今天的外汇汇率

国务院新闻办公室定于2020年3月22日（星期日）上午10时举行新闻发布会，请中国人民银行副行长陈雨露、中国银行保险监督管理委员会副主席周亮、中国证券监督管理委员会副主席李超、国家外汇局副局长宣昌能介绍应对国际疫情影响，维护金融市场稳定有关情况，并答记者问。

中国人民银行副行长陈雨露先生，中国银保监会副主席周亮先生，中国证监会副主席李超先生，国家外汇局副局长宣昌能先生，请他们向大家介绍应对国际疫情影响、维护金融市场稳定的有关情况并回答大家关心的问题。

近期我们观察到，受新冠肺炎疫情全球蔓延的影响，国际金融市场的动荡加剧，市场避险情绪明显上升，美元指数上涨较快，3月10日-19日，美元指数快速拉升6.8%。当前尽管外部环境不确定性增多，但从人民币汇率和外汇市场供求来看，我国跨境资金流动有条件保持总体稳定。

第一，这次美元指数上涨是国际市场美元流动性紧张所导致，这属于技术性的上涨，不是由经济基本面驱动的。受全球疫情较快扩散影响，市场避险情绪提高，国际市场动荡加剧，所以市场主体急于回笼资金，出现了美元流动性趋紧的现象，带动了美元指数技术性上升。我们都知道，美元在全球经济金融活动当中无论是计价、结算还是交易当中，占据相当大份额，所以这个因素是美元指数近期较快上升的重要因素。

第二，人民币汇率在全球货币中表现相对稳健，刚才陈行长做了非常好的阐述，与美元指数快速上涨相对应，全球货币对美元的汇率普遍下行。3月10-19日，欧元、英镑对美元的下跌分别是6.6%和12.5%，新兴市场货币指数下跌3%，而同期人民币汇率微贬2%，这说明人民币对美元汇率主要是随着美元的走强而被动走弱，但是贬幅小于欧元、英镑等主要国际货币，也小于新兴市场货币。而且从一篮子货币来看，人民币汇率在这一段时间上升了2.7%。

第三，我国外汇市场供求保持基本平衡。2月份，我国银行结售汇顺差142亿美元，非银行部门涉外收支顺差96亿美元。综合考虑远期、期权等其他供求因素以后，外汇市场供求是基本平衡的。我们观察到企业、个人等市场主体基本上是逢高结汇、逢低购汇，是一种理性的交易模式，这也反映了汇率作为一个价格因素在调节市场供求当中发挥了有效作用。3月以来，外汇市场供求依然呈现基本平衡的状态。

短期内美元流动性趋紧和美元指数上涨不可避免会对包括中国在内的新兴市场经济体产生影响。对此，我们要加强监测，积极稳妥应对。从中长期看，我国经济基本面、我们的货币和金融条件将成为稳定我国跨境资金流动的有力支撑，人民币汇率将会在合理区间内双向波动，不存在大幅贬值的基础。

刚才陈行长也阐述了很多原因和理由，我在这里再强调一下，一是国内疫情防控形势持续向好，企业复工复产比例持续提升，贸易逐步恢复，宏观经济政策调节力度大，有力支持实体经济的发展。

二是境外主要经济体货币政策利率已经进入0或负利率区间，而我国的货币政策仍处于常态的区间，所以境内外的利差水平比较大，也增加了人民币在全球作为资产配置的价值和吸引力。这儿有一个数，因为美联储近期连续两次降息，中美利差持续走扩，从2月20日到3月19日，中美十年期国债利差日均为1.72%，比1月份大概上升了40个基点。所以说，利差水平有助于维护人民币资产的吸引力和配置价值。

三是随着人民币汇率形成机制的逐步完善，汇率弹性不断增强，外汇市场调节能力和市场成熟度也在持续提升，能够更好地防范和应对跨境资金流动的风险。

所以我们坚信，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，疫情防控和企业复工复产积极有序推进，我国经济长期向好的趋势不会改变，防范化解重大金融风险的目标一定能够如期实现。

