人民币黄金和美元黄金

#钱#

在人的一生当中，最痛苦的事你知道是什么吗？人死了，钱还有。

人的一生，最最痛苦的事你知道是什么吗？人还活着，钱没了。

这一段话我们并不陌生，这就是赵本山与小沈阳的小品不差钱。

其实人的一生有很多悲哀，没有钱就是其中之一。都说一日夫妻百日恩，但没有钱，柴米油盐啥都买不起，不论以前的日子有多么温馨和睦，一旦碰到这种情况，昔日的温情只会变成现在无尽的责骂，没有物质的爱情，只是一盘散沙。风花雪月的故事，必须要有钱的支撑。

现在说到钱，对于大家来说，最容易想到的就是我们的。现金人民币了。除了人民币之外就是美元黄金比较值钱。如果有一个选择，一吨的人民币，一吨的黄金和一吨的美元，让你选一个带走。你会怎么选呢？我们一起来探讨一下。

首先我们来看看人民币，一张100元的人民币是1.15克，换算成一吨一百万克，就相当于8696万人民币。这个数字已经超出我们常人所能接受的范围了，估计很多人都没有见过这么多钱。

我们再来看一看美元，美元相对于人民币来说较为轻一点，100美元是1.05克，一吨的话就是9523万美元，再换算成人民币那就是6.32亿。

果然美元还是龙头老大，但因为它的不得人心，现在已经很多地方在用，人民币进行交易了，这也是中国国际地位上升的表现。

再来看一看黄金的价格，黄金比较特殊，是一种非常重要的金属，是用于储备和投资的特殊通货，而且黄金的价格是和股票一样，每日是有涨跌幅度的，按照目前市场的黄金大约是276.42元，一吨一百万克，相乘那就是一吨黄金价为2.76亿元。

综上所述，美元价格最高，黄金次之，人民币价格较少。再从另一个角度分析，我们都知道黄金具有保值功能，当经济不景气时，黄金就体现了他的作用。

所以选黄金小编认为是最合理的，其次是人民币。因为，要热爱我们的国家，热爱纸币上印着的红红的头像。

你们怎么看呢？欢迎留言！

文/ 依一

相信很多人都会做着这样一个梦，那就是"一夜暴富"，大多数人都梦想着有一天"天上可以掉馅饼"。最好是一个大金饼，这样一来自己可以体验到有钱人的感觉，也不用每天为了房、车、奶粉钱一直奔波不休了。这样一想还是蛮开心的，毕竟梦想还是要有的，万一哪天实现了呢？

人的一生都在为钱拼搏，很多人都想过上优越的生活，都想要实现财富自由。在最近有关于一个话题让很多人感兴趣，那就是如果在你面前有一吨人民币、一吨黄金、一吨美元，只能选择其中一个你会选择哪一个呢？你认为哪个更加划算呢？

一般情况下，一吨人民币和一吨美元是比较容易对比的，毕竟价值摆在那，一吨人民币的

的价值，我们可以先算一下。100元人民币重1.15克。按1吨重量计算，约869565张100元，总价值约8696万元。人民币的币值误差不是太大，因为不管纸币的重量多高，人民币的总价值还是不变的。

而根据相关数据，一张美元的重量为1.05克，那么一万美金的重量就是105克，一吨=1000千克=100万克，最后相除之后大约为9523万美金，这样一对比人民币就逊色很多了，接下来我们就需要对比美元和黄金。

首先，黄金是一种天然货币，它不容易损坏，更不会出现贬值的情况，黄金一直是重要的战略储备。从古至今黄金的地位都是很高的，因此，即使金价不断地变化，但是每克的价格仍在百元左右。

而根据之前上海黄金交易所的价格，在当时每克黄金的价格为276.42元。这样的话，1吨黄金相当于2.76亿元人民币。不过，这个数值还是有点低，因为市场上黄金的价格已经达到每克300多元。如果按1吨计算，总价值可达3亿。如果你选择拿走黄金，那就更划算了。

这样一分辨，人民币是8696万元，而美元换成汇率计算的话总价值约6.32亿元人民币。黄金的话约三亿，所以只要是聪明的人，选择的一定是美元，不过这也分时候，不是有句话叫做："乱世存黄金，和平时代选择纸币"。不管是美元还是人民币都是人为发行的，当社会结构甚至国家不存在时，这些纸币相当于废纸，只有黄金是实物，并且存量这么多，自然保值系数更高。

