千古悠远第一山-黄山

说到黄山，不经让我们想起有名的云海，浓郁的瀑布，正因为黄山如此辉煌气势，造就了天下第一山的美誉。明朝的时候徐霞客登录黄山之时的赞叹道，四海之内的山川，都没有黄山的细致，登上了黄山，就感觉天下没有山峰与黄山相媲美，后来世人皆说五岳的时候归来不用看山，黄山归来的时候不看五岳。接下来，让我们领略黄山的千古传奇。

奇松

黄山的奇松就是形状非常奇怪的形状。黄山名松上百个，其中迎客松：位于黄山东边，是黄山的标志山峰。送客松：位于黄山右边。因2005年冬天枯死。后于为了找东西修补松树。蒲团松：位于黄山的溪谷附近。竖琴松：位于黄山的侧北坡。麒麟松：位于黄山的清凉台。探海松：位于黄山的看海松。连理松：位于黄山的位于散松之间。龙爪松：位于黄山的始信峰。而西海景区是胡志明取得团结松。

怪石

黄山虽然是山峰很多，但是怪异的石头也有不少，而且形状都其形态各异。黄山怪石从不同角度看，在不同的时节看，可以感觉到横看竖看都不同，远处近处也都不一样。黄山几乎每座山峰上都有石头，很多石头是在100多年前的冰川时期。虽然奇松怪石特别多，但是在北海的梦里笔山生花、仙人给各位指路、老僧在山间采药，还有牧羊，飞天的石头，猴子在远处观看云海。都有不同的景色特质。

云海

自古黄山就是云海的王国，一年内可以看云海次数不下于百遍，一年内最可以观赏的时候是冬天的景色。依云海方位布置，全山有东南西北四个海。黄山一年之中有云雾的天气多达几百天，水气升腾或雨后雾气未消，就会形成云海。一般秋天红色的树木在上面，都会在红叶云海之间。这也是黄山罕见的景色。在北海的时候，云海由于山顶的约束，从山峰空隙中流下，向下倾泻，成为黄山一大奇景。

温泉

黄山最佳特色之一温泉，尤其是冬天泡温泉。因为海拔在800米之上，，水质因为重碳酸缘故，可以饮食。传说皇帝在此地洗澡，泡了整整49天，故而羽化升仙，成为了灵气泉水。黄山温泉由紫云峰下流出，与山峰隔海相望，是经游黄山的第一段。常年不息，水温常年在42度左右，属于高山温泉。黄山温泉对某些疾病有特殊的功效。

三瀑

黄山的瀑布是人字瀑布的泉水，在两峰之间流出，清泉沿着左右而留下，成了人字形的瀑布，，最佳的观赏景点是观景楼，因为每个小蝶有一个潭水，称之为九龙潭水古人总是称赞飞天不挂流水，直卧九龙山脉。是黄山最为壮丽的瀑布。百丈也是在黄山瀑布的山脉，素有瀑布之称。黄山有时候会下雨，会形成雨松。

关于黄山还有美丽的传说故事，相传黄山早期是神仙住的地方，因为黄帝这里炼丹药而成名。黄帝到处寻找药材，后再在黟山这个地方炼出了药材，故称为黄山。关于山中蓬莱仙岛，传说杨玉环和唐太宗死后，杨玉环一缕魂魄飘到了这里，从而碰到了仙姑，仙姑将她的魂魄留在了这里，待太宗逝世后，寻找杨玉环，然后找到了这里，从而在这里过上了神仙眷虐的生活。关于仙人晒鞋的美丽传说，相传早些时候，在山上道光。还有一个猴子观海，相传在太平县城，有一个叫赵德隆的老人家，女儿叫掌珠，生的讨喜。

