什么叫离岸人民币汇率

今日离岸人民币兑美元一度跌超200个基点，逼近7.17关口，创2019年9月以来新低。在岸人民币兑美元亦跌逾200个基点。在岸人民币目前跌206基点，最高触及7.1591，去年9月3日，在岸人民币汇率报价一度触及7.1854。

昨日人民币兑美元中间价下调84点，报7.1293，创2008年2月28日以来最低。

人民币会否再次形成阶段性贬值趋势，从外资流动来看，目前这种可能性不大，本周以来，北向资金已累计净流入60.31亿元，5月以来已累计净流入208.97亿元。参考之前的经验看，北向资金的流出通常同步或领先于汇率的贬值，目前未有任何迹象。

华泰期货认为，人民币贬值背后显示的是对中国经济预期的下调以及中美多方面博弈风险发酵的担忧。国际而言，近期全球市场信号有所明朗，复工复产持续推进，微观改善以及EIA库存连续下降，显示需求有所改善，整体而言，全球经济已然走上复工复产的道路，市场情绪改善叠加微观层面好转，利好风险资产。但需要警惕近期市场风险上升的苗头，主要风险有新兴市场国家疫情持续爆发，以及中美多方面博弈。

兴业研究认为，两会后警惕人民币汇率变盘。中美关系出现边际紧张迹象，6月中下旬中美大概率开启高级别磋商谈判，恰面临市场风险情绪周期切换的关键时点，或导致人民币波动率回归。

中信证券认为，今年政府工作报告当中货币政策工作目标部分，将有关汇率的政策表述提至利率之前，这一调整反映了在今年汇率问题值得密切关注。近期逆回购连续暂停也体现出人民币在贬至7.1后，中国央行货币政策保持谨慎的态度，虽然大的宽松方向不变，但短期内的操作可能都会比较保守。从人民币汇率贬值压力的角度来看，当前市场当中的避险情绪仍旧是带来人民币汇率贬值压力的重要来源，从上证综指与人民币汇率之间的关系来看，人民币汇率贬值时股票市场走势往往表现不佳，因此从股票市场的角度考虑，人民币汇率水平的相对稳定具有重要意义。从10年期国债收益率与人民币汇率的联动效应来看，人民币汇率与国债收益率呈现较为明显的负相关性，但当人民币汇率出现明显的大幅贬值时，汇率问题或成为货币政策面临的一项重要约束。因此在当前背景下，稳汇率的重要性显著提升。

海通证券认为，短期美国仍将维持超低利率政策，预计美元指数趋势上会向联邦基金利率靠拢，美元币值难以长期坚挺，预计未来人民币将有序升值，而人民币资产价值将有所凸显。

平安证券认为，本次肺炎疫情的爆发，可能显著改变未来全球实体经济与金融市场的发展前景，也可能显著改变主要大国与主要货币之间的相对实力。在本次疫情得到基本控制之后，人民币国际化将会面临新的发展机遇。考虑到前述中美的增长差，以及目前中美10年期国债收益率之间几乎有200个基点的息差，一旦疫情蔓延基本得到控制、国际投资者风险偏好有所修复，那么中国可能面临短期资本流动由流出转为流入的格局，这意味着外汇市场上将会出现美元供过于求的格局，这意味着人民币兑美元汇率将会面临一定的升值压力。再次，在未来一段时间内，中国股票市场与债券市场对外国投资者的吸引力也将显著上升。

温馨提示：美联储布拉德预计年底前失业率将回到10%以下。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。

