今天香港汇率是多少

来源：中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 张骄）美联储公开市场委员会昨晚决定将联邦基金利率的目标区间下调100基点至0-0.25%。因应美联储的决定，香港金融管理局（下称香港金管局）今日根据预设公式，下调基本利率至0.86%。

香港金管局总裁余伟文表示，美联储3月3日降息50个基点后，昨晚再次在预定的议息会议外宣布降息以及其他一系列措施，包括购入更多债券，以加强对市场的支持和促进银行放贷，应对新冠肺炎疫情对美国经济构成的风险。事实上，继美国3月3日降息后，全球央行及各国财政部门均相继降息或采取其他措施，再加上美联储昨晚的行动，显示各国都积极使用不同政策工具，以应对疫情可能带来的风险。

余伟文进一步表示，疫情已令全球金融市场大幅调整，香港股票市场也同样跟随外围出现波动。然而，香港市场如常有序地运作，港元汇率、利率也大致保持平稳，银行体系在充足的资本及流动性的基础上保持稳健。利息方面，港元拆息应会随美国降息而相应下调，不过实际的调整仍会受市场对资金需求等因素影响，而不同期限的拆息也可能有不同调整的幅度。至于银行零售层面的存贷息率，则主要取决于各银行本身的商业考虑。

全球金融市场正处于风高浪急的时刻，香港金管局表示，会继续保持警觉，与其他监管机构合作，密切监察市场情况，并根据联系汇率制度确保香港货币稳定。“我也想提醒投资者，市场仍会大起大落，做任何投资决定前，必须小心考虑以及做好风险管理。”余伟文强调。

每经编辑：王晓波

4月21日下午，港元兑美元报价触及强方兑换保证水平，升至强方兑换7.75港元兑1美元。

香港金管局17时30分左右向香港银行体系注资15.5亿港元，出售港元后，到周四结算的港元户口结余增至606亿港元。这是四年来香港金管局首度按机制出售港元以捍卫联汇汇率制度。去年3月因美元兑港元触及7.85弱方兑换保证，香港金管局出手买入港元以维系联系汇率制度。

香港目前实施的联系汇率制度开始实施于1983年，2005年推出优化措施，将“弱方兑换保证”由7.8调至7.85，该制度将港元兑美元的汇价定在7.8港元兑1美元，但汇价可在7.75至7.85港元之间浮动。如果汇价升至7.75港元，即反映港元需求增加，同时触及强方兑换保证水平，香港金管局便需要卖出港元买入美元以维持港元汇率，反之亦然。

出售港元后，港元兑美元汇率最新仍报7.75。

每日经济新闻

来源：环球外汇网

原标题：香港金管局两天内四度卖出港元 捍卫联系汇率制度

香港金融管理局周三纽约交易时段再度入市承接港元18.21亿港元买盘，因港元持续强势并触发强方兑换保证水平，连同稍早欧洲交易时段沽出的15.5亿港元，单日向市场注入33.71亿港元。目前，香港金管局已在两天内四度卖出港元。

Refinitiv的报价系统显示，经过金管局最新的入市行动后，银行体系总结余于4月24日将进一步增至667.95亿港元。

金管局周二展开四年多以来首次首度入市买美元、沽港元行动，两日累计共承接了77.11亿港元。本周的市场干预是香港金管局2015年10月以来首次捍卫港元强方保证兑换水平的行动。

港元今年以来已经上涨0.5%，涨幅在全球31种主要货币中仅次于日元排在第二位。

港元近期涨势的主要推动力是寻求利差扩大的套利交易。尽管香港眼下正面临巨大的经济压力，但是近几周来港元相比美元较高的利率使得买入港元颇具吸引力。

针对金管局的出手行为，星展银行财资市场部董事总经理王良享表示，该行为并不令市场意外，港美息差近日持续扩大，市场套息交易活跃，这对港元带来支持。

分析人士表示，此次新冠肺炎疫情导致的金融市场波动加速了港元上涨，新冠肺炎疫情重创美国经济，美联储出台多项政策刺激经济，连续下调利率并触及零，在货币政策上实施极度宽松，无限量购买资产，导致美国十年期国债收益率降至历史最低水平。香港金管局尽管紧跟美联储降息，但是不能跟随美联储一起购买资产，这导致香港的实际利率高企。

不少业内专家还认为，随着香港和内地经济及金融市场联系的日益紧密，不排除资金希望借香港市场布局内地优质资产的可能。例如，部分同时在内地和香港上市的优质股票，其在香港上市的H股就可能出现补涨良机。

著名经济学家宋清辉就持此观点。其分析指出，由于美联储连续降息，港元与美元之间息差增大，导致港元兑美元汇率持续升值。当然，也不能排除部分外资正借道香港市场准备购买人民币资产。

