中日货币汇率

来源：Wind资讯

人民币继续保持强势。

周一（1月20日）盘中，在岸人民币兑美元涨破6.84，日内涨超200个基点；离岸人民币兑美元涨破6.85，日内涨超150个基点。Wind统计显示，1月10日至今，短短7个交易日，在岸人民币兑美元从6.93上方一路升破6.85，连续突破9道关口。

1月20日，人民币兑美元中间价调升214个基点，报6.8664，创2019年7月19日以来新高。前一交易日人民币兑美元中间价报6.8878,16:30收盘价报6.8585,23:30夜盘收报6.8606。

人民币两个月涨逾1900点

内外因素影响下，人民币继续保持涨势。

在岸人民币方面，2019年12月4日，在岸人民币兑美元一度创7.0750的阶段低点，随后震荡上行，周一（1月20日）盘中一度创6.8398的阶段高点。

Wind统计显示，过去两个月，在岸人民币兑美元累计涨幅已超1900个基点。

离岸人民币方面，2019年10月23日，离岸人民币兑美元一度创7.0855的阶段低点，随后震荡上行，周一（1月20日）盘中一度创6.8456的阶段高点。

Wind统计显示，过去两个月，离岸人民币兑美元累计涨幅同样超过1900个基点。

中信明明研报分析，人民币升值趋势实际自去年9月份便已开始产生，中美贸易的边际改善是近来人民币汇率走强的动力之一。除贸易方面的影响之外，美元走势也是影响人民币汇率的重要因素，美元指数的持续走弱同样直接增加了人民币的升值压力。

东方金诚研报分析，美国非农就业数据未能延续强劲增长，市场对美联储将利率保持低位的预期持续，短期内美元指数面临一定压力。在岸人民币汇率呈现出单边升值的独立行情。

报告认为，人民币汇率波动幅度或进一步扩大。但逆周期调整力度加大下中国宏观经济企稳预期增强，金融市场逐步开放下人民币资产对国际资本的吸引力上升，短期内人民币汇率大概率将维持双向波动且偏强势运行。综合各类影响因素，预计短期内人民币对一篮子货币汇率指数（CFETS、BIS 和 SDR）将出现一定幅度升值。

市场影响分析

伴随着人民币走强，机构判断将对股债走势产生影响。

据中信证券研报分析：

1、股市方面，当前人民币汇率与A股市场的联动增强，汇率上涨带来的风险偏好提升和资本流入，将推高股指。

其中，汇率与股市之间联动机制，一方面有二者面对的影响因素重叠部分较大的原因，另一方面，一致的风险情绪也会对股汇产生影响增加联动性。从人民币汇率与上证50、中证500以及创业板的相关性上来看，人民币汇率与中证500以及创业板的相关性更强，反映出中小企业受到基本面以及风险情绪因素的影响更为明显。

2、债市方面，在三元悖论要求下，汇率走强将减少外部对货币政策的约束，国内货币政策宽松更加有力，利多债券市场。

人民币汇率的走强为货币政策的宽松提供了空间，而当前国内无论从基本面稳增长角度还是降成本角度，货币政策都有进一步宽松的必要，而无论从效果还是政策空间而言都支持降息的落地。当前债市面临的整体环境较为友好，年初配置资金充足，地缘政治不确定性降低市场风险偏好，流动性整体宽松，继续看好长端利率下行。

机构展望

东北证券沈新凤、尤春野研报认为，预计人民币将会在目前点位上下相对稳定。总体来看，中美第一阶段协议顺利签订，内容基本符合市场预期。未来市场关注重点转移至二阶段谈判，但预计不会很快展开，需保持关注。

华泰证券李超研报强调，中美贸易谈判取得阶段性成果，人民币汇率升值，如未来谈判再现波折，则人民币汇率仍有贬值压力。考虑中美博弈的长期性、握手言和的阶段性和全面建成小康社会的必要性等因素，中美基本面不应拉开较大差距，预计2020年我国将继续采取积极的财政政策、稳健略宽松的货币政策稳定经济增长。

随着预期改善，机构普遍看多人民币后期走势。

中金报告就表示，鉴于去年12月来中美经贸谈判出现积极进展、且国内逆周期调节力度加大，上调今明两年经济增长和人民币汇率的预测。

报告认为，2020年人民币汇率可能走强至6.72（兑1美元）附近，主要逻辑如下：

1、随着全球制造业周期回暖、美国与其他国家的增长差收敛，美元指数可能趋弱。

2、中美经贸摩擦“降级”可能改善贸易条件，人民币兑一篮子货币有望升值。

3、经济周期企稳也往往利好人民币汇率走势。

民生银行汤湘滨研报认为，从外部因素看，2019年人民币汇率在走势上受到了外部事件性因素的持续扰动。2020年随着中美达成第一阶段贸易协议，事件性因素（外部不确定性）对市场情绪和人民币汇率走势的扰动将明显减弱。2020年影响人民币汇率最大的外部因素将回归到美元指数。

由于美元指数在2020年仍有适度下跌的空间，预计美元指数的震荡区间将在93至98.5之间。随着美元指数的震荡走弱，预计将有利于人民币汇率适度反弹，而非持续贬值。

从内部因素看，人民币的供需基本面从结售汇、对外收付等方面都没有贬值的压力。从资本流动的层面看，资产端和负债端均难以出现较大的变化，资产流动仍将维持“弱势”均衡的状态。因此，人民币汇率也缺乏大幅升值的内在动力。