当然说这么多，也都是假设而已，三选一的机会我们现在根本没有，因为我们离这些钱还很遥远，如果想要实现财富自由，成为生活条件好的人，我们只能通过不断的努力奋斗，不断地让自身充满价值。这样一来，财富就会来找你，越努力就会越幸运。对于这个问题我们可以当作是长知识了，万一哪天真的会面临这问题呢？还是那句话梦想还是要有的，万一哪天突然就实现了。对此你怎么看呢？欢迎大家评论到下方！

（本文系尔东商业观察原创文章，转载请注明作者及来源于百家号尔东商业观察）

先来个脑筋急转弯，"一百公斤黄金和一百公斤棉花哪个重？“一 ~二~三~ 还没反应过来？

好了，回到正题上来，”一百公斤黄金和一百公斤美金给你一个，你要哪个？“

先说你要哪一个？

好了，下来我给大家解答。

为了解答这个问题，专门进行了查询。

100美元纸币新钞的重量是1.05克左右。100KG美元的面值大约是九百五十万美元。 100KG黄金目前按金价计算大约价值三百六十万美元。 结论，挑100KG美金（新的，干的,面值是100的）。 当然，选50面额的，也可以，20美元以下的，就还是选黄金吧。

那如果是”一百公斤黄金和一百公斤人民币给你一个，你要哪个？“

请在下方留言,说出的答案。

周二上午，金价继续狂奔，国际黄金最高触及1438.99美元/盎司，刷新2013年8月以来新高。一片叫好声中，午间黄金行情突然反转，短线跳水约10美元/盎司，险守1420美元/盎司水平。

反美元交易利好黄金后市

对于黄金后市走向，道明证券北美外汇策略师麦考密克(Mark McCormick)表示，如果考虑一下黄金与美元的关系，投资者会发现，这是反美元交易的一个非常明显的例子。“反美元”交易使黄金的前景更加乐观。

对于“反美元”交易，麦考密克进一步解释道：“其他反美元交易包括欧元、日元、英镑和离岸人民币。” 投资者抛弃美元，转向交易这些交易对时，美元变得相对弱势，黄金变得强势。然而，现阶段英镑和欧元都面临着经济增长缓慢和英国脱欧的压力。5月，英镑兑美元行情一路下行，累跌逾3%；欧元兑美元仍以震荡市为主，未有太大突破。可见，上述部分“反美元”交易的前景也并不明朗。

一些业内交易人士指出，被坊间誉为“数字黄金”的比特币的走势也可以被视为“反美元”交易，比特币大涨和黄金暴涨行情重合度高。过去七天，随着黄金的走强和美元的走软，比特币一路向上。6月22日比特币冲破万元大关后，虽有回调，目前已经连续四天在一万大关以上屹立不倒。

著名的金本位分析师、财富管理公司Bleakley Advisory Group的首席投资官Peter Boockvar曾在6月初公开表示：

“我把比特币作为金市将有行情的一个信号。黄金和比特币两种资产之间的相关性使得比特币的走势也值得关注，比特币牛市开始后不久，金价就上涨了。”

此外，外汇交易商Bannockburn Global Forex首席市场策略师钱德勒(Marc Chandler)表示，虽然其一直看好美元，但美元的长期涨势已经结束，美国的政策已经发生变化是原因之一。 钱德勒表示，未来美元走势可能发生重大变化，金价将随之上涨至1700美元/盎司水平。

值得注意的是，分析师Nigam Arora一份研究报告中的算法显示，目前金价上涨的很大一部分原因是轧空。在轧空中，先前押注金价下跌的卖空者必须买入这些股票以回补头寸，从而夸大了金价的涨势。现在仍然有很多做空黄金的人，而新的空头头寸是建立在超买的基础上的。上周美国商品期货交易委员会(CFTC)更新的持仓报告显示，黄金非商业空仓略有增加(4434手)。

分析师Arora指出，如果金价出现新的利好消息，那么再次出现轧空行情的条件已经成熟。

反美元交易趋势下：用美元买黄金最赚钱

针对黄金的暴涨，分析师Mike Maloney表示，如果投资者现在用美元购买黄金，那么相对于使用其他国家货币购入黄金的，已经赚了一大笔钱。

目前，黄金/美元价格仍较历史高点低25%，同时，全球72个不同的国家的黄金价格今年均触及以本国货币计价的历史高点，以澳元、加元和墨西哥比索计价的黄金尤为昂贵。

今日(25日)午间，黄金以澳元计价日内涨幅1.30%，报2065.19澳元/盎司，为历史新高；截至目前，月涨幅达到9.3%。同时，以加元计价的国际黄金价格达1892加元/盎司，为2011年9月6日以来高点。

