qdii货币基金

来源：雪球

最近行情大家也都知道，尤其是前一阵欧美金融机构为了流动性，抛售一切，黄金、比特币这种公认的“避险资产”也暴跌，中国现在来看，当下是疫情影响较小的国家，中国A股、港股和海外美元债券都被抛售。

海外美元债券基金净值一个月跌幅接近20%，以至于有些基金投资者都很无奈：

本来买了债券基金是稳健理财，结果一个月跌了20%，谁也接受不了。

所以我上周买了两笔，很多人不理解，说我咋买这种“垃圾”品种。

我说一下：

一、现金流

我先从自身说起，抛开自身说别的都很虚。

我觉得我目前仓位适中，五六成仓位还可以，买了两笔QDII债券基金，不影响我现金流，下周如果没有意外，我还会继续买一些。

我本身很强调现金流，大家也知道我最近让大家抄底时候把握节奏，我没有和很多人一样早早就抄底打光子弹，我从现金流角度来说我觉得我可以接受。

二、总有人是错的

你说同一个企业发的债券，国内五六个点，六七个点，国外就要十六七个点，我是不信啊，关键是现在海外市场，国内企业发行面值为100元的债券，交易价格都在七八十元，折价再算上本身的利息，收益率20%的很多啊。

你说是股票我信，股票因为两地不能互通互转，溢价没法平抑，比如AH溢价长期存在，但是债券有到期日总会兑付啊。

同一个企业的债券，两地上市交易，收益率差价这样大，总有至少一个是错的：如果企业经营好，那么债券利率应该很低，如果企业经营不好，那么债券利率应该很高，一方高一方低，总有人是错的，至少有一方是错的。

我甚至极端认为可能两方都错了：国内因为钱多，流动性充裕，拆借利率很低，所以债券被抢购，国外因为流动性不足，金融机构抛售资产，导致债券没人要。

三、国内投资者在买入

我上周不是买了两笔海外我第一笔是上周二买，周二其实已经开始反弹了，周三、周四也是涨，有人就说泥沼老师，你是短线高手。。

我很无奈，我要是短线高手就怪了。

不过说实话，美元债确实最近开始反弹了，比如网上有人专门统计一下美元债情况（数据来源：美元债跟踪）。

又比如最近基金公司也看到QDII债券的机会了，现在QDII额度这样紧张，基金公司开始发QDII债券基金了。

上周大成基金结束了一只QDII债券基金的发行，2亿多资金，认购人数只有858户，人均二三十万。

人均二三十万，你觉得中国普通投资者会人均二三十万买基金？

可以推定里面应该有大资金认购。

而且大成这个海外债券基金的基金经理至少认购了50万。

而中银基金、富国基金下周又要新发QDII债券基金了，都看到中资海外债券是一个机会了。

最后我说一下：

本文不构成投资意见和建议，只是我最近买了两笔，很多人问为什么？尤其不理解我买一个近一月跌了百分之二十的基金。

本文我解释一下为什么我买了？请勿据此操作，不过如果没有特殊情况，我还会买一些。

我还是坚持一个观点：疫情不稳，行情不稳。

疫情在扩散，行情肯定还会反复，各位注意好现金流

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来源：中国基金报

作者：文建斌

今年以来，出海投资的合格境内机构投资者（QDII）基金波动明显，Wind数据显示，截至5月8日，市场上有统计数据的165只QDII基金（均为选取A类份额的人民币产品，下同）中，有60只在年内取得正收益，其中上投摩根中国生物医药领跑业绩榜；与此同时，104只基金年内收益为负，多只油气类基金更是遭遇“腰斩”，业绩垫底。

进入4月以来，QDII基金业绩分化的趋势更加明显，首尾业绩差从一季度末的83个百分点扩大至目前的101个百分点。

生物医药类QDII领涨

上投摩根中国生物医药在年内取得了34.23%的成绩，领跑QDII基金业绩榜。而在一季度末，这一数据为23.30%，远超同期业绩比较基准收益率3.20%。

今年以来，医药主题基金表现亮眼。作为上投摩根旗下医药“双子星”之一，上投摩根中国生物医药在一季度末重仓的股票包括康希诺生物-B(港股06185)、春立医疗(港股01858)、健友股份、凯莱英、爱康医疗(港股01789)、迈瑞医疗等，其中康希诺生物-B年内涨幅高达170.91%，春立医疗和爱康医疗的年内涨幅也实现翻番，分别为133.56%和147.72%。

“本次全球疫情带来的影响是长远的，而非一次性的冲击，同时也将为权益资产投资带来更宽松的货币环境。我们一如既往地关注行业和企业的基本面，对细分领域的龙头进行长期持有。”上投摩根中国生物医药的基金经理方钰涵在一季报中表示。

多只油气类QDII跌幅超60%

与医药类基金领涨相比，今年以来油气类QDII的表现可谓相当低迷。

受国际油价暴跌等因素拖累，年内油气类QDII全线下挫，其中国泰大宗商品业绩垫底，收益率为-67.47%，而去年同期，国泰大宗商品的收益率为27.37%，短短一年时间，业绩遭遇“过山车”。

值得注意的是，大量资金曾在今年一季度“抄底”原油基金。根据相关基金的一季报，多只油气类QDII基金在一季度规模翻番，其中嘉实原油的规模更是在一季度增长超过32倍，从去年底的0.66亿猛增至一季度末的21.58亿元。

但是不是所有的底都是“黄金坑”，进入4月以来，利空因素增加，4月20日WTI5月原油期货收跌306%，史上首次出现“负油价”。油气类QDII的跌幅继续扩大，除国泰大宗商品外，易方达原油、南方原油、嘉实原油的跌幅均超过了60%。如此一来，位于业绩榜末端的油气类基金与领跑的生物医药类基金相比，差距已经扩大至100个百分点的量级。

黄金类QDII避险价值凸显

今年以来，黄金价格创出近7年来的历史新高，面对动荡行情，在全球流动性宽松的大背景下，避险情绪攀升，作为避险投资品的黄金受到越来越多投资者的关注。

目前，黄金类QDII基金主要投资于海外的黄金ETF，现有产品包括诺安全球黄金、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属、易方达黄金主题。而这4只黄金类QDII在年内均取得了不错的收益，其中诺安全球黄金年内收益率达到13.47%，嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属和易方达黄金主题的年内收益率也分别达到了13.14%、13.01%和7.84%。

嘉实黄金的基金经理高峰、陈正宪在今年一季报中表示，展望2020年二季度，黄金或将迎来上涨。首先，目前全球疫情并没有缓解的迹象，全球金融市场恐慌情绪仍较为强烈，黄金的避险价值将逐步体现。与此同时，由于疫情对各国经济均造成明显冲击，从美联储开始，各国央行纷纷出台一系列降息、宽松等货币政策，作为保值属性的黄金将具有越来越高的持有价值。

来源：雪球

近期国内疫情是不断好转，但是国际上的疫情消息显然不那么令人放心，叠加国际油价剧烈波动，很多人有了抄底海外或是抄底原油的想法，但是因为QDII净值公布普遍要晚一个交易日，所以“折溢价”看起来不真实。