来源：国是直通车

避险情绪

昨天，在岸、离岸人民币汇率出现大幅贬值，当晚跌到了创纪录的低点。

今天，中国外汇交易中心公布的人民币对美元汇率中间价下调185个基点，创下5月份以来的次低值。

人民币汇率发生什么了？

有史以来的最低点

7.15、7.16、7.17、7.18、7.19……27日从早上11点后开始至晚上10点，离岸人民币汇率跌破了一个又一个关口，贬值幅度最大时超过500个基点。

值得注意的是，离岸人民币汇率昨天最低时触及7.1964，这是离岸人民币汇率的历史最低点。

在岸人民币在昨天同样一路走低，从7.13区间下滑，晚上11点左右时触及了7.1775的最低点，单日跌幅最大时也达到了420个基点。

反观当天美元指数的表现，冲破了99的高位，最高时来到了99.34。美元走高与人民币走贬基本呈现了负相关性。

值得注意的是，进入5月份以来，人民币对美元中间价整体贬值幅度超1%，下挫超700个基点，而在岸、离岸人民币则贬值超过1000个基点。

贬值背后的避险情绪

人民币汇率近期贬值的原因何在？

中信证券分析师明明指出，从人民币汇率贬值压力的角度来看，当前市场当中的避险情绪仍旧是带来人民币汇率贬值压力的重要来源，在风险规避的作用下，人民币汇率在低位运行。

他还表示，市场避险情绪还反映在美元指数的走势上，在全球经济不确定性和政治风险叠加的作用下，美元指数在经历了全球“美元荒”之后仍旧维持高位水平，美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。

美国和全球的经济前景黯淡、预期悲观是当前造成“美元荒”，进而推高美元指数的重要因素之一。

“今年将是美国经济衰退的开始，而按以往衰退时间计算，一个衰退周期平均持续13个月，因此这次衰退或有可能持续至明年，而美国第二季度GDP或将大幅收缩42%，第三季情况可能更为严重。”美盛旗下股票管理公司凯利投资董事暨投资策略师Jeffrey Schulze认为，由于封锁措施，美国及全球企业第二季盈利均受影响，下半年潜在疲弱。

人民币汇率弹性提高

政府工作报告提出，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

明明表示，其研究团队此前曾提出人民币汇率是当前货币政策面临的一个重要约束，近期逆回购连续暂停也体现出人民币在贬至7.1后，中国央行货币政策保持谨慎的态度，虽然大的宽松方向不变，但短期内的操作可能都会比较保守。

但他也强调，近年来随着人民币汇率形成机制的不断完善与增强，人民币汇率弹性有所提高，人民币汇率将继续保持在合理均衡水平之上。

平安证券认为，本次肺炎疫情的暴发，可能显著改变未来全球实体经济与金融市场的发展前景，也可能显著改变主要大国与主要货币之间的相对实力。在本次疫情得到基本控制之后，人民币国际化将会面临新的发展机遇。

具体看，考虑到前述中美的增长差，以及目前中美10年期国债收益率之间几乎有200个基点的息差，一旦疫情蔓延基本得到控制、国际投资者风险偏好有所修复，那么中国可能面临短期资本流动由流出转为流入的格局。

这意味着外汇市场上将会出现美元供过于求的格局，这意味着人民币对美元汇率将会面临一定的升值压力。

海通证券则表示，短期美国仍将维持超低利率政策，预计美元指数趋势上会向联邦基金利率靠拢，美元币值难以长期坚挺，预计未来人民币将有序升值，而人民币资产价值将有所凸显。

来源：北京商报

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人民币对美元汇率的升值趋势仍在延续。继离岸人民币对美元汇率前两日盘中“回6”后，7月9日，在岸人民币对美元汇率开盘报6.9965，同时离岸人民币对美元在7.0关口波动。截至7月9日16时46分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.9873、6.9867，双双升破7.0关口，为3月17日以来首次。

（图片来源：视觉中国）

同日，央行披露的银行间外汇市场人民币汇率中间价为：人民币对美元汇率中间价7.0085，较上一交易日调升122个基点，刷新2020年3月17日以来最高。

连续多日暖意，在岸、离岸人民币汇率双双“回6”，预示了哪些信号？一位银行业资深分析人士认为，主要反映了国内经济的发展前景对外资的吸引力不断增强；同时，人民币汇率仍然保持平稳波动的态势，基本实现了年初的预定目标。

近一年人民币对美元中间价走势图

光大银行金融市场部分析师周茂华则指出，人民币汇率“回6”，主要是国内股市走强吸引外资持续流入与弱势美元推动，市场对人民币汇率走强形成一致性预期。在他看来，近期人民币汇率走强，预示市场国内疫情防控与经济基本面向好预期；投资者看好人民币资产前景。