综合内外部因素，预计2020年人民币汇率的波动性有望进一步降低。在内部因素尚算稳健的背景下，人民币汇率的走势将更多的取决于美元指数的走势。由于2020年美元指数仍有适度回落的空间，人民币汇率有望跟随美元指数小幅反弹，预计全年的波动区间在6.7至7.1之间。

不过，华泰证券研报提醒，企业与个人对汇率走势的预期及其此前积累的美元亏损头寸是否结汇将主导汇率突破6.85的幅度。

报告同时认为，为本轮汇率贬值中积累的美元头寸远小于2015年811汇改至2017年5月汇率贬值期间，预计人民币汇率突破6.85后的升值幅度可能并不大。

以下环球外汇援引外媒对46家投行机构及专业分析师的外汇调查，每周更新：

☆欧元兑美元

调查对本周欧元兑美元汇率预测中值为1.0972；未来一个月汇率预测中值为1.0918，未来三个月汇率预测中值为1.0997。

其中，64%受访者预测欧元兑美元本周将上涨，29%受访者预测欧元兑美元本周将下跌，7%看平。最乐观的预测预计本周欧元兑美元将升至1.1170，最悲观的预测则预计将跌至1.0700。

☆英镑兑美元

调查对本周英镑兑美元汇率预测中值为1.2409；未来一个月汇率预测中值为1.2260，未来三个月汇率预测中值为1.2474。

其中，40%受访者预测英镑兑美元本周将上涨，33%受访者预测英镑兑美元本周将下跌，27%看平。最乐观的预测预计本周英镑兑美元将升至1.2745，最悲观的预测则预计将跌至1.1600。

☆美元兑日元

调查对本周美元兑日元汇率预测中值为108.62；未来一个月汇率预测中值为108.42，未来三个月汇率预测中值为107.50。

其中，42%受访者预测美元兑日元本周将上涨，58%受访者预测美元兑日元本周将下跌，0%看平。最乐观的预测预计本周美元兑日元将升至111.50，最悲观的预测则预计将跌至106.50。

☆美元兑瑞郎

调查对本周美元兑瑞郎汇率预测中值为0.9780；未来一个月汇率预测中值为0.9763，未来三个月汇率预测中值为0.9734。

其中，55%受访者预测美元兑瑞郎本周将上涨，36%受访者预测美元兑瑞郎本周将下跌，9%看平。最乐观的预测预计本周美元兑瑞郎将升至1.0670，最悲观的预测则预计将跌至0.9500。

☆澳元兑美元

调查对本周澳元兑美元汇率预测中值为0.6198；未来一个月汇率预测中值为0.6074，未来三个月汇率预测中值为0.6180。

其中，30%受访者预测澳元兑美元本周将上涨，50%受访者预测澳元兑美元本周将下跌，20%看平。最乐观的预测预计本周澳元兑美元将升至0.6500，最悲观的预测则预计将跌至0.5870。

☆纽元兑美元

调查对本周纽元兑美元汇率预测中值为0.6041；未来一个月汇率预测中值为0.5922，未来三个月汇率预测中值为0.5926。

其中，46%受访者预测纽元兑美元本周将上涨，36%受访者预测纽元兑美元本周将下跌，18%看平。最乐观的预测预计本周纽元兑美元将升至0.6270，最悲观的预测则预计将跌至0.5700。

☆美元兑加元

调查对本周美元兑加元汇率预测中值为1.3982；未来一个月汇率预测中值为1.4081，未来三个月汇率预测中值为1.3953。

其中，22%受访者预测美元兑加元本周将上涨，45%受访者预测美元兑加元本周将下跌，33%看平。最乐观的预测预计本周美元兑加元将升至1.4500，最悲观的预测则预计将跌至1.3610。

（文章来源：环球外汇网）

来源：海外掘金

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如果有人问你，中国大众是什么时候开始意识到这次疫情的严重性？你可能一时间回答不上来，但我只通过一张图，就能很快回答你：2020年1月20日。

那天，大量关于武汉疫情爆发的新闻、视频和照片在网上疯传，人们真正认识到，就在几天前医疗专家们对外宣称的：疫情可控，不会人传人是错的。对疫情的恐慌，正在中国的一些角落里蔓延。

是什么图这么神奇，能如此迅速地反应出这个时点？答案是：日元兑人民币的走势图。

1月20日这一天，日元兑人民币进入上行通道，一路涨到2月4日，从原本的1日元兑0.062人民币，涨到1日元兑0.065人民币，涨幅达4.8%。

这期间，中国的疫情升级，各种谣言充斥网络，政府开始封锁武汉、湖北，到后面甚至停止了全国团体旅游和境外游。许多国家也在此时宣布禁止去过中国的外国人入境。

这无疑应证了：日元是避险资产，市场遇到风险就会上涨。

外汇市场是敏锐的，能迅速捕捉当地人民的情绪，在市场交易中做出反应。中国出现重大疫情灾害，对当地市场是利空，在中国的外国资本就会四下逃窜避险，而日元就是避风港，抛售人民币购买日元，推升日元升值。