（文章来源：黄金头条）

市场风起云涌，贵金属经历了历史性暴涨与暴跌。其中，黄金与比特币是两个极端的代表。

众所周知，黄金是第一代的国际交易和储备货币，它是实物商品的一般等价物，开采需要相当大的成本，现在大约在每盎司1300美元左右，在历史上几千年来扮演核心货币的角色。而比特币之所以举世瞩目，是因为它成为了超级投机工具，其惊人的财富效应激发了全球投资者的疯狂。

比特币和黄金的最大的相同之处在于，二者大体上可以看作是无央行担保的货币资产，不同的是黄金天然有自身的贵金属属性作为担保，而比特币则建立在完全的信用之上。两者虽然都是避险资产，但价格很大程度上取决于全球宏观因素。

值得关注的是，比特币的奇特之处还在于能兑换成主权货币，体现支付功能。从塞浦路斯银行业危机引发的不确定性诱发了比特币暴涨，我们可以看出比特比开始具有了“类黄金”的避险价值。

比特币的诞生反映了当前货币体系存在的一些问题，FT认为比特币是故意为通缩设计的，流通中的比特币数量将限制在2100万，以确保稳定的、可预见的货币供应。与此同时，FT甚至还认为比特币具有破坏主权货币的潜力。

从对比特币的描述来看，其与黄金何其相似，其反通胀的属性也与黄金类似。比特币与黄金的同步性让投资者不可抑制地猜测，很有可能也是美国真实利率上升的结果，这意味着加息周期可能提前到来。

越演越烈的货币战也让美国的货币政策面临选择的难题。美国并不希望看到美元的大幅升值，因为这将对美国的出口形成威胁。但同时美国更不愿意看到的情况是人民弃用美元，而选择其他的货币或资产。所以打击黄金，削弱人们对其避险属性的认知，使得资金重回美国股市、债市，成为美国的重要动机。

人民币国际化的加速，人民币的升值预期是推进人民币国际化的有利条件。越来越多的国家和地区与中国达成货币互换协议，这反映了人民币国际化就进程加快，这无疑是对美元的一个威胁。

打压金价都是为印刷钞票支持联邦预算赤字做准备，以保持低利率，修复银行资产负债表。至于黄金的货币地位在比特币的冲击之下，是否彻底丧失了货币功能，这尚需时间观察。但短期黄金可能会受到比特币的一定冲击影响，至于比特币的泡沫是否会破灭，那只是时间问题。

来源：ETF和LOF圈

作者： 圈小鲁

今天A股大跌，并伴随着人民币兑美元汇率破“7”，两者都是受中美毛衣摩擦反复的影响，前者影响市场情绪，后者影响进出口汇率，根据央行的解释，是“受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，今日人民币对美元汇率有所贬值，突破了7元”。

截屏来源：Wind

解读央行的措辞，华泰固收团队认为，本次“破7”并非是由于经济基本面变化所致，更多的原因可能在于“特朗普上周宣布将在9月1日将剩下3000亿美元中国商品加税10％”，引发了市场情绪变化，加剧对经济下行风险的担忧所致。

纵观过去几轮谈判，我们不难发现一规律，谈和了则人民币升，谈崩了则人民币贬。一定程度上的人民币贬值，有利于对冲加征关税对出口的影响，也有助于稳住内部经济形势，这贬值带来的好处。

未来汇率怎么走？正如周小川行长和易纲行长曾经相继表态“没必要守7”，汇率整数位并不是货币政策的目标，但是“资本流动”方向是央行重要的考量因素。华泰固收团队认为，虽然今日短时间内破七突然发生，但是后续人民币“失控”贬值、“急速”贬值的可能性非常小，央行较大可能维护人民币汇率在7附近有序下行和合理震荡，表现出汇率有贬的趋势，同时又有升的动力，这样反而给内部货币政策创造了更大的空间。

话虽这么讲，但还是有一些小伙伴担心手中的人民币贬值，纷纷想换成美元。这里我们想告诉大家，其实买黄金和换美元的效果几乎是一样的，国内的黄金基金ETF（518800）也有对冲人民币贬值的功能。

