96美金

篮球之神乔丹，他所创造的辉煌荣誉依然存在球坛上，影响着一代又一代的人。乔丹的存在，让NBA联盟走向了全新的高度，获得了丰富的利益。在1996年，乔丹的年薪到达了3014万美元，成为当时年薪最高的球员，而这个年薪背后的故事也是非常有意义的。很多球迷们猜想乔丹的年薪放在现在是什么水平呢？说出来，大家会感到不可思议。

乔丹的价值

在1996-1997年赛季，大多数的球员都是在万元美金以上，百万美元是属于顶级球星。千万美元想都不敢想，那毕竟是一个球队的工资帽。但是乔丹的存在，在NBA联盟为他改变。当时的乔丹正属于签约球队的时期，这让很多球队蠢蠢欲动。很多球队不惜为了乔丹，将合同一改再改，年薪提高了很多。而公牛队为了得到乔丹，向NBA申请了一个特例。

NBA联盟也很想留住乔丹，毕竟乔丹的商业价值难以估量，所以通过了公牛队的申请。在NBA联盟中，也只有乔丹一人能获得如此高的合同了，这也体现了乔丹在NBA联盟的价值。乔丹的年薪3014万美元放在现在，很多球迷认为不算什么，因为很多优秀的运动员的年薪都在千万美元以上，甚至比乔丹的还有多。但是在1996年,3千万能够顶一个球队的工资，自己也成为了大富翁。

乔丹退役后

乔丹的3千万年薪按照现在的工资帽换算也是非常高的。乔丹的年薪应该接近1.5亿美元以上，而詹姆斯在2018年与湖人签订的4年1.53亿美元。乔丹的薪资完全碾压詹姆斯，不过詹姆斯的职业生涯比较长，并且商业价值也十分的高，他的薪资也会不断上涨。现在的乔丹早已离开了赛场。乔丹以1.8亿美元买下了黄蜂队，现如今的黄蜂队的价值在10亿美元以上。

虽然球队的战绩不佳，没有取得很多辉煌荣誉。但是乔丹的商业价值还是非常高的，一个代言就能获得上亿美元。事业取得一番成就的他，家庭生活也过得美满幸福、虽然乔丹的第一段婚姻没有坚持下去，但是第二段婚姻，让乔丹敢带非常幸福。小他16多岁的妻子伊薇特长相靓丽，身材火辣，俩人的生活过得非常甜蜜。希望乔丹能够永远的幸福下去！

一件被穿过的衣服能够拍卖到25万美元，你们相信吗？

根据国外媒体的报道显示，在NBA巨星乔丹一件在1996年比赛中穿过的球员目前正在国外拍卖，而且有消息称这样衣服能够拍卖到25万美元，

据了解，这件衣服是在97年公牛队和活塞队在比赛过程中，乔丹所穿过的衣服，而且在那次比赛中，公牛队以91-108输给了活塞队，在那场比赛中，乔丹的成绩是出场38分钟，16投7中，得到18分9篮板7助攻。

乔丹是NBA的巨星，他在效力公会队的时候，他篮球场地上完全没有把谁放在眼里，乔丹的衣服不只是第一次被拍卖出，在2018年7月，就有拍卖公司对乔丹在1998年东部半决赛与黄蜂第四场比赛的球衣进行了拍卖，当时这件衣服的成交价是10万美元。

但是除了乔丹的球员如此值钱以外，还有一位NBA巨星的球员比乔丹的成交价格还要高他就是詹姆斯，詹姆斯在2003年04新赛季中，所穿过的球员当时的成交价格是63万美元，在也是詹姆斯首件秋衣进入收藏届的球衣，纪念意义非常大，

在84年奥运会，还是大学生的他，他的一双球鞋还没有乔丹的亲笔签名，乔丹所穿的匡威球鞋，则创下了他所有球鞋中的拍卖纪录，成交价19.3W美金，这是在决赛中取得29分率队拿下胜利所穿过的球鞋，这也是乔丹唯一的一双非职业比赛的球鞋。