我今天说一下QDII基金真实净值怎样计算。

话不多少，先说公式，说完公式再详细解释，最后给出结论。

本文2100多字，如果想直接看结论的可以看完下面两段的公式，直接看文章最后结论。

我总是会告诉各位最简单的办法，这是QDII基金泥沼净值速算公式：

QDII真实净值=QDII公布净值*（1+最新一日对应指数涨跌幅）

一、QDII净值晚一天

A股咱们都知道，早上九点半正式开盘，下午三点结束交易，所以大部分基金，当天公布当天的净值。

但是海外市场和国内有市场，比如现在美国执行夏令时，北京时间晚上九点半美股开盘，第二天凌晨才收盘，如果冬令时，北京时间晚上十点半美股才开盘。

正是时差存在，所以有些QDII基金净值晚一个工作日，所以就会出现困扰，这就是问题的由来。

场内交易的困扰：

比如今天是周二，今天白天A股交易时段，QDII基金公布的净值是周一晚上公布的上周五收盘的美股净值。

你想啊，最近美股、原油每天波动这样大，晚一天基本上没有参考意义。

场外交易的困扰：

本来基金今天15点前买的基金，投资国内的基金明天就能出来结果，投资国外的基金后天才能出结果。

二、美股QDII净值计算

这是国泰基金的纳指ETF：目前我们看到的这个基金最新公布的净值3月9日公布的3月6日美股收盘的净值3.065，今天场内交易价给出的收盘价是3.413。

那么纳指ETF表面溢价是11%。

这次使用一下我们一开始提到的：泥沼净值速算公式

QDII真实净值=QDII公布净值*（1+最新一日对应指数涨跌幅）

3月9日纳斯达克指数下跌7.29%。

那么国泰纳斯达克100ETF的真实净值约等于3.065*（1-7.29%）=2.84

也就是国泰纳斯达克100ETF今天实际净值应该是2.84左右，开盘时候，

当然约等于2.84其实是一个理论值，我们忽略了外汇变动，忽略了申购赎回（不过国泰纳指目前因为外汇额度暂停申购，溢价也不应该有人赎回），默认国泰纳斯达克100ETF仓位100%，能完美拟合指数。

实际上，我们知道一般不会这样，所以我们可以用这个公式和实际净值变动来精确调整一下。

但是公式算出来的净值基本上够用。

很多人关注的华宝油气也可以利用这个泥沼QDII净值速算公式公式来大体估计一下：

真实净值=华宝油气公布净值乘以（1+XOP最新收盘涨跌幅）

基本上也够大家用。

三、港股净值

港股由于交易时间和A股很接近，盘中都能看到行情，所以基本上不存在净值晚公布一天的情况。

很多人喜欢的H股ETF510900和恒生ETF159920，其实也可以用这个速算公式算啊。

真实净值=最新公布净值乘以（1+最新盘中指数行情）

当然也可以用，但是其实也不用这样麻烦，看着港股指数怎样走，就怎样得了。

三、中概互联净值

很多人买了中概指数基金，比如中概互联或是中国互联这种，这种问题是跨两个市场：因为中国互联网公司在港股和美股交易，这样怎样算？

中概互联基金我们知道三成腾讯、三成阿里巴巴，这两个票占6成仓位。

基本上可以用$腾讯控股(00700)$、$阿里巴巴(BABA)$走势来大体算一下指数涨跌。

四、工具

很多人后台问投资QDII基金，要抄底美国、抄底原油等等，我简单说一下工具：

1、QDII最大的问题其实是QDII额度。

QDII是审批制的，批下来的额度用完了就用完了，除非有人赎回等等空出来。

QDII额度不是每年新批一些，你以为今年用完了，可以等明年新额度，哪有这样的事情。

所以我劝大家啊，同等情况下，要选QDII额度高的大公司。只要大基金公司的QDII基金业绩别太差，费率别太高，我同等情况建议各位选QDII额度高的大公司。

我很讨厌说“懂的自然懂”这句话，但是这次我真要说这句话。

2、原油投资没有长期好工具

首先，你要注意我这句话用词很精准，注意“长期”两个字。

国内合法的投资原油的品种，适合散户的不多，比如银行有纸原油，公募基金有两类原油基金等等。

公募基金

A类：跟踪油气产业链企业，比如华宝油气、华安原油等等；

油气产业链企业股票和原油有关联性，但是不完全一致啊，企业还能破产。

B类：以FOF形式跟踪国际上投资原油期货的基金，比如南方原油，易方达原油和嘉实原油等等

FOF本身就是双重费用啊，而且所有期货基金，在期货合约换月时候，很容易产生新成本，可能比管理费更贵，甚至贵的多。

比如某产品主力合约是5月，价格3000元，9月合约价格是3050元，等到5月合约到期了，就需要换到9月合约上，OK，就必须多花50元了，这就是成本。

这个跟股票完全不一样，我买上100股贵州茅台，就是100股茅台，不用换月。$贵州茅台(SH600519)$

当然如果9月合约是2950元，那么我就少花50元。

期货基金需要随着合约到期不断换仓的，这就导致了额外成本，手续费真可能是小头，合约价格不同才是问题。

所以目前情况下不要长期拿原油类基金，短期玩玩就罢了。

3、QDII基金是T+0交易

对，场内的QDII基金虽然有涨跌停限制，但是是T+0交易。

4、远离溢价较高品种

总结：

1、QDII基金泥沼净值速算公式

QDII真实净值=QDII公布净值*（1+最新一日对应指数涨跌幅）

2、QDII最大的问题其实是QDII额度。

同等情况建议各位选QDII额度高的大公司。

3、国内没有投资原油十分完美的好工具

目前情况下不要长期拿原油类基金，短期玩玩就罢了。

4、场内的QDII基金虽然有涨跌停限制，但是却是T+0交易。

5、远离溢价较高品种

6、部分QDII基金由于暂停申购，场内出现溢价，溢价又没有人赎回，同时T+0交易，形成了一个完全的场内博弈“局”，主要体现场内资金的互相博弈，顺带反应国外指数走势和国外期货走势，真的顺带反应。

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2019年是QDII基金的好年份，这一年，QDII基金不仅整体业绩向好，而且投资范围也得到进一步拓展：跟踪日本市场指数的ETF成立，首只专门投资越南市场的基金获批，对标印度等新兴国家地区的产品也在申报中。

数据显示，138只拥有全年业绩数据的QDII基金中，仅两只基金未实现正收益。易方达标普信息科技人民币全年获得48%的回报，位居QDII产品第一，汇添富全球消费人民币、华夏移动互联人民币分别获得47%和44.78%的回报，分列二三。除了这三只全年收益超过40%的基金外，还有25只基金获得30%以上回报。

除业绩整体向好外，QDII基金的投资范围也得到拓展。2019年5月24日，4只跟踪日本证券市场主流指数的ETF产品正式获批，并于6月成立，成为中日ETF互通项目下首批投向日本证券市场的基金。

2019年12月16日，国内首只专门投资越南市场的主题基金――天弘越南市场股票型发起式证券投资基金获批，该基金近日已公告发行。当前，QDII基金多数产品集中布局在港股、美股市场，少数产品对标德国、新兴市场等股市。随着投资日本、越南等地市场的QDII基金的出现，QDII产品布局的市场范围进一步扩展。(朗月行)