本周，美国将打出它制裁香港的最后两张大牌？

大事预告！

本周，美国政府就香港问题对中国施加的两项新制裁措施，将会相继对外公布或生效。

一是，美国官员将再次开会讨论一个“涉及香港的计划”，可能宣布新的制裁或其他措施；

二是，国会参众两院月初通过的“香港自治法案”，预计这两天就会获大统领签署。

一周内两打制裁牌，美国继续保持涉港施压的密度。

但这些制裁的强度和操作空间有多大？华尔街日报今早泼来一盆冷水。

它在报道中说，华盛顿已经“选择有限”。

1

在报道中，华尔街日报援引“两位知情人士”的话，一连曝出美方最新涉港动作的三个关键信息。

第一个信息，就是一周双会，急于维持香港问题的热度。

报道说，美国政府官员上周四就在白宫一个会议上讨论了“涉港计划”。短短几天后，本周初，相关官员将再次开会，还是讨论香港问题，并有可能公布新的制裁措施。

这样的频率，表明华盛顿试图继续炒作香港问题，施压北京。

但要继续炒热香港问题，美方还能做些什么？

这就涉及第二个信息。美国务院一些官员提出一种可能：破坏港元与美元的联系汇率制度。

联系汇率制度对港元和香港可是相当重要。

这项制度1983年10月开始实施。大概模式，就是香港通过买入或卖出港元，使港元兑美元汇率维持在7.8上下。

运行37年来，这一制度有效维持着港元稳定，不仅帮港元闯过1997年亚洲金融危机，更被认为是香港国际金融中心地位的支柱之一。

因此，打断港元美元汇率联系等金融制裁措施，被认为是华盛顿手中具有实际效力的施压工具之一。

这个提议会被采纳吗？报道释放出的第三个关键信息就是，执政当局拒绝这样操作。

美政府一位高官对华尔街日报说，针对港元的行动暂时不在考虑之内。另外，很多美国经济官员也将反对在全球经济因新冠疫情萎靡不振之际，实施“新的重大金融制裁”。

但这显然还不是最根本的理由。

更重要的在于，香港是世界最大的美元交易中心之一。破坏联系汇率制度，势必伤及美元的世界货币霸主地位。

这招儿不行，又有美国官员说，一个更可能的选择是进行一系列“针对性较小的制裁”。

施加制裁的最新依据，就是7月1日和2日美国国会两院相继通过的“香港自治法案”。

这个法案允许华盛顿对参与执行香港国安法的个人或实体，以及与其存在业务往来的银行实施制裁。

按照流程，大统领在国会递交法案后有10天时间决定签署还是否决。美媒普遍认为，10天期限本周到期，预计大统领会选择签署法案。

不过，作为一家美媒的华尔街日报，援引美方“官员和分析人士”的话，做出了一个很让华盛顿泄气的判断：

这些制裁“几乎不会影响”北京推行香港国安法。

2

回顾美国干涉香港事务的过程，它打出的制裁牌主要是以动嘴为主，至今还没怎么涉及割自己的肉。

以7月1日香港国安法生效为时间节点，美国这两年搅局香港大致可以分为两个阶段。

前一阶段是修例风波期间及之后一段时间。

尤其去年10月，美国会通过“香港人权与民主法案”，要求美国务院每年评估香港的自治地位，决定美方的对港政策。

随后，美方不止一次借这个法案介入香港问题。

到了今年5月，蓬佩奥称已按法案要求评估性香港情况，并向国会报告“香港已经失去自治地位”。

大统领随即宣布，将会逐渐取消给予香港的特殊待遇。可能的措施，包括终止对港关税优惠、科技准入以及港人赴美旅行免签等待遇。

不过，当时华盛顿嚷嚷的热闹，却并没多少实际动作，迟迟没有宣布取消香港特殊待遇的具体措施或流程。

在中国全国人大启动涉港国安立法后，美方干涉进入后一阶段：貌似有“实际动作”了。

在香港国安法通过和实施前夕，6月29日，美国务卿和商务部长相继发声，宣布禁止向香港出口国防和军民两用产品，暂停对香港提供出口许可证豁免等特殊待遇。

接着就是前面说的，7月初国会两院通过“香港自治法案”，声称要进行更有针对性的制裁。

较之前一阶段，华盛顿的这些制裁虽然更“具体”了，但实际上仍是雷声大雨点小。

说来说去，美国根本无法做到既打击香港又不伤及自身。

2019年，香港与美国的贸易额仅占香港外贸总额约6.2%。而对美国来说，香港却是它少有的每年数百亿贸易顺差的贡献者。另外，不少美国公司在香港运作，那里还有8.5万美国公民：

针对香港的任何激进措施，都会打击美国和其他西方国家的利益。

对华盛顿这种“处境”，美国一位前高级贸易官员的话说到了点子上：“有很多选项，但都不是很好”。

3

目前来看，美国一时半会儿不会停止就香港问题对中国发难。

国内，2020年是大选年，选举政治需求会让本届华盛顿当局继续对中国放狠话，这其中也包括香港问题，借此转移对抗疫不力以及其他一些政策混乱的注意，欺骗选民。

国际上，它要通过继续施压中国，包括在涉港问题上拿出更多制裁措施，让盟友或伙伴信服。为了打造“反华联盟”，华盛顿已经在香港问题上把自己架了上去，就算没啥招儿了也得硬挺着。