F-35闪电II式（英语：F-35 Lightning II）是一款由美国洛克希德·马丁设计及生产的单座单发动机多用途战机，也是F-22的低阶辅助机种。

开发厂商落克希德·马丁以X-35实验机竞标联合战斗攻击机计划（JSF）并获选成为续存设计，进而开发出F-35。

F-35联合攻击战斗机(JSF)是美国准备在21世纪使用的主力战斗机之一。

计划取代美空军的F-15E、F-16、F-15C和F-117，海军的F-14、海军陆战队的AV-8B，英海军的“海鹞”式和空军的“狂风”、“鹞”式等飞机。

1996年JSF美国国防部项目刚招标时，只有麦道公司、诺斯罗普·格鲁曼公司和洛克希德·马丁公司三大航空集团提出方案，后来增加了波音公司。

美军方经过审查决定由波音公司和洛克希德·马丁公司各自研制2架验证机，编号分别为X-32和X-35。

2001年10月26日，美国国防部空军部长罗希宣布根据实力、设计的优缺点以及风险程度，洛克希德·马丁公司的X-35方案最终战胜了强有力的竞争对手波音公司的X-32方案，赢得了有史以来最大的军火合同。

洛克希德·马丁公司负责研制开发下一代先进联合攻击战斗机，也就是JSF(Joint Strike Fighter)，新一代的联合攻击战斗机也被正式定名为F-35。

洛克希德·马丁公司公司充分利用在F-22发展中积累的设计、制造和维护经验，在F-35的气动外形上尽可能地沿用F-22的一些成果，以降低风险和成本。

更重要的是洛克希德·马丁公司选用了一种较理想的STOVL动力方案，使JSF可采用两侧进气的常规布局。

根据原来预算，空军需求的常规起降(CTOL)型单机价格约为2800万美元，海军和海军陆战队需求的STOVL型单机价格约为3500万美元，舰载型单机价格约为3800万美元。

但到2010年，F-35的单价将超过1.35亿美金。

来源：新浪财经

黄金快讯：

周一（7月13日）随着美国股市大幅回落，美元也在触及接近一个月来最低点之后反弹。现货黄金在1800美元上方站稳，COMEX 白银期货攀升至2016年以来的最高水平，受避险需求以及疫情期间供应趋紧提振。油价跌逾2%，有迹象显示OPEC+准备缩减减产力度，在美国疫情控制乏力的情况下，额外的供应将打击市场。

国际黄金技术分析：

从黄金日线来看，高位震荡，KDJ高位金叉死叉反复循环，随机指标也在50之上，MACD金叉红色能量柱持稳，各项均线成多头排列，MA5和MA10金叉信号仍在，10日均线给黄金提供支撑，布林带开口向上，指示黄金多头仍然强势，接下来有望继续上涨。上方首先我们需要留意的位置是今年的高点也是上周的高点1818一线阻力，破位该位置阻力则去是试探1830-40区域位置。目前黄金虽然短期受阻1818下方，但是趋势上整体是一个强势看涨的形态，后市继续看新的高点。

黄金四小时来看，高位区间震荡；KDJ有死叉迹象，随机指标承压承压向下，指数在80下方，MACD死叉绿色能量柱持稳，布林带三线开始收口，均线多空交织，指示黄金陷入多空循环中，接下来有望打开新的局面。上方我们需要注意的阻力仍然是1818附近，布林带上轨也在该位置，黄金整体的一个思路我们还是以低多看涨去对待，毕竟黄金还在上升通道中，上涨通道和下轨给黄金提供了良好的支撑效果，目前黄金回调并没有延续的迹象。综合来看，今日短线操作思路上建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注1810-1815一线阻力，下方短期重点关注1795-1790一线支撑。

黄金最新操作建议：

1、黄金上方反弹不破1810-1812一线做空，止损4美金，目标看1802-1800一线；

2、黄金下方回踩不破1793-1795一线做多，止损4美金，目标看1805-1807一线；

原油快讯：

周一（7月13日）欧市盘中，美国原油期货价格震荡下行一度下破40美元，交易商关注将于7月15日召开的石油输出国组织及其盟友（OPEC+）联合部长级会议，预计会议将建议放宽供应削减措施，OPEC+于周末表达了缩减减产规模的意向，理由是全球燃料需求有望复苏。此前OPEC及包括俄罗斯在内的盟友自5月以来连续三个月减产970万桶，创下纪录，从而成功地将油价提升了一倍，带动油价从4月的几十年低点大幅反弹。

