转角遇公园，随处见绿景，高楼拔地起，流水城中过……西宁的“颜值”发生着日新月异的变化，生态美、环境美、城市美、山水美，今日的西宁勾画出了她最美丽的模样!

西宁蓝、高原绿、河湖清，摄影爱好者李悦镜头下的西宁让他朋友圈中的“观众”大饱眼福。今年40开外的李先生酷爱摄影，婷婷袅袅的柳枝、姹紫嫣红的花街、波光粼粼的河道、郁郁葱葱的山脉，还有不同角度的城市景致……走到哪里拍到哪里，西宁的美成就了他这个拍客。他用镜头记录着西宁的美景、西宁的变化。他说，每每举起手机拍下景物的瞬间，也是自己用心身感受家乡发展变化的美妙时刻。他说他很享受这样的状态和过程，是西宁城市日新月异的变化和越来越美好的环境给了他这样的兴趣和心气儿。

近几年，全市上下牢固树立“四个意识”，不断坚定“四个自信”，坚决做到“两个维护”，以“两个绝对”为标准，以“两个绝对”具体化为载体，团结奋斗、艰苦奋斗、不懈奋斗、永远奋斗，不断开创全面落实“四个扎扎实实”重大要求、奋力推进“一优两高”、加快建设绿色发展样板城市和新时代幸福西宁新局面。今天的西宁每天都在变化，变得更加美丽、更加绿色、更加幸福……

西宁美，美在生态!

打造花园城市，让市民享受花样生活

“过去的西宁干旱缺水，别说花了就连草都很难生长，街上到处灰蒙蒙光秃秃的，相比之下，现在我们就如同生活在公园里，如今的西宁没有一条街看不到绿植，花街景点也是一年比一年多，一年比一年美!”说到街道颜值的变化，在西宁生活了一辈子的70岁老人刘老汉感慨道。

近年来，我市坚持把“生态优先、绿色发展”作为幸福西宁成长坐标，积极推进城市和产业转型升级，统筹市域空间布局，重构都市区空间格局。实施了“西宁蓝”“高原绿”“河湖清”与绿色产业、治理能力、绿色人文六大建设行动，努力在生态脆弱、欠发达地区走出一条整体实现绿色发展的新路。

今年以来，西宁市建成10座公园游园，新改建19处街头绿地、新续建22座公园游园，人均公园绿地面积达到12.5平方米。大到公园游园，小到城市绿道，如今的西宁市民感受着推窗见绿、抬头见蓝的生活环境，切实享受着变化带来的美好、惬意和幸福。今年在全市绿化部门的联动下，一批城市彩色绿道、彩色通道以及特色植物景观大道纷纷亮相街头，昆仑路、海湖路、火车站广场等70处花街景点推陈出新，营造出了城市街道“一街一品”的独特风貌。

行驶在昆仑桥上，满目葱茏的麒麟湾公园在南川河碧绿河水的映衬下最先夺人眼球，但更令人惊艳的是桥面两侧高低错落的花箱造型，波浪形绵延向前的各色花卉仿佛流动的花海，黄的、红的、紫的牵牛花色彩鲜艳，深浅搭配呈现出了一种渐变的效果，这种细腻的美最是让人无法拒绝。如果说昆仑桥花街的美是细腻的，那么漫步在火车站广场上的第一印象就是精致中透着大气。以“一带一路”为主题的造型草雕融合着环湖赛等独具特色的文化元素让人眼前一亮，作为迎接各地宾客的大门，这里可谓一步一景。从西安来西宁的游客李姗姗不禁感慨：“西宁这座城市真是太美了，这种不一样的美超出了我的想象，光看广场上的这些草雕就觉得很新颖，很有文化特色和地域特色。”

西宁美，美在环境!

