来源：每日经济新闻

每经评论员 王佳飞

今年4月，东北五线小城市鹤岗因为350元/平方米的房价而爆红网络。这几天，舟山海员李海因在鹤岗以5万余元的价格购置房产安家而再次引发舆论关注。一时间惊低房价者有之，向往者有之，厌恶者亦有之，但更多的是为鹤岗扼腕——一座资源型城市枯竭后便只能在一老一小的逝去和成长中渐次衰败。

但，大可不必为鹤岗扼腕，因为鹤岗的今天实则折射着中国经济持续增长的动因。

收之桑榆

鹤岗是一座缘煤而兴的资源型城市，但其在2011年被国务院认定为资源枯竭型城市。鹤岗市政府官网显示，2017年其原煤产量1146万吨，同比降9.3%，洗煤664.8万吨，同比降7%。

支柱性产业逐渐没落，大量年轻劳动力纷纷离开。《黑龙江省统计年鉴》表明，鹤岗市户籍人口20年间减少9.95万人，有媒体曾用“只剩蹦跶不动的老人”来形容鹤岗的街景。

那么，减少的人口都去了哪里呢？经济发达地区！

我们在谈论消费升级和培育新消费增长点，大城市的外来人口绝对是不可忽视的部分。

从公开资料看，2018年广东的人口净流入超过80万，为人口流入最多的省份。

市场令资源流向更有效率的部门，人口资源也一样。鹤岗的传统采掘工业不能够提供更有效率的分配，那么人口自然会流向更能够产生价值的经济发达地区，这部分人口将产生更大的社会价值。

劳动人口从鹤岗离开来到大城市，或许正在为你送出一单外卖，或许正在为你冲制一杯咖啡，或许也正在决定着你下一部电影的内容。

同样，他们也在创造着消费需求，一班班地铁，一辆辆汽车，一幢幢房屋，正因为有了他们才能不停的制造出来。

恒大总裁夏海钧曾表示：“我们不划分一二三线城市，而是将有人口净流入有产业支撑的城市作为重点。我们认为一二线城市是未来房地产商决战的主战场。”

事实也表明，人口流入的一线城市城市房地产仍保持了增长势头。国家统计局数据表明，10月份一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨4.7%和0.5%，涨幅比上月分别扩大0.1和0.4个百分点，而二三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅均继续回落。

人口向大城市自由流动，最终会带来巨大的市场需求，而这些需求会成为我国房地产进而中国经济增长的不竭动力，如果目光只停留在一座城市的衰落上，那么将失去经济的全面活力。

多元价值

每个人都有选择的自由，美好生活的答案应当在每个人心中。

李海由于家庭原因而不留恋故乡，选择到生活成本相对低廉的鹤岗自然有着他的考量。在他叙述中，鹤岗也有很多外来人员，他们来自五湖四海，从事着设计师、游戏代练、网上兼职、开淘宝店等工作。也有很多人表示受李海的影响，准备去鹤岗寻找心灵归属。