来源: 中国基金报

在我国严格的资本管制下，境内投资者想要分享境外资本市场的红利，只有一个渠道就是投资QDII基金。首先QDII基金必须向外汇局申请外汇额度，投资者拿人民币购买QDII基金份额，基金公司要拿这些人民币去外汇局还外汇，然后去投资境外的资本市场，或者他们委托境外的投资机构去投资。外汇局一般会给具有QDII募集资格的基金公司给一个外汇额度，在这个额度内使用，如果额度用完了，就没办法再销售基金了。

而目前大多数QDII基金的外汇额度已经告罄，正是许多人认为欧美市场经过此轮大跌后，抄底最好的时期。

比如，原定于3月4日才结束募集的南方亚洲美元收益债券型基金，早在2月26日便达到了募集上限12亿元，提前结束募集。目前，已经有越来越多的QDII基金陆续发布公告，限制大额申购交易，有的甚至全面暂停申购。统计显示，有近50只QDII基金宣布暂停申购或者暂停大额申购，其中大多数原因是外汇额度限制。而目前的额度还是去年三月调整过的。

很显然，最重要的原因可能是肆虐全球的美元荒目前尚未缓解，这可能导致外汇监管方对于QDII基金外汇额度的调整，慎之又慎。

由新冠疫情引发的全球恐慌，导致全球范围的美元荒，十年期美债收益率最低达到0.6%左右的水准，美元指数很快突破100点，极速拉升超过102点，伴随着美元荒，欧美市场出现资产甩卖大潮，美股一周四次熔断。

此后，不得不连续大幅度降息，把联邦基金利率降至零，并且美联储的“All in”量化宽松，也就是承诺无限制购买资产，美联储的“印钞机模式”已全面开启。美联储大剂量的宽松政策让美元荒有所缓解，美元有所调整，美元指数上周累计大跌3.9%，创2009年3月以来最大单周跌幅，目前在99点上方交易。

但市场普遍预期，尽管随着风险资产的反弹，美元暂时有所回落，但其“历史性的反弹”尚未结束，未来美元实际贸易加权汇率相较于近期高点可能还有3-5%的上行空间。

重要的原因是主要欧美国家，尤其是美国疫情发展愈发严重，确症人数远远未有进入拐点，经济受到严重冲击，

具体交易方面，高盛表示，外汇投资者应保持谨慎，做多美元、日元、瑞郎等传统避险资产，并注重相对价值。

人民币前期跟随美元的极速升值而贬值，最低点7.165，但是此次美元升值却没有让人民币的反弹有相应的空间，目前还在7.11以下波动，可见此次人民币贬值压力是比较大的。

这也是为什么最近qdii基金额度紧张的原因，大家都想去国外抄底，其实相当于资金外流，监管机构就是看到这一点，额度控制的更加严格。

截至2月末，我国外汇储备规模为31067亿美元，较年初下降12亿美元，降幅为0.04%。 1—2月份，我国银行结售汇顺差206亿美元，非银行部门涉外收支顺差187亿美元。3月份外汇储备数据尚未出来，在美元荒的肆虐下，想必外汇储备必然是下降的。

不过今年1月，中国增持美债87亿美元，持债规模升至1.0786万亿美元，而中国央行在过去6个月，2019年中国共计抛售了537亿美元美债，可见美元资产并不缺乏。

按照前中行副行长王永利的观点，目前中国还是国际贸易和投资大国，但由于人民币尚不是主要的国际货币，所以需要较多的外汇储备，并且在外汇储备中，美元肯定要占大头（基本上都在60%以上），但也会保持一定比例的欧元、日元、英镑等外汇储备）。所以，中国现在拥有总额3.1万亿美元的外汇储备，其中真正的美元储备不到2万亿。也就是说，中国的国家外汇储备，既不是全部都是美元储备，但美元又必须占据大头。

其实，按照今年以来中国外贸进出口的形势，尤其是3月份以来，新冠疫情在全世界肆虐，我国外汇储备将面临挑战，一是境外资产收益率下滑，一方面是出口减少，顺差收窄，进入境内的外汇将可能有大幅度下跌。

1-2月份，货物进出口总额41238亿元，同比下降9.6%。其中，出口20406亿元，下降15.9%；进口20832亿元，下降2.4%。进出口相抵，贸易逆差426亿元，外贸逆差的这种情况在3月份以后大概率还会继续。

外汇储备的审慎管理从外汇局提高跨境融资风险加权余额上限可以看出来，3月12日，央行、外汇局联合发布《关于调整全口径跨境融资宏观审慎调节参数的通知》，将全口径跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25。此参数上调后，跨境融资风险加权余额上限相应提高。

“这将有助于便利境内机构特别是中小企业、民营企业充分利用国际国内两种资源、两个市场，多渠道筹集资金，缓解融资难、融资贵等问题，推动企业复工复产，服务实体经济发展。”央行、外汇局表示。有关部门初步测算，这次外债证券调整可能会对企业产生几百亿美元的融资支持力度。

所谓跨境融资，是指境内机构从非居民融入本、外币资金的行为。值得注意的是，该政策适用的企业仅限非金融企业，且不包括政府融资平台和房地产企业；适用的金融机构需要监管批准。

这个政策推出以后，中资美元地产债就开始大幅下跌，收益率急涨，几乎封杀了房地产在境外融资的空间，这是美元荒引发的，可见监管层还是希望通过跨境融资的方式引入外汇，以保持外汇储备的稳定。

感谢某基友的提议和监督，没想到在4大国内规模指数之后梳理的居然的是QDII基金。不过最近的行情涨涨跌跌，一会熔断一会暂停额度一会原油净值问题一会净值日归属问题，着实让QDII基金也蹭了一把热度。我自诩不是一个蹭热点的，但是这个系列倒也蛮有意思，而且通过最近这段时间的各种事情，也算让自...

自3月23日收盘以来，摩根士丹利资本国际全球指数上涨21%，进入技术性牛市。那么，全球股市是否就此无忧了？分析师指出，在熊市结束之前，主要股指还将重新测试3月份的低点，而且继续下跌的可能性很大。

海外市场波动加大，不少资金意图借道基金全球抄底，基金公司也在积极推出合适的产品。统计显示，目前有4只合格境内机构投资者(QDII)基金同时在售，而年内已有6只QDII基金成立，还有多只产品排队候批。如果小伙伴计划从二级市场买卖QDII基金，一定要选择那些成交相对活跃、折溢价合理的基金。

全球股市一夜进入“技术牛”！

摩根士丹利资本国际全球指数自3月23日收盘上涨21%，进入技术性牛市。道指、标普500指数自3月23日收盘价分别反弹26%、22.6%，已进入技术性牛市。那么，全球股市是否就此无忧了？

兴业证券张忆东表示，全球流动性风险缓解，流动性问题不再是短期资本市场的主要矛盾；信用市场继续承压，经济衰退的预期开始主导资产定价；全球经济衰退的信号清晰。

他认为，中期要警惕两只“灰犀牛”：

第一个灰犀牛是新兴市场债务危机。首先，疫情对于亚非拉等新兴市场的冲击正逐步升级，可能将成为新的“震中”。欧洲多国疫情数据有平缓趋势，但是新兴市场开始大幅上升且拐点未现；新兴市场医疗条件、防控措施更加堪忧。

其次，新兴市场依赖外需、经济结构单一。相比2008年，当前政府债务率更高，经常账户盈余恶化，财政盈余恶化，外债恶化。中期负面影响还未得到充分反应，新兴市场主权债务、企业债违约风险将加剧；新兴市场的疫情防控情况，决定了全球供给链的恢复程度。