下一个问题：那么，二次传播到国外，什么时间点是国外开始恐惧这个狡猾的新冠病毒的？我们也用一张图就能看出这个节点——日元兑美元的走势图。

在市场逐渐消化中国的疫情，而且随着在中国的疫情逐渐得到当地政府的控制之后，日元就趋于稳定了，从2月4日到2月19日，整个外汇市场都比较稳定。

但是，在2月19日，我们看到日元兑美元突然有个下跌，然后迅速在2月20日拉升。所以，我们可以以此判断，国际开始对疫情出现恐慌的时间，大致在2月19日-20日。巧的是，日经指数也是在这天开始下行趋势。

这一天发生了什么？

邮轮钻石公主号的监管问题爆发，前有船上的乘客在社交网上发出求助，后有日本专家因为质疑政府处理措施而被感下船……此时，船上还陆续出现几名工作人员被感染，船上人员的感染人数也与日俱增。

另外，韩国的超级传播者被确认，而且传播的人数大量增加，一日就确诊几十人。伊朗在2月19日确诊首例，意大利在20日来到疫情的拐点，一名米兰附近的居民被确诊新冠肺炎。国外的社区感染开始大规模扩散。

这一天，中国央行在时隔3个月降息，作为基准利率的1年期贷款市场报价利率（LPR）2月下调0.1％，降至4.05％。这也意味着中国的经济受到新冠肺炎疫情的影响，央行正在用流动性挽救这一情形。

一个中国舆情对疫情的认知拐点，另一个世界出现多地社区感染的拐点，两个疫情时期的重要拐点，都可以通过日元的上涨来判定。

日元当之无愧成为全球最敏感的避险货币。

从2月20日开始，日元兑美元开始升值至今，最高已经上涨5.6%。就在刚刚过去的3月3日，美联储宣布降息50个基点，这个幅度是近几年来从未见过的，上次降息50个点还是2008年10月——美国次贷危机烈火熊熊的时候。

根据美联储的说法，这次降息，主要是因为新冠病毒。

美国还能降息，但日本却退无可退（已经负利率了）。降息意味着什么？借美元的成本在减少，将可能有大量美元涌入市场。这个时候还在风险时期，一些避险资金会选择哪里？日元。

也就是说，在两国的利率差缩小的情况下，日元还会上涨。

日元是怎么成为避险货币的？这个问题在网上已经有很多解释。这里主要结合日本央行的最新“买买买”动作来讲一讲。

因为新冠疫情，日经指数已经连跌数日，从2月20日一直跌到现在。期间有几次回调，上涨的主要原因就一个：日本央行兜底。

关于这次日本央行出手救市，《券商中国》的解释非常直接明白，我在这把它简单梳理一下。

据FOX168报道，日本央行于3月2日创纪录出手，暴买1014亿日元ETF，至3月2日披露的数据，日本央行持有本国ETF为28.87万亿日元。

日本央行在2010年开始买入股市ETF，2013年，ETF购买的规模被大幅提高。在当前的量化宽松政策下，日本央行每年买入6万亿日元的ETF，对象包括东证指数TOPIX、日经225指数和JPX-日经400指数。

此次购买ETF的本意在于刺激投资者风险偏好，因为央行兜底会给市场以保障，进一步提高投资者的投资动机。目前，央妈持有的ETF已经接近全日本ETF总额的80%。

除了ETF，日本央行也为本国的国债兜底。3月2日，日本央行提出，时隔约4年将实施以2周期限从金融机构购买国债、向市场注入5000亿日元的特别公开市场操作。这些都是为了注入资金，给市场提供流动性。

随着日本央行的介入，日本股市3月2日出现止跌行情，日经指数单日反弹近1%。

日本央行可以说是全球央行中，非常神奇的存在。早在2018年3月，日本央行就已经成为了该国近40%上市公司的大股东。根据《日本经济新闻》当时的计算，东京证券交易所有3735家上市公司，在其中1446家，日本央行都是名列前十的大股东。更不能不提日央行还是日本政府债券最大持有者，手中有的国债已经相当于全部发行在外的日本政府债券的43%，超过了日本的国内生产总值。

看了这么多，为什么日元是避险货币？（1）日本资本市场良好的流动性，（2）稳健的经济（通常会有央妈兜底），（3）负利率让日元借债很方便，以及（4）其透明的经济环境，造就了日元成为全世界最有用的避险货币。

可即使央妈出手，日本经济仍面临不小挑战。

日本央行的购买计划的确起到了修复风险偏好、提振资产价格的作用。但日本央行购买ETF的尝试也面临诸多问题。除了上述流动性问题，在宏观层面，包括购买ETF在内的日央行量化宽松政策未能使日本摆脱低通胀困扰。目前，日本核心CPI仍然大幅低于其通胀目标。

新冠疫情仍在持续，而日本本国各类数据都不算太好，对华出口、访日外国游客减少和供应链断裂等暂时的打击巨大，整个日本金融业都弥漫着2008年雷诺兄弟倒闭时的紧张气氛。

不过，对日本经济的信心也没减退，绝大部分人都认为只要疫情结束，就会出现V型复苏——这一类复苏就是从坐标轴上看，因疫情需求暴跌之后，又因为疫情结束，被压抑的消费欲望激活后的暴增。