当前，人民币越来越“香”，背后又是哪些因素在推动？前述资深分析人士看来，主要是因为中国经济基本面较有韧性，随着疫情防控取得有效成果，经济正在逐步复苏；同时，中美之间的利差不断加大，尤其是美国在大规模采取量化宽松政策的时候，中国的货币政策定力不断增强，利率水平总体稳定；此外，随着债券、股票市场的发展，境内资本市场对外资的吸引力不断增强，资金流入带动了人民币需求的增加。

周茂华则称，人民币之所以越受欢迎，背后是人民币资产长期配置价值推动。一是经济向好。从全球看，目前我国疫情防控确定重大进展也积累丰富防控、治疗经验，国内疫情可控，加之托底政策效果释放，经济活动有序恢复，内循环持续改善，且政策部门政策积极稳定外部循环，经济复苏、企业盈利前景改善；另从长期看，中国作为全球经济第二大经济体，人均GDP突破1万美元，14亿人口，拥有全球最大中产人群，9亿劳动力与约1.7亿受过不同程度教育培训的专业人才等，中国经济发展潜力巨大。

第二则是人民币资产估值便宜。周茂华表示，目前国内人民币资产估值优势明显；截至目前，国内股市、债市估值相对于欧美资产明显便宜，如果综合考虑疫情形势、基本面与政策空间，人民币资产估值优势更加明显。

第三则是由人民币国际化与金融业开放推动。他进一步指出，截至目前，中国目前股、债市体量均位列全球第二，相对于国内经济发展需要，资本市场未来发展空间巨大，加快开放我国金融市场，有助于丰富海外投资者投资组合，随着人民币国际化深化与金融业深度融入全球，海外投资者对人民币及资产的需求将快速增长。

对于后期汇市走向，前述银行业资深分析人士指出，后市人民币将会在“7”附近保持双向的波动。

周茂华则预测，短期看，人民币汇率与股市走势相关性较强，人民币汇率“回6”后能走多远，较大程度受股市表现、美元走势等因素的影响，短期人民币汇率仍维持偏强格局。但下半年人民币汇率并不具备大幅趋势走强基础，主要是国内经济刚从疫情中复苏，国内经济仍面临下行压力，下半年全球诸多不确定性继续困扰投资者，美元避险需求仍在，下半年人民币汇率大概率在均衡水平附近双向宽幅波动。不过，从中长期来看，随着国内供给侧结构性改革，释放经济潜力，经济效率提升，经济长期向好，人民币国际化，国际资本趋势流入，将利好人民币汇率稳步走升。

《中国经济周刊》见习记者 孙斌|北京报道

7月6日，当市场沉浸在A股大涨的欢呼雀跃中时，另外一个市场的同样表现不俗，在岸、离岸人民币汇率出现单日大幅升值表现，其中在岸人民币汇率当日开盘报7.0637元，收盘报7.0189元，升值448点，升值幅度0.67%，单日振幅高达474点；离岸人民币汇率开盘报7.0672元，收盘报7.0123元，升值548点，升值幅度0.78%，整体振幅超过同日在岸人民币汇率，达到630点。两个市场的人民币汇率均创出2020年以来最大单日升值走势，再加上近日来A股市场的强势表现，一时间“人民币资产成为全球避风港”的论调引发热议。

据《中国经济周刊》记者梳理，支撑这一论点的主要因素可以总结为四个方面：1、国内经济基本面较为稳固。2、近期美元走弱。3、外资持续流入我国资本市场。4、人民币存在利差优势。这主要受益于我国疫情防控不断巩固，支持政策跟进及时且复工复产恢复稳定，经济在全球范围内率先复苏，同时欧美等其他国家也先后实施复产，市场对全球经济复苏的预期适当降低了美元的避险需求。另外根据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，今年一季度，人民币在全球外汇储备资产中的占比升至2.02%，创下历史新高。