以下环球外汇援引外媒对46家投行机构及专业分析师的外汇调查，每周更新：

☆欧元兑美元

调查对本周欧元兑美元汇率预测中值为1.0947；未来一个月汇率预测中值为1.0966，未来三个月汇率预测中值为1.0991。

其中，35%受访者预测欧元兑美元本周将上涨，59%受访者预测欧元兑美元本周将下跌，6%看平。最乐观的预测预计本周欧元兑美元将升至1.1500，最悲观的预测则预计将跌至1.0650。

☆英镑兑美元

调查对本周英镑兑美元汇率预测中值为1.2177；未来一个月汇率预测中值为1.2509，未来三个月汇率预测中值为1.2684。

其中，18%受访者预测英镑兑美元本周将上涨，35%受访者预测英镑兑美元本周将下跌，47%看平。最乐观的预测预计本周英镑兑美元将升至1.2700，最悲观的预测则预计将跌至1.1512。

☆美元兑日元

调查对本周美元兑日元汇率预测中值为108.83；未来一个月汇率预测中值为108.44，未来三个月汇率预测中值为108.91。

其中，53%受访者预测美元兑日元本周将上涨，20%受访者预测美元兑日元本周将下跌，27%看平。最乐观的预测预计本周美元兑日元将升至112.50，最悲观的预测则预计将跌至103.10。

☆美元兑瑞郎

调查对本周美元兑瑞郎汇率预测中值为0.9767；未来一个月汇率预测中值为0.9774，未来三个月汇率预测中值为0.9730。

其中，64%受访者预测美元兑瑞郎本周将上涨，22%受访者预测美元兑瑞郎本周将下跌，14%看平。最乐观的预测预计本周美元兑瑞郎将升至1.0400，最悲观的预测则预计将跌至0.9500。

☆澳元兑美元

调查对本周澳元兑美元汇率预测中值为0.6071；未来一个月汇率预测中值为0.6251，未来三个月汇率预测中值为0.6396。

其中，43%受访者预测澳元兑美元本周将上涨，36%受访者预测澳元兑美元本周将下跌，21%看平。最乐观的预测预计本周澳元兑美元将升至0.6530，最悲观的预测则预计将跌至0.5540。

☆纽元兑美元

调查对本周纽元兑美元汇率预测中值为0.5935；未来一个月汇率预测中值为0.6051，未来三个月汇率预测中值为0.6143。

其中，42%受访者预测纽元兑美元本周将上涨，33%受访者预测纽元兑美元本周将下跌，25%看平。最乐观的预测预计本周纽元兑美元将升至0.6230，最悲观的预测则预计将跌至0.5370。

☆美元兑加元

调查对本周美元兑加元汇率预测中值为1.4110；未来一个月汇率预测中值为1.3737，未来三个月汇率预测中值为1.3585。

其中，46%受访者预测美元兑加元本周将上涨，39%受访者预测美元兑加元本周将下跌，15%看平。最乐观的预测预计本周美元兑加元将升至1.4700，最悲观的预测则预计将跌至1.3500。

（文章来源：环球外汇网）

新华社北京3月22日电（记者刘开雄、吴雨）在22日的国新办新闻发布会上，中国人民银行与国家外汇管理局的相关负责人均表示，近期全球金融市场动荡，但人民币汇率表现相对稳健，人民币兑美元的汇率，未来预计还是在7元附近上下波动，有贬有升，继续双向浮动。

在发布会上，中国人民银行副行长陈雨露表示，近期受国际疫情的影响，国际外汇市场出现了比较大的波动，人民币汇率虽然也有一些波动，但总体上来说保持了在合理均衡水平上的基本稳定。

他举例，今年以来欧元对美元的贬值幅度是4.7%，英镑对美元的贬值幅度更大，超过了12%。相对来讲，人民币对美元贬值的幅度只有1.8%。“综合算下来，CFETS人民币汇率指数还有所升值。”

国家外汇管理局副局长宣昌能认为，短期内美元流动性趋紧和美元指数上涨不可避免会对包括中国在内的新兴市场经济体产生影响。“利差水平有助于维护人民币资产的吸引力和配置价值。”宣昌能说，境外主要经济体货币政策利率已经进入0或负利率区间，而我国的货币政策仍处于常态的区间，所以境内外的利差水平比较大，也增加了人民币在全球作为资产配置的价值和吸引力。