美原油技术分析：

原油日线图显示，日线收盘中阳线，低价破前低，高价没有破前高，油价在下破MA20位置后，再次站上均线，同时多空指标上出现了死叉迹象，很显然油价多头趋势可能出现终结迹象，38.517水平位置将视为这波多头上涨的最后防线，若今日走势中出现下破，大概率油价多头将失守。

原油从4小时级别看，油价出现了深V走势，表现油价大幅回撤后多头反抗比较强烈。今日考验油价多头决心时刻，若油价回撤幅度不出现加速的迹象，大概率将出现延续反弹的概率，同时我们需要关注今日油价上涨的天阙41.0位置，进一步上破才能打开上方空间。综合来看，今日短线操作短线思路上建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注41.0-41.5一线阻力，下方短期重点关注39.0-38.5一线支撑。

原油最新操作建议：

1、原油上方反弹不破40.5-40.7一线做空，止损0.4美金，目标看39.8-39.6一线；

2、原油下方回踩不破38.5-38.7一线做多，止损0.4美金，目标看39.5-39.7一线；

Aspark旗下的电动超跑Owl近日有了新动向，这辆日本电动超级跑车声称是世界上最快的车型，加速到96km/h的时间仅为1.69秒，这要归功于四台电动机，它们总功率为1480kW，峰值扭矩更是达到了2000N·m。

Aspark宣称Owl具有世界领先的性能，官方宣称这款跑车最高时速可达400km/h，加速到300km/h仅需10.6秒。这款跑车搭载了一块容量为64kWh的锂离子电池，NEDC工况下纯电续航里程为450km。Aspark说，将来这款车或将搭载容量更大的电池以提升续航里程。

Aspark希望Owl的外观更具柔美特征，车身选用锋利的折线和平滑的曲线结合的方式勾勒出跃动线条，车头压低搭配大尺寸轮縠让这款跑车更加动感。车侧看起来整体呈现倒三角形状，显得跃跃欲试。除了车顶提供支撑的不锈钢，所有面板均采用碳纤维增强塑料制成。新车总高度仅为99cm。车底盘的碳纤维硬壳仅有120公斤重。

液压缓冲器具有三种模式，可提供80mm和160m两种离地间隙。碳陶瓷制动盘的前部带有10活塞卡钳，后部有4活塞塞，有助于减缓超级跑车的行驶速度。

预告图中没有拍摄到内部细节，仅能看出内部搭载了四块显示屏，其中两个用作合并到侧镜中的后置摄像头的屏幕。方向盘也选用平底设计，方便车主进出。

Owl计划发售价格为290万欧元（约合320万美元），Aspark将生产50辆Owl车型并计划于2020年第二季度开始交付。

日前，存储芯片大厂三星正式宣布已开始大规模生产其第五代V-NAND闪存芯片。

众所周知，目前全球主要的3D NAND Flash 大厂，包括三星、SK 海力士、东芝、美光等，都已经量产了64层堆叠的3D NAND Flash，不少已经开始更高的72层、96层甚至128层堆叠的3D NAND Flash上取得了进展。

而现在，随着采用96层堆叠、单Die 32GB容量的三星第五代V-NAND闪存芯片的大规模量产，使得三星在闪存技术成功领先竞争对手两年的时间。

相比之下，目前国产存储厂商在3D NAND领域仍处于起步阶段。紫光旗下的长江存储的32层3D NAND Flash还今年下半年才开始小规模量产，2019年64层128G 3D NAND Flash储器才会进入规模研发的阶段。与三星之间的差距可谓是非常之大。

与此同时，三星为了进一步巩固其领先的优势，还将进一步加大投入。据韩国产业链的消息人士透露，三星今年投资在NAND Flash闪存上的资本支出预计是64亿美元，2019年更是会提高到90亿美元。而这些投入首先是用于提高3D闪存的产能，包括位于平泽市和中国西安市的工厂，其次是先进技术。