240项海绵建设!城区处处美景

“城市能够像海绵一样，下雨时吸水、蓄水、渗水、净水，需要时将蓄存的水‘释放’并加以利用，这对于高原城市西宁来说简直太有好处啦!”在体验到海绵城市的理念后，市民发出了如此感慨。近年来，又一新词进入市民视野，那就是海绵城市。从2016年入选全国试点以来，我市海绵城市建设把大生态、大海绵理念融入城市建设，构建“山—水—城”一体共治的海绵城市建设体系，目前，海绵城市建设试点已取得阶段性成果，试点区内已完成海绵建设项目240项，试点收尾建设全面开展。

“原有的道路被重新铺装，单元楼设置了断接雨水管，原绿地通过补植绿植花卉和设置石笼等成为雨水花园，小区从屋面、道路到停车场、花园绿地，都被植入不同的‘海绵体’，结合海绵理念的庭院景观营造了小区优美的居住环境，住在这样的小区真是幸福感满满。”家住城西区晨光小区的小孙说。

“海绵城市建设已由试点区向中心城区、副中心和三县拓展，海绵建设在市域范围展开”“51个老旧小区进行海绵改造，4.6万余居民直接受益”“市区18处内涝积水点得以治理”“海绵建设进入社区、校园、街道、公园等，百姓幸福感大大提升”。走进西宁市植物园、解放渠、火烧沟、湟水河湿地公园和部分小区、街道，到处是被绿色和花簇覆盖掩藏的海绵体，这些海绵体的植入，为这些地方锦上添花，更实现了这些片区最佳方式的雨水消纳，并形成一处处生态景观区。

西宁美，美在山水!

465公里绿道!一道亮丽风景线

西宁市依山傍水建绿道，城市道路中配建自行车道，向城区市郊延伸连通绿道，引入运动休闲，尽力为群众提供绿色出行。目前西宁市已建成绿道465公里，绿道成为广大市民的最爱，成为改善滨河景观和周边环境的一道亮丽风景线。

“沿岸一路延伸的绿道已成为我们休闲、观景、健身的好去处。在秋日余晖下，彩色沥青混凝土铺筑的红色绿道与碧波荡漾的河道及周边城市建筑融为一体，这里的绿道已成为我们这些骑行爱好者和徒步市民的乐园。”用心规划、用心建造的绿道，贴近民生，体现民意，宛如一条红丝带连起了百姓的幸福点，受到了全体市民的深深喜爱和由衷赞美。

“滨河沿岸的绿道基本都直通周边广场、公园、绿地等，给周边群众休闲、娱乐提供了便捷通道。”市民陈女士说。除湟水河滨水线、南川河滨水线的滨水绿道，北山美丽园绿道，大南山、西山挑战绿道外，西宁市还利用河道、绿化道路等向大通县、湟中县、湟源县延伸建设了连通绿道，同时，在海湖新区等一些城区在建道路上也在同步建设联络道，并配套建设租赁系统等。

在绿道建设中，西宁市因地制宜、以人为本，保持西宁独特的自然环境，遇水搭桥，形成独立、安全的绿道网络系统，为广大市民提供绿色出行之路。同时，绿道建设连接公园、风景名胜区、历史古迹和城乡居住区等，引入运动休闲和绿色出行，满足居民休憩、出行需求，提升城市品质，在建设郊野绿道时还连通了沿线村庄，促进了当地旅游观光等产业发展。为解决城市“最后一公里”，西宁市在道路条件较好的路段，配建了城市自行车道，不仅解决了短距离出行的问题，同时还达到扩容城市路网、补充慢行系统、打造畅通微循环的目标。

西宁美，美在城市!

流光溢彩，绘城市璀璨夜景

如果说白天的西宁是一座温婉娴静的古城，那么夜晚的西宁便是夜魅撩人，别样风情。流光错落洒在南川河岸，云影摇曳勾勒着高楼大厦。夜幕低垂，月色弥漫，褪去白日里的忙碌，五彩交相辉映，犹如满天星河，一条条被点亮的街道，一个个用心搭配的灯光效果勾勒出城市轮廓，色彩、线条、轨迹、形状……交织出一幕幕光影传说。

在麒麟湾公园散步健身的市民黄英说：“西宁的城市形象越来越高大上了，不止白天看上去雄伟壮阔，夜晚也变得分外妖娆，真为家乡的变化感到欣喜……”麒麟湾公园内，亮化对象囊括了园内桥体、楼体、观景亭、树木和绿篱等，灯光以反映自然草木、湖水风光为主，“见光不见灯”让灯光融于湖光夜色中，体现湖城相依的诗情画意。在温柔灯光的映衬下，昆仑桥上的人行步道上，七彩的灯光来回变幻，美不胜收。“现在麒麟湾公园的夜晚真好看，晚上在这里散步不但感到安全，心情更亮堂。”正在麒麟湾散步的韩女士说。