大家想到黄金，首先想到的是抗通胀和避险，黄金和债券都被封为避险之王。

所谓的抗通胀，就是指美联储降息可能导致美元贬值，买黄金具有保值的功能。避险，顾名思义就是抗风险，特别是目前英国硬脱欧风险和美国贸易政策的不确定，使得全球经济面临威胁，再加上中东、南海、朝鲜半岛等地方时不时搞点事情出来，都将催生市场的避险情绪，提振黄金价格。

图表：黄金价格走势&；国际重要事件

数据来源：Wind，时间起始：2007/1/1-2019/7/22

当然除了抗通胀和避险以外，黄金还有另一大重要技能就是对冲人民币贬值。

我们来看个例子。

数据来源：Wind，时间起始：2019/1/2-2019/5/24

大家都知道今年四五月份，人民币贬了蛮多，差不多有3个点，这在期间，伦敦金跌0.24％，国内以人民币计价的黄金AU9999上涨2.52％，跑赢伦敦金2.76％，差不多就是人民币贬值的幅度。

再比如今天美国的COMEX黄金涨0.99％，而国内AU9999大涨3.08％，跑赢COMEX黄金2.09％，比今天人民币贬值的幅度还要来的大。

截屏来源：Wind，时间截至：2019/8/5

为什么国内的黄金有如此神奇的功能？主要是因为目前国际上黄金基本上都是按美元定价，假如1克黄金是45美元，假设1个月前美元兑人民币是1:6，按人民币计算的金价是270元。现在美元兑人民币变成了1:7，如果金价还是45美元1克，那么按人民币计算的金价就成了315元。

简单来说，就是以人民币计价的黄金会把汇率变动因素考虑进去，黄金基金ETF（518800）又是紧密跟踪AU9999的走势，因此买黄金基金一定程度还能起到对冲人民币贬值的作用，大家再也不用偷偷摸摸挤破头去换美元了，而且对冲人民币贬值的同时，还能大概率享受到避险和抗通胀带来的价格上涨。

今天就这样，白了个白~

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级/商品基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

一吨黄金、一吨人民币和一吨美元，对于普通人来说，无论是获得哪一个，都能瞬间实现财富自由。面对3选1的时候，不少人会说：没有多大区别，随便选1个就好。但是，如果将这3个物品全部放在人们面前，可以真的带走1个的时候，人们就会思考选择哪一个会更划算。

人们会有这样的思想转变，其实也是人之常情。毕竟，前者是虚无的。不管选择黄金，还是选择人民币、美元，都没有什么区别。毕竟，没人会将其当真。不过，后者在真实带走的情况下，却是实打实的利益。因此，人们会进行仔细思考，从而将利益最大化。那么，一吨黄金、一吨人民币和一吨美元，到底哪一个更有价值呢？

从重量来说，黄金、人民币和美元都是1吨，并不有什么区别。但是，从价值来说，这区别可就大了！首先，黄金是天然货币，它不易损毁，也不会轻易的出现贬值。一直以来，黄金都是重要的战略储备。因此黄金的价值，就算不停的进行涨跌，但是，每克的价格依然在百元左右。

按照根据上海黄金交易所的价格，当前每克黄金的价格在276.42元。如此一来，1吨的黄金相当于人民币2.76亿。不过，这个价值还是有点偏低的，因为市场流通中的黄金价格，每克价格已经达到300多元。按照1吨计算的话，总价值能达到3亿。如果选择带走黄金的话，还是比较划算的。

至于1吨人民币的价值，那就更好计算了。一张100元的人民币，重量为1.15克。按照1吨的重量计算，能得到约869565张的100元，总价值为8696万左右。人民币的价值误差并不会太大，因为纸币的重量和价值是恒定的。和黄金相比，1吨人民币的总价值，并不算高。

和人民币一样，美元的计算方式，基本也没什么误差的区间。因为一张100面值的美元，重量大约在1.05克。因此，1吨的重量，可以得到约952381张的100美元，总价值为9523万美元。为了便于比较，将其换算成汇率计算，总价值约为6.32亿人民币。所以，真正聪明的人，在面临3选1的时候，往往会选择1吨美元。