虽然与一线存储厂商存在着非常大的差距，不过紫光也在奋力追赶。此前赵伟国就曾表示，紫光要成为比肩英特尔、三星的半导体巨头，首先就需要在资金投入上与三巨头站到同一起跑线。而这三家巨头每年在芯片上的投资额都是超越100亿美金的。

于是紫光计划10年内在芯片制造领域投资超1000亿美元，目前已经筹资1800亿人民币。

与此同时，紫光正在和重庆政府、国家大基金发起紫光国芯集成电路股份有限公司（以下简称“国芯集成”），注册资本1000亿人民币，注册地重庆。希望通过1000亿公司合计筹资1900亿。

赵伟国表示，这个1900亿加上之前已筹集的1800亿，就已经有了3700亿（约552.6亿美元），足够紫光五年的弹药。

所以从资金投入上来看，紫光确实将赶上三星在NAND Flash闪存上的资本支出。但这只是推动紫光缩小与三星等存储大厂之间差距的一个重要条件，而技术上的差距并不是直接投入更多资金就能够快速追赶上来的。

更为值得一提的是，根据IC Insights分析，从三星未来的资本支出方向来看，三星将会进一步释放产能，而未来几年，SK海力士、美光、Intel、东芝、西数/闪迪等都表态将扩NAND Flash存产能，由此可能会出现供应过剩的风险。而这对于以长江存储为代表的即将量产的国产存储厂商来说，可能不是一个好消息。三星等龙头大厂，未来可能将会通过价格战来阻挠国产存储厂商的发展。

编辑：芯智讯-林子

来源：财华网

【财华社讯】宏华集团(00196-HK)公布，国内市场聚焦页岩气项目，预计该公司将参与更多项目投标，目前订单量稳定增长，预计在手订单将服务至明年。国际市场方面，油服板块与新客户签订的订单金额约3000万美金，体现了客户对该公司产品的认可，为未来合作奠定基础，具有重要战略意义。

站在历史的角度，我们知道了1996年的NBA选秀大会是人才辈出的一场盛宴，期间诞生的巨星统治了联盟一个时代，他们也被称为96黄金一代。选秀大会前，有6名最具潜力的球员一齐被称为96届的超级六人组，他们分别是艾弗森，坎比，谢里夫·阿卜杜·拉希姆，马布里，雷·阿伦与安东尼·沃克，每支球队都想要尽力得到他们中的一个。

手握9号签的凯尔特人曾经试训了高中生科比，时任球队总裁的红衣主教奥尔巴赫对科比十分满意，但是当时的绿军主帅凯尔以及总经理简·沃尔虽然也对科比的试训过程赞赏有加，但是他们却不看好这个高中生出身的少年能够带领上赛季仅33胜的凯尔特人重回荣耀巅峰。经过协商，奥尔巴赫只好放弃了这个在他看来将来必成大器的高中生科比。为了追求六人组之一，绿军将9号签向上交易得到了6号签，最终在选秀中得到了安东尼·沃克。就这样，沃克在不知情的情况下，就挤掉了后世的天王巨星科比，顺利加盟了绿军。

安东尼·沃克的表现也没有让绿军失望，他的成长速度惊人，第二个年头就能砍下场均22.4分10.2个篮板的数据，顺理成章地成为绿军的新任老大，并且在1998年沃克就与科比一同力压96届众新秀，进入了全明星正赛。也是在这一年，皮尔斯进入了联盟，此后沃克与皮尔斯号称绿军双子星。2000年的时候，皮尔斯曾在夜店被砍11刀，归队之后实力不降反升，越战越猛，带领绿军在02年重返季后赛。

沃克是一名万金油似的球员，什么都好，但就是防守差劲，三分球投不准还总爱往外线飘，他还曾经说出过“我投三分，是因为没有四分线”的名言。绿军管理层在2002~2003连续两年折戟季后赛之后，就无法再容忍沃克，将其交易到了小牛。从这一刻起，沃克就开始了四处流浪，实力也是逐年下滑，虽然2006年随热火夺冠，但是沃克功劳不大，并且那一年他与怒吼天尊华莱士并称为联盟最糟糕的三分型内线。

