人民币交易市场

来源：格隆汇

格隆汇11月19日丨中国外汇交易中心与莫斯科交易所集团今日在中国上海签署谅解备忘录。为落实第二十次中俄金融分委会中的相关精神，双方将致力于共同深化中俄两国金融市场合作，满足经济主体利率和汇率避险需求，为两国人民币对卢布直接交易市场开拓更大的发展空间。

来源：中国证券网

原标题：中国外汇交易中心发布《银行间人民币外汇市场交易规则》

上证报中国证券网讯（记者 张骄）12月6日，中国外汇交易中心发布公告称，为规范和发展银行间外汇市场，促进市场诚信、公平、有序、高效运行，维护市场参与者合法权益，中国外汇交易中心对银行间人民币外汇市场相关交易规则进行了整合修订。修订后的《银行间人民币外汇市场交易规则》已经国家外汇管理局批准，现予以发布，自发布之日起施行。

《银行间人民币外汇市场交易规则》显示，银行间人民币外汇市场交易品种包括即期和衍生品。衍生品交易品种包括远期、掉期、货币掉期和期权等。银行间人民币外汇市场提供其他交易品种的，由交易中心报主管部门批准或备案。

12月6日，中国外汇交易中心官网消息，修订后的《银行间人民币外汇市场交易规则》已经国家外汇管理局批准，现予以发布，自发布之日起施行。银行间人民币外汇市场交易品种包括即期和衍生品。衍生品交易品种包括远期、掉期、货币掉期和期权等。银行间人民币外汇市场提供其他交易品种的，由交易中心报主管部门批准或备案。

以下为最新规则的内容：

银行间人民币外汇市场交易规则

第一章 总则

第一条 为规范和发展银行间人民币外汇市场，促进市场诚信、公平、有序、高效运行，维护银行间外汇市场参与 者合法权益，根据《中华人民共和国外汇管理条例》（中华 人民共和国国务院令第532号）、《银行间外汇市场管理暂行 规定》（银发〔1996〕423号）等规范性文件，制定本交易规 则（以下简称本规则）。

第二条 中国外汇交易中心（以下简称交易中心）在中国人民银行和国家外汇管理局的监管下提供交易平台，组织 银行间人民币外汇市场交易和业务管理；提供交易、交易后、 信息、培训等相关服务；为货币政策操作和传导提供服务； 发布银行间人民币外汇市场相关基准指标；负责市场监测和 异常交易行为处理等。

第三条 本规则所称银行间人民币外汇市场是符合条件的机构之间通过交易中心达成人民币外汇交易的市场。

第四条 境内外机构经交易中心核准成为银行间人民币外汇市场会员（以下简称会员）后才能参与银行间人民币外汇市场交易。

第五条 符合会员条件的机构之间不得在交易中心交易平台（以下简称交易平台）之外达成人民币外汇交易，包括即期和衍生品交易。

第六条 本规则所称交易达成指交易双方通过交易平台确认交易要素并生成成交单。

第七条 会员从事人民币外汇交易，应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则。禁止欺诈、内幕交易和操纵汇 率等违法违规、影响银行间外汇市场交易秩序和损害市场参 与者合法权益的行为。

第八条 会员应当严格执行反洗钱和反恐怖融资法律法规以及有关规定，切实履行反洗钱和反恐怖融资相关义务。

第九条 会员从事人民币外汇交易，应参照《中国外汇市场准则》和《全球外汇市场准则（Global Code）》等市场最佳实践要求，结合本机构业务特点，建立健全内部管理制 度，加强前中后台管理。

第二章 会员管理

第十条 本规则所称会员包括做市机构和普通会员。做市机构包括做市商和尝试做市机构。做市商指经主管部门核准承担向银行间人民币外汇市场持续提供相应交易品种或 交易币种的买卖双向报价义务，并在规定条件内按所报价格 成交的会员。会员申请相应交易品种的做市商资格须先申请 成为相应交易品种的尝试做市机构。

第十一条 会员包括境内银行、境内非银行金融机构、境内非金融企业等符合条件的境内机构，以及符合条件的境外机构。

第十二条 境内金融机构经国家外汇管理局批准取得结售汇业务资格后，可向交易中心申请即期会员资格；经国家外汇管理局批准取得结售汇业务资格和相关金融监管部门 批准取得衍生品交易业务资格后，可向交易中心申请外汇衍 生品会员资格；在满足相关业务技术规范条件下，成为银行间人民币外汇市场相关产品会员。

第十三条 符合条件的境内非金融企业经向国家外汇管理局备案后可向交易中心申请会员资格，在满足相关业务技术规范条件下，成为银行间人民币外汇市场相关产品会员。

第十四条 符合条件的境外机构可向交易中心申请会员资格，在满足相关业务技术规范条件下，成为银行间人民币外汇市场相关产品会员。

第十五条 会员资格的申请、变更和终止，须经过交易中心核准，会员的交易权限以交易中心书面通知为准。

第十六条 会员应建立健全内部管理制度，建立分工合理、职责明确、报告关系清晰的外汇交易内部控制治理和组织架构。

第十七条 会员应建立健全风险防范机制，包括但不限于交易额度限制、分级授权、合规内控管理等，采取切实有 效的措施对外汇交易风险进行监控和管理。

第十八条 交易中心可根据市场发展，对会员的业务运作、风险管理、技术系统等提出要求，会员应当持续满足相 关要求。 第十九条 会员应指派合格交易员代表其开展报价与交 易，并对交易员的交易行为负责。经交易中心培训并获由交

易中心颁发的交易员证书的交易员方可通过交易系统进行外汇报价交易。

第二十条 银行间人民币外汇市场实行交易员实名制， 未通过实名认证的交易员不允许登录交易系统进行报价交易。

第二十一条 交易员应在会员机构授权范围内开展交易， 会员机构应及时审核更新交易员授权范围。交易员离职或调动岗位的，所在会员机构应及时取消或调整其交易中心相关系统权限。