针对当前市场现象以及评论，《中国经济周刊》记者采访了中国外汇投资研究院院长、独立经济学家谭雅玲，在采访过程中，谭雅玲对于“人民币资产成避风港”的看法持保留观点。

“近日我国股市与汇率联动上涨与升值非常明显，市场情绪激昂显得非同寻常，尤其是对于股市牛市的期待较为突出。但透过现象看本质不难发现，股市的上涨与人民币汇率的升值与实际的基本面是存在违和的。”谭雅玲表示，“对于股市上涨，我国经济当前的稳定性相较于全球其他主要国家存在明显的比较优势，这是我国股市能够呈现大幅反弹的主要基础，这样的基础给外资迂回进入我国市场博取利润创造了好的条件，此次我国股市上涨是南北资金共力所为，其中流入香港的南下资金和流入我国内地的北上资金双双达到新高，进而直接推动我国A股总市值突破10万亿美元，这是2015年6月以来的首次。此外，在MSCI分次提升我国股市的成分比例后，我国纳入MSCI指数成分股的上市公司总体权重由5%提高至20%，这使得外资进入我国股市规模急速加快，外国投资进入A股市场‘掠夺’性竞争是重点，也是最大的风险隐患，股市上涨真实性值得重视与警惕。”

在谈及人民币汇率的联动升值时，谭雅玲表示：“首先我们必须搞清楚人民币的升值走势包括股市的上涨到底是逻辑的必然还是投机因素造成的。要知道，虽然我国经济确实先于全球其他国家复苏，但依然存在着不可忽视的风险。‘经济三驾马车’中最重要的贸易领域，企业当前面临很严重的困境和不安，4月贸易有进取、5月订单出问题、6月汇率波动偏激，未来的不确定性非常强。人民币短期快速升值并不意味人民币汇率从此将开启明确的升值趋势，反倒是未来贬值加深概率偏大。目前西方市场依然具有很大的不确定性，我国经济的基本面优势确实存在套利机会和条件，但外贸和经济不确定性和实际相对被动的局面使我们应理性面对股价反弹高涨的真实背景，人民币资产不会成为‘避风港’，反而需要警惕成为‘提款机’。”

责编：吕江涛

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今日下午三点半左右，人民币对美元汇率快速跳水。在岸、离岸人民币兑美元汇率均跌破7，日内跌幅接近400点。

截至记者发稿，在岸人民币兑美元收盘价报价7.0059，较上一交易日下跌123点，离岸人民币兑美元报价7.0055。

多位金融领域分析师表示，今日人民币兑美元汇率突然贬值与消息面相关。

今日下午，外交部新闻发言人汪文斌表示，7月21日，美方突然要求中方关闭驻休斯敦总领馆，这是美方单方面对中方发起的政治挑衅，严重违反国际法和国际关系基本准则，严重违反中美领事条约有关规定，蓄意破坏中美关系，十分蛮横无理。中方予以强烈谴责。中方敦促美方立即撤销有关错误决定。否则，中方必将作出正当和必要反应。

“从2018年3月中美贸易摩擦初始，中美关系一直是短期内影响人民币汇率的重要因素之一。可以明显看到在中美关系恶化之时，资金出于避险考虑会回流到美元，从而导致人民币兑美元汇率贬值，今日的汇率波动也是消息层面的影响。”香港地区某外汇交易经理表示，“从中长期来看，中国疫情控制较好，经济逐步恢复，汇率和股市都有基本面支撑，但地缘政治的不确定性可能会造成风险资产波动。尤其是在近期北上资金增多的情况下，如果摩擦升级会导致境外资金避险情绪增加，股市和汇率的波动也可能相应加大。”

对于未来汇率走势，外汇局副局长王春英在近期举行的新闻发布会上分析称，未来人民币汇率还是会随着市场变化而不断地波动，相关影响也是在不断地变化，至于影响的大小是取决于外币资产的规模，还有对资产是持有什么样的管理理念。应该说，中国的人民币汇率双向波动，但在国际货币中相对是稳定的，不会对大家的生活产生巨大的影响。

（作者：顾月 编辑：马春园）

（责任编辑：李剑华 实习生：李各力）

来源：东方财富网

离岸人民币兑美元跌幅扩大至逾400个基点，跌破7.19关口，续创2019年9月以来新低；在岸人民币兑美元跌逾300个基点，逼近7.17关口。

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人民币一度跌超300点 创9个月新低！什么信号？央行下一次降准降息在何时？