这些人的经历正是近几年“逃离北上广”思潮下的写照。

在大城市生活的年轻人，因为高企的房价和巨大的工作压力而选择回到家乡，乐于回到小城市低生活成本和缓慢的节奏。

李海的经历告诉我们，不必用一种选择去规范所有行为，这个社会的价值取向正变得多元和个性化。

而多元个性化的价值取向不仅仅是每个人的思维，更能够促进整个经济的高质量发展。

曾经玩游戏被视作不务正业，但如今的电竞产业有望突破千亿元。如果马云因为被人们视作传销而放弃，那如今改变了世界的电子商务不知何时才能普及。

从本质上讲，李海和马云做了同样的行为。

城市转向

天地不仁，以万物为刍狗，城市的兴衰一直在反复上演，但城市不会消亡，只会寻找一个更合适的存在方式。

鹤岗会消亡吗？不会。

仅仅以房价和当下人口来判断城市未来并不可取。鹤岗的煤炭资源枯竭，但其他道路并不会被封死。

事实上，自被纳入资源枯竭型城市以来，鹤岗也一直在加快培育接续替代产业，试图走出“依托煤，不唯煤”的新路子。枯竭的是资源而不是城市。

鹤岗今天也在走转型的道路，当地大力发展的石墨烯和锂离子电池负极材料，或许能为这座城市注入新鲜的血液；当地提倡的文化旅游或许也能提供未来的方向。

一个显而易见的证据是，自从鹤岗被关注以来，当地房价开始略微上涨，网上有很多人表达了要去鹤岗生活的强烈意愿，这可能也是鹤岗的一次小小机遇。

从前的“鬼城”鄂尔多斯已经活过来了，除了对传统煤炭产业实施精细化发展，还大力发展羊绒产业、旅游业。

正如企业可以调转方向，城市也可以。

不必为鹤岗感到担忧，一切都是生活本来的样子。

每日经济新闻

图片来源@视觉中国

文丨蚂蚁虫

房地产始终是近年来一个热点话题，这也难怪，衣食住行是人类的最基本需求。安居方可乐业，高房价让普通人的城市买房梦变得越来越难。

并非所有城市房价都高，11月初一篇5万元到鹤岗买两居室的文章疯狂刷屏。在北上广深等一线城市，5万元相当一平方米单价。即便在很多县城也只够买个厨房，县城六七千已是常态，上万元也不罕见。只花5万元便在地级市买下一套二手两居室，真的是白菜价。

作为百万人口的地级市，鹤岗房价为何低至如此惊人？其背后有着哪些深层因素，鹤岗的明天会继续走向衰败还是有重振的希望？我从中国统计信息网下载了近年鹤岗市的国民经济和社会发展统计公报（以下简称公报），试图通过数据分析，探讨这个典型性资源城市的现在和未来。

支柱产业坍塌、经济下滑，收入倒退至6年前

在2013年以前，鹤岗一直与全国经济保持着同步增长的势头。鹤岗市政府在2012年统计公报中还曾自豪地写道：按可比价格计算，比上年增长13.5%，连续十年保持两位数增长。2012年鹤岗全市GDP为358亿元，人均为32995元，虽不及当年38354元的全国人均值，但差距并不算太大。

不过，他们可能没有想到的是，这却是鹤岗经济最后的高光时刻。随后的几年，鹤岗GDP连续大幅下滑，目前能查到的最新数据是2017年统计公报，当年其GDP为282.9亿元，较2012年减少了21%。尽管2017年GDP实现了同比增长7%，但现在还不敢断言其经济形势已经企稳。现在2019年只剩下了两天，鹤岗市2018年公报仍不见踪影，而通常公报发布时间在上半年。

鹤岗市的公报难产并非首次，之前2014年公报也处于搜索不到的状态。以致于本文中关于鹤岗2014年相关数据空白，只能根据次年也就是2015年公报中的信息倒推出少量数据。计算得出的数据显示，2014年鹤岗GDP出现了断崖式下跌，同比下降了20%，仅为255.77亿元。经济运行表现差、各项数据拿不出手，很可能是公报难产的主要原因。2018年统计公报又一次迟迟未能出台，难免让人产生联想，猜测原因还是经济形势不佳。

估且以2017年数据作为现在的参考值。2017年鹤岗人均GDP为2.8万元，回到六年前的水平，实际上2011年该数据为2.88万元，还略高800元。而同期全国人均GDP实现了快速增长，从2011年的3.5198万元增长到2017年的5.966万元，增幅近70%。也就是说，在此消彼长的情况下，六年间鹤岗经济不进反退，人均GDP下滑到全国平均水平的一半。

人均GDP不直接等同于人均收入，但能基本反映当地的人均收入水平。基本可以判断，近几年来，鹤岗人均收入不升反降是不争的事实。消费者在收入减少的情况，会被迫减少自己对正常物品的需求，何况购房这么重大的投资行为。

一直以来，鹤岗的GDP以第二产业为主，是黑龙江省内四大煤城之一。煤矿和相关产业帮助第二产业成为当地的支柱产业，几乎贡献着GDP的半壁江山。但从2012年以来，煤矿和相关产业出现急剧下降，从而导致GDP整体下滑。

2012年公报中提到，地方煤矿整顿是当年鹤岗经济运行的一大不利因素。回过头来看，这次整顿的后续长期影响，还要比对当年GDP的影响来得大得多。

以煤矿为主体的第二产业，最低谷时（2014年）只有77.24亿元，几乎只是2012年最高峰的一半，彻底从当年的大哥沦为小弟弟。第一产业的表现稍好一些，虽然有所下滑但基本维持在93亿元左右。只有第三产业保持相对正常的增速，6年时间增长了20亿元；但年复合增长率不足4%，远低于全国和全省同期的GDP增速。