正是因为对自家的经济拥有这样的自信，大量资本才会进入日本，不然它们可以选择那些疫情更轻的国家。

雷曼危机前，1美元兑109日元左右的日元汇率，在短短1个月后升值至90日元左右。不过这次市场却没有这么高的预期，因为整体的风险程度并不比当年，而且当时美联储降息是从一个利率高位下降，但这次的基准利率本就处在低位。

但不可否认，在美联储降息的背景下，现在的日元已经打开了升值通道。这个时候该考虑配置一个日元资产，比如房产，可以对冲意外黑天鹅事件，分散风险。

最后，给大家介绍智谷旗下日房投资第一平台——掘金日本房产（ID：Japan_gold）。

来源：金十数据

众所周知，作为投资和贸易货币，美元在全球货币市场中占据主导地位，但由于美元荒的影响，日前许多国家的美元外流风险加大，货币汇率也出现波动，导致全球货币市场出现集体性动荡。为了维护人民币汇率的稳定，中国央行出手了，人民币汇率一度在1小时内暴涨近600点。与此同时，人民币国际化也迎来了好消息。

最近，疫情在美国出现扩散趋势，导致美股出现多轮大跌，10天内就出现4次熔断，连股神巴菲特都称没见过这种场面。根据媒体粗略统计，从2月19日开始，美股市值蒸发了超过60万亿人民币。随着美股大跌，大量交易机构、以及美企纷纷借入美元，导致全球出现了美元荒现象。

衡量美元对六种主要货币的美元指数疯狂飙涨，反映了市场对美元的需求在暴增。3月20日亚市早盘，美元指数一度突破103的重要关口，为2017年1月以来首次，日内涨幅达到2.23%。一位华尔街对冲基金经理表示，疫情扩散引发的美股剧烈下跌，正演变成美元荒。

受美元走强影响，全球货币市场出现了剧烈动荡。据中国证券网的统计，19日亚太交易时段，英镑兑美元一度跌破1.15，为1985年3月以来新低；澳大利元兑美元一度大跌至0.5511，为2002年10月以来新低。在新兴市场，包括印度卢比、俄罗斯卢布、墨西哥比索等货币均刷新历史低点。

美股暴跌、美元短时间走强，这种场景曾在2008年全球性金融危机时出现过，这意味着美国经济的形势非常严峻，距离衰退可能近在咫尺。为了避免美元荒对金融系统带来冲击，美国紧急采取了措施。

据澎湃新闻报道，美东时间3月19日，为了应对美元的流动性不足，美联储宣布与澳大利亚、巴西、丹麦、韩国等9个国家的央行达成临时流动性互换协议，为这些国家提供300或600亿美元的流动性互换额度。随后，美元指数出现下挫。在此之前，美国还宣布重启7000亿美元（约合5万亿元人民币）规模的量化宽松政策，即通过印钞购买债券，向市场“放水”。

为了应对国际货币大幅波动的局面，中国央行也决定祭出大招，以保障人民币汇率稳定。3月20日早，央行宣布，将在3月26日的离岸市场，招标发行2020年第三期中央银行票据，期限6个月，发行量为100亿元人民币。此举将直接调节离岸市场的人民币流动性，稳定人民币的汇率。

在央行出手的消息传出后，在岸与离岸人民币汇率双双大幅反弹。其中，离岸人民币对美元汇率短短1小时内反弹逾600个基点，截至发稿前，离岸人民币对美元报7.0815，日内反弹达到近800点；在岸人民币则从7.1086，反弹至7.0597附近。

在人民币汇率走稳的同时，市场还传来了另一好消息！据环球同业银行金融电讯协会的最新数据，2月份，人民币国际支付份额从1月的1.65%大幅攀升至2.11%，创近半年来新高；相应地，人民币在国际支付排名提升一位，位列全球第5。这意味着人民币在国际支付频率增加，人民币国际化的进程在加快。叠加上这次严重的流动性危机给美元的国际地位带来进一步冲击，人民币的国际货币地位还有望进一步提高。

中国基金报 莫飞

美股惊魂熔断夜后，全球市场依然迎来血雨腥风的一天。

3月19日，亚太股市全线重挫，韩国、菲律宾、印尼股市主要指数暴跌后触发熔断，大宗商品遭遇集体抛售，各国汇市掀起暴跌潮。离岸人民币跌破7.15关口，资本加剧流出隐忧显现。

令人意外的是，A股上午经历深度探底后，三大指数午后开始回升，其中创业板指数强势翻红，上证综指重回2800点之上。不过，当天北上资金依然流出超百亿，从2月24日至今，累计净流出超千亿。