人民币汇率近几日持续下跌，对短期内货币政策进一步放松形成一定制约。

不论是在岸还是离岸，当前的人民币汇率创近9个月来的低点。与此同时，在经历了26日的人民币中间价创2008年2月28日以来最低后，得益于美元指数的短暂走弱，27日中间价回调201点至7.1293。

不少分析指出，近日人民币汇率持续走贬的主要原因是避险情绪下美元指数维持高位震荡。同时，汇率的走贬也会对短期货币政策的进一步放松形成一定约束，例如，近两天央行重启逆回购，规模不及市场预期且逆回购利率维持不变。不过，考虑到政府工作报告已经明确要降准降息，并推动利率持续下行，中长期看货币政策不改宽松基调，今年后续还会有降准降息空间。

五日内人民币汇率贬值超0.9%

人民币汇率的贬值已持续数日。离岸方面，5月21日-5月27日的五个交易日内，离岸人民币兑美元汇率跌幅已达0.94%。

5月27日，在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1547，创近9个月收盘新低，较近五个交易日内高点下跌近600点。

人民币近日走贬的直接原因仍在于全球避险情绪浓厚下美元指数保持高位震荡，尽管疫情蔓延以来，美联储重新释放天量流动性并将利率降至零，但美元指数并未因“大水漫灌”而走低，而是依旧保持在100左右的高位运行。

中信证券研究所副所长明明对券商中国记者表示，当前市场当中的避险情绪仍旧是带来人民币汇率贬值压力的重要来源，在风险规避的作用下，人民币汇率维持高位。市场避险情绪还反映在美元指数的走势上，在全球经济不确定性和政治风险叠加的作用下，美元指数在经历了全球“美元荒”之后仍旧维持高位水平，美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。

另据环球银行金融电信协会(SWIFT)最新统计数据显示，2020年4月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币下降至全球第六大最活跃货币，占比1.66%。与2020年3月相比，人民币支付金额总体减少了25.09%，同时所有货币支付金额总体减少16.56%。

月末资金需求加大央行重启逆回购

近期的汇率压力也对短期内货币政策的进一步放松形成一定制约。明明表示，在月初的债市调整当中，被大家忽视的汇率因素可能是制约货币政策继续宽松的核心因素，即汇率约束导致货币政策进入静默期、短端利率回升，汇率问题影响到了国内货币政策的节奏。从近期逆回购操作情况也能够反映出当前央行对于短期操作的谨慎态度。

值得注意的是，在停摆了近连续37个交易日后，央行终于在5月26日重启逆回购操作，创2016年每日有操作窗口以来的最长空窗纪录。相较于26日央行只是象征性地投放100亿流动性宣告重启逆回购操作后，27日逆回购规模明显放量。

5月27日，央行发布公告称，为对冲政府债券发行等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当天开展7天期逆回购规模1200亿元，中标利率维持2.2%不变。

央行选择此时重启逆回购有着多方面的因素，明明对记者表示，5月国债和地方债发行供应量加大，加之临近月末且进入缴税集中期，市场流动性需求增大，央行此时放大逆回购投放规模，旨在为市场提供充足的流动性，保持流动性的合理充裕。

近期市场资金短期利率逐渐上行，作为银行间市场的短期代表性资金利率，DR001和DR007加权平均利率当前均上升到2%以上，与7天期逆回购利率之间的利差明显缩小，表明市场资金需求缺口加大。因此，央行选择此时重启逆回购。

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，近期，资金市场出现了一些波动，引发波动的主要是以下两点短期因素：

一是政府债券的发行缴款较为密集，冻结了一些流动性。例如，5月25日和26日的缴款规模分别为1212亿元和1887亿元。

二是受到月末效应的影响，银行间市场资金供需关系出现了一些变化，这是各月基本都会出现的季节性现象。例如，今年2月、3月、4月末的DR007利率都出现了季节性上行。

“5月27日央行再度进行了逆回购操作，且操作量大幅提高至1200亿元，表达了善意的态度。”张旭称，逆回购操作的意义为：一、熨平银行体系流动性的短期波动；二、在有突发事件时，进行逆回购操作并降低中标利率，形成利率引导的效果。当前并无足以促使逆回购降息的突发事件，显然这两日的逆回购是为了熨平银行体系流动性的短期波动。