夜景亮化工程作为城市建设不可或缺的重要组成部分，是提高市民生活品质的民生工程，是增强市民自豪感、幸福感和凝聚力的民心工程，是体现城市特色、提高城市品位、增加城市魅力、改善城市环境的重要工程。近几年来，我市在大力实施道路硬化、绿化、美化工程的同时，积极推进夜景亮化工程，内外兼修、形神兼备，城市建设让人刮目相看。可以想象的是，当夜幕降临时，有美不胜收的灯光、美轮美奂的夜景，一路走、一路看，是何等的赏心悦目，必将增添许多“路转粉”。

我们的城市一天一个样

“幸福西宁·花园城市”建设、“美丽夏都·清洁西宁”升级版、“畅通西宁”升级版、“无废城市”建设试点……在这一场场升级战役中，我市各部门争先恐后，扮靓着我们的城市，市民欣喜地看到，我们的城市一天一个样，今天比昨天更干净、更整洁。

5分钟!西宁凤凰山“飞架”快速路连通东西、昆仑桥拓宽工程成为南川河新的景观亮点；区域高峰时段拥堵持续时间缩短13%；全市人均道路面积由2015年底的7.23平方米提高至12.3平方米，“畅通西宁”的建设实施给西宁交通出行带来巨大变化。

精品游园的品质提升、特色植物景观建设、家庭绿化景观项目……一项又一项“幸福西宁·花园城市”绿化美化彩化行动正在实施中。不久后，生活在西宁，就像生活在花园，心情也会如鲜花一样怒放。

通过推动形成绿色发展方式和生活方式，持续推进固体废物源头减量和资源化利用，最大限度减少填埋量，将固体废物环境影响降至最低……西宁从59个城市脱颖而出，跻身全国“无废城市”建设试点。到2020年，形成一批可复制、可推广的示范模式，为建设“无废社会”奠定基础。

近年来西宁城市建设的优异成绩单，让全市广大干部群众对未来的发展建设充满信心，使广大市民对西宁的认同感、归属感、自豪感、幸福感越来越强，这也体现了市委市政府民生大于天，民心重于地的情怀。

西宁简介

Introduction of Xining

「大美青海 夏都西宁」

西宁市是青海省省会，位于青海省东部、湟水中游河谷盆地。面积7659.99平方公里，市区海拔2295.14米，辖四区三县，人口231万，其中少数民族59.9万。

西宁有着2100多年的历史，是古“丝绸之路”南路和“唐蕃古道”的必经之地，自古就是西北交通要冲和军事重镇，素有“海藏咽喉”之称。西宁的文化底蕴丰富，汉族、藏族、土族、回族、撒拉族等多民族在这片土地上繁衍生息、和平相处，民族文化多元变融，宗教文化和谐共生。

西宁市冬无严寒、夏无酷暑，夏季平均气温17.1℃，是理想的避暑胜地，被誉为“中国夏都”、“中国十大旅游避暑名城”、“世界避暑名城”。名胜古迹众多，旅游资源丰富，有全国著名的佛教圣地塔尔寺，西北地区最大清真寺——东关清真大寺、“茶马商都”丹噶尔古城，环西宁200公里范围内的“中国夏都”旅游圈，更是青海旅游资源的“富矿区”，有闻名中外的“高原蓝宝石”青海湖、鸟岛，有令人向往的金银滩草原和充满神秘色彩的原子城，还有一批风景优美的国家级森林公园等众多著名的旅游景点吸引着越来越多的游客走进高原。

1、塔尔寺

塔尔寺，藏传佛教的著名圣地，格鲁派六大寺院之一，因最初修建宗喀巴大师纪念塔，而后逐渐建成寺院，故得名“塔尔寺”，塔尔寺坐落在青藏高原东北部的宗喀地区—青海省西宁市西南二十七公里处的湟中县鲁沙尔镇形似八瓣莲花山中，塔始建於公元1379年，现有僧众800多名。占地面积143公顷，殿堂52座，文物10万余件，1961年被国务院公布为第一批国家重点文物保护单位，2015年荣膺国家5A级旅游景区。

