西双版纳,意思是“理想而神奇的乐士”，这里以神奇的热带雨林自然景观和少数民族风情而间名。西双版纳是傣族之乡，处处可见充满东南亚风情的佛寺、佛塔,傣族人基本上都是虔诚的佛教徒,境內佛寺、佛塔星罗棋布。

野象谷是亚洲野象频繁光顾的地方，因此而得名。景区内有长达四千多米的步行道蜿蜒于热带雨林之间,漫步其中，可以感受热带雨林的气息，步道两旁还以看见野象出没留下的脚印等痕迹。幸运的话,或许还能看到林间漫步的野象。

森林公园以“森林、野生动物、民族风情”为三大主题，来这游览,主要看三个站，第一站是孔雀山庄附近的孔雀放飞。第二站是爱伲山寨,寨子里可以观看爱伲民族歌曲、竹竿夹脚舞、冬巴嚓。第三站是民族风情演艺场,这里有民族歌舞表演。

基诺山，古称攸乐山，是历史上有名的六大茶山之一，基诺山寨是基诺族世代繁衍生息之地。来这里可以边吃着当地特有的烤肉，边欣赏名族风情浓郁的表演。演出集中在寨子中央的太阳广场，身着基诺族服饰的青年男女，手持道具载歌载舞，气势恢宏。

西双版纳傣族园由保存最完好的五个傣族自然村塞组成在傣族园的泼水广场，你可以感受到这热烈的场面。这里“天天都是泼水节”，上百人聚拢在水池边，相互泼水，洗去尘埃和罪孽。泼水广场旁边的歌舞剧场里，你还可以欣赏到傣王招亲的热闹场面。

曼听公园是西双版纳最古老的公园，是个天然的村寨式公园。因为这里以前是傣王的御花园，王妃来游玩时，灵魂被美丽景色所吸引，因而得名。公园内有干栏式佛寺、凉亭和花果园，园内绿树成荫，清凉宜人。每天晚上会有篝火晚会和演出。

总佛寺是西双版纳佛教信徒拜佛的中心，院门开于北边西端。总佛寺傣语称为“洼巴洁”，是西双版纳佛寺中等级最高的佛寺。院楼北墙前筑有供坛，供有数尊佛像，墙壁上绘有《佛本生经》连一半图。东墙供台上供有一尊七臂神佛。

曼阁佛寺是景洪市最古老的佛寺建筑，四周被一幢幢傣家竹楼和菩提、芒果、槟榔等高大阔叶树所环绕。主寺以18根红椿木圆柱支撑，寺檐屹立清雕小象。每逢傣族的开门节”“泼水节”,本地、甚至异国他乡的信徒都要来这里朝拜、赎佛。

独树成林是一棵古榕树，有900多年的树龄，树幅面积120平方米，枝叶既像一道篱笆又像一道绿色的屏障为热带雨林中的一大奇观。那些大榕树除主干外，还从枝干生出许多柱根插入土中名族风柱根又变成了另一棵树，形成树生树,根连根的壮观景象。

我在昆明城西的高速路口等了好久，才发现前往景洪的搭车之行找错了路。一辆辆车停在我身边，却没有一辆车去往景洪方向。有位好心的师傅告诉我，去景洪的车大多都不走这里的，在这里等到去景洪车的概率太小了。我只好失望而归，经过了如此一番折腾回到昆明市区时已经中午，如果再重新找到正确的地方搭车，当天想要到达景洪的可能性微乎其微。在火车站前遇上一位正忙着招揽乘客的大姐，问我："去不去景洪？马上就走！"

去景洪的路费，最终以200元的价格敲定，比客运站里便宜了50多元，多少算是对我没有搭上车的安慰。大姐带我穿过一座停车场，又穿过一座集市，在一条小巷边把我交给一个自称"老板"的人。大姐让我把200元交给老板，老板给了我一张印着"昆明-景洪乘车卡"的纸条，等了片刻，马路边停下一辆面包车，老板冲我嚷道："赶紧上车，这里不能停车。"我有些诧异，本以为200元的价格只是坐大巴的折扣价，没想到竟然是面包车，可是为什么面包车的价格反倒比大巴更便宜？其中会不会存在什么阴谋？会不会遇上骗子？我犹豫着是不是该上车，车老板却猛然拎起我的背包扔上面包车后座，和面包车司机小声嘀咕了一句，便一把把我推上了车。