但摆在它面前的现实，越来越骨感了。

一是，美国围绕香港问题对中国好用的制裁牌，已经打得差不多了。

就像难以下决心对香港发起金融制裁所显示的，华盛顿接下来使出的每一招都将是伤敌一千自损八百，都要涉及到割它自己的肉。

二是，它借香港问题“团结盟友对抗中国”的算盘，也打不下去了。

美国不是西方的全部，它纠集盟友制裁香港并不顺利。除了华盛顿最容易控制的“五眼联盟”，其他盟友响应虚多实少。

作为美国传统盟友的一些欧洲国家反应相当冷淡。跟着美国施加制裁？德国已经公开说“NO”。

针对美国的最新制裁，香港特区行政长官林郑月娥6月30日曾做出坚定回应：

“任何制裁行动都不会吓怕我们”“香港因此受到的影响非常小”“有需要的时候我相信国家也会采取反制措施”。。。。。。

一位长期关注香港问题的学者说，香港的未来不是美国给的，而是依托中国内地奋斗出来的。说到底，香港是中国的香港。

美国酝酿更多对华打压制裁、中美迎来关键一周？美媒泼冷水

针对美国以新疆问题为由制裁中方相关机构和人员的错误行径，中国外交部发言人华春莹13日宣布，即日起对美国“国会-行政部门中国委员会”以及美国务院国际宗教自由无任所大使布朗巴克，联邦参议员卢比奥、克鲁兹，联邦众议员史密斯实施相应制裁。被制裁的美国机构和个人都是臭名昭著的反华势力。中方对美方的对等反制，向外界展示出中国反对外部势力干涉新疆事务和中国内政的坚定决心。有媒体将本周称作中美之间的“关键一周”，因为美国据称还在酝酿更多对华打压措施和制裁，香港问题被认为是美国即将打出的牌。不过，美国《华尔街日报》在采访多名美国官员和分析人士后，泼了一盆冷水：华盛顿的“选项有限”。外交学院国际关系研究所教授李海东对《环球时报》说，反复误判中国，这是美国政府的悲哀。13日，欧盟成员国召开外长会，讨论香港国安法对中欧关系的影响。根据德媒报道，欧盟再次与美国的对华制裁拉开距离。英国《金融时报》专栏作家爱德华·卢斯13日在一篇同时批评英美的文章中说，短短几个月内，一种微生物就暴露出英美两国狂妄自大之下的阴暗面。现在它们失去了自大的资格。这篇文章，抗疫一团糟却总琢磨如何对中国挥舞大棒的美政府应该好好读读。

他们劣迹斑斑

华春莹13日在回答《环球时报》记者有关提问时，宣布了上述制裁措施。上周，美国国务院和财政部分别宣布，根据美国内法对一家中国新疆政府机构和4名官员实施制裁。“美方上述行径严重干涉中国内政，严重违反国际关系基本准则，严重损害中美关系，中方对此坚决反对，予以强烈谴责。”法新社称，中国对美方制裁发起针锋相对的反击。华春莹还表示，中方将根据形势发展作出进一步反应。

美国“国会-行政部门中国委员会”是反华政客表演的重要舞台，其每年举行大量涉华听证会并发布年度报告，粗暴干涉中国内政。美方所谓“2020年维吾尔人权政策法案”即由该委员会共同主席卢比奥提出。卢比奥是个“逢中必反”的政客，被《华盛顿邮报》称作美国政客中“最喧闹的中国批评者”。史密斯也曾两次担任这一职务。他是美国国会众议院的反华急先锋，过去二三十年一直如此，起草过很多抹黑中国的议案，包括所谓“香港人权与民主法案”和“维吾尔人权政策法案”等。

共和党籍参议员克鲁兹和卢比奥是一丘之貉，在涉疆、涉港等问题上频繁抹黑中国。去年香港“修例风波”期间，他公然赴港声援乱港分子。据美媒披露，美国“2020年维吾尔人权政策法案”能最终通过并签署成法，布朗巴克“功不可没”。近年来，他多次污名化中国治疆和宗教政策。

中国人民大学国际关系学院副教授刁大明13日对《环球时报》记者说，中方的对美制裁措施非常有针对性，让外界看清美国操弄涉疆议题的始作俑者。香港《南华早报》援引专家的观点说，中国在调整对美政策，并表明它有能力以一种“以眼还眼”的方式反击挑衅。总体上，北京仍对美国社会表现出善意，但它需要向华盛顿的鹰派发出明确信息。