当天午后，中东多国股市普遍飘红。欧股开盘大涨，欧洲斯托克50指数涨超7%，但随后多国股市指数涨幅收窄。美股期货午后再度由涨转跌，今晚美股如何表现，仍是未知数。

A股市场探底回升

创业板指尾盘翻红

就在上午，A股市场刚刚经历大盘跌破2700点，股王茅台跌破千元，场内悲观情绪一度蔓延。

而到了午后，三大指数再次从底部抬升，其中，创业板指数率先企稳，午后强势翻红。同时，深成指、上证综指跌幅进一步缩短。

截至收盘，上证综指报收2702.13，收跌0.98%。深证成指报收10019.86，微跌0.10%。创业板指报收1894.94，报收0.42%。

从盘面上看，当天，护盘主力券商股午后率先发力，新上市的中银证券盘中一度涨停。

随后，通信、电子、计算机等新基建板块先后反弹，最大涨幅超3%左右。同时，光刻胶、网络规划建设、射频及天线等概念题材涨幅居前。

当天，上涨股超2254只，其中涨停股达69只。A股市场结构性行情特征明显。

值得注意的是，北上资金午后净流出仍在持续加速。当天，北上资金流出超100亿元。数据统计显示，从2月24日至今，北上资金累计净流出达1009.71亿元。

A股抗跌属性显现

谁在逆势抄底中国资产？

实际上，从近期全球市场的表现看，A股市场的整体表现仍然属于“相对抗跌”。

数据统计，从2月20日至今，全球主要市场重要指数市场表现看，A股上证综指、深证成指和创业板指跌幅分别为11.43%、10.82%和9.18%。

而跌幅最大的俄罗斯股市指数已经接近腰斩。恒生指数跌超19%；道指跌超32%；而德国、法国跌幅均高达38%以上。

实际上，在全球暴跌模式持续开启的背景下，已经有外资选择悄悄买入中国资产。据港交所披露的信息显示，近期美国资管机构普信集团、资本集团等机构已经开始加仓了中国内地的地产股、消费股等。

多数机构认为，A股中长期的配置机会已经到来。中银证券首席经济学家徐高表示，A股市场近期的表现主要是受外盘的影响。徐高称，国内投资者不必恐慌，相比外盘，A股更加具有韧性。国内的疫情基本得到控制，二三季度经济反弹的概率较大，市场的走势有基本面的支撑。

徐高表示，全球市场调整的最大原因还是疫情发展的不确定性。目前，中国等国家的疫情状况基本得到控制，但部分欧美国家的疫情还处于快速发展的态势，一些欧美国家的疫情应对政策暂时还未完全跟上。受此影响，欧美疫情好转拐点的时间会往后推。与此同时，这也会拖累当地经济发展，使得欧美国家走入衰退的概率增大。

海通证券首席策略分析师荀玉根指出，A股估值明显低于美股、欧股。作为价值洼地，从中长期看，全球资产配置仍将继续流入A股。外资流入A股还有很大的空间，预计2020年还将有3000亿元至3500亿元外资流入A股。

中东股市涨跌不一

亚太股市全线重挫

今日下午，中东各国股市先后开盘，涨跌不一。

截至17点20分左右，迪拜、阿布扎比、沙特等股市上涨，阿布扎比股市涨超5%以上。多哈、巴勒斯坦等国指数微跌。

不过，亚太股市方面，多国股市全线重挫，其中韩国股市大跌8%以上，盘中一度触发熔断，澳洲、印尼、新加坡等国主要指数跌超4%以上。

当天港股收盘后，恒指震荡收跌2.61%，刷新2016年12月以来新低，早盘一度跌逾5%。地产股、石油股跌幅居前，富力地产跌超10%，中国恒大跌超7%，中海油跌近7%。

多国汇市大幅暴跌

离岸人民币跌破7.15关口

3月19日午后，美元指数仍在进一步上涨，站上102以上位置。而由于美元指数增强影响，澳洲、韩元、新西兰等汇率市场先后暴跌。

受美元走强打压，离岸人民币兑美元日内跌超800个基点，跌破7.15关口，为去年10月以来首次。在岸人民币兑美元跌700个基点，逼近7.1关口，同样创去年10月以来新低。

有机构人士分析指出，一方面，不少国际公司需要更多以美元计价负债，那企业财务负担不断加大，加剧疫情对实体经济的冲击，另一方面美元的走强可能会带来更大的危机。美元的走强也会导致海外的资本离开当地市场，回流美国将给一些国家和地区带来危机。

欧股市场全线拉升

美股期指集体翻红

值得注意的是，今天下午，欧洲股市开盘好于亚洲市场。尽管欧股盘前主要指数期货先后下跌，但欧股开盘后，多国股市集体高开，其中欧洲斯托克50指数一度涨超7%以上，随后涨幅收窄。

截至下午5点30分左右，意大利富时MIB指数涨超3%以上，欧洲斯托克50指数期货跌幅超1%，法国CAC 40指数涨2.24%；德国 DAX 30指数微涨0.27%。

3月19日，欧洲央行也启动“超级放水”了。据新华社报道，当天欧洲央行突然宣布7500亿欧元紧急资产购买计划。根据公报，该计划包括购买私人部门和公共部门资产，将持续至2020年底，涵盖现有资产购买计划下所有合格的资产类别。

与此同时，美股期货仍然悉数飘绿，此前三大指数期货曾一度翻红。截至17点30分，道指期货、标普500指数期货、纳指期货指数分别跌1.37%、1.28%、0.32%。这也意味着，晚上美股市场开盘表现如何，仍然存在不确定性。

美国暂停多国签证

多国防疫手段升级

欧洲股市及美股期指一度企稳，似乎也和各国政府防疫手段不断升级有关。

据人民日报报道，美国国务院发言人18日表示，受新冠肺炎疫情影响，自18日起，美国暂停全球大多数国家的所有常规签证服务。目前，美国国务院没有透露停止签证服务的国家或数量，但美国驻韩国、南非、德国、西班牙等十多个国家的使馆网站上宣布停止或大幅减少签证服务。