第二十二条 交易员应当使用会员机构统一配置的录音电话、邮箱以及交易中心即时通讯工具等系统进行交易沟通， 其工作邮件、通话录音、即时通讯信息等应当监测留痕，并 接受内部监督检查，严禁交易员使用个人外部邮箱、社交网 络账户、未经机构授权使用的即时通讯工具等进行交易相关活动。

第二十三条 会员应妥善保存交易有关的电话和电子通讯的沟通记录。保存期限应根据交易性质决定，一般录音内 容或电子信息记录的保存期限至少十二个月；部分履约时间 较长的外汇交易产品，应延长相关记录的保存期限。

第二十四条 会员发生与银行间人民币外汇业务相关的重大事项时，应妥善记录并及时向交易中心报告相关情况。 重大事项包括但不限于重大交易纠纷、仲裁和诉讼，经营情况重大变化或外部监管政策调整等。

第三章 交易市场

第二十五条 银行间人民币外汇市场交易时间为北京时间9:30-23:30（区域交易时间另行规定），周六、周日及中 国法定节假日不开市。交易时间可根据市场需求变化由交易中心报主管部门备案后调整。交易双方不得在交易时间外达 成交易。

第二十六条 交易中心根据中国人民银行授权，计算并发布人民币汇率中间价、人民币外汇区域交易参考价等基准 指标。

第二十七条 会员可通过交易中心交易终端进行手工报价与交易，也可使用交易中心提供的自动化做市接口和交易 接口参与报价与交易。会员应遵守交易中心交易系统、接口等业务技术规范。

第二十八条 会员报价交易应遵循公平、善意、诚信原则，报价与成交价应为有效、合理的市场价格。

第二十九条 会员在开展交易前应与交易对手方或中央清算对手方建立授信关系或设置授信额度。

第三十条 会员开展衍生品交易前，应与交易对手签署规定的金融衍生产品交易主协议。

第三十一条 会员之间通过经批准从事人民币外汇衍生品经纪业务的境内货币经纪公司或通过电子邮件、即时通讯 工具等渠道直接协商人民币外汇衍生品交易要素意向的，交易双方应即时将逐笔成交信息录入交易平台，生成成交单后 达成交易。

第三十二条 交易平台生成的成交单是人民币外汇交易达成的书面法律凭证，对交易双方具有法律约束力。交易双 方其他约定与成交单列明的交易要素相冲突的，以成交单为准。

第三十三条 若交易相关日期遇相关货币发行国或地区法定节假日，按照交易中心发布的营业日准则和起息日规则 进行调整。

第三十四条 交易双方应根据成交单约定的起息日、交易金额等交易要素办理相关资金结算。如发生因特殊情况导致 交易一方未按时履行支付义务，或双方协商一致不结算等结算异常情况，交易双方应及时将结算异常情况及处理方式等 信息向交易中心备案，必要时应根据交易中心要求提供相关 说明及材料。

第三十五条 如遇不可抗力、意外事件、交易系统被非法侵入或交易中心认定的其他异常情况，交易中心可宣布全 部或部分暂停交易，并报监管部门备案。上述因素消除后， 交易中心可决定恢复交易并及时通知会员。因上述异常情况 及采取的相应措施造成的损失，交易中心不承担责任。

第三十六条 交易中心按有偿原则向会员提供交易及交易相关服务，会员应当按照交易中心公布的收费标准足额按 时交纳相关费用。

第四章 交易机制

第三十七条 银行间人民币外汇市场支持竞价交易、询价交易和撮合交易等交易模式。银行间人民币外汇市场提供 其他交易模式的，由交易中心报主管部门批准或备案。

第三十八条 竞价交易是指基于中央清算对手方授信， 做市机构通过交易平台提供匿名公开带量可成交报价，交易 对手方通过点击成交或订单匹配、匿名请求报价等方式达成交易的交易模式。 （一）点击成交或订单匹配是指做市机构匿名报出带量 可成交价，交易对手方按照“价格优先、成交量优先、时间 优先”的原则，通过点击报价或提交订单匹配报价的方式达 成交易。 （二）匿名请求报价是指发起的交易请求被匿名发至市 场最优价报价做市机构，由做市机构进行匿名回价，发起请 求报价的会员接受回价并达成交易。

第三十九条 询价交易是指做市机构通过交易平台提供具名公开意向性报价或带量可成交报价，交易对手方通过请求报价、点击成交或订单匹配、协商交易等方式达成交易的交易模式。 （一）请求报价是指做市机构或会员发出交易请求，请 求被发送至一个或多个做市机构或会员，由做市机构或会员进行回价，发起请求报价的做市机构或会员接受回价并达成 交易。 （二）点击成交或订单匹配是指做市商报出分组、分层 的带量可成交价，交易对手方按照“价格优先、成交量优先、 时间优先”的原则，通过点击报价或提交订单匹配报价的方 式与做市机构达成交易。 （三）协商交易是指交易一方通过交易平台发起完整交易要素、另一方确认则达成交易。

第四十条 撮合交易是指符合条件的会员之间按照“价格优先、时间优先”的原则，通过订单匹配或点击成交等方 式达成交易的交易模式。 （一）订单匹配是指会员发送带量买入或卖出订单，订 单进入中央限价订单簿，与其他反向订单进行匹配成交。（二）点击成交是指会员带量点击中央限价订单簿中存 量买入或卖出订单成交。

第五章 交易品种

第四十一条 银行间人民币外汇市场交易品种包括即期和衍生品。衍生品交易品种包括远期、掉期、货币掉期和期 权等。银行间人民币外汇市场提供其他交易品种的，由交易中心报主管部门批准或备案。

第四十二条 交割方式包括全额交割和差额交割。全额交割方式下，交易双方应在起息日（交割日）将足额的人民 币或外汇资金付至交易对手方指定资金账户。差额交割方式下，交易双方根据约定的汇率与定价日约定时点的参考汇率 计算出差额资金，交易一方应将差额资金付至交易对手方指 定资金账户；差额交割货币可自行商定。 对差额交割交易，若选用的参考汇率因特殊情况在定价 日发生调整，差额资金金额原则上以当日最终发布的参考汇 率为准进行计算，交易双方另有约定的除外。