面包车狭小的空间里满地都是垃圾，车厢里弥漫着刺鼻的味道。还没等我在后排位置坐稳，师傅便一脚油门踩了下去。我一个踉跄趴在后座上。"师傅，你是去景洪的吗？""对！"师傅答道。"那你是直接把我们送去景洪吗？""不是！"师傅的语气显得有些不耐烦。"你是把我们送去坐大巴？"我追问着。"你不要问那么多！待会儿的事情你待会儿就会知道！"司机的脾气很暴躁，把我的话堵了回去。可是我的心里却打起了鼓。从昆明去景洪的班车都在南部客运站，一会儿司机是不是找辆去景洪的大巴把我们塞上去呢。

只是从火车站去往南部客运站大约20公里的路程，车老板怎么也不会费这样的周折换来比客运站少50多元的车票。可是又会是别的原因吗？还是这辆面包车要被满满地塞进乘客，塞成人肉罐头，我被挤在小小的角落里，身旁散发着汗臭味，之后一路超载，一路躲着交警来到景洪呢？面包车里4个人，坐在副驾驶位置的平头男人和师傅一路聊着天。"妈的，我兄弟前两天在景洪把人砍了，王八蛋！""哎，这小子！""看老子去怎么收拾他，看我不把他弄死，狗日的！"平头男人的语气十分凶悍。

面包车在昆明街头的小巷子里拐来拐去，接连闯了好几个红灯。我心跳越来越快，不知道是不是自己坐上了黑社会的车。想象着之后可能发生的事情：面包车开到昆明郊区，找个生不见人死不见鬼的地方，把我们丢下直接走人；或者把我们带到一间废弃的仓库里，搜走我们身上的全部家当……心里越来越怕，担心自己可怕的猜测就要成为现实。想到曾经在网上看到云南人贩子把人拐卖到越南等东南亚国家，砍去手脚拴在街头作为乞讨卖艺的工具。我越想越胆战心惊，担心自己马上就要像之前听说的那样被人贩子卖掉。

我小声向坐在我前面的两个打工仔模样的年轻人打听，询问之后我们将会有怎样的遭遇，但他们毫不知情，因为他们也是和我一样第一次坐这样的黑车去景洪。面包车在一个路口停下来，师傅跳下车。"快下车，坐前面的桑塔纳，快点！"司机打开车门朝我们喊着。我们就这样无可奈何被胁迫上了这辆桑塔纳，平头男人依然坐在前排，我和另两个年轻人坐在后座上。平头男人开始打电话，说起他兄弟砍人的事情。我们后座上3个人听得心里一惊一乍，在后座上交换着眼色，没有人敢说一句话。

桑塔纳开上了去往景洪的高速公路，平头男人突然转过头说："你们三个去景洪？"看了眼平头男人冰冷的脸，我们低下头，谁也不敢吱声。我的心一下子提到了嗓子眼，等待平头男人发话，谁也不知道我们将会有怎样不可想象的遭遇。平头男人接着说："你们算是赶巧了，如果不是我兄弟把人砍了我要急着包车去景洪，才不会让你们花200元的价格坐小车。""哎哟，你把我们吓得，我们还以为坐上了黑社会的车，还以为要被你们打劫一通！""哈哈，刚才我打电话时把你们吓着了吧，我那小兔崽子弟弟，尽给我添麻烦！"桑塔纳在去景洪的高速公路上奔驰着，车里的5个人聊起了天。我的心渐渐平静下来，刚才发生的让我心跳加速的一切，仅仅是虚惊一场。其实在很多时候，旅行并没有想象中的那般可怕。许多危险，都是我们在未知的旅途中自己吓自己。