在价值上，1吨美元的价值最高。在交易流通上，1吨美元的含金量也很高。现在的国际贸易市场，普遍是以美元结算的。而且，在布雷顿森林体系中，黄金是和美元挂钩的。因此，人们选择1吨美元，可以更好的进行换算。不管是换成黄金，还是换成人民币，都能得到丰厚的利润。

虽然三选一的结果很美好，但是，回归现实中，我们根本没有三选一的机会。要想实现财富自由，还是需要靠自己努力奋斗！至于一吨黄金、一吨人民币和一吨美元，到底谁更有价值，就当补充小知识了！对此，你有什么看法呢？

文：凭栏欲言

金价大跌！

昨日消息，中美贸易协议再传进展。随之，人民币升值一度至6.94，创三个月新高。

美元指数创三周新高。

11月8日，伦敦金创三月新低。

在一个全球放水的时代，金价低迷格外让人迷茫，黄金到底怎么了？

或许读完本文，你会有所收获。

01

外储又涨了

上证，股市升的前提是汇率必须升，盘整都不行。以近期沪指和人民币汇率走势观察，哪怕是沪指仅仅是维持在3000点附近震荡，也需要人民币汇率不停的升值（逻辑分析在上篇文章，有兴趣的可以自己去翻）。

今日，人民币汇率自高位6.94略有下挫，股市随之高开低走。

连外储数据相当不错也没能影响到股市表现。

11月7日，央行公布外汇储备数据，中国外汇储备规模为31052亿美元，较9月末上升127亿美元，升幅0.4%。

看起来数据相当不错，但细究一下，美元指数10月下挫2.05%，将带动外储中逾四成的非美资产估值上升超0.8%，而实际外储上升幅度仅一半。外储数据变动粗略上可以看做由外储资产估值变动和央行外汇占款变动（央行售汇导致）两部分影响。可预期的是，央行或又出现净售汇了，外汇占款或将15个月连降，施压逆周期调节能力。

据财政部网站6日消息，巴黎时间11月5日，中华人民共和国财政部在法国巴黎成功簿记发行了40亿欧元主权债券。

02

升值背后的数据

以热钱流动三要素来看（息差、汇率预期和资本收益），中国的资本收益已经与汇率绑定，实际上是息差和汇率来平衡国际收支。

目前国内很多长期的、短期的问题都在寄望资本市场解决，这需要流动性支撑，这会导致中美息差缩小，而通过升值，可以压减息差。

对比10月31日数据，彼时息差为153.8基点，目前（11月8日）中美十年国债收益率息差138.7基点，一周多压缩15.1基点。

但贬值压力缩小了吗？这可以从息差补偿看出迹象。

10月31日，人民币对美元汇率7.03-7.04，息差补偿测算为人民币汇率区间每上升10000基点（汇率升值1），息差可以压缩288基点（2.88%）。

以息差压缩15.1基点计算，约需要人民币升值524基点（0.0524）。

汇率区间按息差补偿测算应处于6.97-6.98附近方可以维持跨境平衡，目前汇率恰好处于此区间，息差补偿没有缩小。

息差补偿自8月份的汇率每波动1需要息差补偿234基点扩展至目前的288基点，代表贬值压力一直在扩大。

对价格预期影响最大的，正是价格变动本身，这正是汇率升值的原因——影响预期，但实际并没有改变预期。

03

美元的问题

以热钱流动三要素来看：

1） 汇率。近一年以来，美元指数自97微升至98。

2） 息差。近一年以来，十年美债收益率自3.2%下挫至1.9%。

3）资产价格。美元回流显然仍主要基于美资产（股市）价格。本周美股再创历史新高。

美股基本面是立足于全球经济的，而全球经济恶化有目共睹，否则也没必要全球降息，但美股仍屡创新高。说明美股并非基本面驱动而源于美元流动性驱动。

在多次美股下挫行情中，都可见美联储有形之手干预的迹象。预期停止缩表、预期降息、实际降息、实际购债，手段迭出。自2008年美国次贷危机之后，美股在美联储大幅宽松驱动下，连续十余年大涨，对货币政策的依赖性越来越强，然而美联储货币政策空间却已经极为狭窄。