“从长期来看，人民币汇率的走势还是取决于经济基本面的稳定。”陈雨露说，中国经济长期向好的基本面对人民币汇率的稳定会形成有力的支撑。本外币利差仍处于合适区间，再加上中国的外汇储备充足稳定，这些也都共同为人民币汇率的持续稳定提供了强有力的支撑。（完）

来源：东方财富网

国务院新闻办公室4月17日下午3时举行新闻发布会，请国家外汇管理局新闻发言人、总经济师、国际收支司司长王春英介绍2020年一季度外汇收支数据，并答记者问。

王春英介绍，今年以来，我国外汇市场运行总体稳定，在疫情背景下实现了三个“保持”：一是外汇市场供求保持基本平衡，二是人民币汇率在全球货币中保持相对稳健，三是市场主体跨境投融资和结售汇行为保持理性有序。

2020年1—3月，银行累计结汇34298亿元人民币，累计售汇31568亿元人民币，累计结售汇顺差2730亿元人民币；按美元计值，银行累计结汇4915亿美元，累计售汇4525亿美元，累计结售汇顺差391亿美元。

相关报道：

管涛：人民币汇率企稳因素正积聚

为应对疫情对经济金融的冲击，全球主要发达经济体的央行再度开启“大放水”模式，随着美联储密集刺激政策出台后，美联储资产负债表现已扩大到超6万亿美元的历史新高，这无疑将对各国汇率和跨境资本流动产生深远影响。

4月16日，中银证券全球首席经济学家管涛在接受证券时报·e公司“财经明星会”专访时指出，随着全球新一轮量化宽松的实施，基本面比较好的新兴市场在经历了疫情引发的市场情绪恐慌后，市场逐渐回归基本面，不排除在欧美“大放水”的情况下，重现金融危机时面临的资本大量流入，本币面临升值压力，出现输入型通胀和资产泡沫风险等老问题。对中国来说，人民币汇率企稳的因素正在积聚，未来国际收支平衡的挑战更多在资本流动，尤其是证券投资这类波动性比较大的资本流动，对于国际收支平衡是比较大的挑战，要加强跨境资本流动监测。

人民币汇率企稳因素

正在积聚

国家外汇局近日公布的3月外汇储备数据显示，一季度我国外汇储备减少473亿美元，其中3月份减少了461亿美元，环比降幅创近两年来新高。不过，即便外汇储备在3月面临较大波动，但在管涛看来，这也属于预期内的阶段性冲击。

“外汇储备的月度变化依然在预期之内，3月份减少了461亿美元，主要是因为疫情蔓延叠加油市崩盘，3月份全球金融动荡加剧，美元升值，非美元折美元减少，以及债券、股票等资产价格波动，造成了外汇储备资产账面估值缩水。今年一季度，全球最大主权财富基金挪威主权财富基金一季度就损失了1100亿美元。”管涛称。

管涛表示，1月底新冠肺炎疫情爆发以来，人民币兑美元汇率围绕7上下波动，但人民币汇率预期保持基本稳定，汇率稳定器作用正常发挥。今年前两个月，银行即远期结售汇(含期权)顺差合计265亿美元，远大于去年同期顺差53亿美元的水平。这说明，虽然个别时点人民币兑美元汇率承压，但从外汇市场的供求关系来看，外汇仍是供大于求。从这个意义上讲，人民币越来越具有成熟货币的特征，汇率由市场决定不等于必然由供求决定，如市场情绪对人民币市场汇率走势也有着重要影响。

管涛认为，3月24日以来，以美股反弹，美元指数、VIX指数和泰德利差高位回落，美债和黄金价格重新上涨为标志，缓解金融恐慌和信用紧缩，有助于人民币汇率稳定。从更长时间看，诸多支持人民币汇率稳定的因素正在逐步积聚：

一是由于此次疫情先从中国集中爆发，故中国这次疫情应对出手较早、措施果断。3月23日，中国政府正式对外宣布，疫情本土传播基本阻断，疫情防控工作已取得阶段性胜利，生产经营活动正在加快恢复，这与海外疫情正在加速蔓延形成鲜明对比。

二是中国是在主要经济体中少数几个财政货币政策处于正常状态的国家，且在疫情应对中针对性较强，既保持了政策定力，又留有了政策余地，加之国内产业门类齐全、市场潜力巨大，在疫情冲击下有较大的回旋余地。