面对着第二产业急剧萎缩释放出来的庞大劳动力，尚不强大的第三产业只能吸纳其中的少量人员。大量的闲散劳动力，只能另外寻找出路。

年轻人加速逃离，人口锐减、老龄化形势严峻

近年来说到鹤岗，除了经济下滑外，另一个显著特征则是人口下降。事实上，人口下降并非近年才出现的现象，早在2011年公报中就公开承认人口在持续下降。

只不过，之前的人口下降主要是自然增长不足所致。从公开的公报中，能找到仍保持人口增长的最近记录是2008年，当年公报称共有109.41万人，同比增加了800人。而当年鹤岗的人口出生率6.2‰，人口死亡率5.76‰，人口自然增长率0.44‰，这意味着刨去自然增长之外，还有三百多人的少量正向流入。

鹤岗的出生率一直过低则是事实，并非经济下滑后才出现。根据国家统计局数据，2018年中国人口出生率降至10.94‰，较2017年的12.43‰下降1.49‰。这表明，至少在10年前，鹤岗的人口出生率比全国平均值偏低了一半以上。为什么鹤岗人的生育率这么低，是意愿不足还是其他原因，历年公报没有告诉我们。事实就是：出生率偏低不足以保持正常的人口稳定，加上零星的人口流动，使得其人口呈现缓慢下降。不过整体而言，虽然形势令人忧虑，但还不算很严重。

从2012年开始，鹤岗的人口下降情形就变得异常严峻起来。短短6年时间，鹤岗人口从2011年的108.8万人，降低到2017年的100.9万人，下降了7.261%，年复合增长率为-1.248%。如果继续按此速度下降的话，30年之后，鹤岗人口将只有9万人，相当于一个人口小县。嗯哼，届时鹤岗离“市将不市”不远了，确实也不是没有可能。

其中一个重要的原因是：大约在2010年之后，鹤岗的出生率和死亡率的脆弱平衡彻底打破，人口自然增长率为负数，即人口负增长。近年来的鹤岗公报，分别在2011年、2012年、2013年和2105年有发布过人口增长的相关数据，整理如下图。

近年来，鹤岗的人口出生率一直在低位上缓慢下降，而死亡率则快速提升，此消彼长之间使得自然增长率降到0以下，变为负数。而且情况越来越严峻，自然增长率从2011年的-0.25‰降至2015年的-3.73‰，基本在-3‰左右。即使情况不再恶化，以目前鹤岗现有人口总量，每年自然减少就达到3000多人。

不过即便如此，人口自然增长为负数仍不能解释鹤岗人口如此大的锐减。以2017年为例，自然减员约为3760多人，但实际人口下降达到了27000人。两者之间的缺口约为23240人，唯一的解释就是人口外流，这些人彻底离开鹤岗移民外地。数据显示，人口外流才是鹤岗人口下降的最主要因素，每年至少一两万人逃离了鹤岗。

伴随着人口外流，鹤岗人口还面临老龄化危机。联合国关于老龄化社会的传统标准是当地60岁以上老人达到总人口的10%，而鹤岗在2013年首次披露年龄段人口数据时，其60岁及以上人口占比就达到17.7%，早早地进入老龄化社会。而最近的2017年，这个数据更是高达22.4%，比2018年全国60岁及以上人口17.9%的比例多了4.5个百分点，形势非常严峻。

从上图的年龄段人口变化中，各个年龄段的人口数量和占比都在下降，只有60岁及以上的老年人，其数量和占比都稳步提高。结合前面的自然增长率和上图的数据分析，不难看出青少年、壮年和中年是鹤岗人口外流的主力，其中很多是夫妻带着子女举家移民外地。人口外流不是鹤岗老龄化的根本原因，但却是加快其老龄化速度的主要推动力。

老龄化带来的社会问题不言而喻，未富先老、经济倒退的鹤岗将面临着更大的压力。

房市一蹶不振：供给大增、需求剧减和挤出效应

回到朋友圈刷屏的鹤岗房价问题上来。房子也是商品，是商品就必须遵守市场经济规律，供给和需求的关系将决定它的价格走向。鹤岗房价低迷，正是因为供给过剩和需求大幅减少所致。