第二个灰犀牛则是对欧洲经济及债务风险的冲击。此次不确定因素导致的经济停摆，导致大量企业倒闭，从而打破了“QE+债务扩张+负利率”主导经济复苏的“庞式神话”。虽然欧美主权债务有望被央行拯救甚至进一步大幅扩张，但是，欧、美企业债务风险将迎来清算的时刻，特别要当心欧洲的金融债。

就在张忆东做出上述判断的时候，阿根廷政府宣布，为应对经济社会造成的冲击，决定延迟偿还总额约100亿美元的公共债务。当前，阿根廷政府仍在同国际货币基金组织及私募基金债权人进行债务重组谈判。阿根廷国家统计与普查局公布的数据显示，截至2019年底阿根廷外债达2776.48亿美元。但即使如此，阿根廷市场短期之内依然表现强势。（券商中国）

专家发出“警告”

事实上，周二的盘中并没有什么特别负面的消息打压股市，整体市场仍然被趋缓的全球疫情数据所支撑。但不能忽视的是，较为悲观的情绪认为，周一的大涨还有周二早盘的情绪可能都有些过度的乐观了。

比如，一名市场策略师就在报告中表示，他仍然认为，在熊市结束之前，主要股指还将重新测试3月份的低点，而且继续下跌的可能性很大。相似的，高盛的首席股票策略师科斯汀也在媒体上警告说，现在市场仍在下跌风险和上涨机会中寻找平衡，但他想提醒的是，以往的股灾中也有很多反弹，包括2008年第四季度，有一些反弹幅度甚至达到了20%，但市场真正触底是2009年的3月。而这样的反弹都被称为之“熊市反弹”。

此外，一些中概股在周二也成了市场的聚焦点。其中，做空机构(Wolfpack Research)指控爱奇艺涉嫌通过会计手段虚增营收和夸大用户数量。盘中爱奇艺股价一度跌超14%，之后公司发布声明，坚决否认指控。最后收盘时，爱奇艺的股价收涨超过3.2%。

除此之外，好未来教育集团，在盘后自曝说，在例行的内部审计过程中，发现了下属员工的“不当行为”。目前，这名雇员已被当地警方拘留，而好未来的股价盘后下跌超过20%。

值得一提的是，瑞幸和好未来都是被浑水机构一度做空的中概股，而爱奇艺是浑水协助Wolfpack进行的做空研究。这几日中概股风波不断，而如何重塑市场中的信任和信心，是中概股的当务之急。（央视财经）

QDII基金密集发行 抄底资金踊跃认购

海外市场波动加大，不少资金意图借道基金全球抄底，基金公司也在积极推出合适的产品。统计显示，目前有4只合格境内机构投资者(QDII)基金同时在售，而年内已有6只QDII基金成立，还有多只产品排队候批。

近日，首只投资法国市场的ETF开始发行。该基金为华安法国CAC40ETF，是一只纯欧元区跨境ETF。由于QDII额度所限，该产品设置了3亿元人民币的发行上限。如超过上限，将按照全程比例配售的方式确认份额。

作为第一只投向法国市场的ETF，华安法国CAC40ETF受到不少投资者的关注。目前QDII基金主要的投资方向是美国和香港市场，国内投资者投资欧洲市场的工具较为稀缺。法国CAC40ETF成立后将可进一步丰富投资者对欧洲市场进行配置的工具。

华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理许之彦表示，作为世界第六大经济体、欧洲第三大经济体，法国市场的投资机会非常值得关注。目前，，欧元区回升态势受阻，短期面临压力，但法国的经济总体平稳，经济韧性较好。

除了这只华安法国CAC40ETF，正在发行的还有富国亚洲收益债券、中银亚太精选债券和富国红利精选等基金。

从今年以来的发行情况看，已有大成全球美元债、易方达全球医药行业、天弘越南市场、招商普盛全球配置、建信富时100指数、鹏华全球中短债等6只QDII基金相继成立。

此外，多只QDII基金已经上报正在等待批复，华宝英国富时、华夏全球消费QDII等7只基金的申请都已被证监会受理。

从此前相关产品的发行情况来看，投资者对于稀缺投资品种相当热衷。如公募首只投资越南市场的产品——天弘越南市场基金今年1月发行，限售2亿元，引发投资者踊跃认购。

不过，在业绩表现方面，由于投资方向不同，今年新成立的QDII基金收益差异较大。根据数据，目前业绩表现较好的是1月份成立的易方达全球医药行业，成立以来收益率为2.5%。而大部分新成立基金则尚未实现正收益，部分产品亏损较多。

整体来看，今年以来，QDII基金平均收益率为-13.4%，多只投向德国、美国、日本市场的基金净值下跌超过20%，部分跨境ETF在二级市场的跌幅也比较大。不过，基金份额近期出现了大幅增长。

沪上一位基金分析人士表示，根据他了解到的情况，一些资金已经在通过相关基金“抄底”海外市场。目前，德国和法国的指数都在15倍的PE水平，处于历史上比较低的位置，是一个比较好的布局时点，而宽基指数具有更好的配置价值。“虽然不少QDII基金有一定的亏损，但基金公司还是看好在当前时点布局产品。”该人士表示。

数据显示，4月7日，跨境ETF全线上涨，8只基金涨幅超4%。其中，华安国际龙头(DAX)ETF上涨7.55%，位居跨境ETF涨幅榜首位。华安三菱日联日经225ETF、华夏野村日经225ETF、易方达日兴资管日经225ETF的涨幅也都超过了5%。（证券时报）

基民如何借道QDII基金布局？

QDII基金，就是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

国内QDII基金发展至今，说来也有小15年了。

目前有主动股票型、指数型、混合型、债券型、另类投资型(包括商品型、房地产信托型、绝对收益型、资产配置型FOF)几大子类别。

QDII-主动股票型基金数量不少。根据产品设计的不同、基金经理决策的差异，这类基金中，有主投美国股市的嘉实美国成长、主投欧洲股市的上投摩根欧洲动力策略、主投香港股市的华安香港精选、主投日本股市的上投摩根日本精选、主投新兴市场的信诚金砖四国、在全球股市灵活配置的工银瑞信全球配置，等等。

QDII-指数型基金，是QDII基金中最重要的工具性品种，它的价值高于主动管理的权益类QDII基金。这类基金，覆盖了多个重要的海外市场股指，比如恒生指数、标普500、纳斯达克100、英国富时100、德国DAX、日经225等，此外，还覆盖了部分海外医药行业指数，如标普500医疗保健等权重、标普全球1200医疗保健、纳斯达克生物科技等。

QDII-混合型基金，在海外各地区进行股票、债券的配置，股、债配比的弹性更大一些。

QDII-债券型基金方面，个基的地区投向和策略也多有不同，比如有主投亚洲债市的泰达宏利亚洲、主投亚太(除日本外)地区中高收益债的广发亚太中高收益、进行全球债市投资的海富通美元收益等。