美国伤害香港又不打中自己的脚，很难

在新疆问题上对华发难之后，美国紧接着还可能就香港问题对中国出手。《华尔街日报》援引知情人士的消息说，美政府官员上周在白宫讨论了涉及香港的计划。本周早些时候，他们将再次开会，届时可能宣布制裁或其他措施。但该报称，香港作为全球金融中心的地位限制了华盛顿可用的有效手段。美官员和分析人士认为，针对香港金融体系的重大行动可能会打击美国、其他西方国家及香港的企业和消费者。而如果制裁中国官员以及对香港制造的产品采取贸易限制措施，几乎不会影响北京推进香港国安法的进程。

据两名知情人士透露，美国国务院一些官员已讨论采取行动破坏香港盯住美元的联系汇率制度，从而削弱香港作为顶级金融中心的地位。不过，特朗普政府的一名高级官员说，这一行动被排除在考虑的措施之外，至少近期内如此。此外，许多美国经济官员将反对在全球经济因疫情而萎靡不振之际实施新的重大金融制裁。

英国路透社援引分析人士的话说，白宫若损害港元联系汇率制度，必定会打击美元的世界货币霸主地位。香港是全球最大的美元交易中心之一。香港还拥有超过4000亿美元的外汇储备，是香港流通货币的6倍。香港财政司司长陈茂波近日表示，香港金管局有需要时，中国央行也可以提供美元支援。

《华尔街日报》称，一个更可能的选择是进行一系列针对性的制裁。用亚洲社会政策研究所副所长、美国前高级贸易官员卡特勒的话说，美国向香港开枪，要想找到既伤害对方又不会打中自己脚的制裁办法，是非常难的。“有很多选项，但都不是很好。”

“中美迎来关键一周”

“中美迎来关键一周，”香港《经济日报》13日以此为题报道说，美国彭博社上周援引知情人士的消息说，华盛顿计划在未来一周内，发表与南海局势升级有关的声明。近日，中美罕见同时在南海军演。而美国参众两院此前通过的所谓“香港自治法案”已递交白宫，特朗普本周签署的可能性很大。法案一旦生效，势必刺激已经雪上加霜的中美关系紧张进一步升级。《华尔街日报》13日报道称，美国还在考虑针对“中国黑客攻击”采取进一步措施。

复旦大学国际问题研究院院长吴心伯13日对《环球时报》记者说，新疆与美国的经济联系很少，香港才是它对华攻击的桥头堡。未来美国是否会出台伤敌一千自损八百的制裁举措，还要看美国国内相关涉港利益集团之间的博弈。

美国政府谋划各种名目的对华制裁，背后的强大推动力之一是美国大选。美联社12日报道称，随着总统特朗普和提前锁定民主党总统候选人提名的拜登进入一场谁对北京更强硬的言语争斗，中国迅速成为美国总统大选的头号议题。3名特朗普竞选团队的官员和与白宫关系密切的共和党消息人士都说，特朗普的顾问团队将中国视作一个机会，以将拜登描绘成在奥巴马政府时期对北京逆来顺受的人。拜登的竞选团队则正努力强调特朗普只会对中国撂狠话，实际却无力就疫情向中国追责，且美中经贸协议也仅签署了第一阶段而已。香港《明报》13日评论说，美国已经进入谁亲中谁倒霉的政治环境。

外交学院国际关系研究所教授李海东13日在接受《环球时报》记者采访时说，香港国安法已经实施，且必然强有力地被执行。特朗普政府犯了以往美国政府对华政策中的共同错误，就是反复误判中国，美国40多年还没了解中国，这是美国政府的悲哀。

期望欧盟制裁北京的人，又要失望了

欧盟成员国外长13日召开会议，讨论香港国安法对欧中关系的影响。德新社报道称，经过长时间的犹豫，欧盟现在正努力对中国的做法作出具体反应。但那些期望对北京施加实际压力的人要感到失望了。目前，德国和法国只想对中国采取有所保留的措施。

法新社13日报道称，欧盟成员国当天同意考虑限制向香港出口防暴器材。同时，它们将重新审视与香港的引渡协议以及签证安排，让香港公民更容易获得欧盟签证。但截至目前，欧盟没有考虑就香港问题制裁中国。德新社评论说，会议没有提及采取经济惩罚措施，也没有提到制裁相关中国官员。欧盟正在讨论的内容显然落后于美国采取的措施。法新社称，在对中国这一重要贸易伙伴采取何种强硬措施上，欧盟成员国分歧严重。

为什么欧盟没有追随美国对华制裁？德国《世界报》13日分析说，希腊和匈牙利等欧盟国家看好中国“一带一路”倡议带来的投资。拥有14亿人口的中国，对于众多大型欧洲公司而言也是非常重要的产品销售市场。影响深远的制裁提案几乎不可能得到所有成员国支持。最新一期香港《亚洲周刊》称，在香港国安法问题上，欧洲尽管还是跟在美国后面摇旗吶喊，但在实质的政策上，却保持与中国的友好关系。在中美关系高度紧张之际，欧洲扮演了关键的缓冲角色，甚至成为一股微妙制衡特朗普政府的力量。

