170港币

2009年成立，作为中国首个获CFDA批准的国产心脏瓣膜产品的研发者，訾振军和他组建的启明医疗用了十余年时间，杀出一条国产瓣膜崛起之路。

作者 | 任倩

港股再次迎来一家“硬核”医疗企业IPO。

12月10日消息，杭州启明医疗器械股份有限公司今日正式在港交所主板上市。启明医疗-B（02500.HK）发行价为每股33港元，开报40港元，截止下午4时，涨幅超30%，市值近170亿港元。

2009年成立，作为中国首个获CFDA批准的国产心脏瓣膜产品的研发者，訾振军和他组建的启明医疗用了十余年时间，杀出一条国产瓣膜崛起之路。

而其背后，启明创投、红杉中国、德弘资本、高盛、同创伟业等众多VC/PE机构现身。值得一提的是，启明医疗在招股阶段已获得312倍超额认购，上市前还引入了5名基石投资者，其中不乏高瓴资本、新加坡政府投资公司GIC等资本大鳄。

十年，心脏瓣膜独角兽的进击之路

经导管人工瓣膜，这一国际上最顶尖的技术之一，訾振军和启明医疗“死磕”了十年。

1975年，美国爱德华Edward公司推出全世界第一款猪心生物瓣膜，之后顺利完成了全球第一例外科二尖瓣替换手术，彼时医疗圈称为“奇迹”。2007年，爱德华的Sapien主动脉瓣产品获FDA批准，这是支架之后，全球介入技术都在聚焦的方向，爱德华的领先地位由此奠定。

这一时期，大洋彼岸的中国医疗，支架等高端介入器械正值发展期。作为介入医疗行业的技术大拿，訾振军已先后在微创、维科、先健多家医疗器械企业任职，从工程师一路做到合伙人。

2009年，爱德华Sapien问世两年后，启明医疗在杭州注册成立，主攻经导管心脏瓣膜产品的设计、开发和商业化。这是訾振军的第三次创业，也开启了中国介入主动脉瓣膜的拓荒时代。

心脏瓣膜疾病可选择以药物及接受手术进行治疗。然而药物通常只能暂时舒缓症状，无法提供持续的解决方案。目前，心脏瓣膜疾病手术一般分为三类：传统的开胸手术、微创瓣膜手术及经导管瓣膜治疗。在这三类手术中，经导管瓣膜治疗(TVT)与另外两类手术疗效相近，但更为安全。2000年，Bonhoeffer首次成功完成经皮肺动脉瓣置入术(PPVI)，成为经导管心脏瓣置换术的先驱。

2017年8月，启明医疗研发的核心产品VenusA-Value成功上市，成为首个获得国家药品监督管理局（NMPA）批准并在中国进行商业化的主动脉瓣狭窄（TAVR）产品。

目前启明医疗除了VenusA-Value已完成商业化外，还有超过8款产品正在研发或者进入注册流程。

另一款核心产品VenusP-Value目前已经完成临床试验，正在准备注册申请，预计推出后将成为全球首个获得NMPA批准的TPVR（肺动脉功能障碍的心脏瓣膜）产品、全球首个自体膨胀式TPVR产品以及首个用于接受TAP治疗后RVOTD患者的TPVR产品。

2018年营收增长5倍

靠一个产品拿下中国近80%市场份额

2018年，全球约有2.09亿瓣膜性心脏病患者，死亡260万人。

2018年，全球主动脉瓣患者达到4530万，其中主动脉瓣狭窄患者1930万人，主动脉瓣返流患者达到2600万人，根据预测，2025年主动脉瓣患者将达到5190万人。而中国主动脉瓣狭窄患者由2014年的390万人增至2018年的420万人。

2014-2018年，全球已进行的TAVR手术数目按复合年增长率22.5%急速增长，预期于在2018-2025年将按复合年增长率15.0%进一步增长。

供不应求的现状给了启明医疗极大的市场空间。根据弗若斯特沙利文的资料，按2018年TAVR产品植入量计算，启明医疗在中国所占市场份额为79.3%，排名第一。招股书披露，2018年，使用VenusA-Valve进行TAVR手术的四家1级三甲医院共计进行约800台TAVR手术，而这四家医院有4000多名患者可进行TAVR手术。