第四十三条 外汇即期交易指交易双方以约定的币种、金额、汇率等，在成交日后第二个营业日或第二个营业日之内交割的人民币外汇交易。即期交易应在规定的相应货币对 中间价（参考价）上下波动幅度内报价与成交。

第四十四条 外汇远期交易指交易双方以约定的币种、金额、汇率等，在约定的未来某一日期（第二个营业日之后） 交割的人民币外汇交易。

第四十五条 外汇掉期交易指交易双方约定一前一后两 个不同的起息日、方向相反的两次本外币交换。在前一次货 币交换中，一方按照约定汇率用外汇（人民币）交换人民币 （外汇）；在后一次货币交换中，该方再按另一约定的汇率用 人民币（外汇）交换外汇（人民币）。

第四十六条 货币掉期交易是指在约定期限内交换约定 金额的人民币和外币本金，同时定期交换两种货币利息的交 易。 （一）货币掉期本金交换是指交易双方约定一前一后两 个不同的起息日、方向相反的两次本外币交换。在前一次货币 交换中，一方按约定汇率用外汇（人民币）交换人民币（外汇）；在后一次货币交换中，该方再按相同的汇率和金额用人 民币（外汇）交换外汇（人民币）。本金交换形式包括期初期 末交换、期初期末均不交换、期初交换期末不交换、期初不交 换期末交换四种形式。交易双方可约定在交易存续期内对名 义本金进行摊销。 （二）货币掉期利息交换指交易双方定期向交易对方支 付以换入货币计算的利息金额。交易双方可以按照固定利率 计算利息，也可以按照浮动利率计算利息。双方协商约定的人民币浮动利率基准应为经中国人民银行公布或授权交易 中心发布的基准利率或具有基准性质的市场利率。

第四十七条 外汇期权交易是指交易双方以约定的币种、 金额、汇率等，在约定的未来某一日期（第二个营业日之后） 交割人民币外汇交易的权利。 （一）全额交割期权交易，到期日当天在双方约定的行 权截止时间之前，期权买方有权选择行权或放弃行权。若期 权买方选择行权，交易系统将根据该笔期权的执行价格、交 易金额自动产生一笔即期交易，并实时通知期权卖方；期权 买方若未行权则视为放弃行权。 （二）差额交割期权交易，到期日当天交易系统将根据 执行价格和定价日约定时点参考汇率计算该笔期权的盈亏。 对于价外期权或平价期权，交易系统将自动代买方放弃行权； 对于价内期权，买方在到期日当天北京时间15:00之前有权 选择行权或放弃行权，15:00之前未行权则系统自动行权。 （三）期权买方应于约定的期权费支付日向期权卖方支 付期权费，期权费以人民币计价和清算。

第六章 应急交易与应急撤销交易

第四十八条 应急交易指因会员端系统或通讯线路等出现故障，会员无法通过交易系统达成交易或生成成交单时， 交易双方达成一致后，授权交易中心在交易系统代为应急录 入交易或应急打印成交单。

第四十九条 应急撤销交易指对已通过交易系统达成的交易，交易双方基于合理理由且协商一致后，授权交易中心在交易系统中代为撤销该笔交易。

第五十条 应急交易和应急撤销交易仅限当日交易。

第五十一条 交易中心可提供询价交易模式下的应急交易（包括期权应急行权）服务，包括应急录入交易或应急打 印成交单。竞价和撮合交易模式下，交易中心仅提供应急打 印成交单服务，不提供应急录入交易服务。

第五十二条 交易中心可提供询价和撮合交易模式下的应急撤销交易服务，因撤销交易影响第三方机构或市场秩序 等特殊情况除外；竞价交易模式下，交易中心原则上不提供 应急撤销交易服务。

第五十三条 会员应在当日应急服务受理时间（开市时间至闭市时间前30分钟）内，按规定流程提交应急服务书面 申请。超过应急服务受理时间，交易中心不再接受应急服务 申请（以交易中心收到交易双方书面申请单的时间为准）。 交易中心保留合理拒绝应急服务的权利。

第五十四条 交易中心根据会员应急服务申请进行的相应操作，与会员的自行操作具有同等法律效力。会员对交易 中心据其申请进行的操作承担全部法律责任。

第五十五条 交易中心认为应急服务申请异常的，有权向会员了解情况，会员应根据交易中心要求提供相应说明。 因会员自身原因的异常应急交易或应急撤销交易，交易中心 将纳入监测考评范围，并报送监管部门。

第七章 监督管理

第五十六条 交易中心依法对银行间人民币外汇市场进行市场监测和异常交易行为处理。

第五十七条 交易中心制定市场监测范围和标准、异常交易行为认定和处理流程、发布异常交易行为案例等，并根 据市场情况变化及监管要求适时调整。

第五十八条 交易中心制定考核指标对会员交易行为进行监测评估，向监管机构定期报告考核评估结果，并根据考 核评估结果开展市场评优。

第五十九条 会员应公平、诚实参与交易，禁止任何阻碍市场公平交易、妨碍价格发现、影响市场运行秩序的不当 行为。

第六十条 会员不得从事如下市场操纵行为： （一）通过合谋或集中资金交易操纵市场价格； （二）滥用市场支配地位影响价格或促成其他不公平的 交易行为； （三）企图不当影响和操纵收盘价或其他基准价； （四）其他阻碍或企图阻碍市场公平交易和价格发现的 市场操纵行为。

第六十一条 会员不得从事如下市场欺诈行为： （一）在交易中制造供需、价格以及价值的假象，包括 但不限于无合理理由的虚增交易量、故意快速取消报价诱导 市场的闪价与晃骗、无合理交易意图的虚假多档报价、营造 市场活跃度或价格变动错觉的哄抬价格等； （二）无合理交易目的而请求交易、发起订单等； （三）在明知或应知信息具有虚假或误导性的情形下，通过媒体（包括互联网）或以任何其他方式散播谣言或虚假、 误导性信息； （四）通过散播误导性信息、提交误导性交易请求或订 单，诱导市场交易以试图获得经济利益； （五）其他阻碍或企图阻碍市场公平交易和价格发现的市场欺诈行为。