来源：环球网

6月12日，香港金融管理局（下称金管局）发布消息回应近期外界对港元汇率以及联系汇率制度的关注。

金管局6月以来，港元汇率显著走强，金管局解释称，这主要是受新股集资活动、企业派息及半年结等因素影响，市场对于港元需求增加而导致的。

关于联系汇率制度，金管局强调，其有能力、有资源、有信心守得住联系汇率制度36年的“金字招牌”。金管局称，香港有4400亿美元的外汇储备支持，弹药充足。而且，香港银行体系资本充足比率为20%，远超国际要求的8%，流动性覆盖比率为160%，不良贷款比率只有0.6%。在国际范围内来看，整体水平实属稳健。

金管局表示，炒家当下很难再通过使用1997、1998年亚洲金融风暴期间的双边操控策略来影响港汇，因为现在港元基础货币较20多年前已翻了几番，炒家很难通过沽空港元来推高利率。

金管局还称，香港是主要国际金融中心之一，更是全球第三大美元外汇交易中心，香港金融体系已同全球经济金融体系紧密联系，任何冲击香港金融制度举措，会为包括美国在内的全球金融市场带来极大震荡，更可能削弱国际投资者对使用美元、持有美国金融资产的信心。

原创|王泽华

伴随阿里、网易和京东等中概股的回归潮，投资者对于港股市场的关注度也因此越来越高。鉴于港股的低估值已经持续了很长时间，许多投资者开始关心现在是不是可以抄底港股估值坑。本文试图从港币汇率的角度，分析港股的估值水平和下一阶段的投资机会。

港股低估值与港币的关系

首先看一看AH的估值溢价率，目前处在历史平均水平的哪个位置。AH股溢价是指同时有A股和H股的上市公司，其两地经汇率换算后的股票价格，A股市场的股票价格高于H股市场的股票价格的幅度。从万得历史数据看，目前AH溢价指数处于116到147的高水位区域。也就是港股相对低估。

很多投资者认为，相同收益资产理所应当估值一样。所以，当看到AH长期存在一个高水位的溢价率，就买入高溢价率的H股，结果迟迟等不来这种“均值回归”。其实，没有出现“均值回归”的原因很简单。A股与H股，是用基本面不同的货币来计价的资产，货币的基本面就是其利率水平，不同的利率水平，相同资产的估值自然不同。

我们先看无风险利率因素对AH股溢价率的扰动。对比溢价率和隔夜的Hibor/Shibor水平的历史数据图。无风险利率的基准利率就是银行间的隔夜拆借利率水平。因而用香港的除以上海的比值，可以观察到港币和人民币的无风险利率的相对差值。从上图可以看到，2017年后Hibor/Shibor差值明显进入了一个不同于以往的高水平波动阶段，并显著的推高了AH股溢价率。这很好理解，因为香港的无风险利率相对更高，因而港股的估值相对越低，所以AH溢价率大。

放大一下在同业拆借利率没有飙涨的2011到2017年走势，两者的反向关系也很明确。证明无风险利率显著的影响了AH股溢价率水平。我们再具体看一下Hibor和Shibor，就能看出主导Hibor/Shibor比值的因素，尤其在2017年后，是Hibor的持续大涨和高波动。主因则是在香港本身。

港币压力是港股低估值根源

究其根源，问题还是在汇率上。

在开放的资本账户的环境下，利率是钱对内的价格，汇率是钱对外的价格。港币长期维持对美元的固定汇率，严格讲，是香港金管局把美元兑港币的汇率定在一个狭小的区间：7.75到7.78。每当汇率接近弱兑换保证7.75，即港币升值过多的时候，金管局就会干预汇市，抛出港币，买入美元，形成外汇储备，并增加港币供应，让港币贬值，Hibor走低；而每到强兑换保证的时候，金管局就会抛出美元，买入港币，提振港币的汇率，Hibor走高。

所以，2017年后的主要的宏观因素的驱动力，来源于持续的港币贬值的压力。

2017年后，国内外政治环境的恶化，以及香港自身经济的高杠杆率的漏洞，被国际对冲基金盯上，后者大肆做空港币，试图破坏联系汇率制度。经过几年的焦灼。目前看，港币汇率大幅提升，不仅脱离了强兑换保证区域，最近还屡屡触及弱兑换保证，伴随着就是Hibor利率的持续下行，回到了2017年以前的水平。

当然千万不要忘记，汇率是两个国家的货币的比值，其基本面就是无风险利率的比值。看美国联邦基金利率，和隔夜Hibor的利差，可以看到，对冲基金攻击的时间节点，也是美联储持续加息，美元本身价值走高的时期。而去年底美联储预防式降息，和年初赶上冠状病毒全面爆发，经济进入衰退，而快速把联邦基金利率又降到了0，是港币走强的外部环境。

顺着这个逻辑推演下去，就是AH溢价率的下降，港股估值的抬升。结合国内正在宽信用，短期经济正在扩张阶段容易产生股票牛市，那么港股目前是一个很好的估值坑，就是自然而然的推论。再进一步，就是会让人猜想，2016年初港股的那个黄金估值坑会不会出现，历史会不会重演？也就是说，港股估值会不会迎来又一次否极泰来的高光时刻？