离这个村落不远的北海山有个灵猴，在山中修炼了千年，会不同的变着戏法，灵猴看到掌珠便一眼喜欢上了她，并次日化作一个书生前去拜访，没想到老人家看到这个书生特别喜欢，刚好女儿也很喜欢，两个人就一拍即合，准备迎亲，次日，迎亲大队是猴子幻化的人，去迎接老人家女儿，没想到，娶回家后，猴子喝多了酒，幻化成了一身猴子，吓得新娘年夜跑下山，后来，猴子为了找寻她，派人找遍了整个山峰，都没有找到，继而久了，猴子坐在了山峰上，变成了猴子观海的景象。

神话般的传说，如此秀丽俊美山川，如果你因为迎客松而来，千万不要忘记这里动人美丽故事，每个传说都是不同的荡气回肠的故事，如果你爱旅游，那就请来这里，感受大自然鬼斧神工，感受山川百纳乃川。

黄山终于开放，却只迎来一位游客独享黄山美景，百年一遇！

我国是一个自然资源很丰富的国家， 有很多大自然馈赠的鬼斧神工的景点，安徽是有名的旅游大省，若安徽省内首屈一指的景点，黄山自然是榜上有名的。人们经常用“五岳归来不看山，黄山归来不看岳”来赞美黄山的惊艳出众，去过黄山的朋友们一定深有感触，这绝不是无厘头的吹嘘，黄山真的有实力受得住这样的赞美。

因为受到疫情的影响，人们只能宅在家中，所有的景区也都暂停营业了，黄山也不例外，不过随着情况的好转，黄山在2月21号的时候就已经复工对外开放了，不过跟之前相比还是做了很多的防御措施，景区安装了红外人体表面温度快速筛查仪，来确保游客的体温，而且所有游客进入景区必须佩戴口罩，排队间隔不少于1.5米，如果入住山上酒店的话，家庭成员可以住一间，其余关系需要另开单间。

值得一提的是，在景区开放当日，就迎来了第一位游客，也为当天的唯一一位游客，来自福建省，在安检处出示健康码，通过测温后凭支付凭证才可以正常通行，另外景区内的所有运营车辆也是一趟一消毒，独自一人包揽了黄山的美景，不知道这位游客心中是什么感受呢，要知道黄山作为知名景点，什么时候都是人满为患的，如今整个景区就自己一个游客，还真的是百年一遇的情况呢。

不过黄山这次并不是全面开放的，慈光阁，云谷寺，玉屏索道等景点开放，其他景点可能会在后期陆续开放。黄山原名黟山，唐朝的时候改名为黄山，取自“黄帝之山”之意。黄山以奇松、怪石、云海、温泉、冬雪“五绝”著称于世，拥有“天下第一奇山”之称，就连踏遍万水千山的徐霞客都前后两次登上黄山，称赞“登黄山，天下无山”

图片能表达出的仅仅是短暂的视觉感受，只有站在黄山顶才能体会到它的浩瀚无垠，磅礴大气，遗世独立，黄山若有灵，一定是一位仗剑天涯的白衣少年。光明顶，莲花峰无一不令人神往，站在峰顶能激发人心中睥睨天下的豪心壮志，如果一生只能攀一座山，那就黄山吧！

黄山的最佳旅游时节是每年的3~5月，9~10月，不到暑期，景区内也不至于太拥挤。你去过黄山旅游么？你认为黄山的旅游体验度怎么样呢？欢迎在下方积极留言一起讨论哦！

周三（8月5日）美元指数刷新3个交易日低点至92.9637，逼近此前的两年低位至92.5375，现报92.8702，跌幅0.4%。

受美联储持续巨量宽松的影响，美元指数近期持续走低。同时持续疫情的蔓延使得美国经济复苏的表现差于欧洲国家，也打压了美元的避险需求。相当一部分投资者正在押注美元进一步走低，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，美元净空仓规模增至2011年8月以来最大。

尽管近期“美元崩溃”的言论充斥着市场，但是部分分析人士指出，美元仍处于近15年的相对高位水平，大周期来看近期的大幅回落并未使得美元明显走弱。考虑到全球各国将继续实施刺激以提振经济，债务占GDP的比重可能是未来衡量货币强弱的一个关键指标。