第六十二条 禁止内幕交易、非法泄露和不当使用非公开信息。会员不得利用所掌握的对价格有重大影响的非公开信息从事不正当交易活动、泄露相关信息，或利用该信息建议他人从事交易活动。

第六十三条 禁止利益输送。交易员在与交易对手、客户及其他第三方服务机构业务往来中，不得利用职务、岗位 便利，为自己或他人谋取私利。

第六十四条 会员应遵守交易中心业务和技术规范，禁止如下滥用交易系统和信息数据的行为： （一）无合理理由滥用二次技术确认； （二）以任何方式中断、或试图中断或影响交易系统的 运行，危害交易系统运行和市场秩序； （三）对交易系统终端的软件或程序进行反向工程、反汇编、分解或进行其他试图取得此等软件或程序源代码的行 为，或者将此等软件或程序用于相关规定之外的任何其他用 途； （四）未经交易中心授权许可，将来自于交易中心的市 场行情、交易数据等信息用于相关规定和约定外的任何其他用途； （五）因任何业务技术原因报价明显偏离市场价格，不 及时调整报价，影响市场运行秩序； （六）滥用报价或交易等接口，妨碍市场正常运行或阻 碍价格公正发现的报价或交易策略活动； （七）其他违反交易中心业务和技术规范的行为。

第六十五条 会员或其他市场参与机构可向交易中心投诉、举报市场异常行为，或反映市场异常情况。投诉或举报 应以书面形式提出。情况反映可以口头或书面形式提出，受理口头情况反映的，交易中心将进行书面记录。

第六十六条 交易中心监测到异常交易行为或受理投诉、举报以及重要情况反映后将组织调查，认定异常行为是否违 反本规则并做出相关处理意见。

第六十七条 交易中心对违反本规则的异常行为的调查和认定过程包括但不限于调取交易数据，以电话、邮件、传 真等方式要求会员提供相关数据和说明，现场调查或约见谈话，征求全国外汇市场自律机制意见等。

第六十八条 会员有义务根据交易中心要求配合调查、提供材料，不得提供虚假资料、隐瞒事实真相、故意回避或 以其他形式不协助或妨碍交易中心行使职权。

第六十九条 经调查认定的违反本规则的异常行为，交易中心有权要求相关会员或交易员及时改正，出具书面整改证明材料。 第七十条 交易中心对市场监测发现的异常交易行为和日常受理的会员投诉、举报、调查结果及处理意见，通报全 国外汇市场自律机制，并上报监管机构。 第七十一条 对违反本规则的机构或个人，交易中心将 根据情节严重程度，采取下列一项或多项措施： （一）列入市场重点关注名单； （二）口头警示； （三）约见谈话； （四）评优考核扣分或取消评优资格； （五）出示警示函； （六）市场通报； （七）暂停或取消交易员资格并警示其交易主管； （八）暂停或取消会员交易权限或会员资格； （九）移交行政监管部门或司法部门； （十）交易中心认为必要的其他措施。

第八章 附则

第七十二条 本规则由交易中心负责解释与修订。交易中心可根据需要制定发布相关交易细则或交易指引。

第七十三条 本规则自发布之日起实施。《银行间外汇市场人民币外汇即期交易规则》（中汇交发〔2005〕365 号）、 《全国银行间外汇市场人民币外汇远期交易规则》（中汇交 发〔2005〕290 号）、《全国银行间外汇市场人民币外汇掉期 交易规则》（中汇交发〔2006〕118 号）、《全国银行间外汇市场人民币外汇货币掉期交易规则》（中汇交发〔2007〕283 号）、 《全国银行间外汇市场人民币对外汇期权交易规则》（中汇交发〔2011〕34 号）同时废止。

来源：证券时报网

证券时报e公司讯，中国外汇交易中心公告，修订后的《银行间人民币外汇市场交易规则》已经国家外汇管理局批准，现予以发布，自发布之日起施行。银行间人民币外汇市场交易品种包括即期和衍生品。衍生品交易品种包括远期、掉期、货币掉期和期权等。银行间人民币外汇市场提供其他交易品种的，由交易中心报主管部门批准或备案。

来源：中国证券报

作者： 罗晗

美国取消对中国“汇率操纵国”的认定。

受利好消息刺激，人民币汇率大涨、A股三大股指集体高开。

近期，市场风险偏好明显回升，权益市场向好、诸多新兴市场货币也迎来升值。

分析人士认为，目前中外利差仍处高位、人民币权益资产被低估，随着我国资本市场不断开放，外资将进一步加码人民币资产，A股市场有望受益。

离岸人民币升破6.87

回到2019年7月末水平

新华社消息，美国财政部当地时间13日，公布半年度汇率政策报告，取消对中国“汇率操纵国”的认定。

2019年8月，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。

1月14日，中国货币网显示，人民币兑美元中间价调升309个基点，报6.8954，创2019年8月2日以来新高。

14日早间亚市盘中，离岸人民币兑美元升破6.87关口，为2019年7月26日以来首次。

截至14日11:30，离岸人民币最高涨至6.8675元，从2019年12月3日至今，31个交易日，人民币汇率从最低点7.0833，一路攀升了2158点。

近期汇率一路走高，直接影响因素包括贸易形势转暖以及基本面向好等。

此外， 1月份属于结汇高峰期，2019年初结汇大幅增加也促使人民币汇率持续走高，在岸人民币甚至在单日内大涨超500点。

中国民生银行首席研究员温彬认为，从短期看，人民币升值主要受基本面和消息面因素影响。基本面因素来看，我国PMI指数已连续两个月为50.2，站在经济荣枯线之上，宏观经济运行出现企稳回升的态势，支撑人民币升值。消息面因素来看，市场避险情绪出现回落，市场对人民币汇率下阶段走势预期乐观。