汇率制约短期货币政策进一步放松

今年的政府工作报告再次强调，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。维持汇率的基本稳定，对于当前稳外贸，以及金融市场的稳定都有重要意义。

明明表示，一方面，从稳住外贸外资基本盘的发展目标来说，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定至关重要。另一方面，上证综指与人民币汇率之间的关系来看，人民币汇率贬值时股票市场走势往往表现不佳，因此从股票市场的角度考虑，人民币汇率水平的相对稳定具有重要意义。从10年期国债收益率与人民币汇率的联动效应来看，人民币汇率与国债收益率呈现较为明显的负相关性，但当人民币汇率出现明显的大幅贬值时，汇率问题或成为货币政策面临的一项重要约束。因此在当前背景下，稳汇率的重要性显著提升。

“当前人民币在贬至7.1后，中国央行货币政策保持谨慎的态度，虽然大的宽松方向不变，但短期内的操作可能都会比较保守。”明明称。

对于下一轮降准降息的时间窗口是何时，明明预计，降准降息不会同步进行，相比于降息，下一轮降准会先行落地。考虑到6月末时值半年末时点，市场资金需求通常较大，下个月降准的概率较大。降息则预计在三季度落地，在此之前，央行会继续通过改革的办法推动实体经济融资降成本。

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛预计，央行年内会额外降准50个基点、下调MLF利率20个基点，同时下调存款基准利率25个基点。鉴于政府要求进一步放松货币和信贷政策，预计央行会通过上述方式和运用其他多种流动性管理工具来推动整体信贷增速反弹、降低企业的融资成本。（来源：券商中国）

（文章来源：第一财经）

(责任编辑：DF075)

5月19日，据行情走势图显示，今天，尽管离岸人民币汇率“高开低走”，但是，它下跌的力度已经大幅“减缓”。

昨天，离岸人民币汇率收了一根低开的“小阴线”，偏离了7.13，这到底是因为什么，是美元指数失守100，还是有其他的原因呢？

以小编观察，昨天，离岸人民币汇率偏离7.13，并且小幅上涨，其主要原因是美元指数失守100这个整数关口所造成，除此之外，可能还有其他的原因。

据行情走势图显示，昨天(5月18日)，美元指数大幅下跌，并且还失守了100这个整数关口。仅1个交易日，美元指数就跌了764个基点。

大家都知道，美元指数和人民币汇率的走势关系，它们之间是成反比的。即美元指数下跌，人民币汇率上涨，或者是美元指数上涨，人民币汇率下跌。

现在，美元指数已经失守100这个整数关口，那么，离岸人民币汇率必然要偏离7.13，或许还可能会持续上涨呢！

今天，离岸人民币汇率偏离7.13，除了美元指数失守100以外，可能还有其他的原因。比如说，在7.13这个位置，做多人民币汇率的“多头”，就曾多次打压过“空头”，截至昨天，至少不低于3次。

与此同时，就是上周四(5月14日)央行发行的300亿元的“央票”，对离岸人民币汇率的影响已经“消除”。

在上周四，人民银行通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台，以利率招标方式发行了2020年第四期和第五期央行票据。