当然，作为首个商业化的产品，VenusA-Value也成为目前公司的主要现金流来源。

根据招股书，启明医疗2017年，2018年以及2019年5月的营业收入分别为1816.4万元，11534.8万元以及8620.6万元，其中VenusA-Value的销售收益占营业总收入分别为95.4%， 98.6%以及95.6%。

公司2018年的营业收入同比增长535.04%，而截至2019年5月同样保持高于100%以上的营收增速，高于同业其他公司。

而在成本端，公司的研发成本高企。2017年，2018年以及2019年5月，公司的研发成本占比分别达到646.1%、90.8%以及95.6%。

值得一提的是，启明医疗2018年的毛利率达到85.8%，处于同业中较高水平。但由于存在长期的研发支出，公司的流动比率处于较低水平，仅为0.59。

TAVR技术和产品自2007年引入欧洲和之后的美国市场后，在发达国家已被验证，目前市场预测TAVR全球市场规模在2020年将增至近50亿美元，并将保持持续高速增长态势。国际领先TAVR厂商爱德华Edwards的近半收入都来自于TAVR产品，目前其市场估值近280亿美元。

从整体数据来看，相比同业其他公司，启明医疗先发优势明显。截止目前，主动脉瓣国内增添了杰成、微创，与启明渐成三足鼎立之势，而瓣膜鼻祖Edwards目前还没进入中国市场。不过，当下启明医疗产品较为单一，其次就是25-30万的价格，对于大多数人来说，依旧偏高。

启明创投成最大外部股东，

红杉、德弘等VC/PE再下一城

在启明医疗十余年研发之路背后，从不乏资本大鳄助力。自2010年以来，启明医疗经历多轮融资，陆续获得来自启明创投、红杉中国、高盛、德弘资本等知名机构多轮注资。

根据招股书，2011年5月，启明医疗进行首次增资，创东方投资公司董事长、总裁肖水龙出现在股东名单中，不过，其持有的股份之后转让。

2013年6月，启明创投作为A轮唯一投资机构投资了启明医疗，此后多次跟投。2013年7月，启明创投与红杉中国共同投资B-1轮；2015年7月，两家继续增资。

2016年，启明医疗分三次完成高盛独家投资的C轮融资；2018年4月，启明医疗获德弘资本D-1轮战略投资，之后，深圳同创伟业等通过战略投资也出现在股东名单中。

启明医疗股权结构较为分散。根据招股书，IPO前，启明创投持股超20%成为第一大机构投资者，此外，高盛、德弘资本、红杉中国都是重要股东。

启明创投主管合伙人梁颕宇对投资界透露，启明创投看好经导管心脏瓣膜术为患者带来的福祉。作为连续创业者，訾振军与团队注重原发性技术创新，其对中国医疗健康领域的重要贡献在于，产品的质量及医疗效果能够比肩甚至超越海外同类产品。随着启明医疗继续加大在技术创新方面的投资，加强研发能力以开发新产品，梁颕宇相信，启明医疗有望成为结构性心脏病经导管解决方案的全球领军企业。

红杉资本中国基金合伙人周逵表示，启明医疗是红杉中国在高质量医疗器械领域的心脏瓣膜细分方向上投资的一家企业。凭借全面的产品线，稳健的全球化知识产权组合和布局，启明医疗正成长为一家面向全球用户的优秀的中国医疗器械公司。相信上市后团队会继续致力于结构性心脏病的经导管解决方案的开发，为病人带来更好的治疗效果，创造更大的社会价值。

德弘资本董事长刘海峰表示：医疗一直是我们非常的行业。德弘资本于2018年对启明医疗进行股权投资，开启了双方的战略合作伙伴关系。作为在结构性心脏病治疗领域的领军企业，启明医疗凭借优异的管理团队、卓越的技术研发及创新能力和深厚的行业专识，奠定了其行业龙头地位。德弘资本投资启明医疗是建立在对市场和企业的深度了解之上。启明医疗管理层团队拥有全球视野和强烈的社会责任心，是非常成功的企业家，具有非常成熟的团队和多年成功创业的经历，无论是技术研发、团队管理还是市场运营等方面，他们都拥有丰富的经验和极强的执行力。今天，启明医疗在香港成功上市，将有助于企业布局全球市场、加大技术创新方面的投资、增强研发能力，成为行业的全球领军企业。

