190港币

阿里巴巴港股高开1.28%，报190港元。香港恒生指数小幅高开0.11%。

阿里上市首日涨超6%平稳运行，隔夜美股阿里涨超2%。

继总市值突破万亿港元后，美团点评（03690.HK，美团）总市值再破1.1万亿港元，股价首次站上190港元，一度触及193.1港元，刷新历史新高。

截至发稿，美团涨7.25%，报192.4港元。以193.1港元的历史最高价计算，年初至今，美团累计涨幅已逾86%。

来源：雪球

今日，香港恒生指数开盘涨0.78%，截至发稿，涨幅已扩大至逾1.2%。

消息层面，根据美团发布的公告，2020年6月1日至6月19日，美团员工（董事除外）根据首次公开发售前雇员股份激励计划行使购股权，合计发行273万股B类普通股股份。

同时，美团也在近期获得多家机构看高。其中，在美团市值接近万亿港元前，麦格里就在研报中首次予以美团“跑赢大市”评级，目标价210港元。该行认为，最后一公里配送的物流网络是餐饮服务及快速消费品电子商务增长的支柱，而美团在最后一公里配送领域相当活跃。此外，美团核心外卖业务收入及利润增长持续改善，也是其股价上涨的动力。

交银国际也在近期发表研报称，维持对互联网行业领先评级，首选买入阿里巴巴（BABA.US/09988.HK）、爱奇艺（IQ.US）等，看好拼多多（PDD.US）、美团点评等高增长公司的长期潜力。

截至发稿，彭博追踪美团的48位分析师中，41位给予“买进”评级，7位给予“持有”评级，12个月目标价为156.17港元。

来源：格隆汇

格隆汇11月27日丨隔夜阿里巴巴(BABA.US)涨2.29%报194.82美元，续刷近半年来新高，1拆8折合成港股价格为190.64港元/股。阿里巴巴(9988.HK)继昨日首日上市涨6.59%后，今日高开1.28%，开报190港元，盘前成交3.3亿港元，最新总市值4.06万亿港元。 据悉，若考虑悉数行使超额配股权，阿里巴巴此次最高募集资金1012亿港元（约合130亿美元）。即使不行使超额配股权，也超过融资81亿美元的Uber，为2019年以来全球规模最大的新股发行，同时也是2011年以来香港融资规模最大的公开发行。

7月3日消息，美团点评盘中股价首次站上190港元，市值突破1.1万亿港元。截至发稿，美团点评股价报192.1港元，涨幅为7.08%，目前总市值约1.12万亿港元。

根据最新财报公布的数据显示，美团点评一季度营收167.5亿元，去年同期191.74亿元，同比下降12.6%；调整后净亏损2.163亿元。

其中，美团点评一季度餐饮外卖业务的交易金额同比减少5.4%至715亿元，收入同比减少11.4%至人民币95亿元，主要是由于疫情期间交易用户的购买频率下降导致订单量减少。

美团点评到店、酒店及旅游业务收入同比下降31.1%至人民币31亿元，这是由于佣金收入减少，因为消费者在疫情期间限制户外用餐、旅游及其他消费活动，及在线营销收入因每名在线营销活跃商家的平均收入下降而减少所致。

另外，美团新业务及其他分部的收入同比增长4.9%至2020年第一季度的人民币42亿元，主要由于美团闪购及小额贷款业务收入增加所致，经营利润率由2019年第四季度的-21.7%扩大至2020年第一季度的-32.7%。

（来源：TechWeb）

4月17日，香港金管局（HKMA）第六度出手，在美国交易时段购入57.7亿港元以支持港元汇率。此前港元兑美元持续走软、屡屡触及7.85的弱方汇兑保证。至此，金管局六天出手六次，总计购入了190亿港元，这也是十三年来金管局首次出手。不过，港元似乎仍无起色。