QDII-另类投资型，提供了一些在国内相对小众，但却有益于构建多元组合的选项。这类基金中，包含了投向伦敦现货黄金、原油期货及其相应ETF的大宗商品类基金，比如诺安全球黄金、南方原油；通过收租和物业升值获利的房地产信托型(REITs)基金，如上投摩根富时REITs；通过投资全球范围内的中性策略、对冲策略、套利策略、事件驱动策略等追求绝对收益的基金来谋求稳健收益的绝对收益型，如国泰全球绝对收益；通过投资全球范围内的权益类基金、固收类基金、商品类基金进行资产配置的FOF基金，如上投摩根全球多元。

可以说，当前的QDII基金不仅子类型丰富，而且各子类型内部的地区投向、策略选择差异也都不小。

这意味着，小伙伴们在选择具体的QDII基金时，一定得先多留意基金的招募说明书、过往的持仓记录，以免所选非所想。

说了这么多，那到底该怎么来看待QDII基金存在的意义呢？

QDII基金最主要的意义有两点：

一是，QDII基金开启了普通大众投资海外各地市场、各类资产的渠道，某种程度上说，QDII基金给小伙伴打开了一扇投资世界的门。

举几个典型的栗子。

在当今这个科技时代，科技驱动型企业是最具成长前景的一类企业。而美国是世界上科技实力最强大的国家，大量具备全球竞争力的科技驱动型企业都是美国企业，并在美国上市，比如知名的苹果、亚马逊、特斯拉等。此外，由于美国股市的开放性、包容性，许多优质的非美科技驱动型企业，也都选择了在美国上市，比如恩智浦半导体等。

如果小伙伴想投资这些企业的股票，那最便捷、低门槛的方式，就是持有如国泰纳斯达克100之类的QDII基金。

同理的，如果小伙伴想投资安进、辉瑞、默克等全球顶尖的创新药企业，那么，广发全球医疗保健之类的QDII基金便是一个快速的渠道；如果想有针对性地投资越南、印度等新兴市场，那么，天弘越南市场、泰达宏利印度是便利的选择；等等。

此外，像原油这种极为重要的大宗商品，由于国内原油期货在2018年3月才上市，起步晚，暂时没有相应的原油主题商品基金，如果小伙伴想投资它，那么，资金量大的、敢背杠杆的可以考虑开个期货账户来达成心愿，而对于其他更多数的小伙伴而言，最简便的实现方式是投资原油主题的QDII基金。

二是，提供了构建投资组合的又一个多元选项。

这个就用不着多说了。

只投大A股，和在多个不同的股市、不同市场的多种资产进行配置之间，最终的投资绩效肯定是有差别的。

当然，这个差别是优化了绩效，还是拖累了绩效，必然要取决于组合配置的结构是否符合时宜。

QDII基金有特定的投资价值，就必然有特定的投资风险。

其中，QDII基金最主要的特定风险就来自于汇率和外汇限额。

先说说汇率风险。

QDII基金都是出海投资的，到海外市场投资就得换外币，持有外币资产就必然要面对汇率波动的风险。

当然，汇率有涨有跌，汇率波动带来的影响也有正面、有负面。人民币贬值，对基金净值产生积极影响，人民币升值，对基金净值产生负面影响。

再来讲讲外汇限额带来的流动性风险。

由于咱们国家采取外汇配额制，基金公司所获配的外汇额度在一定时期内都是固定的。

如果QDII基金申购踊跃，导致外汇额度被耗尽，那要想再新增申购，就只能等别人赎回腾出额度才行。

近来各路资金老想抄海外股市、原油大跌后的底，大量资金涌入导致大半QDII基金因为没有额度而暂停申购。

如果小伙伴的策略是分批建仓或者想加仓，万一遇上基金暂停申购，那也是挺脑壳儿疼的。当然，如果基金本身可上市交易，那在折溢价率合理的前提下，通过二级市场来达成策略计划倒是一种应对方案。

此外还有一个小的特定风险，就是节假日错位带来的流动性风险。

由于QDII基金投向海外市场，碰上个圣诞节、复活节之类的，人家闭市了，那如果要申购、赎回就得等人家节后开市了才行。这个是全球化投资必须面对的一个小问题，忍忍就好了。

另外，QDII基金的申购门槛是很低的，通常100元就可以申购。

特别要说一下的是，有的QDII基金允许以美元现汇、美元现钞进行申赎，这类基金的资金门槛略微高一点，申购要求最低20美元，或者其他金额起。因涉及到美元账户，想参与这类基金的话，需要通过银行渠道来参与，目前在基金第三方销售渠道尚不能交易。

说到费率，QDII基金与其他类型基金相比，申购、赎回费率没什么差别，区别主要在管理费率稍微更高一点。

基金的申赎费用，都是给基金销售渠道的。对于基金销售渠道来说，处理一笔QDII基金，和处理一笔股票型、债券型等类型的基金，都是一样的。

但对基金管理人来说，由于投向海外，有的甚至涉及到同时投向多个不同的海外市场和资产，管理难度的确更大，因此，管理费水平要稍高一点。

QDII基金中的主动股票型、指数型、混合型、债券型、另类投资型基金的年管理费率均值分别是1.72%、0.78%、1.68%、0.87%、1.29%。

虽然QDII基金的管理费率更高一点，但费率水平也算合理可接受。

由于涉及换汇和国际汇款环节，QDII基金的申赎效率要明显低于其他类型基金。

申购上，QDII基金T工作日发起申购、T 2个工作日确认申购，比其他类型基金要多花1个工作日。

赎回上，QDII基金T工作日发起赎回，T 2个工作日确认赎回，T 8~10个工作日现金到账，赎回到账时间差不多是其他类型基金的两倍。

另外呢，有些纯投港股的QDII基金，可以做到T 1个工作日确认申购/赎回，交易确认耗时和其他类型基金同步。

幸好的是，部分QDII基金可在二级市场交易。这样一来，就可以像买卖股票那样交易QDII基金了。在成交相对活跃、折溢价合理的前提下，通过二级市场来买卖QDII基金，倒是不错的选择。

目前，上市交易的QDII基金有46只。

在二级市场交易最大的好处，就是可以极大地提高QDII基金的交易效率。

但QDII基金在二级市场上交易最大的问题是，总体的成交不是太活跃，流动性良好的基金不多。

其中，流动性稍好一些的QDII基金主要是跟踪香港、美国市场股指的指数型基金，投资石油天然气上游企业、和跟踪原油期货的主题类基金。

如果小伙伴计划从二级市场买卖QDII基金，一定要选择那些成交相对活跃、折溢价合理的基金。要不然，弄半天成交不了，或者价格比基金净值高一大截，也是很让人累觉不爱的。（基金吧）

有分析师指出，虽然MSCI全球指数反弹了近20%，却并不足以让一些投资者相信最糟糕的时期已经过去，股市真正的“投降式抛售”尚未发生。若外围股市再下跌，将是投资期超过一年的参与者逢低买入的机会。鉴于目前市场尚未企稳，投资者可持续关注外围股市情况并根据自身风险承受能力判断是否入场。

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QDII基金的预期风险和预期收益属于中等偏高的证券投资基金品种，其预期风险和收益水平低于全球股票型基金、高于债券基金及货币市场基金。

QDII基金的特点

投资多个市场，回避汇率风险

南方全球精选配置基金可投资的国家中有不少币种的升值幅度高于人民币。我们以这些市场构建的一篮子组合模拟测算，即使买入的投资品三年没有价格涨跌，仅仅货币升值就可以带来12%以上的收益，远高于人民币升值的幅度。