同创伟业于2017年成为启明医疗的战略投资人，随着启明医疗登陆港股，深圳福田同创伟业大健康产业基金及同创杭州叩问基金迎来首个IPO项目，同创伟业已收获2019年第11家上市/过会企业。

值得注意的是，启明医疗上市前还引入5名基石投资者，合共认购1.3亿美元(约10.14亿港元)，包括高瓴资本认购5000万美元、新加坡政府投资公司GIC认购3000万美元；Aspex及润辉(Runhui)各认购2000万美元，以及China Alpha认购1000万美元。

在一众VC/PE簇拥之下，訾振军和他的启明团队终于等来了这一天。不过，在国产医疗的征途上，一切才刚刚开始。

来源: 投资界

来源：投资界

2009年成立，作为中国首个获CFDA批准的国产心脏瓣膜产品的研发者，訾振军和他组建的启明医疗用了十余年时间，杀出一条国产瓣膜崛起之路。

而其背后，启明创投、红杉中国、德弘资本、高盛、同创伟业等众多VC/PE机构现身。值得一提的是，启明医疗在招股阶段已获得312倍超额认购，上市前还引入了5名基石投资者，其中不乏高瓴资本、新加坡政府投资公司GIC等资本大鳄。

十年，心脏瓣膜独角兽的进击之路

经导管人工瓣膜，这一国际上最顶尖的技术之一，訾振军和启明医疗“死磕”了十年。

1975年，美国爱德华Edward公司推出全世界第一款猪心生物瓣膜，之后顺利完成了全球第一例外科二尖瓣替换手术，彼时医疗圈称为“奇迹”。2007年，爱德华的Sapien主动脉瓣产品获FDA批准，这是支架之后，全球介入技术都在聚焦的方向，爱德华的领先地位由此奠定。

这一时期，大洋彼岸的中国医疗，支架等高端介入器械正值发展期。作为介入医疗行业的技术大拿，訾振军已先后在微创、维科、先健多家医疗器械企业任职，从工程师一路做到合伙人。

2009年，爱德华Sapien问世两年后，启明医疗在杭州注册成立，主攻经导管心脏瓣膜产品的设计、开发和商业化。这是訾振军的第三次创业，也开启了中国介入主动脉瓣膜的拓荒时代。

心脏瓣膜疾病可选择以药物及接受手术进行治疗。然而药物通常只能暂时舒缓症状，无法提供持续的解决方案。目前，心脏瓣膜疾病手术一般分为三类：传统的开胸手术、微创瓣膜手术及经导管瓣膜治疗。在这三类手术中，经导管瓣膜治疗(TVT)与另外两类手术疗效相近，但更为安全。2000年，Bonhoeffer首次成功完成经皮肺动脉瓣置入术(PPVI)，成为经导管心脏瓣置换术的先驱。

2017年8月，启明医疗研发的核心产品VenusA-Value成功上市，成为首个获得国家药品监督管理局（NMPA）批准并在中国进行商业化的主动脉瓣狭窄（TAVR）产品。

目前启明医疗除了VenusA-Value已完成商业化外，还有超过8款产品正在研发或者进入注册流程。

另一款核心产品VenusP-Value目前已经完成临床试验，正在准备注册申请，预计推出后将成为全球首个获得NMPA批准的TPVR（肺动脉功能障碍的心脏瓣膜）产品、全球首个自体膨胀式TPVR产品以及首个用于接受TAP治疗后RVOTD患者的TPVR产品。

2018年营收增长5倍

靠一个产品拿下中国近80%市场份额

2018年，全球约有2.09亿瓣膜性心脏病患者，死亡260万人。

2018年，全球主动脉瓣患者达到4530万，其中主动脉瓣狭窄患者1930万人，主动脉瓣返流患者达到2600万人，根据预测，2025年主动脉瓣患者将达到5190万人。而中国主动脉瓣狭窄患者由2014年的390万人增至2018年的420万人。