无法回避的政治经济因素

但是，仅仅凭借眼下的数据，就能做出历史一定重演的必然结论，未免偏颇。政治基本面是一个重要变更，并将显著影响到金融市场。现阶段中美关系的急速恶化，香港恰恰正处于矛盾的焦点，这是一个无法回避的因素。

在以往全球化时期，套息交易会主导国际资本流动：当美国利率走低，美元走弱的时候，资本会融资低廉的美元负债，并投资于高收益的新兴市场，套息交易的持续会在很长的时期推高新兴市场货币汇率，使得美元负债成本更低。直到美国开始进入加息周期，负债成本开始提高，套息交易踩踏式平仓，并造成新兴市场货币快速大幅贬值，或贬值压力很大，外汇储备急速下降。继而进入下一个循环。

但这一次会重演全球化的历史吗？显然，政治基本面给出的明确回答是，去全球化。

这个问题超出了本文探讨的范围。我们只能确定，目前的全球化晴雨表，是不利于一个全球化逻辑的。在这个逻辑下，套利资金从美国，绕开中国大陆的资本账户管制，绕道资本账户开放的香港并北上，持续不断的推高其资产价格和汇率。而现在，美国政治和经济，只是陷入了暂时的混乱，而且年底大选将近，各派主要力量主要集中于内部事务。但是，美国两党的出奇统一，和相关法案的出台，以及香港特殊贸易地位的取消，只能说遏制是时间问题。一旦美国内部问题尘埃落定，对外的强硬可能就要浮上台面。任何一个严谨的投资者，都不能轻视这种政治变量。

更进一步，如果中国现在面对的是国际收支顺差的压力，外管局最近的表述，就不会是“守住不发生系统性金融危机的底线”。和外汇有关的系统性金融危机，就是国际收支逆差的危机。港币如果失守，最终金管局只能重新选定人民币作为锚。港币的问题，实际上背后就是人民币和美元的汇率问题。

最后，面对这种混沌的局面，任何一种参与或不参与的潜在成本都会很大。而我们的建议是，可以利用衍生品参与。目前恒生指数的波动率已经进入低位区间，这就意味着期权衍生品的隐含波动率也会很低，也就是期权非常便宜。做多股票，并买入低成本的看跌期权。无论是港股估值是否极泰来还是回光返照，这种组合都能让各种可能发生的情形里，让权益有稳健的增长。更何况，港股的衍生品非常发达。

核心知识点：宏观对估值的影响主要体现在利率水平上，利率越高越不利于估值。

*王泽华，CFA

来源：中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 范子萌）北京时间6月11日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在0%至0.25%，因对经济前景展望并不乐观，这一利率水平可能持续至2022年。

对此，香港金融管理局（下称香港金管局）表示，在美国经济走出新冠肺炎疫情的阴霾之前，美联储将大概率维持政策利率于接近零水平，而美联储也表示会继续运用其政策工具支持经济及市场畅顺运作，这有助于进一步舒缓全球金融市场的紧张情绪。

香港金管局还称，最近联系汇率制度下的强方兑换保证在4月之后多次被触发，代表资金在持续流入港元体系，这既说明联系汇率制度的有效运作，也显示出市场对香港金融体系及港元的信心。

香港金管局表示，将继续监察市场情况，按照联系汇率制度保持货币及金融的稳定性。

来源：央视

原标题：总台记者专访香港财政司司长陈茂波：对联系汇率制度有信心 香港不会实施外汇管制 来源：央视新闻客户端

3日，香港财政司司长陈茂波在接受总台记者专访时表示，香港维护国家安全立法有利于巩固国际金融中心地位，虽然当前面对空前的困难，但有国家强大的支持，香港就有发展的底气，能够靠自己的实力赢得成功。

陈茂波说，香港商界、投资界普遍对香港维护国家安全立法持正面积极反应，国际金融中心的地位不单要巩固，还要发展下去，这就需要政治稳定、社会稳定，这是先决条件，非常重要。相关立法填补了香港国家安全这方面法律上面的漏洞，也让社会回归到一个比较安全稳定的一个境况。

陈茂波表示，香港现在面对的困难可以说是空前的。经过中国和美国贸易冲突、“修例风波”以及今年的新冠肺炎，香港经济状况非常严峻，第一季度经济负增长8.9%，失业率上升到5.2%。国家出台相关立法，将令香港“一国两制”行稳致远。有国家的支持，香港发展就有充足的底气。

陈茂波说，作为国际金融中心，成功从来不是别的国家给予的，要靠自己本身的实力。 更重要的是，在过去40多年中，我国都保持着较快的经济增长速度，且始终坚持改革与开放。有作为世界第二大经济体的祖国作为支撑，这就是香港发展的底气所在。