温彬认为，从中长期看，在中国金融市场持续扩大对外开放的背景下，国际投资者继续看好中国的资本市场，而且从全球范围看，中国股市估值水平较低、债券收益率相对较高，国际机构投资者对中国的债券和股票的配置热情比较高，资本项目流入有助于国际收支保持平衡，推动人民币升值。

温彬进一步指出，随着人民币汇率形成机制进一步完善，人民币汇率可以更好地反映市场供求关系、弹性也会明显增强，人民币兑美元汇率不会呈现单边走势，将在合理均衡水平上保持双向波动。

市场风险偏好提高

这些板块有望受益

1月14日早间，A股三大股指齐高开，盘面上，特斯拉、胎压监测、锂电池等板块领涨，临近午间收盘，指数有所回落。

中信证券明明团队认为，当前人民币汇率与A股市场的联动增强，汇率上涨带来的风险偏好提升和资本流入，将推高股指。对于债券市场，汇率走强将减少外部对货币政策的约束，国内货币政策宽松更加有力，利多债券市场。

来源：中信证券研报

分析人士指出，人民币升值有利于航空运输业、造纸业、出境旅游等板块。航油进口价格下降、租赁成本也会降低。造纸行业则受益于进口原材料成本下降。

此外，人民币升值，出境游会更加划算。目前正值春节出境游高峰，以出境游为主要业务的酒店旅游类上市公司有望受益，同时提升航空行业的估值水平。

近期市场风险偏好明显抬升，除了人民币，林吉特、印尼盾、印度卢比等新兴市场货币兑美元汇率也在升值。

来源：英为财情

买买买！外资加码人民币资产

中外利差仍在高位、权益资产被低估，随着外部风险缓释，外资正不断加码人民币资产。

今年以来截至13日，沪深港通北向资金持续净流入，累计净买入420亿元。2019年，北向资金净流入达3517亿元，创下历史新高。

来源：Wind

截至11点，北向资金净流入金额超30亿元，其中，沪股通净流入20亿元，深股通净流入12亿元。

债券市场上，中国外汇交易中心公布数据显示，2019年境外机构投资者净买入中国债券1.1万亿元，首次突破万亿元大关。而中央结算公司最新披露的托管数据显示，截至2019年12月末，该机构为境外机构投资者托管的人民币债券面额达1.88万亿元，自2018年12月以来连增13个月，并不断刷新历史纪录。

数据来源：中央结算公司

来源：东方财富网

原标题：再见纸币！人民币史诗级变革来了 支付宝微信要慌了？万亿市场或引爆 脸书连夜放大招！这些A股却崩了

高潮迭起、峰回路转、冲高回落，今天，数字货币板块上演了一出高开低走的表演。截至收盘，数字货币指数从大涨4%到收绿。

此前，央行数字货币将推出的消息传出：央行数字货币应用落户苏州、目前各家银行内部正在就落地场景等进行测试……数字货币概念股连日掀起资本市场的高潮，分析指出，这将重构支付生态，引爆万亿规模的市场。

然而，数字货币在经历了不到1周的上涨行情后，今日午后便歇菜了。

什么是央行数字货币？与支付宝、微信支付有啥关系？与“炒币”又有啥关系？二级市场是否可长期关注？基金君和大家聊聊。

数字货币指数冲高回落

还有公司澄清无关系、仍强势涨停

今日上午，数字货币指数开盘大涨4%，随后冲高回落，截至下午收盘，收跌0.12%。

但从个股来看，仍有新开普、众应互联、海联金汇等相关个股涨停。

物件汇金更是在澄清未参与央行数字货币的研发工作后，仍强势涨停。

汇金股份公告称，截至目前，公司主营业务主要分为智能制造业务、信息化综合解决方案与技术服务业务及供应链业务，公司现有主营业务中并未涉及数字货币相关内容，公司截至目前尚无数字货币相关业务收入且公司未参与央行数字货币的研发工作。数字化货币作为一种新应用场景，其发展空间及相应影响目前尚无法明确，具体推广时间、形式及对公司后续业务影响均存在不确定性。

聚龙股份也公告称，公司主营业务一直围绕金融安全智能终端及数字化服务为央行及商业银行提供业务解决方案，对央行发行数字货币工作保持密切关注，对数字货币相关技术保持敏感性。但截至目前，公司收入结构中尚未有数字货币产品或技术成果产生直接业务收入，公司未直接参与央行数字货币的研发工作。

但仍收涨超3%。

央行数字货币应用落户苏州

从消息面来看，数字货币概念股大涨主要受到央行数字货币应用落户苏州的消息刺激。

据《科创板日报》报道，苏州相城区是央行数字货币的重要试点地区。苏州相城区各区级机关和企事业单位，工资通过工农中建四大国有银行代发的工作人员，将在4月份完成央行数字货币(DC/EP)数字钱包的安装工作。5月，其工资中的交通补贴的50%将以数字货币的形式发放。

据多家媒体报答，已有相关人士确认该消息属实，该项目具体是金融监管局在负责。这是央行数字货币自传出研发消息以来的首次实际落地应用。

除了苏州之外，还有消息称央行数字货币还将在深圳、雄安、成都3个试点城市测试。而在4月14日晚，央行数字货币在农行账户内侧的图片已经开始流传，从该图片来看，其主要功能包括“扫码支付”、“汇款”、“收付款”、“碰一碰”四大功能。

证券时报记者就央行数字货币在农行内测一事向接近央行人士求证，得到的回复则是“一直在内测，以央行官方口径为准”。证券时报报道中称，去年底以来，央行数字货币就在工农中建国有四大行的参与下，逐步尝试在外部商业场景的应用测试。