2014-2018年，全球已进行的TAVR手术数目按复合年增长率22.5%急速增长，预期于在2018-2025年将按复合年增长率15.0%进一步增长。

供不应求的现状给了启明医疗极大的市场空间。根据弗若斯特沙利文的资料，按2018年TAVR产品植入量计算，启明医疗在中国所占市场份额为79.3%，排名第一。招股书披露，2018年，使用VenusA-Valve进行TAVR手术的四家1级三甲医院共计进行约800台TAVR手术，而这四家医院有4000多名患者可进行TAVR手术。

当然，作为首个商业化的产品，VenusA-Value也成为目前公司的主要现金流来源。

根据招股书，启明医疗2017年，2018年以及2019年5月的营业收入分别为1816.4万元，11534.8万元以及8620.6万元，其中VenusA-Value的销售收益占营业总收入分别为95.4%， 98.6%以及95.6%。

公司2018年的营业收入同比增长535.04%，而截至2019年5月同样保持高于100%以上的营收增速，高于同业其他公司。

而在成本端，公司的研发成本高企。2017年，2018年以及2019年5月，公司的研发成本占比分别达到646.1%、90.8%以及95.6%。

值得一提的是，启明医疗2018年的毛利率达到85.8%，处于同业中较高水平。但由于存在长期的研发支出，公司的流动比率处于较低水平，仅为0.59。

TAVR技术和产品自2007年引入欧洲和之后的美国市场后，在发达国家已被验证，目前市场预测TAVR全球市场规模在2020年将增至近50亿美元，并将保持持续高速增长态势。国际领先TAVR厂商爱德华Edwards的近半收入都来自于TAVR产品，目前其市场估值近280亿美元。

从整体数据来看，相比同业其他公司，启明医疗先发优势明显。截止目前，主动脉瓣国内增添了杰成、微创，与启明渐成三足鼎立之势，而瓣膜鼻祖Edwards目前还没进入中国市场。不过，当下启明医疗产品较为单一，其次就是25-30万的价格，对于大多数人来说，依旧偏高。

启明创投成最大外部股东，

红杉、德弘等VC/PE再下一城

在启明医疗十余年研发之路背后，从不乏资本大鳄助力。自2010年以来，启明医疗经历多轮融资，陆续获得来自启明创投、红杉中国、高盛、德弘资本等知名机构多轮注资。

根据招股书，2011年5月，启明医疗进行首次增资，创东方投资公司董事长、总裁肖水龙出现在股东名单中，不过，其持有的股份之后转让。

2013年6月，启明创投作为A轮唯一投资机构投资了启明医疗，此后多次跟投。2013年7月，启明创投与红杉中国共同投资B-1轮；2015年7月，两家继续增资。

2016年，启明医疗分三次完成高盛独家投资的C轮融资；2018年4月，启明医疗获德弘资本D-1轮战略投资，之后，深圳同创伟业等通过战略投资也出现在股东名单中。

启明医疗股权结构较为分散。根据招股书，IPO前，启明创投持股超20%成为第一大机构投资者，此外，高盛、德弘资本、红杉中国都是重要股东。

启明创投主管合伙人梁颕宇对投资界透露，启明创投看好经导管心脏瓣膜术为患者带来的福祉。作为连续创业者，訾振军与团队注重原发性技术创新，其对中国医疗健康领域的重要贡献在于，产品的质量及医疗效果能够比肩甚至超越海外同类产品。随着启明医疗继续加大在技术创新方面的投资，加强研发能力以开发新产品，梁颕宇相信，启明医疗有望成为结构性心脏病经导管解决方案的全球领军企业。

红杉资本中国基金合伙人周逵表示，启明医疗是红杉中国在高质量医疗器械领域的心脏瓣膜细分方向上投资的一家企业。凭借全面的产品线，稳健的全球化知识产权组合和布局，启明医疗正成长为一家面向全球用户的优秀的中国医疗器械公司。相信上市后团队会继续致力于结构性心脏病的经导管解决方案的开发，为病人带来更好的治疗效果，创造更大的社会价值。