导致需求严重萎缩的因素：1、消费者收入减少，降低了购房意愿；2、人口下降和老龄化使得消费群体减少；3、保障性住房覆盖了近3成居民，客观减少了市场需求。

前两点前面展开较多，不再赘述。澎湃新闻今年4月的报道显示，自2013年至2018年六年间，鹤岗大力推进保障性住房建设，共计建设11万套住房。以平均每户家庭2.5人（2010年第六次人口普查，鹤岗家庭平均人口为2.61人）计，这11万套保障性住房可解决27.5万居民的住房问题，也意味着近3成居民暂时退出了商品房交易市场。保障性住房政策的实施，对于当地房地产市场的短期实际影响要远大于1和2两个因素。如果采取货币化为主的方式，效果会好得多，不至于过分扭曲市场，造成资源浪费。

但在供应方面，并没有随着市场需求下降而减少。相反，历年积压库存、二手房大量低价入市，以及作为替代品的保障性住房集中交付等因素的存在，导致市场供给反而增加。

从2012年至2017年的5年间（不包括未发公报的2014年），鹤岗商品房新增的库存面积达到了83.9万平方米，如果加上此前的历史积压，鹤岗商品房库存至少超过100万平方米。大量人口外流、贫困和老龄化，促使人们将闲置的旧房投放到二手市场。11万套保障性住房的集中交付，一方面自身作为替代品增加了供给，另一方面促进了二手房的释放，使得市场供给在短期内大幅增加。

用供需曲线图来看更加直观（请注意横坐标为商品房、二手房和保障性住房的数量）。由于收入降低、人口减少、老龄化和保障房的挤出效应，导致房地产市场需求全面下降，整体较大幅度向右移动形成了新需求曲线。同时，积压的库存和二手房大量入市，以及大批保障性住房集中交付，使得任何价格下的供给量都增加了，供给曲线向左移动。原来的供需均衡点（P1,Q1）被打破，两条新曲线在其左下方形成了新的均衡点(P2,Q2)，表现为价格下跌、数量减少，而且幅度较大。

鹤岗商品房市场实际表现与理论分析结果基本吻合。如下图所示，从2012年开始，鹤岗市商品房销售金额和单价都呈现出量价同跌的趋势。其中最差的是2016年，无论单价还是销量都跌到历史最低。

整体而言，鹤岗新房的实际销售单价在三千元上下浮动，如果不考虑通胀因素的话，鹤岗新房的降幅并不算大，从2012年到2017年的整体跌幅为7%。历史最低点是2016年的2804元，但次年就反弹重新回到3000元，并没有出现崩盘现象。

二手房白菜价：沉没成本、绝对贫困和边际效应

网上流传的鹤岗5万元一套两居室等低价房源，其实全部都是二手房。为什么二手房市场上会出现这么多的白菜价呢？

这得从出售二手房的业主说起。除去少数的改善性住房外，当前在鹤岗出售二手房的业主有两类主力：一类是决定或已经离开本地去外面寻找更好机会的人；另一类是迫于持有成本过高而干脆选择将闲置房产卖掉的人。

前者因为决定移民外地，加上鹤岗房地产长期不景气升值无望，希望能尽快处理掉自己的不动产，彻底逃离这个城市，与过去作彻底了断。在他们看来，早前的房屋取得成本基本可以视为沉没成本，卖多少钱都是净收益。所以他们在出售时很少从取得成本和机会成本来定价，而是根据供求关系随行就市，情愿低价出手尽快套现走人。

在供远大于求的环境下，那些地段偏远、配套不到位或结构不好的二手房只能一再而降价以求，这样网上流传的四五万元甚至不到两万元的二手房就出现了。开发商是不可能将开发成本视为沉没成本，那样的话他们会因为严重亏本而陷入破产。因此，我们看到，尽管近年来销售乏力，鹤岗新房价格下调比较有限，远不如二手房这样激烈。

后者多是子女外出打工的留守老人，或者是上有老下有小、背负生活压力最大的中年人。他们往往因为个人收入下降，希望卖掉闲置房产以减少开支，借此改善生活质量。

澎湃新闻在报道中引用了一位老人的话说，当地一套60平方米的房子，一年下来其物业、取暖等费用约为1300元。也许在外界看来1300元并不多，但在当地相当于两个月低保收入（也可等同为两个月的生活费），已经成为当地一些居民的不小负担。

同样，卖房得来的三五万元对他们的边际效用也要远高于平常人，可能相当于他们数年的生活费，能帮助自己过上相对从容、体面的生活。既能减少持有成本开支，又可增加一些现金收入，对于他们来说，低价出售持有物业虽然有些残酷，但其实也是他们目前能做出的最佳选择。