塔尔寺是藏传佛教格鲁派创始人宗喀巴大师的诞生地，是庄严的佛教圣地和道场，它以悠久的历史和在藏传佛教界的崇高地位享誉海内外。塔尔寺是珍贵的民族文化遗产，它以博大精深的佛教文化、辉煌而独特的建筑风格、浩如烟海的古籍藏书、丰富而珍贵的文物收藏、独具一格的“艺术三绝”，以及僧众们独特的修行方法，吸引着世界各地的信众和游客前来朝圣瞻礼、观光揽胜。

AAAAA级旅游景区

2、青海省博物馆

青海省博物馆是国家一级博物馆，国家4A级旅游景点，是青海第一座具有现代化功能的大型博物馆。占地面积17000平方米，其整体建筑采用传统的中轴对称手法，具有浓厚的民族、地方特色，散发着强烈的时代气息，常设展览有《江河源文明——青海历史文物展》、《青海省非物质文化遗产展》，分别从不同角度全面展示了青海各民族悠久灿烂的历史文化和丰富多彩的民族文化。在这里，你可以深入探寻青海的史前文明，粗犷又精美的五彩舞蹈陶盆是代表，或者跟神秘多彩的“吉祥天女唐卡”来个亲密接触，也可能为菩萨鎏金像的精美雕工而折服。

AAAA级旅游景区

3、青藏高原野生动物园

西宁野生动物园又名青藏高原野生动物园，地处西宁城西区行知路9号，占地近16公顷，是集野生动物观赏、保护、科研、繁育、科普教育等多种功能于一体的4A级综合性公园。园区内有动物散养区、动物圈养区、动物救护检疫区、科普教育区、餐饮游乐综合服务区五个区24个景点，共展出动物180余种，3000余头（只）。既有青藏高原珍稀动物普氏原羚、雪豹、藏野驴、野牦牛、白唇鹿、荒漠猫、黑颈鹤等，还有异地来客长颈鹿、斑马、河马、阿拉伯狒狒、海豹、鳄鱼等，种类丰富，特色鲜明。

AAAA级旅游景区

4、中国(青海)藏医药文化博物馆

青海藏医药文化博物馆建成于2006年，建筑总面积1.2万平方米，是世界上唯一一座反映藏文化的综合性博物馆。分别设有藏医史、曼唐器械、古籍文献、藏药标本、天文历算、彩绘大观等展厅。各大展厅通过环境再现、唐卡雕塑、文物展示、高科技模拟等方式和手法，突出特点，各具风格，展示了具有数千年的历史传承，在世界医药文化领域独树一帜的中国藏医药文化博大精深的丰富内涵。藏医药文化博物馆具有挖掘、征集、保护、展示、研究、教学和普及等多种功能，它的建立，对挽救、保护藏医药文化起到不可估量的作用。

AAAA级旅游景区

5、青海藏文化馆

青海藏文化馆座落于青海省西宁市湟中县鲁沙尔镇莲花湖畔，是目前国内第一个以现代展陈与表现理念为基点，充分运用现代科技手段和多媒体技术，全方位介绍藏族历史、文化、艺术、宗教和民俗风情的文化旅游景点。博物馆共有十大展厅，其中特展“中国藏族文化艺术彩绘大观”载入吉尼斯世界纪录，为当代国宝唐卡，全长618米、宽2.5米，由400余位唐卡工艺美术大师耗时4年，精心绘制完成，从策划到完成，历时27年。集知识性、趣味性、观赏性和参与性于一体，整个场景充满梦幻般神秘色彩和强烈的感性震撼力。