德弘资本董事长刘海峰表示：医疗一直是我们非常关注的行业。德弘资本于2018年对启明医疗进行股权投资，开启了双方的战略合作伙伴关系。作为在结构性心脏病治疗领域的领军企业，启明医疗凭借优异的管理团队、卓越的技术研发及创新能力和深厚的行业专识，奠定了其行业龙头地位。德弘资本投资启明医疗是建立在对市场和企业的深度了解之上。启明医疗管理层团队拥有全球视野和强烈的社会责任心，是非常成功的企业家，具有非常成熟的团队和多年成功创业的经历，无论是技术研发、团队管理还是市场运营等方面，他们都拥有丰富的经验和极强的执行力。今天，启明医疗在香港成功上市，将有助于企业布局全球市场、加大技术创新方面的投资、增强研发能力，成为行业的全球领军企业。

同创伟业于2017年成为启明医疗的战略投资人，随着启明医疗登陆港股，深圳福田同创伟业大健康产业基金及同创杭州叩问基金迎来首个IPO项目，同创伟业已收获2019年第11家上市/过会企业。

值得注意的是，启明医疗上市前还引入5名基石投资者，合共认购1.3亿美元(约10.14亿港元)，包括高瓴资本认购5000万美元、新加坡政府投资公司GIC认购3000万美元；Aspex及润辉(Runhui)各认购2000万美元，以及China Alpha认购1000万美元。

在一众VC/PE簇拥之下，訾振军和他的启明团队终于等来了这一天。不过，在国产医疗的征途上，一切才刚刚开始。

来源：智通财经网

智通财经APP讯，高奥士国际(08042)发布公告,该集团预期截至2020年3月31日止3个月的净亏损约为170万港元，2019年同期净溢利则约为20万港元。

公告称，净亏损主要归因于公共卫生事件的爆发，导致客户在恶劣的市场条件和整个疲弱的招聘环境下的招聘进度和招聘计划要延迟或取消。集团截至2020年3月31日止3个月的营业收入较2019年同期下跌约12%。

随着港股的吸引力越来越大，不少内地居民也都纷纷开通了港股账户。但陈尚近期就遇到一件糟心的事情，他在国都证券（香港）公司（以下简称“国都香港”）开设的港股账户被“骗子”修改登录密码进行未授权操作，将市值170多万港元的腾讯（00700.HK）股票“换成”了不到0.5港元/股的“仙股”。

该事件还在进一步调查处理中，国都香港回复称，接下来可能会转介到“香港金融纠纷调解中心”解决。

腾讯股票变“仙股”

2018年4月10日14时50分左右，陈尚接到国都香港员工的电话，声称监控到他的账户存在即时“高买低卖”的不正常交易，询问是否为本人操作。陈尚已经有一个多月没有使用过自己的港股账户，于是立即同意券商提出的冻结账户，减少损失。

事后经过向国都香港询问了解到，有人冒充陈尚给国都香港客服人员打电话，声称不记得账户密码，让客服人员发送新密码至陈尚登记的邮箱。

澎湃新闻记者在陈尚从国都香港处获得的录音中听到，“骗子”致电国都香港客服人员，准确提供了陈尚的姓名、身份证号、账号以及预留的邮箱地址，随后客服人员即表示将发送预设密码至邮箱。

几分钟后，陈尚在国都香港的证券账户的交易密码被更改，有人盗用他的账户及密码进行操作，造成陈尚直接损失近100万港元，间接损失约200万港元。诡异的是，陈尚经过邮箱后台确认，在其账户被盗用期间（2018年4月10日14时30分-2018年4月10日14时56分），其在券商处登记的邮箱无任何登录记录。

根据从券商处调取的操作记录显示，“骗子”使用的电话和IP地址均为深圳。

随后，陈尚据此分别向深圳市沙头派出所以及香港湾仔分区警署报案，但截至发稿时并未收到回应。澎湃新闻记者按照报案回执上的“报警查询电话”致电深圳市沙头派出所，接电话的一位女士要求记者添加派出所的微信，称该电话号码已经不再具备查询受理情况的功能。按照其要求添加微信并留言后，截至发稿时记者并未收到任何回复。记者也多次拨打香港湾仔分区警署电话，一直未曾接通。