这两类业主的数量非常庞大。以前者为例，近年来鹤岗外流人口达到8万人，约3.2万家庭（以每户2.5人计）。按国家平均自有住房率9成计，即使其中一半的外流人口家庭选择出手，剧增至少1.44万套二手房，足以对这座百万人口的小城二手房市场形成激烈冲击，导致价格迅速下跌。

阵痛中孕育希望：鹤岗的未来不必过分悲观

类似鹤岗的这种资源型城市，在国内并非个例，东北、西北等资源产业区域表现得尤为突出。当资源枯竭或产业崩盘后，鹤岗们的明天将怎样，会不会“市将不市”继续走向衰亡？

其实未必，从鹤岗的数据来看其未来并没有那么悲观。

就业人员流动属于市场经济的正常现象，可以促进人力资源的优化配置，使得大市场整体效率更高。即便对于流出地的鹤岗来说，也并非全是坏事，而更像是一把双刃剑。一方面确实减少了消费需求，让市场缺少了一些活力。但另一方面则节约了部分资源，当地就业机会少，外流人口即便不走也很难创造价值，而留下的人可以获得略多一些的资源，平均福利有所提高。

2017年鹤岗人均GDP同比增加了1900元，其中人口减少带来的增长约700元。倘若人口降到85万左右，那么2017年的人均GDP便与其2012年高峰期相差无几。

来源：安居客网站，今年11月和12月鹤岗二手房有一定涨幅

有意思的是，低房价和生活成本等经济衰退的负面效果，正在变成鹤岗的相对优势，加上较佳的自然生态环境，成为吸引外来人口流入的积极因素。据报道，5万元买房的新闻传播之后，国内各地赶往鹤岗购房的人激增，当地二手房价格开始反弹。他们陆续到来，不仅带入了部分资金，还创造了新的消费需求，将为鹤岗经济提供宝贵的动力。

在经历2014年的最低谷后其GDP开始了恢复性增长，应该说鹤岗最艰难的时刻已经过去了。但人口外流还将持续较长时间，5年，10年，甚至20年。今后两三年仍将是外流高峰期，随后可能会逐渐减缓。当全面剥离了昔日支柱产业的富余人员之后，当地各项生产要素配置将重新回归至较佳状态。鹤岗人口可能在降到80-90万之间稳定下来，生产力水平提升，而人均GDP全面恢复增长。

从鹤岗的现状和相对优势来看，现代化农业和旅游业、养老产业将有望成为未来的新兴支柱产业。资金和人才是未来鹤岗发展所迫切需要的关键资源，而财政赤字和老龄化则是其最大的挑战。

鹤岗处于艰难的转型中，但阵痛中也孕育着希望。

注：除注明来源外，其他数据均来自国家统计局官网。

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说到1992年英镑大崩盘的事儿，大多数媒体和吃瓜群众都喜欢把锅往老索头上甩，比如“索罗斯狙击英镑”和“战胜英格兰银行的男人”。

但说实话，这事儿真的跟索罗斯没啥大关系！

为啥这么说？

你得知道，英国1992年自身储备美元外汇就有788个亿，这些全是流动资金，还不算他的其他政策性工具和资金来源。

1992年欧洲汇市每天的成交额平均在一万亿美元左右。

而索罗斯有多少钱？

这么告诉你们，索罗斯投机英镑时，总共投入才100亿美元出头，他的准备资金总量才150亿美元，其中65%以上的资金还是硬着头皮借的“高利贷”。

这些钱在小老百姓眼里是不少了，可放在国家层面，那就是个屁……

至于他赚了多少？

直接狙英镑的利润在10亿美元左右，加上顺手弄死意大利、做多马克、买英国股票、做空德国股票这一套组合下来，勉强接近20亿。

相比英镑蒸发的市值那是沧海一粟。

相比于准备资金来说，也就是13%的收益，并不比你们瞎蒙两个涨停板来得多。

而且1992年全年，索罗斯基金管理公司的总毛利润大概是64亿美元左右。

欧洲汇率战场仅提供了31.25%的利润。

这一串的数字下来，敏感点吃瓜群众的应该发现点啥猫腻吧？！

索罗斯压根不是英镑崩盘的罪魁，因为他根本没这个资格！

这货不过是个被推出来顶缸的铁头娃。

所以……到底是谁干翻了日不落？

老庄这次就把“欧洲汇率危机”的前世今生给你讲个清楚明白！

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索罗斯狙击英镑，可以说是一次天时、地利、人和的完美投机，他将“英格兰老流氓”的所有软弱和那些藏在骨子里的暗伤看的通透，这才有了接下来“轻轻一推”的壮举！