安东尼·沃克于2012年4月就宣布了退役，13年的职业生涯场均可以得到17.5分7.7篮板，总共在NBA赚取了1.1亿美金，在电视转播合同尚未更新的时代，已经算是很高的生涯工资了。但是在他退役前的一个月，法院就冻结了他的财产，并宣布沃克正式破产，还将他的总冠军戒指以21500美元的价格低价出售。就这样，曾经星光璀璨被誉为大鸟伯德接班人的沃克，成为96黄金一代艾佛森后又一位悲惨落幕的巨星。

为什么沃克消费能力如此之强呢？因为他的花钱习惯能够说是比肩答案艾佛森了，沃克不善于理财，花钱大手大脚，养了70多个兄弟，还有30多名亲戚，平素的一切开销都是胖头陀沃克买单。豪车美女未曾间断，这样十几年下来，尚未退役就败光了1.1亿美元就毫不奇怪了。在他穷困潦倒的时候，甚至售卖自己妻子的写真换钱，令得妻子也离开了他，沃克最后成为了孤家寡人。

一个不自律的巨星，起点再高，成就再大，最终也只能沦落这种下场。

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自从1998年的劳资纠纷之后，NBA的球员薪水大幅上涨，但是就算如此，还是经常会有球员破产的消息，比如我们熟知的艾弗森，但是艾弗森球员时代积累了很高的名气和人气，就算是破产了，他依然有办法挣钱。而我们今天要说的这位也是96黄金一代的成员，他就是之前凯尔特人双子星之一的安东尼·沃克。

沃克出生于伊利诺伊州芝加哥，在1996年在首轮第六顺位被凯尔特人选中，并且在新秀赛季就有很好的表现，场均可以得到17.5分9篮板3.2助攻，被凯尔特人当做下一个伯德培养，沃克的进攻能力非常出色，而且他有力量又不失灵活，这让他在进攻端可以从一号位打到五号位，2001年，沃克打出生涯最佳表现，场均得到23.4分9篮板5.5助攻，在之后的两年又一度带领凯尔特人进入东部决赛，让人看到老牌劲旅崛起的希望，但是沃克之后被球队送走，在辗转多队之后，沃克在热火拿到一个总冠军。

沃克职业生涯三次入选全明星，得到一个总冠军，场均得到17.5分7.7篮板3.5助攻，还算对得起他的顺位，沃克职业生涯的薪水超过的1亿美元，但是他却非常喜欢赌博，经常会和乔丹一起出入各个赌场，乔丹有钱，还有稳定的收入，就算乔丹什么都不干，也可以从耐克那里每年拿到1亿美金，但是沃克就不行，退役一年后，沃克就将钱挥霍一空，宣告破产，之后他为了还债，甚至通过卖妻子的艳照来牟利。

沃克的妻子是模特出身，长相身材都很好，为了帮老公还债，他只能接受。好在沃克痛改前非，不再参与赌博，生活也渐渐的步入正轨。

外汇天眼APP讯 : Defi厉害的地方在于吸引流量的能力，许多去中心化借贷、交易所借贷教学如雨后春笋冒出，各路投资者趋之若鹜。美国纳斯达克（Nasdaq）甚至宣布新增新的加密货币指数（Defix），追踪各大去中心化金融（De-Fi）项目，包括MakerDAO、Augur、Gnosis、Numerai、0x、Amoveo等。

纳斯达克发言人表示：

「这个指数，将反映区块链领域最有前景的去中心化金融的表现。」

一如往常，除了要来分析Defi（借贷）的厉害之处，又要来扮黑脸提醒：选择Defi真的可以安心发大财吗？

产业现状：只看未来不管用户

很多人批评区块链技术如同空中楼阁，误以为去中心化是万灵丹，许多区块链项目的共识协议，只幻想着未来去中心化协议将如何取代中心化集团的服务、如何打破垄断，甚至可以为人民取回更多自主权。

这些批评很对，这个产业的盲点是，只看未来不管用户。意思是饼画出来了，也吸引了投资人加入了，却没有实际办法，做出有竞争力的产品来获得用户，这里的获客，讲的是真正的使用者。