上海市君悦律师事务所刑事风险防控团队李俊杰律师认为，本事件中“骗子”使用的是深圳地区IP地址，登录他人的香港证券账户发出相关交易指令，其行为所破坏的是香港地区而非内地的金融管理秩序，该情形即可能涉及内地与香港区的刑事司法管辖权冲突问题，学术界将此类情形称之为区际刑事管辖冲突。

据李俊杰介绍，区际刑事管辖冲突，就是在一个国家内部不同法域的制度之间区际刑事管辖冲突。这种冲突在本案中即体现为内地刑法所规定的：属地原则为主，兼采属人原则、保护原则和普遍原则的广泛管辖权，与香港地区所享有的独立司法、终审权之间的冲突。

“不能忽视的是，区际刑事管辖冲突这一现实情况存在，将为本案刑事立案的管辖带来较大的现实困难。”李俊杰认为。

通过国都香港获取的账户交易记录显示，“骗子”在将陈尚账户中市值170.36万港元的4100股腾讯股票卖出后，分19次以0.5078港元的均价买入420万股的华信金融投资（01520.HK）。观察当日该股的K线图可以看到，4月10日该股在下午2时40分左右从0.4港元左右被迅速拉抬，最高涨至0.56港元，当日的成交额也高达307万港元。而平日该股的成交额基本都维持在100万港元以下，有几日甚至仅有20多万港元的成交额，是标准的“仙股”。

7月24日，华信金融投资股价收报0.275港元，跌6.78%。

华信金融投资2018年4月10日分时图

“骗子”如何获利？

事实上，港股账户“被盗”事件由来已久、屡见不鲜。

据港媒报道，业界表示，“黑客”入侵网上股票户口各种企图都有，最常见是托高细价股（指那些相对来说股票的发行股数比较少的股票。这些股票的好处是因为股票数量少，所以当不太多的资金或者投资者群体打算购买这只股票时，因为供给少，所以比较容易造成价格飙升）股价获利。“黑客”同时可利用有关户口接货，方便套现。

“骗子”获利过程

公开报道显示，早于2012年，香港证监会已关注证券行有关信息科技（IT）骗案有增加趋势，其中有个别证券行曾遭“黑客”入侵网站、有人冒认客户发假电邮欺骗经纪行，香港证监会已要求证券行提高警觉。

2016年3月，香港证监会再表示，近年多家金融机构成为不同类型网络攻击的干扰目标，这些网络攻击越趋频繁及精密，建议券商加强网络保安监控措施。

香港证监会于2017年10月27日发出《降低及纾减与互联网交易相关的黑客入侵风险指引》，要求所有从事互联网交易的持牌人或注册人遵行20项基本规定，借此加强它们在网络保安方面的抵御能力和降低及纾减黑客入侵风险。香港金管局亦提醒注册机构须依照香港证监会指引所载的规定，加强互联网交易服务的保安措施。

疑点1：仅凭基本信息即可修改密码？

本次事件中一个质疑在于，为何仅凭客户的基本信息即可修改密码？修改密码的流程是否规范？

澎湃新闻记者以投资者的身份致电国都香港，客服人员告知，如果想要修改账户密码，需要客户本人致电客服，在核实客户的基本信息后，会向客户事先预留的邮箱发送一份密码重置的表格，由客户本人打印表格后亲笔填写并签名，再拍照回传给券商。表格中会包括客户的姓名、账户等基本个人信息，而手写签名是必须的。

这位客服人员介绍，此前修改密码的方式只需打电话核实个人信息，但今年（2018年）开始比较严格，必须要手写的签名。

在国都证券（香港）公司的官网的“帮助中心”栏目中显示，该公司于2018年4月26日发布了一份《关于通过“国都令牌”APP实施交易登陆双重认证以及交易软件升级》的通知。

这份通知称，为提高客户互联网交易的安全性，香港证监会发布了《降低及纾减与互联网交易相关的黑客入侵风险指引》，要求所有从事互联网证券交易的持牌人遵守相关基本规定。其中，证监会要求所有券商必须实行互联网交易账户登录双重认证，此项措施将于2018年4月27日生效。