图片来自每经

什么是央行数字货币？

央行数字货币应用落地无疑一个大消息。但是，央行数字货币究竟是什么？

此前，央行数字货币研究所所长穆长春对其进行了清晰定义，即“其功能属性与纸钞完全一样，只不过是数字化形态”，“是具有价值特征的数字支付工具”。

即 央行数字货币的金融本质：人民币现钞一致。

央行数字货币就是指中央发行的数字货币，属于央行负债，具有国家信用，与法定货币等值。

中国央行数字货币还跟别的央行数字货币不太一样，它的英文简称叫做“DC/EP”。

DC=digital currency就是数字货币

EP=electronic payment则是电子支付

定位上，DC/EP是M0替代(纸钞和硬币)，而不是M1(M0+活期存款)、M2(M1+定期存款)。

此外，中泰金融分析，央行数字货币运营体系与人民币一致：双层运营体系。人民银行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。

央行数字货币坚持中心化的管理模式。技术模式的去中心化不等于管理模式的中心化保证央行在货币投放过程中的中心地位，维护币值的稳定，保证央行的货币调控职能。

和支付宝、微信支付有什么区别？

有人可能会说央行数字货币听起来和支付宝、微信支付好像差不多？

那么，央行数字货币和支付宝、微信支付有什么不同呢？

第一：央行数字货币替代M0，其功能和属性与纸币相似，只不过形态是数字化的。

而支付宝、微信支付等第三方互联网支付，走的是商业银行存款货币结算，属于M1和M2级别的数字化，不具有M0级别法律效力，更不可能取代M0。

M0:一般指的是流通中的现金

M1 ：一般包括 M0 + 各单位的活期存款，

M2:包括 M1 + 居民储蓄存款 + 单位定期存款 + 单位其他存款 + 证券公司客户保证金。

第二，央行数字货币支付只需要电，央行数字货币的优势是可实现双离线支付。与终端设备绑定，能完成取现、支付和存储数字货币等基本操作。

而支付宝、微信第三方支付需要电和网络。

第三，央行数字货币具有法偿性、匿名性；第三方支付皆不具备。

与“炒币”无关

值得注意的是，“数字货币”常被拿来同“币圈”“链圈”等信息混淆。

虽然两者皆为数字资产。但央行数字货币与比特币、区块链并无必然关系。

东吴证券指好两者四大不同：

央行数字货币是央行负债，虚拟账币没有底层实物资产支撑；

央行数字货币是中心化管理，虚拟账币去中心化管理，需要电和网络；

央行数字货币可控匿名，虚拟账币完全匿名皆不具备。

央行数字货币不预设技术路线，考虑区块链、智能合约等，虚拟账币技术以区块链为主。

今年2月，中国人民银行数字货币研究所区块链课题组就联合发文《央行数字货币研究所谈区块链技术的发展与管理》。

文章指出，区块链以大量冗余数据的同步存储和共同计算为代价，牺牲了系统处理效能和客户的部分隐私，尚不适合传统零售支付等高并发场景。

该课题组指出，基于区块链的加密资产无法保证其锚定资产的稳定性，甚至缺少真实资产背书，以投机交易为主，部分庄家、投机者通过对敲等手段大肆操纵加密资产的价格，导致市场剧烈波动并形成资产泡沫。

截至2019年9月底，包括比特币在内的加密资产种类达到2417种，总市值突破2192亿美元。同时，部分暗网交易网站通过加密资产进行洗钱、贿赂、偷税漏税、恐怖主义融资等违法犯罪，潜藏风险隐患较大。

万亿市场或被引爆

将重构支付生态

央行发布数字货币对内对外均意义重大。东吴证券分析，对外而言，央行发行数字账币属于战略行为，希望在国家账币数字化方面抢占先机，在大国竞争中占据主动，为人民币顺利国际化奠定基础。

对内而言，发布DCEP有望降低纸币发行成本，重塑支付生态，拓展商业银行生存空间；提高账币投放效率，并平衡了便携、匿名、三反(反洗钱、反恐怖融资、反逃税)；DCEP既能保持现钞的属性呾主要的价值特征，又能满足便携和匿名的要求。

中信证券指出，央行数字货币的推进，年内公开版本上线存在可能，万亿规模或为中长期方向。

1)预计年内上线存在技术可行性和政策引导性：银行科技项目的测试周期一般在半年至一年时间，3月央行年度货币金银会议亦提出“坚定不移推进法定数字货币研发工作”，因此我们判断自上而下推动央行数字货币年内上线可能性较大。

2)中长期或将达万亿规模：目前国内M0规模8.3万亿(增速逐年下降至5%以内)，作为M0部分替代，预计央行数字货币投放量将在万亿规模，受客户习惯和技术条件的限制，取决于现金交易替换规模和电子支付替换规模。

同时将造成以下行业影响：预计将重构各类机构功能与定位，与电子支付或呈竞合关系。

1)商业银行：未来电子钱包使用提升手机银行APP使用频度，有助深度介入电子支付领域；

2)第三方支付机构：具备央行数字货币分发职能的头部机构竞争力料将再提升，多元持牌机构亦有望借移动支付+增值服务发挥比较优势；

3)现有支付清算机构：央行数字货币体系(或不需要集中清算)预计会带来跨界竞争加剧、清算领域开放带来业内竞争加剧，多元化经营或为中长期方向。

美国慌了？

Facebook连夜调整Libra天秤币计划

中泰金融展望央行数字货币发展时，得出结论，央行数字货币的主要目标：保护货币主权，推进人民币国际化；其他目标都不重要。

同时，央行大规模推广数字货币与Libra进展高度相关。小范围运用，我国会是率先发行央行数字货币的主要经济体。

而在昨日央视数字货币消息传出之后，Facebook计划中的数字加密货币“Libra”(天秤币)监管机构“Libra协会”连夜宣布，将对Libra项目作出调整以支持多种版本数字货币，即由单一货币支持的“稳定币”，并由全球监管机构监督。Libra希望这一改变能让Libra获得监管部门的批准。

作为拓展数字支付业务的一部分，Facebook去年6月发布了名为“Libra”的数字加密货币，最初的计划是，让Libra得到一揽子货币(美元、欧元、日元、英镑和新加坡元)和政府债务的混合支持。计划于2020年正式推出，有望向数十亿的潜在用户提供数字交易和支付服务。