因此当前美元仍远没有崩溃，但是如果疫情在美国持续蔓延，且导致美国的债务负担加剧，料美元仍有进一步走弱的空间。

美元仍处在过去15年一个相对强劲的位置附近

让我们看一下过去15年中美元兑其他主要货币贸易加权一篮子货币的表现。

在过去的15年中，美元相对于其他主要货币升值了约18％。

尽管在近三月遭遇了巨大打击，但是在3月时对流动性和美元的不可思议的需求是如此之大，这将美元兑所有主要货币的价值推向了创纪录的水平。

随着市场部分消化了疫情的影响，美元开始大幅回落，但是从更长的周期看，在过去5年中美元兑大多数货币仍上涨了18％，因此很难说美元现在真的崩溃了。

美元濒临灾难？

以新兴市场货币兑美元来看，新兴货币普跌，土耳其里拉兑美元更是暴跌近80%，墨西哥比索兑美元的跌幅也超过了40%。

同样的情况也出现在发达国家货币上，以近10年发达国家的货币走势来看，发达国家货币兑美元普遍下跌20%附近。

从这些图表中，很难说出美元正处于灾难的边缘。

几乎所有其他国家的货币均疲软的一个核心原因是，它与美国保持贸易逆差。各国向美国出售的商品更多，然后再从美国购买商品。这造成了赤字，并且每年都在滚雪球。

一般对美国存在贸易盈余的国家会利用其贸易盈余来发挥自己的优势。他们购买国债或美元以增加其储备，从而导致美元升值。这削弱了本国货币并提高了该国的出口竞争力。

因此拥有贸易顺差的国家将购买其持有的多余国债。即使它们不是贸易的一部分，这也将导致美国赤字增加。这是美国为成为世界储备货币而付出的代价。至少目前而言，SWIFT银行网络中有44％的付款是美元，而全球外汇储备的61％是美元。

是什么导致美元当前走低？

一言以蔽之，就是经济上的连锁反应。

目前全球经济已经进入了一个关键阶段，且充满了各种的不确定性。美元下跌的一个关键原因是美国政府债券可获得的实际收益率为负。

实际收益率是债券的名义收益率减去通货膨胀率，如果名义利率低于通货膨胀率，那么将获得“负实际回报率”。例如，目前美国5年期债券收益率为0.264％，减去美国通货膨胀，实际回报率就为负。实际上，现在美国的每一种债券的实际收益率都是负的。

显然，负回报是不可取的，因此投资者卖出美元并寻求其他资产。美国实际利率和美元的下跌与最近金价的上涨完全吻合。

下图显示了实际回报率与金价之间的这种关系。

红色显示的实际5年期收益率为-1.13％，黑色则是当前的黄金价格。

自3月24日美联储“不惜一切代价”实施无限量宽松以来，美元通过扩张性的财政和货币措施涌入系统，这推高了债券价格，降低了收益率。

短期内，美联储的重心似乎将是继续控制局面，这意味着刺激措施将会持续，我们将会看到实际利率接近2013年3月的低点-1.77%，这并非不可能。

但是欧洲央行也在扩大刺激，此前达了一项里程碑式的额外8.77亿美元债务协议，这使得欧盟应对疫情的总资金达到1.58万亿美元，再加上国家层面的刺激计划提供的5000亿美元。欧盟刺激总额为1.77万亿欧元，约合2.1万亿美元。而日本也拿出了巨大的2.2万亿美元的经济刺激方案。

下图展示了应对疫情的刺激措施占GDP的比重

从总债务的角度来看，情况没有任何改善。以下是2019年和2020年预计的政府债务占GDP的水平。

显然，世界存在债务问题，而且这一趋势还将持续。世界各国将继续保持低利率，并加大财政刺激力度，以刺激经济活动。

这是很重要的一点，世界进入了一个“低谷竞赛”的模式，货币对的走势可能将取决于债券占GDP的比重，哪一个经济体承受的负担越小，该货币兑其他货币走强的可能性也就越大。