美国国务院发言人说，这些国家的美国使馆和领事馆从3月18日起取消所有常规的移民和非移民签证预约。她说，美国驻外机构“在资源允许的情况下”仍提供紧急签证服务，并将继续为美国公民提供服务。同时，她说，这些使馆将尽快恢复常规签证服务，“但目前无法提供具体日期”。

当天，澳大利亚和新西兰也刚刚宣布，禁止所有非本国居民、公民入境，采取闭关应对境外疫情流入。

英国方面，在提出“群体免疫”策略后，英国开始动用军队力量抗疫。据英国媒体报道，英国将让2万名军事人员待命，以应对疫情的爆发。

英国首相约翰逊于18号宣布，3月20日起，暂时关闭英国境内所有学校，避免新冠病毒的传播。英国教育大臣威廉姆森最新发声称，尚未旧封锁伦敦作出决定。

3月18日上午，法国空军派出一架配备重症监护系统的军用加油机，前往东部城市米卢斯转运6名新冠肺炎患者。同日，法国财长表示，政府正在出台一项450亿欧元的专项基金“帮助法国经济和企业抵抗疫情”，并且为企业从银行贷款提供3000亿欧元的国家担保。

值得注意的是，目前应对全球疫情蔓延和升级，国际合作的力度正在逐步加大。

日前，WHO总干事谭德塞博士在例行新闻发布会上宣布，WHO和它的合作伙伴将开展一项全球性大型临床试验，检测多项候选疗法治疗COVID-19患者的疗效。这一大型国际性研究的目的是产生研究人员需要的强大数据，以比较哪些候选疗法最为有效。WHO将它称为“团结”临床试验。

目前已有它包括阿根廷、巴林、加拿大、法国、伊朗、挪威、南非、西班牙、瑞士和泰国等国家确认加入SOLIDARITY临床试验。

日本央行再度横扫2016亿ETF

全球金融危机担忧仍存

不过，因疫情冲击和各国经济刺激计划，不少经济学者和机构担忧金融危机的爆发，全球经济衰退概率大大增加。

一方面，全球宽松之路仍在持续，但却并不能阻止股市的跌势。当天下午，马来西亚央行宣布，将法定储备金率从3%下调至2%，该决定自3月20日起生效。此前，澳洲、菲律宾等央行先后发布了降息消息，宽松潮仍在持续。

3月19日日股盘后消息，日本央行今日购入2016亿日元ETF，创纪录新高。此前3月17日，日本央行已经买入了总计1216亿日元的ETF。

不过国家队的增持也面对巨额亏损。日本央行行长黑田东彦3月18日时表示，自去年10月以来，日本央行已经累计购买了价值2.04万亿日元的ETF。按照当前日经指数的水平来看，日本央行持有的ETF潜在损失可能在2-3万亿日元左右。

另一方面，疫情冲击全球经济，警惕各国债务危机爆发。海通证券首席宏观债券分析师姜超提示，过去10年的全球低利率环境，极大地刺激了欧美的政府和企业部门举债。而近期由于新冠疫情的扩散，以及股市和油价的大跌，都可能会使得部分国家的政府和企业出现偿债困难，进而导致了流动性收紧和出现债务危机的风险。

兴业证券策略分析师张忆东表示，未来数周甚至数月，仍要警惕海外危机升级，警惕外资为了避险或者回补流动性而抛售新兴市场股票。短期遭海外风险冲击时，是“长钱”秉承价值投资、慢慢买入的好时机。但是，短钱，短期乱折腾还不如不折腾。

张忆东说，“疫情对欧美经济的冲击以及对过去10多年全球央行QE+债务扩张式经济虚假复苏的总清算才刚刚开始。海外疫情延续越久，海外经济休克、经济信用收紧的风险越大，我们提醒的海外债务危机的三个大雷爆掉的可能性越大。”

来源：中国基金报

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受全球疫情蔓延影响，全球市场对经济衰退的担忧不断加重。为了应对潜在的风险，自3月初开始，全球央行先后加入降息大潮。3月3日，澳大利亚联储宣布降息25个基点，彻底拉开了今年全球降息的序幕，随后马来西亚宣布跟进。作为影响全球货币政策走向的美联储，也加入其中，不仅闪电降息50个基点，更是重启2008年的量化宽松（俗称“印钞”）政策。

据美媒报道，过去一个月，美国的资产负债表的规模暴增了2万亿美元。美国频频“印钞”，也让不少国家被动承担经济风险。据了解，受美元强烈波动影响，包括菲律宾、印尼、泰国、马来西亚和印度等亚洲五国的货币汇率出现严重大跌，影响程度不亚于1998年的亚洲金融危机。

美国举起降息大旗，直接加快了全球降息的步伐。据不完全统计，疫情发生以来，全球约有30个国家的央行实施降息，其中美国、加拿大、澳大利亚等国家和地区降息两次。全球央行集体开闸放水，将有助于增加市场流动性，一定程度缓解市场恐慌情绪，给市场注入“镇定剂”。但是，众所周知，由于全球疫情逐渐爆发，全球股票依然出现大幅暴跌。与国外不同，中国是在疫情中最先走出的国家，面对全球降息潮，我国的A股又会受到哪些影响呢？