针对美国和西方国家叫嚣要对香港进行制裁，陈茂波表示，所谓的制裁不合逻辑。而针对美国可能采取的制裁，陈茂波表示，对香港联系汇率制度有充足的信心，香港也绝对不会实施外汇管制。陈茂波说，美国如果对香港进行制裁，大家可能比较关心金融方面的问题。在此要重申的是，联系汇率制度是香港自己协定的，不需要外国同意，最重要的是香港自己有足够的实力支撑该制度。我们在这方面充满信心，香港现有外汇储备约4400亿美元，这相当于香港基础货币的两倍以上。同时，香港同国家、央行也有一个互换协议，内容包括港币跟美元互换。换句话讲，如果香港需要美元，央行会给香港支持，所以从联系汇率制度来说，香港非常有信心。另一方面，针对传言说香港将实施外汇管制，陈茂波表示，这是绝对不会的。在基本法中已提出，香港资金自由进出，港元自由兑换，这是对香港宪制的一个庄严保证，所以大家不用担心。

（总台记者 王铁刚 周伟琪 金东 朱丹 冯良辰 李志强 黄耀祖 王瀛 叶丽丽）

消息称，美国总统特朗普（Donald Trump）的高级顾问考虑削弱港元兑美元联系汇率制的提议。对此，有专家认为，如果特朗普采纳建议，美国将暴跌。

香港《经济日报》7月8日报道，美国国务卿蓬佩奥(Michael Pompeo) 助手提出，攻击港元美元联系汇率，但遭到特朗普（Donald Trump）政府内部强烈反对。

专家认为，美国理论上可以采取措施损害联系汇率制度，但此举势会冲击美元全球地位，触发美股暴跌，并危及美国总统特朗普2020年大选连任机会。

港元美元联系汇率制度在1983年开始实施，香港政府经在国际市场买卖这两种货币，将港元汇率一直稳定维持于7.75至7.85兑1美元区间。

香港金融管理局（简称金管局）现在外汇储备规模达4,400亿美元，若港元走弱迫近7.85水平，金管局亦有充足资金卖出手上部分美元，以筹集港元资金提振港元汇率，来捍卫联系汇率制度。

另外，美国财政部也可以限制美国银行向香港与中国内地银行提供美元资金，这会令中港银行集资成本激增，打击中方与港府累积美元的能力。

不过，美国若大幅限制美元流通，自己也会难逃劫数。网上外汇交易商AxiCorp首席全球市场策略师英尼斯（Stephen Innes）指出，除了中方可以针对美国国债和股市等美元资产推出报复措施，其他国家和地区，尤其是美国中东盟国的货币与美元的联系汇率制度，也会受到冲击。

据悉，香港是世界第3大美元外汇中心，对美元作为首要国际货币、美国维持全球主导地位角色重要。国际清算银行（BIS）2019年报告指出，全球约8%外汇交易都在香港，而全球外汇交易多达88%都涉及美元。

FX168财经报社(香港)讯 周三(7月8日)欧市盘中，全球金融市场情绪整体不佳，欧美股市承压，汇市交投淡静，截止目前为止，市场唯一的大行情似乎来自于黄金：金价终于上破了1800美元/盎司大关，为2011年11月以来第一次。对于如此关键的阻力关口，1800的突破对于黄金来说有重要的意义。消息面来看，全球疫情形势严峻，新增病例激增，尤其是美国方面，单日新增超5万似乎已成“新常态”，目前已有超过20个州宣布暂停推进重新开放计划。除此之外，综合媒体消息，当地时间7日，白宫已正式将美国从世卫组织中撤出。联合国秘书长发言人迪雅里克（Stephane Dujarric）表示，美国已于6日通知联合国秘书长，美国将退出世界卫生组织。

分析认为，全球疫情形势的严峻势头，以及美国新增确诊病例激增，再加上美国正式宣布退出世卫组织等，都冲击了市场情绪。此外，中美关系今天也有新的消息：针对涉藏问题，美国国务院宣布新签证禁令，北京时间7月8日下午的例行记者会上，中国外交部作出了最新的”对等反制“！在今天的例行记者会上，中国外交部发言人表示，经双方协商，中国政府同意世卫组织派专家来北京，同中国科学家和医学专家，就新冠病毒溯源和科学合作有关事宜进行合作交流。

市场风险情绪为何承压？唯一的大行情：黄金攻破1800……

周三欧市盘中，全球市场风险情绪承压，欧美股市走势低迷，欧洲主要股指低开低走，截止发稿，德国、法国、意大利、英国等主要股指维持跌势；美国股指期货也走低。汇市方面，整体交投清淡，美元维持在97关口附近交投。今天唯一的大行情似乎就是黄金了……

汇市方面：针对香港特区的国安法，美国方面近期动作频频。综合媒体最新报道，彭博社7日报道，知情人士透露，特朗普一些顾问正在考虑通过削弱香港特区的联系汇率制度，以此“惩罚”中国政府的一些行动。