截至17日15:00，美元／港元维持在7.8498，逼近7.85的弱方保证水平。甚至有投资者担忧，在持续的贬值压力下，港元可能会对美元脱钩，因此市场不断囤积美元，加剧港元抛压；更有一种担忧在于，国际炒家可能通过做空港元来押注金管局干预、收紧流动性，从而通过做空港股股指期货获利。香港恒生指数早盘低开，上午一度小幅反弹，截至15:10回吐涨幅，报30167.45，跌0.49%。

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩对记者表示，港元迟迟强不起来，主要因为Hibor（香港银行间拆借利率）维持低位，这又主要因为港元贷款需求低迷。“金管局始终偏好‘不干预主义’，这也意味着其可能会‘被动干预’，主要为了捍卫7.85的点位，并让金融机构谨慎行事。因此，港元并不太可能大幅升值，未来港元很长一段时间预计会维持在7.85的水平。”

对于脱钩的担忧，不少机构分析师表示可能性微乎其微，对于香港这个小型、开放的区域而言，挂钩美元的联系汇率制仍最为合适，只是短期的担忧可能冲击市场情绪，所谓“心魔”。“立足于逾4千亿美元的外汇储备，以及1998年、2008年两次危机处置经验，香港货币当局有能力稳定港元汇率预期。”工银国际首席经济学家程实对记者表示，通过强化区域联动，长期而言港元汇率制度可能将从单一盯住美元的模式，逐步升级为“双核模式”（盯住美元+人民币）或“多元模式”（盯住一篮子货币）。

六天六度干预

金管局十三年来的首度干预，一来就来的轰轰烈烈、出乎市场意料。

4月12日（上周四），在港元兑美元跌至7.85后，金管局两度入市，先后买进8.16亿港元和24.42亿港元。这是2005年推出联系汇率兑换保证区间以来金管局首次买进本币。

4月13日晚间，金管局为维护联系汇率制度买入30.38亿港元。14日凌晨，金管局又因港元兑美元汇价触及弱方兑换保证买入33.68亿港元。至此，金管局合计买入96.64亿港元。银行体系总结余在4月17日将降至1701.14亿港元。

在金管局连续出手后，14日凌晨，港元仍在测试7.85这一“下限”。16日下午，港元终于“撑不住了”，金管局迅速作出反应，又在市场买入35.87亿港元。

根据联系汇率制度，金管局会在7.75港元兑1美元的汇率水平时，从持牌银行买入美元；当触及7.85港元的弱方保证时，会卖出美元。因此在触及7.85前金管局都没有必要干预。然而在美联储持续加息、港元流动性泛滥的背景下，港元兑美元不断走弱，逼近弱方保证。

也有某对冲基金投资经理对第一财经记者表示，此前金管局迟迟不出手可能也是在给市场做“压力测试”，金管局一向主张“没事不干预”，但事实上来看，可能应该更早入场干预。

港元或持续弱势

尽管金管局大幅出手，总计买入190亿港元之多，但市场预计港元近期很难走强，或持续维持在7.85的水平。

“最关键的问题是，港元利率一直起不来，这体现为住房市场收紧后，各界对于港元贷款的需求较弱，而原本香港流动性就泛滥，外加美联储持续加息的压力。”周浩告诉记者，目前3个月期Hibor利率仍然在1.2%左右，在几度干预后也并没有提升，而美元3个月期Libor却已经逼近2.4%，这一利差也使得港元越来越弱。

周浩也认为港元很难在短期内大幅上涨，理由是金管局的“不干预”风格决定了即使干预也是被动型干预，同时港元利率难以大幅走升，因此美元/港元很可能在未来一旦时间维持在接近7.85的弱方水平。

过去几年，流动性泛滥的确是导致利率走低、港元兑美元走弱的直接因素。从2014年下半年开始，香港开始出现持续的资本流入，具体来看，金管局持有的基础货币在2014年年中大约在1.2万亿港元，而到了2016年年初，已激增至1.6万亿港元，而近期则趋近1.7万亿港元。

有分析师认为，基础货币的快速增长，表明有资金流入香港。无论出于对楼市股市的看好，还是内地企业出海的需要，香港是内地资金青睐的目的地。但资产价格的上升却没有推升港元利率，这成为港币贬值的原因之一。