1、中国在全球股市趋稳，降息潮或给A股带来3重利好

3月8日，沙特发起石油价格战，全球市场恐慌的导火索被点燃，全球股市集体暴跌，并伴随剧烈震荡。即便全球大幅降息，也未能阻止这一趋势。因此2020年第一季度，全球主要经济体股市均以惨淡收场。

具体来说，欧股方面，法国cac40指数跌26.46%，德国dax指数跌25.01%，英国富时100指数跌24.8%。亚太股市方面，富时新加坡STI指数跌25.03%，日经225指数跌20.04%，韩国综合指数跌20.16%。

作为全球金融市场的风向标，美股未能幸免，出现了10天触发4次熔断的罕见景象，并波及到更多市场，连股神巴菲特都感叹从未见过此等场景。统计显示，一季度，道琼斯工业指数跌23.2%，标普500指数跌20%，纳斯达克指数跌14.18%。

与全球股市遭遇大幅回撤不同，一季度中国A股总体表现稳定，其中上证指数跌9.83%，深证成指跌4.49%，创业板指涨4.10%，在全球股市中表现出了极强的抗跌能力。这也反映了中国经济具有一定的韧性。

目前，全球疫情形势尚未放缓，确诊人数即将突破200万例，经济恢复前景也不佳，而作为全球经济增长的重要引擎，中国已经有效控制住疫情。随着全面复工复产的加速，二季度中国的经济将有望迎来恢复。抓住当下全球货币宽松的特殊机遇，中国A股也将迎来带来多重利好。具体来说，有以下3个方面。

（1）海外资金或选择涌入A股

全球央行纷纷采取降息行动，带来了大量流动性，而全球疫情形势严峻，投资风险依存，这些海外资金急需寻找合适的投资场所。目前，我国疫情防控已进入收尾阶段，疫情对经济的冲击也逐渐减弱。从疫情防控、未来经济发展的角度，中国A股的配置吸引力正在上升，将是海外资金的“避风港”。换言之，中国股市将得到海外资金的青睐。

3月2日，著名国际金融服务公司摩根士丹利也对A股投下了信任票。当时，该机构发布报告指出，中国疫情明显得到控制，预计中国将出台政策刺激经济，中国A股估值较低，将成为新形势下的避险资产，同时将中国股票评级从“不变”上调为“增持”。

（2）稳定和推高人民币资产的价值

全球货币政策大幅宽松，尤其是美联储降息，将快速侵蚀美元对其他货币的利差优势，这将有助于稳定和提升人民币资产的价值。比如，最近人民币汇率持续走强，截至4月15日当天，在岸人民币对美元汇率开盘涨逾100点，目前在7.05附近变动。而人民币升值，不仅能避免资本流出，维护我国金融市场稳定，还能提高人民币资产对海外资本的吸引力，中国A股也将因此受益。

（3）对A股形成中长期利好

全球降息潮袭来，将为我国货币政策的灵活调节打开空间。作为全球最具影响力的央行，美联储已经实施零利率，甚至还可能追随日本和欧盟掉入负利率的“泥沼”，对比之下，中国是核心经济体中唯一具备正常货币政策空间的国家，在没有外部货币政策的束缚下，中国将可以大胆按照自身经济需求进行货币政策调整，这将对A股上涨形成中长期利好。

而且，着眼于国内疫情得到控制，稳增长将是中国接下来的重要任务，我国货币政策趋向宽松将大有可能。实际上，面对疫情影响经济，我国央行也已多次采取了保持流动性合理充裕的手段，总共出台了3.3万亿元的支持措施，其中包括三次降准释放1.75万亿的长期流动性、5000亿元的再贷款再贴现额度、3000亿元的专项贷款等等。这些货币政策都将对股市乃至经济恢复起到重要作用。

2、刺激手段一波接一波，中国A股上涨动力充足

诚然，全球降息潮会给中国股市带来多重利好，但这终究是外部影响因素，支撑中国股市上涨的关键还需要看中国自身的经济基本面恢复情况。目前，中国疫情控制领先全球，复工有序推进，经济社会运行秩序呈现稳步恢复的态势。从中期来看，中国A股还具备充足的上涨动力。

首先，中国A股处在“价值洼地”，具有投资升值的空间。3000点是我国股市的重要关口，如今沪市在2800点徘徊，具有很大的反弹空间。从市场内在结构看，现在A股的估值较低，上证综指的市盈率不超过12倍，上证50的市盈率更低，还不到9倍。无论跟海外市场比，还是跟中国历史比都较低，投资价值显现。如今，A股市场受疫情的影响正在逐步得到消化，中长期向好是大势所趋。

值得一提的是，中国资本市场不断扩大开放，更让股市的投资价值提升。去年以来，全球三大指数公司不断A股纳入全球股票指数。明晟上调中国A股纳入因子至20%，富时罗素逐步将A股纳入因子从5%提高至25%，标普道琼斯将A股上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数。

好消息接连不断，今年3月20日，富时罗素继续提升A股纳入因子，再次纳入2.5%。同时，富时罗素也表示A股还将在6月20日纳入7.5%，届时A股的纳入因子将提升至25%。

其次，我国全面加快复工复产，推动经济发展秩序尽快恢复。对于复工复产，我国采取了多种有效的针对性措施，这确保了我国能够最大程度激活全社会的经济活力。主要措施包括以下四个方面，协助上下游产业对接，推动产业链各个环节协同复工复产；打通人员、货物的流动限制，确保生产进行；通过减税减负、放松贷款条件等方式给予中小企业帮助，加快培育配套产业；加大财政转移支付力度，缓解地方财政压力。