知情人士表示，具体方法可能是限制香港的银行购买美元的能力。据彭博社，这个提议正在被蓬佩奥的一些顾问讨论，但尚未提交给白宫高层，证明这个想法还没有获得广泛的认同。

伦敦资本集团(LCG)研究主管Jasper Lawler最新撰文称，美国将港元作为目标也并非没有风险。这可能会对美元作为可靠储备货币的地位产生反作用，其他国家甚至可能自愿放弃盯住美元的汇率制度。

彭博社8日发文称，“打击香港联系汇率制的想法基本不可能成真，因为会遇到若干实际的困难，而且也会打击美方的利益。”

（来源：彭博社）

今天市场唯一的大行情：黄金上破1800大关，最高升至1804.07美元/盎司，为2011年11月以来首次冲破1800关口，分析认为，避险情绪成为了推动金价走高的关键因素。AxiCorp首席市场分析师Stephen Innes表示，市场关注的焦点依然在美国。

“如果美国感染人数曲线进一步陡峭，疫情还是无法得到控制，那么意味着美联储需要进一步的刺激，对黄金将又是提振。”技术分析师Wang Tao表示，金价在突破1796美元/盎司的阻力水平后，接下去看向1831的阻力水平。

对于黄金的走势，此前FX168也撰文指出，分析师Carsten Menke称，只要全球疫情未能受到完全控制，短期内的金价仍然存在继续上行的风险。

此外，市场人士也表示，黄金突破1800美元/盎司的主要心理关口，因投资者担忧世界各地出现新一轮疫情爆发，这迫使他们在黄金下寻找庇护。金价突破1800美元后，股市疲软和美联储的流动性将推动黄金呈指数级飙升。

消息面来看，全球新冠肺炎疫情的形势仍然严峻，据美国约翰斯·霍普金斯大学的疫情统计数据显示，7月7日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例20.95万例，其中，美国新增新冠肺炎确诊病例6万例，创单日新增最高纪录。

白宫疫情首席顾问福奇坦言，美国仍处于第一波疫情阶段，且“情况不妙”。目前美国越来越多的州出现了单日新增确诊病例创新高的情况，单日新增病例超5万已成“新常态”。随着各地疫情急速反弹，已有超过20个州宣布暂停推进重新开放计划。

除了美国严峻的疫情形势引发了市场担忧经济复苏之外，美国《国会山》报道，一名美国政府高级官员当地时间7月7日证实，白宫已正式将美国从世卫组织中撤出。

这名官员表示，美国的退出从7月6日开始生效，并已通知联合国秘书长。当地时间7月7日下午，联合国秘书长发言人迪雅里克（Stephane Dujarric）表示，美国已于6日通知联合国秘书长，美国将退出世界卫生组织。

迪雅里克在回复记者的邮件中表示，“2020年7月6日，美国通知秘书长，作为1946年《世界卫生组织组织法》的保存人，美国从2021年7月6日起退出世界卫生组织。”有评论称，退出世卫组织后，世卫组织也就无权调查美国的疫情状况。

中美最新消息：中国宣布“对等反制”美国 关乎疫情，还有一则重要消息

除了严峻的疫情形势引发市场担忧之外，中美关系的最新消息，同样也有很大可能会影响市场走势！综合媒体报道，美国国会山报、雅虎等媒体消息，美国国务卿蓬佩奥当地时间周二(7月7日)宣布了针对参与限制外国人进入西藏的中国官员的新签证禁令。

蓬佩奥在一份声明中表示：“今天，我宣布，对被确定‘在制定或执行与外国人进入藏区有关的政策方面有实质性参与’的中华人民共和国政府和中国共产党官员实施签证限制。”

蓬佩奥没有透露这些官员的名字，美国国务院也没有立即就有多少人会受到影响发表评论。

这项签证限制是根据2018年12月特朗普总统签署的《西藏互惠法案》授权实施的。美国国会于2018年通过了一项法律，旨在就中国在该地区的严格限制向中国施压。

中方回应：在7月8日的外交部例行记者会上，有记者提问，据报道，近日，美国国务卿蓬佩奥宣布实施“对等进入西藏法”，称将对中国政府及相关官员采取签证限制措施。中方对此有何回应？

赵立坚表示，中方对美方有关举措表示坚决反对。针对美方的错误行径，中方决定，对在涉藏问题上表现恶劣的美方人员实施签证限制。我们敦促美方立即停止借涉藏问题干涉中国内政，不要在错误的道路上越走越远，以免给中美关系和两国交流与合作造成进一步的损害。

关于疫情：目前全球疫情形势严峻，据最新消息，截至非洲东部时间7月8日，非洲疾控中心数据显示：非洲地区54个国家报告了新冠肺炎确诊病例508086例，死亡11955例，245068人康复。

此外，中国外交部发言人赵立坚7月8日在外交部例行记者会上表示，经双方协商，中国政府同意世卫组织派专家来北京，同中国科学家和医学专家，就新冠病毒溯源和科学合作有关事宜进行合作交流。