周三（8月5日）美元指数刷新3个交易日低点至92.9637，逼近此前的两年低位至92.5375，现报92.8702，跌幅0.4%。

受美联储持续巨量宽松的影响，美元指数近期持续走低。同时持续疫情的蔓延使得美国经济复苏的表现差于欧洲国家，也打压了美元的避险需求。相当一部分投资者正在押注美元进一步走低，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，美元净空仓规模增至2011年8月以来最大。

尽管近期“美元崩溃”的言论充斥着市场，但是部分分析人士指出，美元仍处于近15年的相对高位水平，大周期来看近期的大幅回落并未使得美元明显走弱。考虑到全球各国将继续实施刺激以提振经济，债务占GDP的比重可能是未来衡量货币强弱的一个关键指标。

因此当前美元仍远没有崩溃，但是如果疫情在美国持续蔓延，且导致美国的债务负担加剧，料美元仍有进一步走弱的空间。

美元仍处在过去15年一个相对强劲的位置附近

让我们看一下过去15年中美元兑其他主要货币贸易加权一篮子货币的表现。

在过去的15年中，美元相对于其他主要货币升值了约18％。

尽管在近三月遭遇了巨大打击，但是在3月时对流动性和美元的不可思议的需求是如此之大，这将美元兑所有主要货币的价值推向了创纪录的水平。

随着市场部分消化了疫情的影响，美元开始大幅回落，但是从更长的周期看，在过去5年中美元兑大多数货币仍上涨了18％，因此很难说美元现在真的崩溃了。

美元濒临灾难？

以新兴市场货币兑美元来看，新兴货币普跌，土耳其里拉兑美元更是暴跌近80%，墨西哥比索兑美元的跌幅也超过了40%。

同样的情况也出现在发达国家货币上，以近10年发达国家的货币走势来看，发达国家货币兑美元普遍下跌20%附近。

从这些图表中，很难说出美元正处于灾难的边缘。

几乎所有其他国家的货币均疲软的一个核心原因是，它与美国保持贸易逆差。各国向美国出售的商品更多，然后再从美国购买商品。这造成了赤字，并且每年都在滚雪球。

一般对美国存在贸易盈余的国家会利用其贸易盈余来发挥自己的优势。他们购买国债或美元以增加其储备，从而导致美元升值。这削弱了本国货币并提高了该国的出口竞争力。

因此拥有贸易顺差的国家将购买其持有的多余国债。即使它们不是贸易的一部分，这也将导致美国赤字增加。这是美国为成为世界储备货币而付出的代价。至少目前而言，SWIFT银行网络中有44％的付款是美元，而全球外汇储备的61％是美元。

是什么导致美元当前走低？

一言以蔽之，就是经济上的连锁反应。

目前全球经济已经进入了一个关键阶段，且充满了各种的不确定性。美元下跌的一个关键原因是美国政府债券可获得的实际收益率为负。

实际收益率是债券的名义收益率减去通货膨胀率，如果名义利率低于通货膨胀率，那么将获得“负实际回报率”。例如，目前美国5年期债券收益率为0.264％，减去美国通货膨胀，实际回报率就为负。实际上，现在美国的每一种债券的实际收益率都是负的。

显然，负回报是不可取的，因此投资者卖出美元并寻求其他资产。美国实际利率和美元的下跌与最近金价的上涨完全吻合。

下图显示了实际回报率与金价之间的这种关系。

红色显示的实际5年期收益率为-1.13％，黑色则是当前的黄金价格。

自3月24日美联储“不惜一切代价”实施无限量宽松以来，美元通过扩张性的财政和货币措施涌入系统，这推高了债券价格，降低了收益率。

短期内，美联储的重心似乎将是继续控制局面，这意味着刺激措施将会持续，我们将会看到实际利率接近2013年3月的低点-1.77%，这并非不可能。

但是欧洲央行也在扩大刺激，此前达了一项里程碑式的额外8.77亿美元债务协议，这使得欧盟应对疫情的总资金达到1.58万亿美元，再加上国家层面的刺激计划提供的5000亿美元。欧盟刺激总额为1.77万亿欧元，约合2.1万亿美元。而日本也拿出了巨大的2.2万亿美元的经济刺激方案。