投资海外，分享盛宴

中国只是全球市场的一部分，在A股上涨的同时，还有很多国家和地区的资本市场投资回报上胜于国内。投资海外，在全球市场寻求投资机会，享受世界各区域的经济成长，通俗的说，全球市场哪里有好的投资机会，南方全球精选配置基金就投向哪里。

配置全球，规避风险

A股经历了两年的大幅上涨，指数已突破5000点高位，经济过热预期和市场整体估值偏高均可能会给A股的继续上涨带来压力，市场的波动风险在加剧。

因此，对现有资产做适当配置，参与国际化投资，一方面可以规避单一市场风险，同时有机会获取良好的投资回报。

QD基金是指QDII基金（Qualified domestic institutional investor），中文名称是合格的境内机构投资者，是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

来源：金融界基金

作者：基金君

上周，沪深两市双双收涨，小盘股强于大盘股。欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨12.67％，标普500上涨12.10％；道琼斯欧洲50 上涨4.76％。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨4.58％，日经225指数上涨9.42％。

好买基金研究中心发布基金周报，上周国内基金普涨，其中QDII型基金涨幅最大为4.53％，其次是股票型和指数型基金，涨幅分别为1.62％和1.61％。权益类基金表现较好的农银汇理医疗保健主题和鹏华沪深港互联网等；混合型基金表现较好的是鹏华创新驱动和鹏华沪深港新兴成长等；封闭式基金表现较好的是鹏华中证国防B，融通中证军工B等；QDII式基金表现较好的是南方道琼斯美国精选C和广发美国房地产美元等；指数型表现较好的是汇添富中证精准医疗A和银华中证全指医药卫生等；债券型表现较好的是浙商丰利增强和鹏华丰和A等；货币型表现较好的是兴银双月理财B和易方达双月利A等。

具体各类型基金投资策略：

股票型基金投资策略

由于全球流动性危机逐步缓解及国内政策加码，市场处于阶段性反弹中，海外方面，道琼斯工业指数上涨12.7％、德国DAX指数10.9％、日经225指数9.4％、英国富时100指数7.9％、国内方面恒生指数上涨4.6％、上证综指1.2％。回顾政策端，为了缓解流动性风险，海外各大央行纷纷降息和重启量化宽松政策。其中美联储已将联邦基金利率目标区间下调至0-0.25％的超低水平，通过了高达两万亿美元的经济救助法案，大量政策出台后，流动性危机开始缓解，大类资产也回到了正常的避险组合表现，同时国内政策也在不断加码，货币政策方面，央行分别下调了7天期逆回购中标利率、定向下调部分中小银行存款准备金率以及金融机构在央行超额存款准备金利率。3月M2同比增长10.1％（预期值8.5％），相比2月提升1.3个百分点；3月末社会融资规模存量同比增长11.5％，相比2月提升0.8个百分点，说明前期推出的货币政策已在逐步落地。财政政策方面，截至3月底今年新增地方债15424亿元，同比增速15％。此外，3月27日政治局会议还表示将适当提高财政赤字率，发行特别国债。海内外政策端的加码，对流动性的稳定起到了十分重要的作用。基本面上，1,2季度经济数据承压的现状仍在延续，1~2月投资消费，进出口，工业增加值数据表现疲软，另外根据一季度披露的1000家左右上市公司的盈利情况来看，各版块盈利均有较大幅度的下滑，实际披露率虽然较低，但有一定意义的代表性，同时外需的承压预计会是一个相对较长的影响，但我国目前更多的还是内需驱动型经济，随着消费补贴和新基建的进一步启动，内需政策的进一步加码，经济随后逐步企稳的拐点可期。另外，目前整体A股估值水平仍然处于历史合理低位水平，同时经过3月的回调，部分高估值板块个股性价比在逐步修复，叠加海外资金近期正逐步加速重新流入中国市场，中长期来看，我们认为A股的性价比仍然较高。风险点方面，欧美疫情仍在发展高峰期，但势头有减缓迹象，不过需要警惕疫情在第三世界国家的蔓延情况，以及对全球经济企稳预期带来的二次打压。

债券型基金投资策略

中债总财富指数上周收于200.778，较前周上涨0.88％；中债国债总财富指数收于198.8432较前周上涨0.65％，中债金融债总财富指数收于204.2045，较前周上涨1.08％；中债企业债总财富指数收于195.3857，较前周上涨0.48％；中债短融总财富指数收于179.057，较前周上涨0.13％。（数据来源：Wind）

中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为1.24％，下行41.48个基点，十年期国债收益率为2.54％，下行5.62个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率下行36.78个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率下行31.46个基点，5年期AAA级企业债收益率下行18.50个基点，分别为1.95％、2.54％和3.12％，一年期AA级企业债收益率下行23.78个基点，三年期AA级企业债收益率下行16.46个基点，5年期AA级企业债收益率下行9.50个基点，分别为2.53％、3.15％和3.81％。（数据来源：Wind）

资金面：央行周五未开展逆回购操作，因无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。本周，央行未进行逆回购操作，因本周有700亿元逆回购到期，本周实现净回笼700亿元。下周（4月11日至17日）央行公开市场有2000亿元MLF到期，无正回购、逆回购和央票等到期。货币市场方面，4月10日R001加权平均利率为1.4029％，较上周涨8.2个基点；R007加权平均利率为1.6689％，较上周跌3.78个基点；R014加权平均利率为1.7935％，较上周涨0.66个基点；R1M加权平均利率为1.6415％，较上周跌9.46个基点。4月10日shibor隔夜为1.35％，较上周涨7.10个基点；shibor1周为1.81％，较上周跌4.40个基点；shibor2周为1.33％，较上周跌29.60个基点；shibor3月为1.51％，较上周跌38.20个基点。本期内银行间质押式回购日均成交量为50,340.42亿元；较上周增加9,325.13亿元。本期内银行间质押式回购利率为1.44％，较上周涨6.94个基点。（数据来源：Wind）

经济面/政策面：4月10日央行公布3月份社融新增5.2万亿（同比多增2.2万亿）、余额增速11.5％（较上月提高0.8pct），新增人民币贷款2.85万亿（同比多增1.2万亿），2月广义货币（M2）同比增长10.1％，较1月高1.3pct，数据大幅超出市场预期。3月以来，央行通过再贷款再贴现、降准降息等方式加大基础货币投放，同时加强信贷投放和债券发行的引导，宽货币效果明显。具体结构看，信贷3.04万亿，同比多增1.08万亿，非标受票据拉动为2290亿，同比多增1380亿，债券融资同比大幅增长，企业和政府债券分别达到9953亿和6363亿。新增信贷2.85万亿，其中企业短期和中长期贷款分别净增8752亿元和9643亿元，中短期居民贷款净增5144亿元，中长期贷款净增4738亿元，也回到了近期的均值水平。同日，国家统计局公布的3月份CPI和PPI分别为4.3％（前值5.2％）和-1.5％（前值 -0.4％），通胀下滑幅度超出市场预期。随着复工复产加快，食品价格回落较明显，且燃料价格受原油价格拖累大幅下行。PPI在生活资料价格回落，生产资料价格跌幅扩大下进一步通缩。（数据来源：Wind）