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作为世界货币，美元的一举一动都牵动着全球资本市场神经，因为某种程度上，美元汇率变化体现了美国霸权的稳固程度及外界对美国综合实力的信心。然而，近期衡量美元对主要货币汇率变化的指标——美元指数却遭遇相当惊人的跌幅：从3月下旬全球美元荒，美元指数连续上涨，到7月该指数累计下跌4.1%，创下十年来最大月度跌幅。

短短四个余月，美元就从当时的风光无限，沦落到如今的加速贬值，讲来也是戏剧化。不过，有声音指出，美元走强有损美国竞争力，而美元走软则有利于美国经济增长。那么未来美元还会继续贬值吗？而弱势美元真的能够助推美国经济？

“强美元时代”即将终结吗？美权威经济学家发出警告

摩根士丹利亚洲区前主席、耶鲁大学高级研究员罗奇对美元拉响了警报。他认为，美元的这轮下跌还处在早期阶段，未来几年美元还将出现重大调整，可能会下跌35%（按实值计算）。从历史数据来看，美元下跌35%并非史无前例。在美元前两个周期的下跌阶段，美元指数的下跌幅度就分别达到45%和39%，低点分别在1992年8月的80.8和2008年4月的72.1。

那为什么美元会贬值？除了一些短期交易方面因素，近期美元指数下跌主要有三个原因：

一是美国经济失衡十分严重。一场疫情彻底暴露了美国根深蒂固的经济顽疾，由于抗疫导致美国财政赤字大幅增加，让该国已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。

疫情之前，美国国民储蓄就降到了国民收入的1.4%，是自2011年以来的最低水平；而疫情暴发之后，罗奇预计，美国将出现负储蓄率，料位于-5%到-10%之间。其结果是，美国只能依靠从外部吸引投资来弥补国内储蓄不足，但此举又加重了美国的债务。

二是美国逐渐放弃了全球领导角色。今年美国多次嚷嚷退出世界贸易组织、世界卫生组织等全球性机构，同时与加拿大和欧洲诸国的关系也是剑拔弩张。可以说，“退群”成癖的美国，在退出群时也让其朋友圈的伙伴们离心离德。更关键的是，与其他国家相比，美国在遏制新冠病毒方面是做得最差的，这一点对于评估货币风险非常重要。

三是人民币、欧元的崛起。随着美国的新冠病毒感染人数不断增加，美元可能丧失避险货币地位。而得益于中国经济的快速复苏，人民币作为美元主要竞争对手之一获得了巨大支持。与此同时，一直被低估的欧元，开始慢慢升值，主要因为欧洲领导人就欧盟全面复兴计划达成了协议。

若美元暴跌35％，会对美国经济造成什么影响？

倘若美元真如罗奇所预测一般在未来几年将暴跌35%，会对美国经济造成什么影响呢？可以先下结论，美元走软未必有利于美国经济，甚至也不利于资本市场。

首先，在经济全球化时代，汇率贬值未必能促进出口，通过货币贬值提振出口的想法完全忽视了全球供应链的复杂性。美国制造商也需要通过大量进口零部件来制造产品，美元贬值会增加生产的成本，反而会在短时间内导致美国制造商失去竞争优势。

其次，美元走弱常与美股下跌同时出现。分析显示，在1971年到1980年的美元贬值期，去除通胀因素后的美股标普500指数下跌了40%；在2001年底到2012年初的美元贬值期，去除通胀因素后的标普指数也下跌了10%。

再者，弱势美元还将动摇美元的信用。为了拯救经济，美联储开启“上不封顶”的量化宽松，以及每月一万亿美元新增债务的财政扩张步伐，犹如洪水泛滥的“新美元”顿时流向世界，各国也在美元信用的过度透支下一次次被收割，这极大地挫伤全球各经济体对美元的信心。在此情况下，高盛等国际知名投行都警告美元将丧失全球储备货币地位。