AAAA级旅游景区

6、大通老爷山风景名胜

大通老爷山风景名胜区位于大通县桥头镇东侧的北川河畔，是大通中部的一座主要山峰，面积约2.5平方公里。因山顶原有太元宫(即关帝庙)，俗称“老爷山”。是西宁附近雄伟、壮丽，风景优美的山峰。其山势呈西北——东南走向，高差悬殊，主峰海拔2928米，相对高度达486.5米。老爷山主峰西南皆为悬崖绝壁，古籍上曾有这样的记载：“雾山岚光浮绕，四时若雾，山表嘉木扶浓荫蔽日，巉岩崱力，怪石嶙峋，谷应风鸣，如闻虎豹”。景区因其保护完好的自然风貌和独特的人文景观，成为旅游和避暑的佳境。

AAAA级旅游景区

7、西宁乡趣农耕文化生态园

西宁乡趣农耕文化生态园，位于西宁市城北区大堡子镇陶北村口，是国家AAAA级旅游景区，是全国休闲观光农业和乡村旅游发展的典范，其特色浓郁的乡土文化、新颖别致的农家小院、无污染的绿色果蔬采摘观光、口味纯正的乡土餐饮、丰富的乡村文化活动等已成为该园区的品牌，并广泛受到好评。该生态观光休闲园经过4年来的规划和建设，初步形成了兼具60年代至本世纪初河湟谷地农耕文化生活印记和风貌的本省最大的农耕文化生态园。

AAAA级旅游景区

8、湟源丹噶尔古城

丹噶尔，是湟源县的旧称，古城所在地自古以来就是内地通往蒙藏牧区的门户，它扼唐蕃古道之险要，据丝绸南路之要冲，素有“海藏咽喉”之称。

丹噶尔古城始建于明洪武年间，清雍正五年（公元1727年）大规模修建，占地25万平方米。古城建筑以汉藏结合风格为主要特色，有城隍庙、丹噶尔厅、北极山道观、孔庙、小学堂、东西牌坊、城门楼和火祖阁组成主要建筑群，城内商铺民房错落有致，街巷纵横交错，交通便利，主街宽6米，长800多米，为清、民时期丹噶尔政治、文化、经济中心。

AAAA级旅游景区

9、西宁东关清真大寺

清真大寺是西宁古城著名的建筑，位于西宁东关大街路南一侧。是我国西北地区最大的清真寺之一。

富有浓郁的伊斯兰特色，属省级文物保护单位。该寺建造雄奇，与我国古代宫殿具有相同的风格和气魄，亦是雕梁彩檐、金碧辉煌，大殿内宽敞、高大、明亮，清净、素雅，可以同时容纳3000人作礼拜，殿顶脊装有藏式鎏金宝瓶，为甘肃拉卜楞寺喇嘛所捐，为国内清真寺所仅见，大殿内的18根大柱为佑宁寺所赠。每当伊斯兰重大节日时，数以万计的穆斯林教徒聚集这里，举行隆重肃穆的宗教活动。东关清真大寺，不仅是广大穆斯林群众宗教活动的场所，而且是伊斯兰经学研究的最高学府。民国以来，伊斯兰教伊赫瓦尼教派的创始人及其继承人，将该寺作为海乙寺(即中心寺)，培养造就了一大批伊斯兰教学者。甘青近千座清真寺的开学阿訇，由该寺选派或认可，因而在海内外享有声誉。

AAA级旅游景区

10、浦宁之珠

“浦宁之珠”电视观光塔位于西山山顶。观光塔高188米，是集电视信号发射、观光、餐饮为一体的多功能观光休闲场所。“浦宁之珠”观光电视塔塔楼采用时尚、科技性的球形设计，极具特色，是西宁市的经典地标。

塔座建筑共分四层，地下一层为扇形商铺,首层为城市规划展示厅和贵宾接待室；地上二、三层为多功能观光塔内部办公、值班用房。球形建筑共分五层，建筑面积约2036平方米。一层为避难层，二层为观光厅，三层为酒吧，四层为旋转茶座，五层为机房。其中二、三、四层对外开放。主塔设计客流量达到400人/小时，电梯每秒上升2.5米。每当天空晴朗，“一览西宁小”的美景尽收眼底。