债市观点：近期央行再次决定下调存款准备金率1个百分点，并将超额存款准备金利率从0.72％下调至0.35％，银行间市场流动性宽松，资金利率维持低位。上周央行未进行公开市场操作，全周因逆回购到期净回笼700亿元。本周央行公开市场将有2000亿元MLF到期，4月15日，存款准备金率将定向下调0.5个百分点，释放长期资金约2000亿元，基本可对冲到期MLF。为应对疫情影响，央行通过再贷款再贴现、降准降息等多种方式加大基础货币投放，同时加强信贷投放和债券发行的引导，3月份社融新增规模达到5.16万亿，新增信贷2.85万亿，大幅超出市场预期，除委托贷款和信托贷款外，其余各分项同比均有不同程度多增。最新公布的3月份CPI和PPI分别录得4.3％（前值5.2％）和-1.5％（前值 -0.4％），通胀下滑幅度超出市场预期。随着复工复产加快，食品价格回落较明显，且燃料价格受原油价格拖累大幅下行，未来CPI大概率将延续下行趋势，而PPI暂时难以走出通缩。尽管逆周期调节的加强带来金融指标的明显上升，但实体经济短期仍将受到疫情冲击，基本面企稳回升仍需时间。

QDII基金投资策略

上周初，美国新增确诊病例一度回落使市场憧憬疫情拐点的出现，这一乐观预期进而推动美股和全球股市普遍反弹。不过，随后美国疫情再度抬升，目前确诊和死亡病例都升至全球第一，这表明疫情拐点确认仍待时日；而东南亚等地不断扩散是否会带来新一波冲击仍值得关注。政策层面，美联储时隔两周政策再升级，推出2.3万亿美元一篮子信贷支持政策，对市场情绪也起到一定提振。此次涉及的政策工具多达7种，但归纳而言最重要的就是两类，即信用债市场便利和受疫情影响严重的小企业贷款便利，这也是直击当前问题的本质。疫情导致金融市场动荡的本源是对实体各部门特别是企业部门现金流的巨大冲击，并被金融和资管机构不断放大，故信用债是当前金融体系较为薄弱的环节，信用冲击是流动性紧张的源头。因此，美联储近两次政策应对更为对症，也是3月23日政策加码后流动性冲击缓解和市场阶段性底部的一个主要原因，往前看，我们认为根本解决问题仍待疫情防控恢复企业现金流的“造血”功能，在此之前持续偏高的融资成本和现金流紧张仍将使企业处于“紧绷”状态。基本面上，上周主要经济数据如首次申领失业金（661万人，再创新高）、密歇根消费者信心指数和3月通胀走弱表明疫情压力继续显现并加大。相应的，企业盈利也继续快速下调，隐含2020年盈利增速已下调至-8％，美股本周将开始一季度业绩期，管理层提供的新指引可能促成更多盈利下调。这一背景下，动态估值快速升至18倍，逼近均值（15.8倍）上方一倍标准差（18.9倍）。目前新增确诊人数再度攀升，也表明疫情拐点的确认仍待时日，存在不确定性。

感谢雪球上某基友的提议和监督，没想到在4大国内规模指数之后梳理的居然的是QDII基金。不过最近的行情涨涨跌跌，一会熔断一会暂停额度一会原油净值问题一会净值日归属问题，着实让QDII基金也蹭了一把热度。我自诩不是一个蹭热点的，但是这个系列倒也蛮有意思，而且通过最近这段时间的各种事情，也算让自己在QDII上面又多了一些理解。

作者：霍霍小哥

来源：雪球

01、写在前面的话

根据不完全统计，能够找到的QDII基金一共有293只，说实话总体数量比想象中的少。

在整理QDII基金的过程中，发现越是梳理，未知的领域越来越多，颇有种了解越多无知越多的感觉。虽然说，这次疫情行情下，对于部分原油基金和中资美元债等有了一定的了解，但依然就得这只是皮毛。所以，以下是三个提示性说明。

第一点，这篇文章注定只能停留在简单的梳理，目的是为了大家可以在这个基础上金进行针对性的分析，我自己也会挑选自己感兴趣的话题继续深入研究。

第二点，需要强调的点是分类机制。因为文章是线性的表达方式，为了文章的逻辑会采用一定的分类方式，但大家知道分类这种东西并没有唯一性。比如后续分别有原油和标普系列，但会把跟踪“标普高盛原油商品指数”的易方达原油放在原油系列，而不是标普系列，因为相对来说，大家更希望对原油基金有个统一的了解。

第三点，这次的梳理依旧还是从基金的业绩基准出发，当然目的是奔着对业绩比较基准统一的方向去的，但由于业绩比较基准涉及的指数众多，不排除部分的理解有误差，或者说业绩比较基准并没有代表真实的投资投向。

在以上三点的基础上，这篇文章会对QDII的全部基金进行梳理，以期方便大家有个全局的了解，同时可以进行进一步讨论。

02、美元交易币种的QDII基金

不同于其他基金，QDII基金因为可以投资境外，所以会涉及到交易币种的问题，有的基金份额支持人民币交易，有的基金份额支持美元交易。

以广发纳斯达克为例，大家可以发现270042和006479是支持人民币币种交易的，000055和006480则是支持美元交易的。

一共有93只基金份额支持美元交易，这部分基金相信大部分投资者都接触不到，不过一般支持美元交易的QDII基金份额一般都有对应的支持人民币交易的份额类别。

除去美元交易的份额，一共还有200只QDII基金，这个数字也还蛮凑巧。下面主要会对人民币币种的200只QDII基金进行分类。

03、中证系列指数基金

中证海外中国互联网指数选取海外交易所上市的中国互联网企业作为样本股，采用自由流通市值加权计算，以反映在海外交易所上市中国互联网企业的整体走势。

中证海外中国互联网50指数选取海外交易所上市的50家中国互联网企业作为样本股，采用自由流通市值加权计算，反映在海外交易所上市知名中国互联网企业的投资机会。

中证海外内地股指数由中证香港内地股指数和中证海外（不含香港）内地股指数的样本股组成，属于中证华股指数系列，旨在全面反映全球各证券交易所上市的中国概念股票的整体表现。

中证香港中国中小综合指数从香港上市的中小型股中选取中国内地企业组成指数样本股，以反映香港上市的中小型中国内地企业的整体表现。

04、恒生及国企系列指数基金

带恒生字样的基金，都是跟香港交易所有关。从基金的数量可以发现，跟踪恒生指数的基金数量最多，其次是恒生国企指数。恒生国企精明指数、恒生综合中小型股指数、恒生综合小型指数都只有一个基金跟踪，规模也可以忽略不计。

恒生指数，由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的33家有代表性的上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是反映香港股市价幅动趋势最有影响的一种股价指数。

恒生国企指数，又称H股指数，全称是恒生中国企业指数。也是由香港恒生指数服务有限公司编制和发布的。该指数以所有在联交所上市的中国H股公司股票为成份股计算得出加权平均股价指数。

首只跟踪恒生中国企业精明指数的是南方基金，目前已经清盘，现在看广发基金的额度也是捏把汗的节奏。本来还想着研究精明指数的精明在哪，现在看来可以暂且不用了解了。

由于恒生指数只包含33只成分股，当几只市值较大的股票价位有轻微的涨跌，恒指就会十分波动。恒生综合指数于2001年10月3日设立，提供更具广泛代表性的股市指标，综合指数包括在香港股市市值头200位的上市公司，共代表香港交易所上市公司的97%市值。HSCI（恒生综合指数）包括：HSLI（恒生综合大型股指数），HSMI（恒生综合中型股指数）和HSSI（恒生综合小型股指数）。