但各国央行和监管机构担心，这可能会破坏货币政策的稳定，为洗钱提供便利，并侵犯用户隐私。为此，Libra协会去年年底曾表示，Libra项目明年将如何或在哪里推出，目前还没有明确的战略。

如今，Libra协会表示，将对Libra项目作出调整，调整后将支持多种版本的数字货币，即由单一货币支持的“稳定币”。

(责任编辑：DF526)

来源：金十数据

据中国外汇交易中心的最新通知，为积极配合"一带一路"发展计划，降低企业汇兑成本，促进人民币外汇市场发展，自2020年8月1日起，暂免人民币兑新加坡元、卢布、林吉特、新西兰元、南非兰特等12国货币竞价和询价交易手续费，暂免期为三年。这意味着人民币交易的成本将显著下降，这将有利于促进人民币的国际交易，以及提高外部市场持有人民币的积极性。

1、"疫情+经济"挑战下，"一带一路"国家成人民币国际化重要突破口

中国采取暂免长达三年的货币交易手续费，与当下快速变化的全球背景有密切关系。疫情给全球经济带来了前所未有的冲击。根据国际货币基金组织的预测，2020年全球GDP增速为-4.9%、贸易增速为-11.9%，这次疫情造成的全球经济衰退远超2008年全球金融危机。疫情带来的贸易阻隔，也引发世界出现逆全球化的情绪，比如法国要求部分药企必须将基础医疗器械生产环节转移到国内、日本鼓励企业实施供应链多元化等等。

过去，人民币国际化的加快得益于全球贸易的蓬勃发展以及经济全球化的推动。据环球同业银行金融电讯协会的数据显示，截至今年4月，人民币已经是全球第3大贸易融资货币、第6大支付货币、第7大外汇交易货币。如今，全球经济环境发生重大变化，料将不可避免对人民币国际化的发展步伐产生影响。如何持续为人民币国际化创造良好的使用氛围非常重要，而降低货币交易成本就是其中一个重要选项。

在与中国进行货币交易的国家中，支持"一带一路"的国家，将对人民币国际化的发展发挥重要作用。要知道，近年来，我国加大了与这些国家的经济合作，它们在中国对外贸易和投资领域起到的作用显著上升。

数据显示，2020年上半年，我国与"一带一路"沿线国家的进出口额达到4.2万亿元人民币，占我国进出口总额达到29.5%，比去年同期提高0.7个百分点；同期，中国企业对"一带一路"沿线国家的非金融类直接投资达到571亿元人民币，同比大增23.8%。不难看到，这些国家对中国经济向外拓展以及发展人民币国际化的重要性。

2、如何推动人民币国际化？这三大举措非常关键

当前，疫情还未消退，国际形势仍然复杂多变，虽然这充满挑战，但也带来机遇。许多发达国家不仅走上极度宽松货币的货币政策道路，还大肆举债，导致全球传统货币体系面临冲击，这对于人民币加快国际化步伐无疑是个契机。不过，仅通过降低货币交易成本这种方式还远远不够。那么还有什么方式可以推动人民币国际化呢？

第一，持续发展人民币计价结算的功能。美元之所以是主要的国际贸易货币、储备货币，很大原因是石油以美元计价和结算，因此发展人民币在大宗商品的定价功能非常重要，比如近年来，我国就接连在贵金属、原油、铁矿石等大宗商品交易中实现人民币计价突破，但还有很大的进步空间。

第二，主动推动更多国家使用人民币。随着中国与世界经济愈加紧密、人民币在离岸市场汇兑越来越方便，愿意使用人民币结算的经济体大幅增加。据不完全统计，目前至少有28个国家和地区的官方宣布使用人民币结算；同时，中国央行还与39个国家签署了货币互换协议，这一货币互换规模已达到3.47万亿人民币，至今人民币成为世界上最大的货币互换圈。

第3、 推动法定数字货币研发和应用。实现人民币国际化的另一个维度可能是数字货币。数字货币顺应了数字经济时代大势，其降低货币发行成本、提升货币交易效率的优势，有望重塑出新的国际货币格局。而中国在全球数字货币的研发领域处在世界前列，比如已在深圳、雄安、成都和苏州等多地试点，再加上移动支付群体庞大，中国在该领域将具备先发优势。一旦中国率先向全球推出数字货币，那么是有可能大大促进人民币国际化的进程。

总的来说，中国一直在采取行动推动人民币国际化，得益于长期的努力，人民币国际化也取得了不俗的成绩。如果能够适应当前变化的国际环境，那么人民币国际化有望再上新台阶。

来源：环球外汇网

原标题：影响力高居前三甲！研判人民币行情正成为汇市交易员每日必修课？

据外媒报道，在每天6.5万亿美元的全球外汇市场中，人民币中间价已再度成为市场参与者每日聚焦的一个关键变量。

近来，人民币汇率的贬值行情影响到了一系列其他货币的日常走势。虽然相关性在较长时期内缺乏，但上周三的经历就显示，人民币汇率对其他货币可能产生的即期影响：在市场避险情绪升温后，离岸人民币兑美元一度下跌0.7%。澳元兑美元最多下跌1.3%，哥伦比亚比索兑美元下跌1.4%。

“人民币绝对在我的雷达（关注范围）之内，”QIC Ltd．的高级投资组合经理Stuart Simmons说。该机构管理着830亿澳元（530亿美元）资产。“我将其更多地用作捕捉市场机会的指标。”

其他人则直接针对人民币进行交易。Mansoor Mohi-uddin这位拥有超过20年市场经验的资深人士现在是NatWest Markets驻新加坡的宏观策略师，他表示，“人民币已成为投资者外汇投资组合中越来越重要的一部分”。

“在投资者评估全球货币的前景之时，人民币现在位于前两三个货币对之内，”Mohi-uddin说。他说，人民币正成为是全球风险情绪以及贸易走向的一个风向标。

人民币吸引的注意力与它在全球交易中所占占有率仍然很小并不相称。在国际清算银行（BIS）去年的一项调查中，人民币占全球交易量的4.3%，约为日元的四分之一，仍落后于澳元和瑞郎等货币。