AAA级旅游景区

周三（8月5日）美元指数刷新3个交易日低点至92.9637，逼近此前的两年低位至92.5375，现报92.8702，跌幅0.4%。

受美联储持续巨量宽松的影响，美元指数近期持续走低。同时持续疫情的蔓延使得美国经济复苏的表现差于欧洲国家，也打压了美元的避险需求。相当一部分投资者正在押注美元进一步走低，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，美元净空仓规模增至2011年8月以来最大。

尽管近期“美元崩溃”的言论充斥着市场，但是部分分析人士指出，美元仍处于近15年的相对高位水平，大周期来看近期的大幅回落并未使得美元明显走弱。考虑到全球各国将继续实施刺激以提振经济，债务占GDP的比重可能是未来衡量货币强弱的一个关键指标。

因此当前美元仍远没有崩溃，但是如果疫情在美国持续蔓延，且导致美国的债务负担加剧，料美元仍有进一步走弱的空间。

美元仍处在过去15年一个相对强劲的位置附近

让我们看一下过去15年中美元兑其他主要货币贸易加权一篮子货币的表现。

在过去的15年中，美元相对于其他主要货币升值了约18％。

尽管在近三月遭遇了巨大打击，但是在3月时对流动性和美元的不可思议的需求是如此之大，这将美元兑所有主要货币的价值推向了创纪录的水平。

随着市场部分消化了疫情的影响，美元开始大幅回落，但是从更长的周期看，在过去5年中美元兑大多数货币仍上涨了18％，因此很难说美元现在真的崩溃了。

美元濒临灾难？

以新兴市场货币兑美元来看，新兴货币普跌，土耳其里拉兑美元更是暴跌近80%，墨西哥比索兑美元的跌幅也超过了40%。

同样的情况也出现在发达国家货币上，以近10年发达国家的货币走势来看，发达国家货币兑美元普遍下跌20%附近。

从这些图表中，很难说出美元正处于灾难的边缘。

几乎所有其他国家的货币均疲软的一个核心原因是，它与美国保持贸易逆差。各国向美国出售的商品更多，然后再从美国购买商品。这造成了赤字，并且每年都在滚雪球。

一般对美国存在贸易盈余的国家会利用其贸易盈余来发挥自己的优势。他们购买国债或美元以增加其储备，从而导致美元升值。这削弱了本国货币并提高了该国的出口竞争力。

因此拥有贸易顺差的国家将购买其持有的多余国债。即使它们不是贸易的一部分，这也将导致美国赤字增加。这是美国为成为世界储备货币而付出的代价。至少目前而言，SWIFT银行网络中有44％的付款是美元，而全球外汇储备的61％是美元。

是什么导致美元当前走低？

一言以蔽之，就是经济上的连锁反应。

目前全球经济已经进入了一个关键阶段，且充满了各种的不确定性。美元下跌的一个关键原因是美国政府债券可获得的实际收益率为负。

实际收益率是债券的名义收益率减去通货膨胀率，如果名义利率低于通货膨胀率，那么将获得“负实际回报率”。例如，目前美国5年期债券收益率为0.264％，减去美国通货膨胀，实际回报率就为负。实际上，现在美国的每一种债券的实际收益率都是负的。

显然，负回报是不可取的，因此投资者卖出美元并寻求其他资产。美国实际利率和美元的下跌与最近金价的上涨完全吻合。

下图显示了实际回报率与金价之间的这种关系。

红色显示的实际5年期收益率为-1.13％，黑色则是当前的黄金价格。

自3月24日美联储“不惜一切代价”实施无限量宽松以来，美元通过扩张性的财政和货币措施涌入系统，这推高了债券价格，降低了收益率。

短期内，美联储的重心似乎将是继续控制局面，这意味着刺激措施将会持续，我们将会看到实际利率接近2013年3月的低点-1.77%，这并非不可能。

但是欧洲央行也在扩大刺激，此前达了一项里程碑式的额外8.77亿美元债务协议，这使得欧盟应对疫情的总资金达到1.58万亿美元，再加上国家层面的刺激计划提供的5000亿美元。欧盟刺激总额为1.77万亿欧元，约合2.1万亿美元。而日本也拿出了巨大的2.2万亿美元的经济刺激方案。