双重认证规定使用两项独立的认证因素用以识别登录及下单行为是由用户本人作出，从而大大提升保安防护的作用。

“为进一步提高客户的交易安全性，根据香港证监会指引，我司将在4月27日正式启用登入交易系统双重验证功能。” 国都香港称，双重认证指使用下列任何两项因素的认证机制：客户所知的（例如密码）、客户所有的（例如硬件编码器、在短时间内失效的一次性密码）及客户是谁（即生物特征）。

其他券商也在响应这一指引。澎湃新闻记者在国泰君安国际的官网上看到，一则通知显示，“由2018年4月25日起，因应香港证监会对全港业界所发出的网络保安指引，客户在登入网上及手机交易系统时，必须通过已登记的手机号码或电邮地址接收，成功输入客户账号、网上交易密码及‘一次性验证码’方能进行网上及手机交易。”

疑点2：并未登录邮箱如何获取预设密码？

陈尚认为，国都香港虽然向其登记的邮箱发送了交易账户的新密码，但接受该新密码的邮箱无任何登录记录，因此该密码并非通过陈尚的邮箱泄露，有理由相信是国都香港电子系统等风险管理制度及设施存在重大漏洞而导致陈尚客户账户密码隐私信息泄露。

澎湃新闻记者在其提供的邮箱登录日志中看到，在其账户被盗用期间该邮箱确实无任何登录记录。

那么，是否存在并未登录邮箱但获取邮件内容的情况呢？

一位资深IT人士表示，也是有这种可能性的。“比如，假设原告的手机被黑客入侵，在其上一次登录邮箱时就和邮箱服务器建立连接以后一直保持连线状态，并且截取包含密码的邮件之后终端连接。”

另一位从事账户防护工作的人士则认为，不登录邮箱就获取邮件内容，需要直接到邮件存储的服务器，绕过密码，甚至可能在邮件发送出来时信息即被拦截。

在国都香港给澎湃新闻记者的书面回函中，该券商并未就记者提出的疑点给出回复。“一般对于尚处于有关部门调查阶段的事件或尚未解决的纠纷，如果对外提供有关资讯，有可能直接触犯香港《证券及期货条例》378条法律条款。”国都香港在回函中写道。

据介绍，一般来说，香港的证券公司会按照监管指引制定处理客户投诉的内部流程。在香港证券现行监管制度下，证券公司与客户的纠纷可以转介到“香港金融纠纷调解中心”解决。该中心的调解计划主要是以“先调解，后仲裁”的方式去协助解决金融机构与客户之间牵涉金钱的争议。如该争议未能通过调解方式达成和解，可以选择通过仲裁方式解决。按照相关证监会的指引，证券公司全面遵从金融纠纷调解计划，并受调解计划所订定的纠纷解决程式所约束，对于调解过程中的事件也有相关的保密要求。

（应受访人要求，本文人物为化名）

【环球时报综合报道】港珠澳大桥预料月底将通车，香港澳门直通巴士“港澳1号”15日正式公布班次及收费。香港东方日报网15日称，“港澳1号”每天会提供38个往来香港及澳门的班次，服务时间从早上8点至晚上9点半;至于收费，平日日间单程为170港元，平日晚上及公众假期为190港元。报道说，香港起点位于观塘APM，澳门站点分店位于市区金沙、威尼斯人及巴黎人，预计从香港市区到澳门市区金沙，行车时间大约110分钟;从香港口岸到澳门口岸，行车时间约30分钟。未来“港澳1号”还会根据乘客量灵活调动班次。

香港人和澳门人往返两地，一般坐渡轮，时长55分钟，最便宜的标准舱日航成人票价约170港元，其中“喷射飞航”渡轮的至尊贵宾厢，夜航票价可达3000港元。(韩香)

来源：新浪港股

建银国际发表报告，重申对舜宇光学（02382）“跑赢大市”评级，对其目标价由原来140港元，上调至170港元，此相当于预测2020年市盈率的35倍，同时上调对2019年至2021年纯利预测各1%、4.1%及4%，各至36.24亿、47.77亿及56.81亿人民币，将今年毛利率预测由18.7%升至18.9%，明年毛利率预测由19.2%升至19.7%。