4月15日，香港财政司司长陈茂波在博客中指出，市场对港元流走无需过分担心，香港政府拥有足够财力应付资本流出。陈茂波称，现在港元货币基础约17000亿港元，全数有美元资产支持，为资本流出提供极大缓冲。他还表示，香港市民不应期望超低息环境无止境地持续下去，要慎重考虑能否应付贷款利息开支上升的情况。

眼下，市场更担心的是，随着金管局持续干预，香港流动性的收紧可能会继续打压港股。

港元难脱钩美元，联系汇率制度应微调

更关键的问题在于，港元会否对美元脱钩？其实，市场对于港元脱钩的担忧并非新鲜事。历来港元承压之时，这一担忧都会浮出水面。

但这一观点并不被市场主流所肯定。“香港作为全球小型开放经济体之一，外部或者全球因素对经济的影响力远远超过内部因素的影响，锚定主导性国际货币的联系汇率制度可以使香港市场与国际市场浑然一体，建立自由港经济模式，充分参与全球化经济的分工协作。”中银国际研究部资深经济学家叶丙南此前对记者表示。

其实，这样的一套联系汇率制度在过去的30多年中运行良好。在过去的20年中，金管局入市干预的次数屈指可数，最近的一次发生在2003-2005年，当时香港也出现了大量的资本流入，但与过去数年的情况有所不同，当年的资本流入造成了港币升值，最终香港金管局被迫通过干预让港币贬值。

2005年5月18日，港币从此前的1美元挂钩7.80港币的严格汇率固定转向区间固定，并建立了7.75-7.85港币浮动区间。周浩表示，金管局此举本意就是通过增加汇率弹性来增加政策弹性，从而减少干预的必要。

尽管港元对美元脱钩仍是臆测，但的确有机构和学界人士建议，联系汇率制度可以微调。

程实对记者表示，本轮金融危机以来，美元国际地位不弱反强，而香港经济则持续融入中国经济全局之中，两大趋势产生根本性冲突，导致位于矛盾中心的联系汇率制度摇摇欲坠。“我们认为联系汇率制度的当前压力并非源于香港经济与内地经济的融合过快，而恰恰源于融合不足、联动滞后，未来两者的加速融合将支撑联系汇率制度保持稳健并不断优化。”

此前，由于香港房地产市场的调控政策持续收紧，房市的港币融资需求“旧力已衰”，而实体经济发展的融资需求“新力未强”，新旧转换间的货币需求疲弱加剧了货币供给过剩问题，从而进一步拉低了港币利率和汇率。但是，这一阶段性问题并非不可治愈。

程实也建议，应该使得区域联动进一步深化，并伴随着人民币国际化和“一带一路”的推进，港币汇率制度将从单一盯住美元的模式，逐步升级为“双核模式”(盯住美元+人民币)或“多元模式” (盯住一篮子货币)。长期而言，联系汇率制度将顺应内在需求而演进，但是现阶段的外部冲击不会压垮联系汇率制度。

来源：智通财经网

智通财经APP获悉，1月14日，香港金管局公布，12月份，外汇基金的境外资产增加190亿港元，至34885亿港元。

货币基础为16326亿港元，包括负债证明书、政府发行的流通纸币及硬币、银行体系结余，以及已发行外汇基金票据及债券。

外汇基金对香港私营部门的债权总额为2618亿港元。

来源：智通财经网

智通财经APP讯，彩星集团(00635)发布公告，于20204月14日购回并尚未注销的股份200万股，每股价格0.95港元，付出总额190万港元。

近日，港元兑美元汇率创新低，引发市场广泛关注。4月17日早间，香港金融管理局买入57.7亿港元维持汇率。这已经是金管局自4月12日港元兑美元首次触及7.85的弱方兑换保证之后第六次出手捍卫港元汇率和香港联系汇率制度。

对此，香港特区政府财政司司长陈茂波呼吁外界对港元流走无需过分担心。他强调，特区政府早已做好准备，有足够财力应对资金流出。即使出现大额资金要求沽港元、买美元，金管局都绝对能够应付这些兑换要求。另外，他们早已为香港银行和金融体系做好防震措施，防患未然。因此，他非常有信心香港能够应付极端情况下资金大量流走引发的挑战。