下图展示了应对疫情的刺激措施占GDP的比重

从总债务的角度来看，情况没有任何改善。以下是2019年和2020年预计的政府债务占GDP的水平。

显然，世界存在债务问题，而且这一趋势还将持续。世界各国将继续保持低利率，并加大财政刺激力度，以刺激经济活动。

这是很重要的一点，世界进入了一个“低谷竞赛”的模式，货币对的走势可能将取决于债券占GDP的比重，哪一个经济体承受的负担越小，该货币兑其他货币走强的可能性也就越大。

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作为世界货币，美元的一举一动都牵动着全球资本市场神经，因为某种程度上，美元汇率变化体现了美国霸权的稳固程度及外界对美国综合实力的信心。然而，近期衡量美元对主要货币汇率变化的指标——美元指数却遭遇相当惊人的跌幅：从3月下旬全球美元荒，美元指数连续上涨，到7月该指数累计下跌4.1%，创下十年来最大月度跌幅。

短短四个余月，美元就从当时的风光无限，沦落到如今的加速贬值，讲来也是戏剧化。不过，有声音指出，美元走强有损美国竞争力，而美元走软则有利于美国经济增长。那么未来美元还会继续贬值吗？而弱势美元真的能够助推美国经济？

“强美元时代”即将终结吗？美权威经济学家发出警告

摩根士丹利亚洲区前主席、耶鲁大学高级研究员罗奇对美元拉响了警报。他认为，美元的这轮下跌还处在早期阶段，未来几年美元还将出现重大调整，可能会下跌35%（按实值计算）。从历史数据来看，美元下跌35%并非史无前例。在美元前两个周期的下跌阶段，美元指数的下跌幅度就分别达到45%和39%，低点分别在1992年8月的80.8和2008年4月的72.1。

那为什么美元会贬值？除了一些短期交易方面因素，近期美元指数下跌主要有三个原因：

一是美国经济失衡十分严重。一场疫情彻底暴露了美国根深蒂固的经济顽疾，由于抗疫导致美国财政赤字大幅增加，让该国已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。

疫情之前，美国国民储蓄就降到了国民收入的1.4%，是自2011年以来的最低水平；而疫情暴发之后，罗奇预计，美国将出现负储蓄率，料位于-5%到-10%之间。其结果是，美国只能依靠从外部吸引投资来弥补国内储蓄不足，但此举又加重了美国的债务。

二是美国逐渐放弃了全球领导角色。今年美国多次嚷嚷退出世界贸易组织、世界卫生组织等全球性机构，同时与加拿大和欧洲诸国的关系也是剑拔弩张。可以说，“退群”成癖的美国，在退出群时也让其朋友圈的伙伴们离心离德。更关键的是，与其他国家相比，美国在遏制新冠病毒方面是做得最差的，这一点对于评估货币风险非常重要。

三是人民币、欧元的崛起。随着美国的新冠病毒感染人数不断增加，美元可能丧失避险货币地位。而得益于中国经济的快速复苏，人民币作为美元主要竞争对手之一获得了巨大支持。与此同时，一直被低估的欧元，开始慢慢升值，主要因为欧洲领导人就欧盟全面复兴计划达成了协议。

若美元暴跌35％，会对美国经济造成什么影响？

倘若美元真如罗奇所预测一般在未来几年将暴跌35%，会对美国经济造成什么影响呢？可以先下结论，美元走软未必有利于美国经济，甚至也不利于资本市场。

首先，在经济全球化时代，汇率贬值未必能促进出口，通过货币贬值提振出口的想法完全忽视了全球供应链的复杂性。美国制造商也需要通过大量进口零部件来制造产品，美元贬值会增加生产的成本，反而会在短时间内导致美国制造商失去竞争优势。

其次，美元走弱常与美股下跌同时出现。分析显示，在1971年到1980年的美元贬值期，去除通胀因素后的美股标普500指数下跌了40%；在2001年底到2012年初的美元贬值期，去除通胀因素后的标普指数也下跌了10%。

再者，弱势美元还将动摇美元的信用。为了拯救经济，美联储开启“上不封顶”的量化宽松，以及每月一万亿美元新增债务的财政扩张步伐，犹如洪水泛滥的“新美元”顿时流向世界，各国也在美元信用的过度透支下一次次被收割，这极大地挫伤全球各经济体对美元的信心。在此情况下，高盛等国际知名投行都警告美元将丧失全球储备货币地位。