该行表示，智能手机对镜头配置升级自今年快速发展，特别是中阶手机领域，小米（01810）于11月5日推出小米CC9Pro，配置了5镜头，包括采用108MP广角镜头，但手机售价仅每部2，799元人民币，预计先进镜头包括108MP镜头、ToF，甚至伸缩式设计会于2020年至2021年广泛应用在中至高阶手机之上。

该行称，华为将于明年首季推出手机P40，或采用更多新镜头技术，为市场带来惊喜，估计舜宇将可受惠于大型手机品牌的镜头升级趋势。

来源：新浪港股

华润医药（03320）公布，于2020年4月21日在香港交易所回购36.0万股，耗资170.96万港币，回购均价为4.7489港币，最高回购价4.7700港币，最低回购价4.7300港币。

公司于本年度内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为120.2万股，占于普通决议案通过时已发行股本0.019%。

来源：智通财经网

智通财经APP获悉，摩根士丹利将舜宇光学科技(02382)目标价由150港元上调至170港元，并授予其“增持”评级。

大摩发布报告称，目前舜宇光学科技的预测过分保守，因为该行近日调查发现，该手机制造商订单有所增加，包括华为正在增加中档机款的下游零件订单，来自三星的订单量也继续回升。

大摩预计，舜宇光学科技上半年收入可增长约27%至198亿元人民币，净利润表现与去年持平，达14亿元人民币，CCM均价录单位数升幅，予“增持”评级。

编辑/富途资讯koma

富途资讯6月16日消息，美团今日随大市走强，现大涨6.27%，报169.5港元，市值9878亿港元，再度逼近万亿港元市值。

行情来源：富途证券>

自3月19日，美团低见70.1港元后，股价节节攀升，至今累涨141%。同时，各大行纷纷上调美团目标价与评级。

麦格理：首予美团点评跑赢大市评级，目标价210港元

麦格理发表研究报告，首予美团点评「跑赢大市」评级，目标价210港元。该行认为，最后一公里配送的物流网络为餐饮服务及快速消费品电子商务增长的支柱，而美团车队在最后一公里配送领域相当活跃。

此外，其核心外卖业务收入及利润增长持续改善，以及进入对企业及对消费者餐饮供应链服务领域，这也将成为带动股价的动力。

高盛：看好行业前景，予美团目标价191港元

高盛发表研究报告指，美团至2025年食品送递业务可占 中国整体食品消费市场15%(2019年为6%)，预期届时行业日均订单超过1.14亿单，相当于人均每月订单为2.4单(2019年为0.8单)。

该行将公司目标价由133港元升至191港元，认为至2022年增长可见性增大，评级「买入」。值得注意的是，高盛给出的目标价为全机构最高目标价，超过此前美银证券的181港元。6月5日，美银发表报告，重申对美团点评买入投资评级，指从更多证据显示公司复苏，对其复苏趋势更具信心，所以决定调高对其估值预测。

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6月16日消息，美团今日随大市走强，现大涨6.27%，报169.5港元，市值9878亿港元，再度逼近万亿港元市值。

自3月19日，美团低见70.1港元后，股价节节攀升，至今累涨141%。同时，各大行纷纷上调美团目标价与评级。

麦格理：首予美团点评跑赢大市评级，目标价210港元

麦格理发表研究报告，首予美团点评「跑赢大市」评级，目标价210港元。该行认为，最后一公里配送的物流网络为餐饮服务及快速消费品电子商务增长的支柱，而美团车队在最后一公里配送领域相当活跃。

此外，其核心外卖业务收入及利润增长持续改善，以及进入对企业及对消费者餐饮供应链服务领域，这也将成为带动股价的动力。

高盛：看好行业前景，予美团目标价191港元

高盛发表研究报告指，美团至2025年食品送递业务可占中国整体食品消费市场15%(2019年为6%)，预期届时行业日均订单超过1.14亿单，相当于人均每月订单为2.4单(2019年为0.8单)。

该行将公司目标价由133港元升至191港元，认为至2022年增长可见性增大，评级「买入」。值得注意的是，高盛给出的目标价为全机构最高目标价，超过此前美银证券的181港元。6月5日，美银发表报告，重申对美团点评买入投资评级，指从更多证据显示公司复苏，对其复苏趋势更具信心，所以决定调高对其估值预测。

（文章来源：富途资讯）