其中，第四期央行票据的发行量为200亿元，期限为3个月，中标利率为1.77%;第五期央行票据的发行量为100亿元，期限为1年，中标利率为1.78%。

在央行发行了300亿元“央票”以后，离岸人民币汇率先是大幅“下跌”，之后，再“回升”。等到第二天(5月15日)，离岸人民币汇率再次大幅下跌，跌了272个基点。

上周四、五，离岸人民币汇率下跌，其主要原因是央行“放水”，300亿元的人民币流入离岸市场，使得离岸市场上的人民币流通量“增加”，从而使得离岸人民币汇率下跌。

现在，这个影响已经“消除”。从本周一(5月18日)离岸人民币汇率的收线情况就不难看出，它由跌转升。

因此，目前，离岸人民币汇率偏离7.13，并且小幅上涨，其原因是多方面的，但是，美元指数失守100这个整数关口，那肯定是主要原因。你们觉得呢？

每经编辑：王鑫

5月28日，人民币兑美元中间价报7.1277，下调185点；上一交易日中间价7.1092。

图片来源：中国货币网截图

离岸人民币汇率一度急跌500点 发生了什么？

5月27日到28日凌晨，人民币汇率再起波澜，人民币离岸一度狂贬500点。还上了微博热搜，背后究竟发生了什么？

进入5月份，人民币汇率走势就以贬值为主。以离岸为例，人民币对美元汇率已经从从5月3日的7.0873贬值至今天最高7.1964，贬值幅度为1.5%。而在岸人民币从4月30日开盘价的7.0659至今，贬值了超1%。

而不论是在岸还是离岸，当前的人民币汇率创近9个月来的低点。

据中国基金报消息，中信证券研究所副所长明明表示，当前市场当中的避险情绪仍旧是带来人民币汇率贬值压力的重要来源，在风险规避的作用下，人民币汇率维持高位。市场避险情绪还反映在美元指数的走势上，在全球经济不确定性和政治风险叠加的作用下，美元指数在经历了全球“美元荒”之后仍旧维持高位水平，美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。

川财证券认为，此次人民币汇率下调与央行短期的公开市场操作相关。5月26、27日央行重启逆回购操作，先后实现1300亿元净投放。从此次操作的目的看，两次逆回购旨在平滑市场短期流动性波动，对银行短期资金面进行补充。

值得注意的是，今日（5月28日），央行公开市场将进行2400亿元人民币7天期逆回购操作。因今日无到期逆回购，当日实现净投放2400亿元。这一逆回购操作规模创2月10日以来单日新高，同时央行已连续三日采取逆回购操作。

每日经济新闻综合券商研报、中国基金报、市场公开消息等

每日经济新闻

都市快报讯 近日，“人民币离岸汇率狂贬500点”上了微博热搜，5月27日晚，离岸人民币一度狂贬500个基点，突破7.19关口，不论是在岸人民币还是离岸人民币，均创近9个月来的低点。不过，经过一天的急跌，昨日人民币汇率走势企稳。

分析指出，人民币汇率持续走贬的主要原因是避险情绪下美元指数维持高位震荡。不过，机构普遍认为，人民币未来仍将保持相对稳定的状态。

5天贬值近1%

人民币汇率为何大跌？

进入5月份，人民币汇率走势开始以贬值为主。离岸方面，5月21日-5月27日的五个交易日内，离岸人民币兑美元汇率跌幅已超0.98%。

5月27日白天，离岸人民币兑美元一度下跌超300个基点，最低报7.1759，晚间跌幅进一步扩大，跌破7.19关口，盘中一度跌至7.1963。而在岸人民币兑美元亦跌300个基点至7.1697上下，一度跌破7.17关口。

经过前一天的急跌，昨日人民币汇率企稳。根据中国外汇交易中心数据，人民币中间价报7.1277，较前一天下调185个基点。

分析指出，人民币近日走贬的直接原因仍在于全球避险情绪浓厚下美元指数保持高位震荡，尽管疫情蔓延以来，美联储重新释放天量流动性并将利率降至零，但美元指数并未因“大水漫灌”而走低，而是依旧保持在100左右的高位运行。

中信证券研究所副所长明明表示，当前市场当中的避险情绪仍旧是带来人民币汇率贬值压力的重要来源，在风险规避的作用下，人民币汇率维持高位。市场避险情绪还反映在美元指数的走势上，在全球经济不确定性和政治风险叠加的作用下，美元指数在经历了全球“美元荒”之后仍旧维持高位水平，美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。

建银投资咨询分析师王全月则认为，疫情暴发后的外贸受挫是这轮人民币汇率波动的直接原因。

也有分析认为，人民币贬值背后也有市场对未来中国经济预期的下调以及国际市场多方面博弈风险发酵的担忧。

贬值通道开启？

人民币会否再次形成阶段性贬值趋势？从外资流动来看，目前这种可能性不大。

本周以来，北向资金已累计净流入112.72亿元。参考之前的经验看，北向资金的流出通常同步或领先于汇率的贬值，目前未有任何迹象。

海通证券认为，短期美国仍将维持超低利率政策，预计美元指数趋势上会向联邦基金利率靠拢，美元币值难以长期坚挺，预计未来人民币将有序升值，而人民币资产价值将有所凸显。

不过，机构普遍认为，人民币未来仍将保持相对稳定的状态。

王全月表示，短期看，我国尚有充足的外汇储备，在逆周期调节因子的作用下，维护汇率短期基本稳定的政策空间充足，只要国际收支能够保持基本平衡，出现汇率单向大幅波动的可能性很小。