然而，较小的交易占比份额显然并不能掩盖人民币在当前市场上的重要性。在某种程度上，人民币可以让投资者立即洞察国际地缘局势的核心发展，而英镑等G10货币反而却做不到。

法国兴业银行（Societe Generale SA）驻巴黎外汇及衍生品策略师Olivier Korber在谈到人民币对市场人气和风险偏好的影响时说，人民币现在比日元或英镑等货币更为重要。

这就是为什么中国央行每日设定的人民币汇率中间价再次成为交易员每日监控的一个固定指标。中间价公布时间为北京时间上午9点15分。

对于人民币接下来的走势，高盛集团（Goldman Sachs）分析师Zach Pandl在5月31日的一份报告中写道：“在我们看来，过去一个月中国央行对人民币逐步贬值表现出了一定的容忍。”该团队将其对未来三个月人民币兑美元汇率的预期下调至7.25。

而其他多数业内人士则仍对人民币较为乐观。德国商业银行表示，目前尚无下调人民币全年预测的行动，维持美元/人民币7.1的判断，一方面原因是美元近期弱势不变，因此不会推动人民币大幅贬值，另一方面，国际紧张局势并非新的市场不确定因素，可以说自去年市场就已经存在一定预期。

渣打银行中国宏观策略主管刘洁表示，在可预见的未来，美元对人民币汇率可能会保持在7.0~7.2的区间内。原因在于，从经常账户角度看，中国二季度有望出现顺差；从资本账户来看，人民币和美元之间的利差也大幅扩大，考虑到估值因素和正在进行的国际指数纳入，外资流入中国股、债的情况将会继续；此外，就经济基本面而言，中国二、三季度相对于主要发达国家的经济增长强劲，也应支撑人民币走强。

来源：中证网

【大咖在线互动直播：牛市来了吗？风格切换了吗？】　　风格切换了吗？|张玉龙：曲折复苏风格切换，金融周期优势重现　　风格切换了吗？|樊继拓：资金驱动，消费泡沫化　　信弘天禾铁文龙：FOF打破资产荒，大类资产不可忽视的新标配　　风格切换了吗？|张夏：重估与分化：权益大时代的投资主线　　易方达基金成曦：创业板投资趋势分析　　首席经济学家杨成长、邵宇：创业板改革对要素市场改革有何意义？　　风格切换了吗？|陈果：新高之后，再论复苏牛　　博时基金金晟哲：乘风破浪突破3000点，牛市来了吗？

原标题：2020年中国私募股权二级市场白皮书：近十年中国人民币私募二级市场交易总规模超488亿元

中证网讯（记者 林倩）7月8日，北京光尘顾问有限公司联合执中发布了《2020年中国私募股权二级市场白皮书》（简称“白皮书”）。统计推算，2010年至2020年初中国人民币私募二级市场的年平均交易规模至少有46亿元，总规模在488亿元以上。2018年-2019年的交易数量剧增，且金额超过2亿元规模的交易明显增加。

白皮书显示，根据买方机构的问卷调查反馈，82%的机构在未来对发起S交易（私募股权转受让）的意愿较高，会主动寻求S交易机会。可以预期，未来中国的S交易规模预计还将继续保持高位。

根据天眼查数据，北京光尘顾问有限公司是人民币另类市场第一家专业私募配置顾问，向中国机构投资者和私募基金管理者提供专业的战略咨询和投行服务。执中则是一家专注为金融市场服务的金融信息科技公司。

据了解，该白皮书的撰写过程采用走访+调查问卷的方式访问了深创投、元禾辰坤、TR资本等20余家PE二级市场中的主要参与者，同时通过分析当前一级私募市场上活跃的1495家GP及它们所管理6720只基金，筛选整理出了1261笔有效交易。

白皮书从交易资产的性质分析，统计结果显示，大部分成交交易标的为中期资产，看重可预期DPI（基金出资人在基金里的分红和投资额的比例）的卖家无疑是当前的市场主流，调查问卷的结果也印证了机构买方最偏好中期资产（占S交易标的的42%）；交易标的以成长基金为主，被投企业的退出预期比早期基金和创业基金更有预见性，成长基金交易金额占总比为81.2%，与中国私募股权投资策略分布相符。

另外，2007年-2017年成立的成长基金募资金额占总比为56.0%；S交易聚集在头部基金，规模大于30亿元的基金份额贡献超过50%的S市场交易规模。

从市场参与方的角度分析，该白皮书显示，非机构合格投资者LP是最活跃的S市场参与者，对流动性有最大诉求。约70%的交易都由决策流程较为简单的民营资本（个人、企业投资者等）完成，且与其他类型LP进行的交易中67%为卖出。

白皮书研究发现，国内S市场呈现出了明显的“买方市场”特点，手握“弹药”的机构投资者无疑具有极高的话语权和议价权，其中以金融机构最为市场所看好。

展望PE二级市场，该白皮书认为，注册制及减持新规的出台，相关政策逐渐完善，提升S市场的制度建设，实际操作更加畅通，进一步提升了市场对于S基金的流动性预期。伴随交易模式的创新，私募股权二级市场金融机构参与度越来越高。资产管理公司、保险、银行理财子公司、券商等机构也已经进场分食。新的参与者会对市场生态形成带来新的血液，也将引起市场生态的进一步变革。

来源：网易财经综合

【《中国银行间市场交易报告2019》正式发布：人民币在全球支付中的份额位列全球第五位】《中国银行间市场交易报告2019》正式发布。报告指出，银行间市场正在形成全方位、多层次的对外开放格局。目前，各子市场均已向不同类型境外机构开放，且准入流程和额度管理日益向更为便利的方向推进。离岸市场上，人民币交易区域不断扩展，2019年人民币在外汇市场日均交易额和全球支付中的份额分别位列全球第八位和第五位。

延伸阅读 交通运输部：4月交通固定资产投资同比增长18.2% 银保监会：险资投资符合国家导向的项目 将从范围和比例上给予政策支持 统计局：工业企业累计利润仍现较大降幅 盈利形势不容乐观