美国通胀率1.7%，美联储基金利率（名义利率）1.5-1.75%，美国一年期国债收益率1.589%，实际利率面临跨入负利率区间的问题。

一旦跨入负利率，黄金制约力量大增。

04

黄金的砸盘力量

世界经济脱离金本位已经接近半个世纪，黄金的货币属性在不同经济周期或高或低，但从未完全脱离。至目前，黄金仍然是各国外汇储备的构成。

价格决定供需，黄金供给相对稳定，而需求由三部分构成。

首饰需求、工业需求和货币属性（或称投机）需求。其中首饰需求约占黄金总量的10%，一直比较稳定，可以忽略。

在经济繁荣期，黄金价格主导因素是工业需求，此时产品供给能力旺盛，通胀不高，各国法币购买力稳定，黄金的货币属性得不到彰显，黄金的投机需求也处于低位。

但在经济衰退期，尤其是滞涨期，则完全不同。此时的黄金工业需求将下降，黄金价格将由其货币属性主导。

从货币属性上看，黄金可以视作一种零利率，零资本收益，但价值非常稳定的货币。

在各国经济滞涨时期，低利率与高通胀并行，各国法币的实际利率（利率-CPI）为负，各国法币实际负利率与黄金货币属性的零利率形成息差倒挂。驱使黄金的货币属性得以彰显。

此时，热钱流动三要素可以完美解释黄金价格的运动。美元是国际黄金价格的通用定价单位，美元与黄金之间三要素的波动将影响到黄金价格表现。

1） 息差。一年期美国国债收益率1.589%，而美国CPI为1.7%，美元实际利率（利率-CPI）已经处于负利率边缘，与黄金利率0基本持平。

2） 汇率预期。以实际各国法币供应量（大印钞）与黄金的供应量对比来看，黄金身上隐含的汇率预期更强。

3） 资本收益。黄金极少直接用于购买资产，可以视作零资本收益。而美股的资本收益无疑目前看来表现良好。

可以理解到，目前，主要是美股收益打压了黄金价格。但美股的表现越来越强的依赖于美联储宽松，美联储进一步宽松将导致负利率加深，与黄金息差扩大，又反向抬升黄金价格。

上图：2018年金价波动与美股、美债表现。打压黄金的主要力量源自美股表现。

自动机来看，为了防止黄金对美元体系形成冲击，美联储也有主动打压黄金价格的动机。

历史原因，有近60多个国家把7000吨黄金存在美国联邦储备银行金库中。从1950年至今，存放在美联储的黄金就一直没有被实物审计过。这当然是美联储可以借用打压黄金的力量，有很多理由相信，金库黄金的一部分可能已经被挪用，可能会借势利好对黄金砸盘，以防其对美元信用体系形成冲击。

或基于以上怀疑，包括德国、俄罗斯、土耳其、荷兰、比利时、瑞士、委内瑞拉、匈牙利、罗马尼亚、奥地利、法国等国家要求运回存在美联储或英格兰银行的黄金。其中德国和俄罗斯要求最为强烈，德国在2017年从美国运回了743吨黄金，但仍有1236吨黄金存放在美国。德国央行计划在2020年前将剩余的黄金全部运回国内，但美联储以“意图不明”为由予以拒绝德国和俄罗斯的要求。

美联储的打压动机可以影响短期黄金表现，但并不会影响到黄金长期表现，黄金价格的长期走势仍决定于热钱流动三要素，这又主要取决于美股表现。

目前美股上涨的主要驱动力是股票回购，而回购能力取决于美元流动性是否充沛。以美联储货币政策空间来看，美股上涨空间已经极其有限。

一个后美股时代大约很快到来。

04

后美股时代对美元、黄金和人民币的影响

笔者构思，仅供参考。

1）2008年美国经济发生问题，负利率尚不多见，尚有货币刺激空间，主要由中国加杠杆拉动世界经济。如本轮美股再次发生危机，美联储货币政策空间极其狭窄。

2）股市风险极易传导扩散，将导致全球资金避险，美股风险暴露或可能同时推高美元指数和黄金价格，但会打压非金融中心国货币，包括人民币。美股资金溢出但外流欲望下降，将驱动美通胀上行，迫使美元加息。或有机会驱动大宗牛市，加剧全球通胀（注：大宗的可能牛市并非由供需驱动而由投机驱动），这将与70年代各发达经济体整体滞涨情况类似。

3）美元加息将加剧资本市场资金溢出，加速通胀上行，迫使继续加息，重复循环，一般需几年才可以将实际利率（利率-CPI）修复为正。

4）加息的预期或可能短时间影响黄金下行，随后通胀攀升导致的实际负利率将驱动黄金继续上行（注：多有读者咨询假使美联储加息黄金会如何表现，笔者认为加息将导致黄金先下后上）。