例如以太坊的I C O。我们误以为I C O会将智能合约发扬光大。初期，I C O的确获得许多募资方参与，「在空气中变出黄金」带来了2017年的投资热潮，却因为ICO错误的诱因机制，吸引来错误的客群。

他们多数只看「预期价格」而不管「内在价值」。

夸张的营销、市场操纵技巧，才能快速拉高预期价格，也让多数项目把大量心力只放在营销上，例如EOS，而不是把资源投注在技术及研发，提升「内在价值」的稳健步伐。

当价值与价格高度背离，越来越多韭菜发现，没有使用者，Token的价值根本就是0。泡沫来了，把原本的投机客赶跑了，好投资客也看不上眼了。获得真正的用户？从来就没有发生过。

查理·芒格，伯克希尔·哈撒韦合伙人之一，也是一位坚定的比特币厌恶者。他提到一种重要观点：

查理在Strengths and Weaknesses, after Considering Interdisciplinary Needs一文，提到对于经济学的四个反思，其中有一条：

Too Much Emphasis on Macroeconomics（过度在意宏观经济学，而忽略个体经济的重要性。）

区块链产业也遇到查理·芒格所提到的问题：

项目过度强调预设的经济模型、是否跟对风口、要取代的对象够不够大，却忽略公司或项目本身的决策质量。例如Filecoin这种大型项目，他的远景是要打败AWS( Amazon Web Services)，打败去中心化的敌人。要怎么获得实际使用者？不重要。我们很少看到项目方讨论为何AWS( Amazon Web Services)可以连续三年在云端IaaS（公有云）市场连年高达45%的市场率；也很少看到开发者社群、服务供应商讨论未来上线后，究竟要如何调整个体资源分配、分配机制，才能从AWS那边抢到客户。

但Defi不是如此。

DeFi的获客能力去中心化金融DeFi( Decentralized Finance )是个新概念，定义各方有不同解读，具体上我认为是，向客户提供金融服务时（例如借贷、交易），运用分布式帐本技术、加密货币或智能合约来完成。重点是让传统金融商品以去信任、透明的方式进行互动，与一般金融服务机构最大的差异在于，开发者、营运商、客户均无需获取严重繁琐的批准即可参与进来金融服务中。以下是四大Defi 协议（MakerDAO、Compound、Uniswap、Augur）的两张用户辐射图，可以看到其成长速度非常惊人：

Logo周围的彩色点可视为该Defi的使用者用户规模；中间不同颜色的点，代表同时使用两种Defi以上的用户数。

2018年11月以前的Defi用户

截至2019年8月的Defi用户

有两点值得注意，一、用户规模大幅成长，这显而易见，而质押的ETH数量截稿前超过210万枚，累计锁仓的资产总价值约为4.96亿美金。二、图中的用户都是有与该DeFi协议互动的钱包地址，可说大部分都是真正的「使用者」。

DeFi如何获取真实用户？

Defi得益于去中心化借贷的高利率，许多借贷平台甚至出现15%以上的超高年化利率，这也是本文讨论的重点。

去中心化借贷平台，简单来说，就是没有单一中心化的金融机构来经营，同时置身于各国政府监管之外的金融服务。借贷流程皆透过智能合约完成，且资产不需交给第三方银行保管，配息的利率原则上是依照市场供需来自动调整、决定。这也是去中心化借贷能够吸引客户的原因，因为去掉大量中介机构（解决信任问题）、没有政府监理的额外成本（区块链的抗审查），以及加密货币杠杆市场的高风险高报酬特性，才造就如此高的年化利率。

Defi跟凭空飞来吸金跑路的传销资金盘，有本质上的不同，不可混为一谈。为什么大家趋之若鹜地加入去中心化借贷行列，因为他比市面上普遍的投资工具利率高了非常多：

图片来源：币安研究院

例如目前用户数数一数二的Compound，他是运行在以太坊链上的开源协议，用户可以随时透过该平台借出或借入资产抵押品，借贷利率虽然按照市场供需不停浮动，大致维持在10％左右。