长期看，汇率变化主要仍是反映一国基本面。目前来看，我国经济长期向好的基本面没有改变，汇率波动程度加大只是汇率市场化形成机制逐渐形成的大背景下市场的正常反应。

值得注意的是，今年政府工作报告当中货币政策工作目标部分，将有关汇率的政策表述提至利率之前，这一调整反映了在今年汇率问题值得密切关注。

在前一段时间，我们的离岸人民币汇率迎来了一个“大跌”行情，在盘中的时候，离岸人民币汇率甚至一度跌破了7.20的关口了。而离岸人民币汇率的“大跌”，也让我们的普通民众感到了莫名恐慌。那么离岸人民币汇率的“大跌”，对于我们普通人来说到底有什么影响呢？到底又是谁在做空我们的人民币汇率呢？

其实在小编看来，离岸人民币汇率的“大跌”对于大多数的普通人来说，是没有任何影响的。因为我们并不是一个资本完全开放的国家，所以离岸人民币汇率大幅波动的“风险”，主要还是被我们的国家所承担了。当然对于那些在海外求学的或者是出国旅游的人来说，离岸人民币汇率的大跌对于他们还是有一定影响的。但是对于普通人来说，离岸人民币汇率的大幅“波动”是基本没有影响的。

在18年的时候，由于“贸易问题”的影响，我们的人民币汇率也迎来了“大幅调整”行情。但当时我们的人民币汇率始终在破“7”的关口徘徊，而“7”的这个位置也是央妈当时力保的一个位置。所以当时无论场外的局势如何，我们的离岸人民币汇率始终在“7”的关口徘徊。而到了18年年末的时候，场外的局势又发生了新的变化，“贸易问题”在当时迎来了一个极大地缓解。

所以在19年年初的时候，我们的人民币汇率迎来了大幅“飙升”行情，当时人民币汇率从破“7”的关口一度飙升到了6.50的位置。而人民币汇率的“大涨”行情，也带动了我们股市的大涨。但很可惜的是，在19年5月份的时候“贸易问题”再度成为黑天鹅事件，我们的人民币汇率也是因此再度逼近了破“7”的关口。

但这次我们的央妈却没有继续坚守这个关口，而是选择了一个市场化，这也让人民币汇率跌破了“7”的关口。所以在19年年末的时候，我们的人民币汇率始终在“7”的上方徘徊。但在19年年末的时候，我们的场外又迎来了新的“黑天鹅事件”，这也直接让人民币汇率跌破了7.10的关口了。

同时当这个“黑天鹅事件”蔓延到全球的时候，全球金融市场也迎来了大幅“调整”行情，这又让全球金融市场陷入到了一个资金紧张的状态。而当前全球金融体系又是以美元作为一个支撑的，所以在这种局势之下，美元汇率也进入到了一个空前的强势期。同时相应我们的人民币汇率，也因此再度迎来了“大跌”行情。

这也就是最近这几年离岸人民币汇率的大概变化，从小编的视角来看，我们的离岸人民币汇率并没有遭到恶意做空，这完全是市场选择的一个结果。而且我们施行的是汇率双规制，对于那些恶意做空人民币汇率的人，央妈还是有充足的手段应付的。

当然这些都只是小编做的一个大概囊括，实际上在18年的时候，强美元周期的“鼎盛”，以及美联储最近财政政策的变化，对于我们的人民币汇率而言，都是有着非常大的影响。但由于篇幅的局限，小编就没有写得太过于详细了。所以喜欢的可以关注一下，在以后的文章里面，小编会详细地描述出来。当然这些都只是个人的一点拙见而已，仅供大家的一个参考，如有错误之处欢迎大家指正。