　六次出手190亿港元“托市”

4月12日晚间，在港元兑美元跌至7.85后，香港金管局入市，向市场买入8.16亿港元，这是2005年金管局设立双边兑换保证以来的首次操作。4月13日凌晨，金管局再度出手买入24.42亿港元，然而，港元兑美元在4月13日晚间再度触及7.85的弱方兑换保证，香港金管局为维护联系汇率制度买入30.38亿港元，4月14日凌晨，金管局再度买入33.68亿港元。

4月16日下午，金管局又一次买入35.87亿港元，加上17日早间买入的57.7亿港元，也是近几日入市规模最大的一次，合计买入190.21亿港元。这导致18日香港银行体系结余将减少至约1665亿港元，港元拆借利率则继续全线上升。

香港金管局表示，港元利率其实自2015年以来已缓慢上升，只是比美息上升慢，但息差扩大会带来套利交易诱因，使港元转弱并触发弱方兑换保证。若主动调控以提升港元利率，可能会引致资金流入香港，而抵销利率上升的效果。另外，如果金管局主动采取利率调控操作，容易令市场对香港遵守联系汇率的决心和意志产生疑虑。

香港目前实施的联系汇率制度开始实施于1983年，2005年推出优化措施，将“弱方兑换保证”由7.8调至7.85，该制度将港元兑美元的汇价定在7.8港元兑1美元，但汇价可在7.75至7.85港元之间浮动。如果汇价升至7.75港元，即反映港元需求增加，同时触及强方兑换保证水平，香港金管局便需要卖出港元买入美元以维持港元汇率；相反，如果汇价跌至7.85港元，即反映港元需求减少，触及弱方兑换保证水平时，同样香港金管局则需要买入港元卖出美元来维持港元汇率稳定。

联系汇率制度实行35年以来，港元汇率经历了多次考验，包括1997年的亚洲金融风暴。国际货币基金组织(IMF)多次就香港经济及金融状况发表的评估报告中提到，联系汇率制度是维持香港金融稳定的基石。

干预汇市促利率正常化

港元汇率疲软的主要原因是资金面的宽松。2008年国际金融危机后，多国央行推行量化宽松政策，全球热钱泛滥，一部分资金流入香港，按照金管局总裁陈德霖的说法，大约有1300亿美元流入香港，使香港银行流动性过大，银行体系“水浸”，长期处于超低息环境。过去两年多以来，美国开启利率正常化，先后6次加息，而香港银行利率迟迟未动，使得香港和美国息差不断扩大，出现套利空间，许多投资者卖出港元买入美元从中获利，最终导致最近港元的疲软。

《经济参考报》曾经报道，长期的货币宽松造成的超低息环境推动香港楼市狂升，成为香港经济重大隐患。作为独立监管机构，金管局的使命只有维护港元稳定和支持银行体系，利率变动由市场决定。金管局不轻易对市场利率下手，并非看着资产泡沫不着急。当港元汇价创新低时，分析认为，金管局希望通过干预汇市，减少市场中的港元流动性，抬高银行利息，达到利率正常化。

工银国际首席经济学家程实表示，近期港币汇率和利率的“双低迷”现象，并非货币危机的信号。恰恰相反，这既是港府被动缩表的必要环节，更是香港利率环境正常化、香港经济融入全球普遍复苏的必然前奏。通过启动利率环境正常化，香港货币当局将渐次消解货币过剩与货币幻觉，抑制市场冒险行为，从而为香港市场的长期繁荣夯实基础。

港元加息步伐临近

易龙智投首席分析师高思远表示，按常规来讲，每当美联储加息之后，香港就被迫加息。如果美国加息，而香港不加息，就意味着现在美国的存款、债券等投资收益相对而言提高了，而香港投资收益则不变，那么不受限制的国际资本会从香港流向美国，这使得港币的流动性面临一定的风险。