三是在市场恐慌、流动性危机缓解后，主要经济体大规模的财政货币刺激，未来一定会加剧全球范围内的流动性泛滥，这反过来将进一步凸显人民币资产的价值洼地效应。同时，这次疫情应对展现出来的中国效率、中国规模、中国精神、中国力量，有助于进一步增强投资者对人民币资产的信心，吸引长线资本流入。

从国际收支看产业外迁

理论上讲，全球贸易局势紧张有可能引起对中国不利的全球价值链和产业链重构，主要表现为外商直接投资减少、境内对外直接投资增加，关于中国产业外迁的声音就不绝于耳。然而，管涛从国家外汇局国际收支口径(即净流量口径)与商务部流量口径的数据交叉验证，认为迄今这方面的金融冲击尚不显著。或者可以说有影响，但也是中长期的事情了。

管涛举例称，从国际收支口径的数据看，近两年中国外商直接投资(FDI)净流入先增后降。2018年较上年增长41.7%，这显示在中美贸易纷争初期，中国FDI逆势增长的势头更加明显。2019年，FDI净流入额转为下降，从资金来源看，股权投资(包括股本投资和利润再投资)净流入1313亿美元，下降547亿美元，相当于FDI净流入总降幅的68.7%。但这不是因为外方撤资，而是由于外方利润再投资减少，同年外商投资企业工业利润较上年减少3.6%，为过去4年来首次负增长。

中国对外直接投资(ODI)净流出额也是先增后减。2018年，ODI净流出额较上年增长3.4%。但这也不是因为中方加大了对外产业外迁力度，同期对外新增股权投资净流出减少17.1%。ODI净流出增加主要是因为对外关联企业贷款净流出增加较多。2019年，ODI净流出额反而又较上年减少31.7%。

长期以来，中国跨境资本流动主要以长期资本、直接投资为主，跨境直接投资净流入是中国国际收支平衡的重要力量。但近年来，我国跨境直接投资净流入呈现趋势性向下态势，2015~2019年直接投资项下顺差每年不足600亿美元，仅相当于2010~2015年平均水平的40%，2019年直接投资项下顺差比上一年减少了37%。

管涛认为，动态地看，我国国际收支平衡的稳定性有所降低。随着资本市场对外开放程度的加深，这些年确实看到证券投资项下持续的资金净流入，但证券投资净流入的波动性比较大。在近年来直接投资顺差趋势性下降的情况下，大进大出的证券投资净流入尚不足弥补直接投资项下净流入减少的规模，以担起支持国际收支平衡的大任。因此，未来国际收支平衡的挑战更多在资本流动，尤其是证券投资这类波动性比较大的资本流动，对于国际收支平衡是比较大的挑战，要加强跨境资本流动监测。(来源：证券时报)

（文章来源：央视新闻客户端）

(责任编辑：DF075)

来源：证券日报

本报记者 刘琪

目前，市场普遍关心新冠肺炎疫情在全球加速蔓延下，是否会对人民币汇率产生影响。与此同时，近期人民币兑美元的汇率有所贬值，这是否会对我国的跨境资金流动造成影响？

对此，央行副行长陈雨露3月22日在国新办举行的应对国际疫情影响、维护金融市场稳定发布会上表示，我国实行的汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，市场在汇率形成中起决定性作用。近年来，人民币汇率有贬有升、双向浮动，都是由市场力量来推动的。近期受国际疫情的影响，国际外汇市场出现了比较大的波动，人民币汇率虽然也有一些波动，但总体上来说保持了在合理均衡水平上的基本稳定。

“比如，今年以来欧元对美元的贬值幅度是4.7%，英镑对美元的贬值幅度更大，超过了12%。相对来讲，人民币对美元贬值的幅度只有1.8%。综合算下来，CFETS人民币汇率指数还有所升值。”，陈雨露表示，总体上来说，人民币对美元的汇率未来预计还是在7元附近上下波动，有贬有升，继续双向浮动，外汇市场运行平稳，对汇率的预期也是稳定的。

国家外汇管理局副局长宣昌能在会上表示，近期，受新冠肺炎疫情全球蔓延的影响，国际金融市场的动荡加剧，市场避险情绪明显上升，美元指数上涨较快，3月10日-3月19日，美元指数快速拉升6.8%。当前尽管外部环境不确定性增多，但从人民币汇率和外汇市场供求来看，我国跨境资金流动有条件保持总体稳定。