正如分析人士普遍认为，美元走软有利于美国经济的观点并没有理论和历史依据。事实上，这是一个恶性循环，在美国经济衰退的基础上，美元世界地位将大幅下降；而一旦美元的吸引力不再，又将损害美国在全球经济的话语权，不利于美国经济长期的发展。

文 | 李泽钚 题 | 凌明 审 | 程远

摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲主席罗奇(Stephen Roach)对美元拉响了警报。特别是，他估计美元指数将跌落35%，并估计美元作为全球主要储备钱银的地位将面对合理应战。

美元跌落35%并非史无前例。美元在20世纪70年代和80年代中期曾有过类似幅度的跌落，在21世纪初一度跌落了30%。

为什么美元现在会价值降低?罗奇表明，除了一些短期买卖方面的因素，近期美元指数跌落主要有三个原因：

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首要，因为抗击新冠肺炎大盛行导致财务赤字大幅添加，美国本已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。罗奇指出，美国在国内储蓄率仅占国民收入的1.4%的情况下，爆发了疫情。因为新的巨额预算赤字，他估计咱们将看到负储蓄率，料将坐落-5%到-10%之间。美国的常常账户赤字似乎将飙升。

其次，罗奇以为美国在许多方面浪费了其全球领导地位——反全球化、贸易保护主义、对新冠病毒病反响不力等等。

他指出，美国现已放弃了它的全球领导人物。遗憾的是，美国最近在去全球化、鼓吹脱钩和对我国征收关税等贸易保护主义方针方面走在了前面。美国自动削弱了本身对世界贸易组织、世界卫生组织等全球性组织的支持，一起也损害了与加拿大和欧洲盟友的联系。与其他国家相比，美国在遏止新冠病毒方面是做得最差的，这一点关于评价钱银风险非常重要。与此一起，美国也面对着系统性的种族主义问题。美国一向看上去比其他国家更加优胜，但现在并非如此。

此外，除了美元，还有许多其他钱银——包含欧元和人民币。

罗奇以为未来欧元会上涨。它现在现已有所增值。与被高估的美元不同，欧元是被轻视的(美元现在仍较2011年低点高出约30%)。当地时间7月21日，经过剧烈的商洽，欧洲领导人就欧盟全面复兴方案达成了协议。这一方案提供了一个泛欧洲的财务方针，也包含成员国发行主权债券进行融资的条款。就像在主权债务危机期间，欧洲央行表明将“不惜一切代价”拯救欧元一样，这次欧洲政治领导人采纳行动，开始处理欧洲经济与钱银联盟长期缺失的财务联盟问题，让所有人都感到意外。

因此，因为美国宏观经济失衡、全球领导力的丧失以及欧元走强这三个原因，罗奇以为美元在未来几年将出现严重调整，或许会跌落35%(按实值核算)，现在处于这一调整进程的早期阶段。这一点很快就会得到证明。

值得注意的是，美元价值降低或许会在相对较短的时间内产生，而不是在较长时间内产生(10年或更长时间)。罗奇以为，这次美元指数下降将会是一个简短但密布的进程，因为新冠病毒加快了很多工作产生。全球经济在两个月内戛然而止，他以为外汇市场也或许如此。

过去几年，因为市场以为美国“异乎寻常”，美元一向相当坚挺。外国投资者一向愿意为美元支付溢价。可是，可以这么说，玫瑰的花期或许现已过去了。

上个月，美元暴降超过4%，严重冲击了市场。衡量美元兑其他六种主要钱银走势的美元指数现在已从3月高位回落约9%。对冲基金警告说，做空美元现在是一种拥堵的买卖。

对外国人来说，美元价值降低意味着两件事。首要，它们可以用更少的辅币购买更多美国财物(包含美国国债)，为不断扩大的美国常常账户赤字融资。其次，美元价值降低使得美国财物对外国人更具吸引力。

温馨提示：美国初请回归百万级别，市场再上演“过山车”行情，美元冲高回落。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。