5）加息阶段，美元指数或与黄金形成同涨势头，本阶段资本收益不佳，热钱三要素将主要决定于美元与黄金利差。而黄金利率为零，实际取决于美元名义利率是否超越美国CPI，超越后实际利率为正，黄金将下行。

6）此时黄金对美元的约束放松，美元会试图贬值、降息，一轮新的周期。

7）以上构思立足于政治环境不发生太大的动荡。

END

人民币金和美元黄金间的“技术性分歧”越来越明显。

尽管人民币黄金是全球最大的实物黄金定价基准，但是在很大程度上，其走势仍然受到美元黄金的影响，目前美元黄金仍然是整个全球黄金市场定价的基准。

但是呢，在最近一段时间，美元黄金和人民币已经出现了“技术性”的分歧。这其中最重要的因素就是人民币汇率。比方说，因为今天美国方面传出了贸易方面和汇率方面的利好消息，致使人民币对美元汇率大幅上涨。再叠加美元黄金的弱势导致人民币黄金的跌幅加大。

这主要是因为人民币黄金的涨跌幅需要考虑两个因素，一个因素是美元黄金的价格，另一个就是美元和人民币之间的汇率。举一个简单的例子来说，今天人民币兑美元汇率上涨0.5%，同时美元黄金下跌了1%，那从理论上来讲，人民币黄金的下跌幅度就会是1.5%。这里面叠加了美元黄金的下跌幅度和美元兑人民币的下跌幅度。

换言之，从目前的贸易形势来看，如果未来平稳推进，那人民币汇率在未来数月甚至是数年都将出现升值趋势。

人民币升值趋势下，在美元黄金涨的时涨的时候，会缩小人民币黄金的涨幅；在美元黄金跌的时候会放大人民币黄金的跌幅。

具体到操作层面：在人民币升值的背景下，看涨黄金直接使用美元黄金更好；而看跌黄金时使用人民币金做更佳。

最近，国际资本市场上出现了一个奇特的现象，美元指数收于99.85，接近于100，创近三年来新高。而国际金价也攻上了1620美元/盎司，创下了7年新高。美元和黄金价格在同时上涨。很多朋友问我，这背后究竟説明了什么？

实际上，美元和黄金共同强势主要还是避险资金同时流向美元和黄金，推升了其价格。但是，按照常理，黄金是以美元计价的，只有美元大跌，黄金才能真正走出大牛市，如今美元却与黄金齐涨共跌，究竟説明了什么呢？

首先，受到英国脱欧的影响，以及欧洲央行不断实行宽松货币政策，导致了欧元货币不稳定。而非美货币大跌，却又抬高了美元指数，同时，大量不看好2020年世界经济的资金都流向黄金市场，从而使得黄金和美元价格同时上涨。

再者，最近中国湖北武汉发生冠状病毒疫情，我国央行货币政策会越来越宽松，市场担心不排除中国央行后续有进一步降准、降息的可能性，届时人民币汇率还有可能大幅贬值，所以，大量资金也抛售人民币，流向美元和黄金进行避险。

最后，美元的强势地位再次被确立，由于美国经济增长相对于其他发达国家还稍好一些，再加上，美联储今年以来并没有选择继续降息，也确定了美国预防式降息周期结束，美元受到避险资金的追棒，所以美元和黄金出现了共同上涨态势 。

不过，美元和黄金共同上涨这种情况不可能持续太久：一方面，黄金要想迎来真正的牛市，必须要美元指数持续走弱，这样黄金才能有向上的空间。就像2009年，国际金融危机爆发，美联储连续四次量化宽松，导致美元指数步入下跌通道，这个时候黄金迎来了真正的大牛市。

另一方面，欧洲和中国经济出现的问题是暂时的，会在一段时间后得到恢复，并没有发生全球性经济危机。一旦欧元区和中国经济有所反弹，或者比市场预期要好得多，这种避险的需求就减弱，黄金反弹行情就会结束。

这次黄金和美元共同上涨，説明了非美货币出现问题，既有英国脱欧，给欧洲经济带来较大的变数，欧洲央行货币政策持续宽松，也有中国出现疫情，市场担心人民币汇率会大跌，于是美元指数开始雄起，同时黄金也具有避险的功能，也有大量资金流向黄金市场，所以，黄金与美元双双创出近年来新高，就不足为奇。