宣昌能指出，第一，这次美元指数上涨是国际市场美元流动性紧张所导致，这属于技术性的上涨，不是由经济基本面驱动的。受全球疫情较快扩散影响，市场避险情绪提高，国际市场动荡加剧，所以市场主体急于回笼资金，出现了美元流动性趋紧的现象，带动了美元指数技术性上升。美元在全球经济金融活动当中无论是计价、结算还是交易当中，占据相当大份额，所以这个因素是美元指数近期较快上升的重要因素。

第二，人民币汇率在全球货币中表现相对稳健，与美元指数快速上涨相对应，全球货币对美元的汇率普遍下行。3月10-3月19日，欧元、英镑对美元的下跌分别是6.6%和12.5%，新兴市场货币指数下跌3%，而同期人民币汇率微贬2%，这说明人民币对美元汇率主要是随着美元的走强而被动走弱，但是贬幅小于欧元、英镑等主要国际货币，也小于新兴市场货币。而且从一篮子货币来看，人民币汇率在这一段时间上升了2.7%。

第三，我国外汇市场供求保持基本平衡。2月份，我国银行结售汇顺差142亿美元，非银行部门涉外收支顺差96亿美元。综合考虑远期、期权等其他供求因素以后，外汇市场供求是基本平衡的。外汇局观察到企业、个人等市场主体基本上是逢高结汇、逢低购汇，是一种理性的交易模式，这也反映了汇率作为一个价格因素在调节市场供求当中发挥了有效作用。3月以来，外汇市场供求依然呈现基本平衡的状态。

“短期内美元流动性趋紧和美元指数上涨不可避免会对包括中国在内的新兴市场经济体产生影响。对此，我们要加强监测，积极稳妥应对”，宣昌能表示，从中长期看，我国经济基本面、我们的货币和金融条件将成为稳定我国跨境资金流动的有力支撑，人民币汇率将会在合理区间内双向波动，不存在大幅贬值的基础。

（编辑 乔川川）

来源：中国网财经

中国网财经3月22日讯 国新办今日就应对国际疫情影响，维护金融市场稳定有关情况举行发布会，对于当前我国外汇市场形势，外汇局副局长宣昌能在发布会上表示，总的来看，今年以来尽管受到疫情影响，我国跨境资金流动总体稳定，外汇市场供求基本平衡。

一是人民币汇率在合理区间内双向波动。今年以来，人民币汇率总体保持稳定。截至3月20日，境内人民币即期交易价贬值1.4%，同期美元指数上升5.2%。新兴市场货币指数下跌13.4%，其中自2月下旬国际金融市场剧烈波动，2月21至3月20日，境内人民币即期交易价贬值0.7%，而同期新兴市场货币指数下跌10%，其中3月下旬人民币贬值幅度也明显小于同期的欧元和英镑等货币的贬值幅度。这些数据充分显示人民币汇率在全球外汇市场，尤其是在新兴市场中的表现相对稳健。

二是外汇市场供求保持基本平衡。1-2月份，我国银行结售汇顺差206亿美元，非银行部门涉外收支顺差187亿美元。综合考虑远期期权等其他供求因素后，外汇市场供求呈现基本平衡。

三是外汇储备保持总体稳定。截至2月末，我国外汇储备规模为31067亿美元，总体保持稳定。

【来源：北京头条客户端】

3月22日，国务院新闻办举行新闻发布会，介绍应对国际疫情影响，维护金融市场稳定有关情况，并答记者问。

国家外汇局副局长宣昌能介绍，今年以来人民币汇率总体保持稳定。截至3月20日，境内人民币即期交易价贬值1.4%，同期美元指数上升5.2%，新兴市场货币指数下跌13.4%。

自2月下旬国际金融市场剧烈波动以来，2月21日至3月20日，境内人民币即期交易价贬值0.7%，同期新兴市场货币指数下跌10%，其中3月下旬的人民币贬值幅度也明显小于同期的欧元和英镑等货币的贬值幅度，充分显示人民币汇率在全球外汇市场，尤其是在新兴市场中的表现相对稳健。

文/北京青年报记者 董鑫

外汇汇率的波动，是每个炒汇者应该了解的问题，但是影响外汇汇率波动的主要因素有哪些呢?