下图展示了应对疫情的刺激措施占GDP的比重

从总债务的角度来看，情况没有任何改善。以下是2019年和2020年预计的政府债务占GDP的水平。

显然，世界存在债务问题，而且这一趋势还将持续。世界各国将继续保持低利率，并加大财政刺激力度，以刺激经济活动。

这是很重要的一点，世界进入了一个“低谷竞赛”的模式，货币对的走势可能将取决于债券占GDP的比重，哪一个经济体承受的负担越小，该货币兑其他货币走强的可能性也就越大。

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作为世界货币，美元的一举一动都牵动着全球资本市场神经，因为某种程度上，美元汇率变化体现了美国霸权的稳固程度及外界对美国综合实力的信心。然而，近期衡量美元对主要货币汇率变化的指标——美元指数却遭遇相当惊人的跌幅：从3月下旬全球美元荒，美元指数连续上涨，到7月该指数累计下跌4.1%，创下十年来最大月度跌幅。

短短四个余月，美元就从当时的风光无限，沦落到如今的加速贬值，讲来也是戏剧化。不过，有声音指出，美元走强有损美国竞争力，而美元走软则有利于美国经济增长。那么未来美元还会继续贬值吗？而弱势美元真的能够助推美国经济？

“强美元时代”即将终结吗？美权威经济学家发出警告

摩根士丹利亚洲区前主席、耶鲁大学高级研究员罗奇对美元拉响了警报。他认为，美元的这轮下跌还处在早期阶段，未来几年美元还将出现重大调整，可能会下跌35%（按实值计算）。从历史数据来看，美元下跌35%并非史无前例。在美元前两个周期的下跌阶段，美元指数的下跌幅度就分别达到45%和39%，低点分别在1992年8月的80.8和2008年4月的72.1。

那为什么美元会贬值？除了一些短期交易方面因素，近期美元指数下跌主要有三个原因：

一是美国经济失衡十分严重。一场疫情彻底暴露了美国根深蒂固的经济顽疾，由于抗疫导致美国财政赤字大幅增加，让该国已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。

疫情之前，美国国民储蓄就降到了国民收入的1.4%，是自2011年以来的最低水平；而疫情暴发之后，罗奇预计，美国将出现负储蓄率，料位于-5%到-10%之间。其结果是，美国只能依靠从外部吸引投资来弥补国内储蓄不足，但此举又加重了美国的债务。

二是美国逐渐放弃了全球领导角色。今年美国多次嚷嚷退出世界贸易组织、世界卫生组织等全球性机构，同时与加拿大和欧洲诸国的关系也是剑拔弩张。可以说，“退群”成癖的美国，在退出群时也让其朋友圈的伙伴们离心离德。更关键的是，与其他国家相比，美国在遏制新冠病毒方面是做得最差的，这一点对于评估货币风险非常重要。

三是人民币、欧元的崛起。随着美国的新冠病毒感染人数不断增加，美元可能丧失避险货币地位。而得益于中国经济的快速复苏，人民币作为美元主要竞争对手之一获得了巨大支持。与此同时，一直被低估的欧元，开始慢慢升值，主要因为欧洲领导人就欧盟全面复兴计划达成了协议。

若美元暴跌35％，会对美国经济造成什么影响？

倘若美元真如罗奇所预测一般在未来几年将暴跌35%，会对美国经济造成什么影响呢？可以先下结论，美元走软未必有利于美国经济，甚至也不利于资本市场。

首先，在经济全球化时代，汇率贬值未必能促进出口，通过货币贬值提振出口的想法完全忽视了全球供应链的复杂性。美国制造商也需要通过大量进口零部件来制造产品，美元贬值会增加生产的成本，反而会在短时间内导致美国制造商失去竞争优势。

其次，美元走弱常与美股下跌同时出现。分析显示，在1971年到1980年的美元贬值期，去除通胀因素后的美股标普500指数下跌了40%；在2001年底到2012年初的美元贬值期，去除通胀因素后的标普指数也下跌了10%。

再者，弱势美元还将动摇美元的信用。为了拯救经济，美联储开启“上不封顶”的量化宽松，以及每月一万亿美元新增债务的财政扩张步伐，犹如洪水泛滥的“新美元”顿时流向世界，各国也在美元信用的过度透支下一次次被收割，这极大地挫伤全球各经济体对美元的信心。在此情况下，高盛等国际知名投行都警告美元将丧失全球储备货币地位。