正如分析人士普遍认为，美元走软有利于美国经济的观点并没有理论和历史依据。事实上，这是一个恶性循环，在美国经济衰退的基础上，美元世界地位将大幅下降；而一旦美元的吸引力不再，又将损害美国在全球经济的话语权，不利于美国经济长期的发展。

文 | 李泽钚 题 | 凌明 审 | 程远

摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲主席罗奇(Stephen Roach)对美元拉响了警报。特别是，他估计美元指数将跌落35%，并估计美元作为全球主要储备钱银的地位将面对合理应战。

美元跌落35%并非史无前例。美元在20世纪70年代和80年代中期曾有过类似幅度的跌落，在21世纪初一度跌落了30%。

为什么美元现在会价值降低?罗奇表明，除了一些短期买卖方面的因素，近期美元指数跌落主要有三个原因：

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首要，因为抗击新冠肺炎大盛行导致财务赤字大幅添加，美国本已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。罗奇指出，美国在国内储蓄率仅占国民收入的1.4%的情况下，爆发了疫情。因为新的巨额预算赤字，他估计咱们将看到负储蓄率，料将坐落-5%到-10%之间。美国的常常账户赤字似乎将飙升。

其次，罗奇以为美国在许多方面浪费了其全球领导地位——反全球化、贸易保护主义、对新冠病毒病反响不力等等。

他指出，美国现已放弃了它的全球领导人物。遗憾的是，美国最近在去全球化、鼓吹脱钩和对我国征收关税等贸易保护主义方针方面走在了前面。美国自动削弱了本身对世界贸易组织、世界卫生组织等全球性组织的支持，一起也损害了与加拿大和欧洲盟友的联系。与其他国家相比，美国在遏止新冠病毒方面是做得最差的，这一点关于评价钱银风险非常重要。与此一起，美国也面对着系统性的种族主义问题。美国一向看上去比其他国家更加优胜，但现在并非如此。

此外，除了美元，还有许多其他钱银——包含欧元和人民币。

罗奇以为未来欧元会上涨。它现在现已有所增值。与被高估的美元不同，欧元是被轻视的(美元现在仍较2011年低点高出约30%)。当地时间7月21日，经过剧烈的商洽，欧洲领导人就欧盟全面复兴方案达成了协议。这一方案提供了一个泛欧洲的财务方针，也包含成员国发行主权债券进行融资的条款。就像在主权债务危机期间，欧洲央行表明将“不惜一切代价”拯救欧元一样，这次欧洲政治领导人采纳行动，开始处理欧洲经济与钱银联盟长期缺失的财务联盟问题，让所有人都感到意外。

因此，因为美国宏观经济失衡、全球领导力的丧失以及欧元走强这三个原因，罗奇以为美元在未来几年将出现严重调整，或许会跌落35%(按实值核算)，现在处于这一调整进程的早期阶段。这一点很快就会得到证明。

值得注意的是，美元价值降低或许会在相对较短的时间内产生，而不是在较长时间内产生(10年或更长时间)。罗奇以为，这次美元指数下降将会是一个简短但密布的进程，因为新冠病毒加快了很多工作产生。全球经济在两个月内戛然而止，他以为外汇市场也或许如此。

过去几年，因为市场以为美国“异乎寻常”，美元一向相当坚挺。外国投资者一向愿意为美元支付溢价。可是，可以这么说，玫瑰的花期或许现已过去了。

上个月，美元暴降超过4%，严重冲击了市场。衡量美元兑其他六种主要钱银走势的美元指数现在已从3月高位回落约9%。对冲基金警告说，做空美元现在是一种拥堵的买卖。

对外国人来说，美元价值降低意味着两件事。首要，它们可以用更少的辅币购买更多美国财物(包含美国国债)，为不断扩大的美国常常账户赤字融资。其次，美元价值降低使得美国财物对外国人更具吸引力。

温馨提示：美国初请回归百万级别，市场再上演“过山车”行情，美元冲高回落。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。