经济新闻还是统计数据

无论哪一种被认为与汇率决定最为相关的模型，经济变化显然是重要的因素。经济新闻告诉我们经济社会正在发生的一切，以及告诉人们未来可能会怎样发展经济社会更象是大海中航行的超级油轮，它们既有巨大的前冲力，又对操纵指令的反应相当缓慢，在经济社会中这种操纵指令包括财政政策变化和利聦崂整。由于具有巨大的前冲力，市场就能很好地意识到经济社会将向何方发展。然而，对于导致人们预期发生变化的统计信息的冲击，市场会作出反应，有时可能是非常显着的反应。

许多统计资料已经揭示，外汇市场作出反应调整将会分两个步骤进行。第一步反应将以经济理论为基础;第二步将依据货币当局会作出何种反应来确定。所以，较高的通货膨胀预期使人们预期使人们预期将导致货币贬值，因为较高的物价会使该国的出口缺乏竞争力，但通货膨胀的加速将导致政府提高利率，从而刺激短期资金的流入。注意，较高的利率将导致经济增长速度放慢，进而对外汇返佣市场产生不利的影响。短期债券市场将对高利率作出消极反应;长期债券市场则有可能从政府阻遏膨胀势头的举措中得益。由于外汇市场交易范围的扩大，现在越来越难以判定外汇市场的反应究竟是经济新闻还是统计资料所引发。这就使得经济学家和经济分析所起的作用越来越重要。

政治因素

影响外汇汇率的另一个重要因素是政治因素。尽管经济周期在时间上和震荡幅度上具有不可预测性，但经济周期因素在组织生活中已被充分地考虑和应用。在有的国家如美国，政治因素是固定的，如选举日的确定是没有变动余地的。但在另外一些国家如英国，政治周期则相对灵活，在最迟的选举期限之前，政府有权选择选举的具体日程。经济因素是炒汇人考虑的首要因素之一，因此，在炒汇日临近时，政府总是力图将收入上升，失业下降等能博取选民好感的因素充分地予以利用。

干预

干预既可能是口头干预也可能是实际干预。口头干预是只当局通过发表声明(言论)的形式来影响某重货币的价值。实际干预则是指当局利用XAUUSD储备和外汇储备来购买本国货币，通过增加对本国货币的需求来提高其价值。然而，由于XAUUSD和外汇储备是有限的，无限制地干预或支持一种货币必然导致XAUUSD和外汇储备的耗竭殆尽，因而这种干预是不可能无限持续下去的。

在全球外汇市场规模既定的条件下，中央银行干预外汇市场所产生的影响总是有限的。各国中央银行也清楚地知道自己有限的外汇储备将对外汇市场产生非常有限的影响，也了解依靠干预来扭转一种货币的走势几乎是不实际。但我们并不能由此而否定各国央行依然有影响汇市的能力，并促使市场对一种汇率变动是或合理作出评价。联合干预，既由两个国家或两个国家以上的央行采取干预市场的做法，似乎要比由一个国家的央行单独干预汇率效果更好。这是因为数国央行联合干预是向外界表明，国际社会一致认为需要改变一种货币乃至数种货币的价值。一般情况下，这种联手干预行动由七国工业集团共同采取。

以上三点外汇汇率波动的主要原因，希望炒汇者能够了解，及时发现汇率波动，避免亏损。

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直接标价法和间接标价法

直接标价法和间接标价法所表示的汇率涨跌的含义正好相反，所以在引用某种货币的汇率和说明其汇率高低涨跌时，必须明确采用哪种标价方法，以免混淆。

间接标价法

间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的该国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元0.9705即一欧元兑0.9705美元。

美元标价法又称纽约标价法

美元标价法又称纽约标价法是指在纽约国际金融市场上，除对英镑用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。美元标价法由美国在1978年9月1日制定并执行，是国际金融市场上通行的标价法。

必须说明的是，随着外汇交易全球化的发展，传统用于各国的直接标价法和间接标价法，已经很难适应国际外汇发展的需要，必须需要一种统一的汇率表现方式.于是，出现了一种国际上的主要货币或关键货币(KeyCurrency）为标准的标价方式。