正如分析人士普遍认为，美元走软有利于美国经济的观点并没有理论和历史依据。事实上，这是一个恶性循环，在美国经济衰退的基础上，美元世界地位将大幅下降；而一旦美元的吸引力不再，又将损害美国在全球经济的话语权，不利于美国经济长期的发展。

文 | 李泽钚 题 | 凌明 审 | 程远

摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲主席罗奇(Stephen Roach)对美元拉响了警报。特别是，他估计美元指数将跌落35%，并估计美元作为全球主要储备钱银的地位将面对合理应战。

美元跌落35%并非史无前例。美元在20世纪70年代和80年代中期曾有过类似幅度的跌落，在21世纪初一度跌落了30%。

为什么美元现在会价值降低?罗奇表明，除了一些短期买卖方面的因素，近期美元指数跌落主要有三个原因：

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首要，因为抗击新冠肺炎大盛行导致财务赤字大幅添加，美国本已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。罗奇指出，美国在国内储蓄率仅占国民收入的1.4%的情况下，爆发了疫情。因为新的巨额预算赤字，他估计咱们将看到负储蓄率，料将坐落-5%到-10%之间。美国的常常账户赤字似乎将飙升。

其次，罗奇以为美国在许多方面浪费了其全球领导地位——反全球化、贸易保护主义、对新冠病毒病反响不力等等。

他指出，美国现已放弃了它的全球领导人物。遗憾的是，美国最近在去全球化、鼓吹脱钩和对我国征收关税等贸易保护主义方针方面走在了前面。美国自动削弱了本身对世界贸易组织、世界卫生组织等全球性组织的支持，一起也损害了与加拿大和欧洲盟友的联系。与其他国家相比，美国在遏止新冠病毒方面是做得最差的，这一点关于评价钱银风险非常重要。与此一起，美国也面对着系统性的种族主义问题。美国一向看上去比其他国家更加优胜，但现在并非如此。

此外，除了美元，还有许多其他钱银——包含欧元和人民币。

罗奇以为未来欧元会上涨。它现在现已有所增值。与被高估的美元不同，欧元是被轻视的(美元现在仍较2011年低点高出约30%)。当地时间7月21日，经过剧烈的商洽，欧洲领导人就欧盟全面复兴方案达成了协议。这一方案提供了一个泛欧洲的财务方针，也包含成员国发行主权债券进行融资的条款。就像在主权债务危机期间，欧洲央行表明将“不惜一切代价”拯救欧元一样，这次欧洲政治领导人采纳行动，开始处理欧洲经济与钱银联盟长期缺失的财务联盟问题，让所有人都感到意外。

因此，因为美国宏观经济失衡、全球领导力的丧失以及欧元走强这三个原因，罗奇以为美元在未来几年将出现严重调整，或许会跌落35%(按实值核算)，现在处于这一调整进程的早期阶段。这一点很快就会得到证明。

值得注意的是，美元价值降低或许会在相对较短的时间内产生，而不是在较长时间内产生(10年或更长时间)。罗奇以为，这次美元指数下降将会是一个简短但密布的进程，因为新冠病毒加快了很多工作产生。全球经济在两个月内戛然而止，他以为外汇市场也或许如此。

过去几年，因为市场以为美国“异乎寻常”，美元一向相当坚挺。外国投资者一向愿意为美元支付溢价。可是，可以这么说，玫瑰的花期或许现已过去了。

上个月，美元暴降超过4%，严重冲击了市场。衡量美元兑其他六种主要钱银走势的美元指数现在已从3月高位回落约9%。对冲基金警告说，做空美元现在是一种拥堵的买卖。

对外国人来说，美元价值降低意味着两件事。首要，它们可以用更少的辅币购买更多美国财物(包含美国国债)，为不断扩大的美国常常账户赤字融资。其次，美元价值降低使得美国财物对外国人更具吸引力。

温馨提示：美国初请回归百万级别，市场再上演“过山车”行情，美元冲高回落。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。