去中心化借贷不虚张声势、不谈愿景，用高利率持续吸收使用者，吸客速度到目前为止越来越快。回到一开始查理·蒙格提到的：个体经济的重要性。虽然Defi解决了获取真实用户的问题，那去中心化借贷模式是否有持续性？ P2P历史借鉴

P2P网路借贷是之前红极一时的模式，最早成立的P2P 个人金融借贷公司在英国，其线上平台于2005 年3 月设立。而中国是近年来P2P借贷成长最快的区域之一：

2018年第二季，中国P2P平台家已达6,548家，贷款规模达1兆3,170亿人民币(约2,036亿美元)，是2016年第1季的1.61倍。（来源）

后来，P2P历经了三次倒闭潮，分别在2014、2015以及2018年发生，据统计，截至2018年有问题的P2P平台高达4,800 家，受影响投资人超过132 万人，贷款数额达960亿人民币(约140亿美元)。

这三波倒闭潮让我们看到P2P存在的大问题：中心化平台欠缺担保机制与风险控管，还有个人信用过度使用。当信用违约大规模出现，市场恐惧心理发酵，平台又没有可行机制来避免连锁效应– 民众挤兑潮。

去中心化借贷的机制的确有努力解决P2P借贷的问题，例如：

目前，在Compound及多数Defi平台里不支援信用贷款，只支援抵押贷款（抵押你的稳定币）。也就是说，没有抵押担保品不能借钱。与P2P（person to person）点对点媒介不同的是，Compound采用“P to pool”的方式，将资金集中在资金池中，再另外分配给不同借款人，分散单一个体违约的风险。自动断头（清算）：配合抵押担保，当市场发生大幅波动风险，使得借款人的仓位低于一定安全倍数，就会触发断头机制，智能合约会自动把担保品卖掉来偿债。但这不代表解决了所有问题。 风险提醒

目前Defi的借贷产品在看起来潜在风险比较可以预见，主要是因为产品线相对单一，而且普遍都要有足额担保。这些情况可能导致风险：

加密货币市场出现短时间内大幅下跌（虽然大家都说不可能发生）。智能合约漏洞或含有恶意程式码抵押物的估值失灵：例如compound取得市价的机制出了问题，或稳定币价格被高估，可能导致超额借款。老实说，短期内（3个月-半年内）出现系统性风险的机率不大，系统性风险要等到系统变得复杂才会有，但这一天应该很快就会到来？

未来Defi产品势必复杂化，这也会在一定程度上提高系统性风险

当去中心化借贷市场逐渐庞大，会有更多市场竞争者入场抢食，例如Bitfnex交易所的USDT借贷、近期加入的币安（币安宝申购）。

中心化借贷平台也是市场竞争者之一

高息去中心化借贷已经证明有市场，未来更多中心化交易所加入战局后，势必引来新军备竞赛，会让Defi也要被迫将产品复杂化，否则无法满足使用者需求。

系统性风险一定来自于大规模违约加上无法清偿，经与专 家Pei讨论后，我们认为去中心化借贷若要发生系统性风险，可能两种方向：担保复杂化以及合约交互

想像一下未来Defi平台推出「多种资产抵押」服务（如MakerDAO的新专案 - Multi-Collateral Dai）；或是「合约之间交互抵押」等类似的衍生性商品，将让风险变得越来越无法预估。在金融市场常见的：拿债证再去抵押，Defi也能依样画葫芦。若Defi的世界进展到可在不同平台间交互放贷，例如我用DAI放贷给Compound取得cDAI ，再把cDAI抵押给MakerDao产生DAI，这时是否「足额担保」就很难界定了，而黑天鹅发生时，所连动的违约风险范围及金额也将无从估计，这时，系统性风险就有可能发生。 结语

一切看似都还很早期，都还能轻松赚钱（但老实说，这种放贷都非常短期，利率也浮动，还有各种手续费，我怀疑有多少人真正能一整年都拿到10％以上的利率）。

欢迎来到Defi去中心化金融领域，这是个没有外部监管、服从共识、释放人性和欲望的世界。过去，人性在金融商品不断衍伸不受控地复杂化，然后包装成高利率的产品卖给各种搞不清楚的投资人。人性是引发金融海啸的定时炸弹，希望我们的担忧是多余的。