通货膨胀对外汇汇率有什么影响？

西方经济学是这样阐述通胀和汇率的关系：

通胀----该国货物价格相对上涨-----出口减少、进口增加---该国外汇减少----该国汇率下跌

但是，实际情况真的是这样吗?答案是不一定。

大家可以看最近世界的实际情况，很多国家一旦出现通胀，该国汇率立马上涨。

比如：英国通胀上升的消息一公布，英镑汇率立即上涨。1978年第二次石油危机以后，美国通胀非常严重，美元贷款利率曾经突破20%。在随后的几年，美元指数不仅没有大幅下跌，反而上涨超过35%。直到1985年通过“广场协议”美国逼迫日本和德国汇率升值，美元才进入大幅下跌通道。

西方经济学中的通胀和汇率的理论为什么会远远脱离实际呢?原因很简单：

当初经济学家在分析通胀和汇率经济关系，国际上实行的是金本位下的协调固定汇率制。而且资本流动被严格管制，国家外汇增减能反映该国的进出口实际变化。而1971年随着金本位的解体，国际上很多发达国家实行了浮动汇率制，并逐渐开放资本市场。国际上出现越来越多的投机资金。这时候，汇率的变化并不能完全反映实际贸易的变化。甚至会出现截然相反的情况。

英国今年一旦出现CPI超预期，英镑汇率就会上涨。原因如下：

1、英国CPI超预期，英国加息预期上升，英国国债收益率预期上涨。大量国际资金为了在英国加息后能购买英国高收益的国债或通过存款获得高收益，大量兑换英镑。这样的行为必然增加市场对英镑的需求，最后推升英镑汇率上涨。投资者既可以从英国的加息中投资获利，也可以从英镑的升值中获利。

2、通胀当然也会影响英国的外汇收入，但是，英国发生通胀到贸易外汇明显减少是一个比较长期的过程。短期对英国的外汇影响并不太大。

3、当国际投机资金进入英国的数量远远大于英国贸易减少的外汇的时候，英镑短期走强就理所当然了。

以上分析中英国是长期贸易逆差。如果发生通胀的国家是贸易顺差，而通胀的结果仅仅是，该国贸易顺差减少。说明该国外汇依然在增加，如果该国再因为通胀加息吸引更多的国际资本进入，可能该国汇率会上涨的更快(前提是该国不干预外汇市场)。

1978年发生第二次石油危机以后，美国出现严重的通胀，为什么美元反而大幅上涨呢?在1980--1985年期间，美元指数居然从88上涨到125。原因实际很简单：

1、爆发石油危机以后，世界石油价格大涨。而世界石油是以美元交易。石油的大涨必定加大很多国家对美元的需求，进而推高美元汇率;

2、美国发生严重通胀以后，美国大幅加息，贷款利率居然高达20%。因为当时很多落后的国家有大量的美元债务，而如此大幅的加息，等于让这些国家以前的低息贷款突然变成高利贷。而归还这些贷款需要更多的美元，造成这些国家对美元需求的大量增加。而美国是这些落后国家主要的债权人，美国可以从高利贷中获得巨额利润，并通过金融手段从这些国家的经济崩溃中大幅获利，甚至以援助为由逼迫这些国家出卖资源和开放市场;

3、由于美国大幅加息，同时美元指数不断走强，造成购买美国国债或美元存款收益远远高于其他国家。世界各国的货币大量兑换成美元投资。结果造成美元指数不断走高;

当然，美元指数的高估最后必然会导致美国贸易逆差不断的扩大。但美国又以贸易逆差扩大为由，逼迫日元大幅升值，结果让日本财富被洗劫。今天美国又以贸易逆差为由逼迫人民币升值，目的雷同。很多人认为人民币好像没有升值，美国的计划就落空了。这种观点错误非常严重。因为逼迫日元升值只是手段，目的是让大量的热钱进入日本，并引起日本出现资产泡沫。现在这些不也在中国出现了吗?而且比当年日本还严重，现在进入中国的热钱比当年日本多的多，中国的资产泡沫比当年的日本也大得多。1985年的“广场协议”的目的是制造日元升值预期，而美国通过逼迫人民币升值恰恰也达到了这个目的。而且人民币强烈升值预期一直存在，升值预期比升值本身更可怕

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