“由于暂时并未出现资金大举流走的现象，银行体系结余规模仍然庞大，港元HIBOR抽升可能是数月后的事情，香港最快要在第三季度末才会正式上调最优惠利率。”上商财资业务处研究部主管林俊泓表示。

然而，随着港元加息步伐的临近，多家本地商业银行已开始有所动作。据了解，目前包括汇丰、中银香港在内的多家香港龙头商业银行已于上月底开始陆续暂停定息按揭产品，市场人士认为，这是银行为将来上调按揭利息进行铺垫。

星展银行（香港）高级投资策略师李振豪表示，若港元利息最终上升，房地产受影响机会较大。因租金回报率目前只有约2％，若利息支出上升，将令房地产投资的吸引力下降。

来源:经济参考报

近日，港元兑美元汇率创新低，引发市场广泛关注。4月17日早间，香港金融管理局买入57.7亿港元维持汇率。这已经是金管局自4月12日港元兑美元首次触及7.85的弱方兑换保证之后第六次出手捍卫港元汇率和香港联系汇率制度。

对此，香港特区政府财政司司长陈茂波呼吁外界对港元流走无需过分担心。他强调，特区政府早已做好准备，有足够财力应对资金流出。即使出现大额资金要求沽港元、买美元，金管局都绝对能够应付这些兑换要求。另外，他们早已为香港银行和金融体系做好防震措施，防患未然。因此，他非常有信心香港能够应付极端情况下资金大量流走引发的挑战。

六次出手190亿港元“托市”

4月12日晚间，在港元兑美元跌至7.85后，香港金管局入市，向市场买入8.16亿港元，这是2005年金管局设立双边兑换保证以来的首次操作。4月13日凌晨，金管局再度出手买入24.42亿港元，然而，港元兑美元在4月13日晚间再度触及7.85的弱方兑换保证，香港金管局为维护联系汇率制度买入30.38亿港元，4月14日凌晨，金管局再度买入33.68亿港元。

4月16日下午，金管局又一次买入35.87亿港元，加上17日早间买入的57.7亿港元，也是近几日入市规模最大的一次，合计买入190.21亿港元。这导致18日香港银行体系结余将减少至约1665亿港元，港元拆借利率则继续全线上升。

香港金管局表示，港元利率其实自2015年以来已缓慢上升，只是比美息上升慢，但息差扩大会带来套利交易诱因，使港元转弱并触发弱方兑换保证。若主动调控以提升港元利率，可能会引致资金流入香港，而抵销利率上升的效果。另外，如果金管局主动采取利率调控操作，容易令市场对香港遵守联系汇率的决心和意志产生疑虑。

香港目前实施的联系汇率制度开始实施于1983年，2005年推出优化措施，将“弱方兑换保证”由7.8调至7.85，该制度将港元兑美元的汇价定在7.8港元兑1美元，但汇价可在7.75至7.85港元之间浮动。如果汇价升至7.75港元，即反映港元需求增加，同时触及强方兑换保证水平，香港金管局便需要卖出港元买入美元以维持港元汇率；相反，如果汇价跌至7.85港元，即反映港元需求减少，触及弱方兑换保证水平时，同样香港金管局则需要买入港元卖出美元来维持港元汇率稳定。

联系汇率制度实行35年以来，港元汇率经历了多次考验，包括1997年的亚洲金融风暴。国际货币基金组织(IMF)多次就香港经济及金融状况发表的评估报告中提到，联系汇率制度是维持香港金融稳定的基石。

干预汇市促利率正常化

港元汇率疲软的主要原因是资金面的宽松。2008年国际金融危机后，多国央行推行量化宽松政策，全球热钱泛滥，一部分资金流入香港，按照金管局总裁陈德霖的说法，大约有1300亿美元流入香港，使香港银行流动性过大，银行体系“水浸”，长期处于超低息环境。过去两年多以来，美国开启利率正常化，先后6次加息，而香港银行利率迟迟未动，使得香港和美国息差不断扩大，出现套利空间，许多投资者卖出港元买入美元从中获利，最终导致最近港元的疲软。