05、德国、日本、印度、越南、英国等地区基金

除了美国和香港外，目前投资于单独国家的QDII并不是特别多。

德国主要跟踪的是德国DAX指数，一个ETF和一个ETF联接，都是华安旗下的，正好满足了场内和场外不同投资者的偏好。

日本的QDII基金都是2019年刚刚成立的，跟踪日经225指数的3只ETF和跟踪东证指数的南方顶峰TOPIXETF都是同一日成立的，刚成立的时候还引起小轰动，现在看来规模都不是特别大，最大的易方达日经225ETF也是刚超过1亿，还有一只场外基金跟踪的也是东证指数。

跟踪印度的基金有两只，泰达宏利印度机会股票跟踪的是MSCI印度指数，虽然下面有专门的MSCI系列，但因为跟印度主题更为贴近，就放在这里。工银瑞信印度人民币跟踪的是中信证券印度ETP指数。

越南作为新兴市场之一，第一只QDII是天弘基金今年刚成立的，跟踪的是越南VN30指数。

富时100指数的前称为金融时报100指数，创立于1984年1月3日，是在伦敦证券交易所上市的最大的一百家公司的股票指数。该指数是英国经济的晴雨表，也是欧洲最重要的股票指数之一。建信富时100指数成立的时间倒是蛮早的，2012年就推出，然后在今年推出C类份额。

还有一个南方金砖四国指数基金，实际上跟踪的是富时金砖50指数。这个指数的成分股是反映巴西、印度或俄罗斯公司的存托凭证，和中国公司H股和红筹股中总市值最高50家公司表现的指数。该指数是以富时环球指数为基础，采用自由流通量调整和流动性筛选等计算方法，并根据一系列清晰和透明的指数规则来管理，提供了一个高度流通的反映金砖四国的股票篮子，易于进行买卖，并能反映相关证券经自由流通量调整后的市值。

当然其他基金也有投资金砖四国或者其他地区的，暂时没有放在这个类目下面，这也是开头提到的小提示之一。纵观这些基金，可以发现除了两只投资德国的基金外，投资其他国家的基金成立时间都特别的晚，而且规模也很小，希望这类工具型基金在清盘的时候可以有不同的待遇。

06、黄金/商品/石油/能源等基金

这个系列的产品的最大问题在于似乎每个字都认识，但放在一起就看不出来区别，只能说从大类上都属于黄金/商品/石油/能源等相关概念的。

相信大家经历过这次原油暴跌暴涨之后，不知道是不是也加入吐槽某基金净值跟跌不跟涨，对于我来说，当然知道这里面不是基金经理偷吃，但知道真相不得不感慨这类复杂的基金对于大多数投资者来说，理解的门槛还是相当之高。

看看易方达黄金主题，即是QDII、又是FOF、还是LOF，没有点基金专业知识，光这些字母都被搞晕了，更不要提背后的运作逻辑。

07、房地产/Reits相关基金

Reits是房地产证券化的重要手段。房地产证券化就是把流动性较低的、非证券形态的房地产投资，直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程。所以基金名称带有房地产和reits在大类上基本可以视同一个类型。

可以发现目前Reits相关基金主要还是以美国市场为主。

08、标普系列指数基金

标普系列指数可谓是世界最为重要的几大指数之一，其中大家最为熟知的就是标普500指数，是由500家在美国上市的公司组成的一个指数。其实还有一个非常重要但大家并没有那么熟悉的标普1200指数。

目前的QDII基金中，跟踪标普相关指数中最多的还是标普500，不管是ETF还是ETF联接，规模最大的都是易方达旗下基金。标普500信息科技和标普500医疗保健等权重指数都是标普500中的行业指数。

除此之外还有一系列的行业指数，比如标普美国品质消费股票指数、标普全球1200医疗保健指数等。会发现易方达不止是标普500，在多个行业指数也都有易方达的身影。

最后5个标普相关基金，其实都是跟地区有关。但因为上面并没有专门的香港地区（只列了恒生指数和恒生国企等），也没有单独列示金砖四国等，所以就一并放在这个系列。后面有类似的情况不一一解释。

09、纳斯达克相关指数基金

标普500指数是涵盖了美国全部市场，比如纽交所、纳斯达克交易所等。但纳斯达克指数则是只针对纳斯达克交易所。

目前跟踪纳斯达克指数的基本都是纳斯达克100指数的相关基金，也是国外投资者购买最多的QDII 基金之一，还有一个纳斯达克生物科技行业的基金。

10、罗素指数相关基金

投资美国的指数中还有一个是罗素美国指数系列，其中包括著名的大型股指数罗素1000和小盘股指数罗素2000。

罗素1000指数主要追踪1000家在美国交易市场中市值最大的公司，并将股票价格加权平均数而编定，大约包含了罗素3000指数中的公司的市场总值的92%，约价值121亿美元。罗素1000指数为美国股票投资环境内的大型资本行业提供一个综合而不偏倚的量度标准。每年，罗素1000指数会进行重新组合，以确保可忠实反映正在增长的大型上市公司。

目前只有一只基金跟踪的是罗素1000成长指数。

11、MSCI相关指数基金

会发现都是MSCI相关指数，表格的上半部分就比较简单明了，下半部分则称之为摩根斯坦利系列，实际上MSCI指数是指投资银行摩根士丹利所编制的一系列股价指数，涵盖不同的行业、国家以及区域。

MSCI指数是在投资界最为广泛使用的用以代表各国家、地区资本市场表现的参考指数。所以可以发现，以上基金其实都是不同地区的基金，并没有其他的行业主题等。

12、债券类基金

如果说上面的权益类基金我还能大概知道对应的编制公司、投资地区和行业，那这张图表中的涉及到的债券指数基本就属于一脸懵逼的状态。所以也不做过多的解释，发现不管是国内还是国外，债券都是最为复杂的一块。

其中业绩比较基准中提到最多的是彭博巴克莱债券指数，是国际主流三大债券指数之一（另两大指数为摩根大通债券指数和花旗债券指数)，是世界范围内最重要的固定收益参考基准之一。

13、绝对收益类基金

这类基金本质上也是债券类基金，称其为固定收益基金，只是因为他们的业绩比较基准并没有给出具体的参考债券指数，而是人民币或者美元的定期存款收益，所以称其为绝对收益基金。

但实际上并没有被这个名词所迷惑，债券迭起来有时候那叫一个狠，估计购买过以上个别基金的小伙伴最近应该是深有体会。

14、其他混合类基金

以上的分类中，不管是权益类还是债券类，会发现都是有着单一的业绩比较基准，而剩下的这是不止一个指数作为业绩比较基准，有的是多个权益类，有的是多个债券类，就没有具体划分，全部放在一张表了。

以上，就是目前能够找到的全部QDII基金，既然是全部QDII基金的大盘点，那暂且只能追求的是数量，而不是质量。

建议大家可以收藏起来，有需要的可以方便查找。同时会发现，QDII的数量有200多只，但因为涉及到不同地区、不同行业，再加上额度的限度，更多时候只能定位成资产配置的工具，而不能像国内的基金一样，可以进行优中选优。