而且，这些措施已取得明显进展，工业经济正持续恢复。根据官方公布的数据，截至3月28日，全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率，分别达到98.6%和89.9%；截至4月10日，中小企业的复工率超过80%。

另外，3月，中国采购经理指数也较上月大幅回升，其中制造业PMI为52.0%，比2月回升16.3%；非制造业商务活动指数为52.3%，比2月回升22.7%。生产生活秩序稳步恢复，反映了我国经济正在恢复，这将为接下来的股市上涨提供充足的动力。

再次，国家部署“新基建”项目，将给中国经济培育新的增长点，也将给股市注入新动力。所谓“新基建”，指的是5G设备、人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施，与公路、铁路等传统设施不同。最近，河北、北京等13个省市就公布了2020年重点项目投资计划，总投资额高达34万亿元，其中“新基建”项目占据绝大多数的投资资金。

比如，在河北省发布的536个重大项目中，高端装备、新材料和信息智能等占据主导，基建、钢铁和石化类项目仅占53项目。

客观来说，除了生产，恢复经济的根本出路还需要内需，扩大内需可以给各种供给行业带来需求，而投入“新基建”不仅能够扩大需求，还能够发展我国高科技领域相关的上下游产业，帮助我国经济恢复和实现高质量增长。“新基建”涉及庞大而复杂的上下产业链，这将给中国股市提供新的增长动力。

总的来说，尽管受一季度抗疫行动的影响，我国的经济还未完全恢复到正常水平，但是A股已拥有许多上涨的潜在动力和基础，比如A股本身投资空间充足、全社会经济秩序加速恢复、启动新基建扩大内部需求。再加上，全球降息浪潮给予中国股市多重利好，给中国提供了较大的刺激经济货币政策空间。因此接下来，我国A股具备大幅反弹的想象空间。

人民币汇率即人民币对外币的汇率，是代表人民币的对外价值，由国家外汇管理局根据相关规定逐日向国内外公布。那么货币的汇率由什么决定？货币汇率影响的因素

海外旅行时必须计划汇率。当美元走强时，您可以购买更多外币并享受更实惠的旅行。如果美元疲软，旅行将花费更多，因为无法购买尽可能多的外币。由于汇率变化，您可能会发现自您开始计划以来旅行的费用已经发生变化。它的方法之一汇率影响个人财务。

货币汇率影响的因素：

第一，对货币的需求取决于该国的情况。

一个国家中央银行支付的利率是一个重要因素。较高的利率使该货币更有价值。投资者将兑换高薪货币。然后他们将其保存在该国家的银行以获得更高的利率。

第二，国家中央银行创造的货币供应量。

如果政府制作过多的货币，那么就会出现通货膨胀。货币持有人将提高商品和服务的价格。如果货币太多，就会导致恶性通货膨胀。这通常只发生在一个国家必须偿还战争债务时。这是最极端的通货膨胀类型。

一些现金持有者将在没有通货膨胀的情况下在海外投资，但他们会发现，由于存在这么多，他们的货币需求并不多。这就是通货膨胀将推动货币价值下跌的原因。

第三，一个国家的经济增长和金融稳定会影响其汇率。

如果该国经济强劲增长，那么投资者将购买其产品和服务。他们需要更多的货币才能这样做。如果金融稳定性看起来不好，他们就不太愿意在该国投资。他们希望确保如果他们持有该货币的政府债券，他们将获得回报。

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人民币汇率的含义

人民币汇率一般指的是人民币兑换美元的报价，即1人民币或者100人民币兑换成多少美元。

现行人民币汇率形成机制自2005年7月21日开始形成，以中国人民银行(央行)发布的系列规定为基础，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

人民币对外币的汇率是代表人民币的对外价值，由国家外汇管理局在独立自主、统一性原则基础上，参照国内外物价对比水平和国际金融市场汇率浮动情况统一制订、调整，逐日向国内外公布。

作为一切外汇收支结算的交换比率，它是官方汇率，没有市场汇率，其标价方法采用国际上通用的直接标价法，即以固定单位的外币数折合若千数额的人民币，用以表示人民币对外币的汇率。固定单位的外币数大小须视各该外币的价值大小而定，除人民币对比利时法郎和意大利里拉汇率采用一万。

汇率是指两种不同货币之间的兑换价格。如果把外汇也看作是一种商品，那么汇率即是在外汇市场上用一种货币购买另一种货币的价格。通常汇率以A/B的报价形式表示，例如A/B的报价为1.1250，即代表1元A货币可兑换1.1250元的B货币。

日元对其他G-10货币汇率全线上扬。美元/日元连续第二天走低，美国国债则在投资者的避险买盘推动下走高。据亚洲市场外汇交易员称，日元兑澳元和加元买盘大量涌现，月底资金流加大了东京定盘时的日元需求。美元/日元跌0.3%至107.38日元，周内跌幅0.2%。据亚洲市场外汇交易员称，面对油价、股市的下跌以及特朗普新闻发布会之前的月末资金流，杠杆基金正在做空美元。

本文源自国际衍生品智库

来源：第一理财

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