《经济参考报》曾经报道，长期的货币宽松造成的超低息环境推动香港楼市狂升，成为香港经济重大隐患。作为独立监管机构，金管局的使命只有维护港元稳定和支持银行体系，利率变动由市场决定。金管局不轻易对市场利率下手，并非看着资产泡沫不着急。当港元汇价创新低时，分析认为，金管局希望通过干预汇市，减少市场中的港元流动性，抬高银行利息，达到利率正常化。

工银国际首席经济学家程实表示，近期港币汇率和利率的“双低迷”现象，并非货币危机的信号。恰恰相反，这既是港府被动缩表的必要环节，更是香港利率环境正常化、香港经济融入全球普遍复苏的必然前奏。通过启动利率环境正常化，香港货币当局将渐次消解货币过剩与货币幻觉，抑制市场冒险行为，从而为香港市场的长期繁荣夯实基础。

港元加息步伐临近

易龙智投首席分析师高思远表示，按常规来讲，每当美联储加息之后，香港就被迫加息。如果美国加息，而香港不加息，就意味着现在美国的存款、债券等投资收益相对而言提高了，而香港投资收益则不变，那么不受限制的国际资本会从香港流向美国，这使得港币的流动性面临一定的风险。

“由于暂时并未出现资金大举流走的现象，银行体系结余规模仍然庞大，港元HIBOR抽升可能是数月后的事情，香港最快要在第三季度末才会正式上调最优惠利率。”上商财资业务处研究部主管林俊泓表示。

然而，随着港元加息步伐的临近，多家本地商业银行已开始有所动作。据了解，目前包括汇丰、中银香港在内的多家香港龙头商业银行已于上月底开始陆续暂停定息按揭产品，市场人士认为，这是银行为将来上调按揭利息进行铺垫。

星展银行（香港）高级投资策略师李振豪表示，若港元利息最终上升，房地产受影响机会较大。因租金回报率目前只有约2％，若利息支出上升，将令房地产投资的吸引力下降。

富途资讯11月27日消息，继昨日大涨6.59%后，港股阿里今日延续涨势，现涨2.72%，报192.7港元，暂成交27.9亿港元，最新总市值41212.3亿港元，突破41000亿港元市值。值得一提的是，阿里昨日全天成交139.9亿港元，贡献主板成交额超10%。

针对备受关注的阿里巴巴何时纳入港股通问题，港交所行政总裁李小加表示，正在与各方进行沟通，包括内地交易所、监管机构、指数公司等，这么好的公司，人人都在使用的公司平台，应该有一天纳入。「以后会所有使用淘宝的用户能过使用沪港通来买，在家里也能买股票。」

阿里回港上市，大行对此怎么看呢？

瑞银指，随着更多内地企业在恒指比重增加下，对恒指前景持建设性看法，相信阿里巴巴在港挂牌，将可带动市场情绪；该行在基本情境预测下予恒指明年底目标28,700点、在上升情境下予恒指明年底目标30,000点(相当预测明年市盈率11.4倍、预测每股盈利增长6.4%)、在下跌情境下予恒指明年底目标25,000点(相当预测明年市盈率10倍、预测每股盈利增长2%)。麦格理发表报告表示，首予阿里巴巴(BABA.US)美国存托股份(ADS)目标价231美元(香港上市文件指每1股美国存托股代表8股香港上市股份，相当香港上市每股226港元)，按综合方式作估值，评级「跑赢大市」。基于阿里巴巴在香港挂牌上市，将可扩大机构投资者买卖阿里巴巴的资金池，总体可改善流动性，估计阿里短期股价将由资金流所推动。汇丰予在港第二上市的阿里巴巴目标价以247美元，若按1股美国ADS等同本港8股计，折合1股约240.8港元，评级维持买入。汇丰认为该股估值吸引，核心商业等同2021年预测市盈率21倍，同业则为24倍，同时认为收入强劲增长及盈利可持续，料会继续领先全球科技同业。阿里巴巴与拼多多相比，认为阿里巴巴较可取，主要因为盈利质素及股价上升能见度较佳。

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