而且即便没有索罗斯，英格兰这个满身是伤的老流氓估计也挺不到1993年的春天。

所以，与其说索罗斯战胜了强大的英格兰，不如说他积极地参与了一场“殴打残疾老人”非主流聚会，然后被人推出来顶了缸。

这到底是个神马状况嘞？听我给你讲。

这事儿得从“第二次世界大群架”说起。

话说，大群架开干之前，英国是顶尖的大流氓之一，不仅小弟众多，还有一个巨能打的“干儿子”叫美利坚。

多说一句：美利坚这货比他还流氓……

作为世界级大流氓，英国佬的日子过得很腐败。

但是！

生于忧患死于安乐这事儿……你懂的！

有一天，德国的小胡子上台了！

小胡子要雄起！他要报复社会！他要造反！

满腔仇恨的小胡子那是相当能打！上去一砖就把法国大流氓给干趴窝了。

还没等英国“牛酱”和苏联“毛熊”愣过神，紧接着板砖就掀他俩脸上去了。

被掀了个四脚朝天的牛酱赶紧呼叫“干儿子”救场，可是万万没想到啊！

美国佬来是来了，但他提了个要命的要求：英国必须放弃全球殖民地特惠国待遇。

啥意思？

我给你翻译成人话就是：我帮你可以，但是以后你的那些殖民地啥的，你就别管了，谁抢了算谁的，抢不来的让他们独立吧！

英国很难受啊！

以前之所以能当上大流氓，靠的就是满世界殖民地给自己供氧。

他们打发家伊始，走的就是掠夺殖民地廉价资源，然后运回本土加工，再反向倾销殖民地或其他国家的“殖民经济”模式。

如果没了这些资源产出和倾销地，你说就凭英格兰岛那屁大点地方，他能干啥？！

所以说美国佬坏呢！老子找他救命，他来抢“他爹”家产！

英国本能地想拒绝，但看着被小胡子殴打到口吐白沫的毛熊，回家又琢磨了一下……

算了，好死不如赖活着！

就这样，美国佬虽然帮英国打赢了群架，但也顺手拔了“他爹”的氧气管……

殖民地没了，再也找不到廉价的原材料供应商了，也找不到独家垄断的商品倾销地了。

生产结构变了，“殖民地供料——本岛生产——殖民地倾销”的点线点生产模式被打破，新的网状全球贸易模式开启。

适应不了新变化的英国佬从此烙下了病根，这一病别说病到1992年大崩盘，就是现在2020年了，不也还没缓过劲来呢吗……

乡亲们！这告诉我们一个什么道理啊？

这告诉我们：

国与国之间是没有什么温情可言哒！

甭管他是亲爹还是干儿子，但凡有机会拔他管子，你可千万别手软！

否则等丫缓过劲来，指不定还怎么折腾你呢！

3

由于第二次大群架中牛酱被锤的太狠，再加上被美国佬拔了氧气管，经济复苏遥遥无期。

好在大家伤得都不轻，紧接着又一起喷毛熊，所以英国的内伤还能绷得住。

反正都是一个茅坑里的蛆，谁能比谁长？

直到毛熊扑街了……

德意志统一了……

鹰酱制霸了……

没了外敌就内斗，中外皆然！

刚翻过身的德国佬竟然跟死对头法国拜了把子，一起疯狂搞基……建。

末了还拉了一群小兄弟，搞了个叫“欧洲共同体”的社团组织（欧盟前身）准备跟鹰酱再掰掰腕子。

他们这个堂口讲究一个“有福同享，有难同当”，为了防止吃独食，还弄了个“欧洲汇率机制ERM”当作投名状。

说白了，就是各国把自己的汇率互相捆绑（其实主要还是跟德国马克捆绑），让大家的货币价值都维持在一个稳定的区域当中。

这有啥用？

打个比方给你讲！

你我都是出来卖的，你卖烧鸡一个棒棒币一只，我卖的烧鸡一个星星币一只，但是顾客用代金券付款。

在你那里一张代金券能换一个棒棒币，我这里一张代金券换俩星星币。

对顾客而言，在你那一张代金券一只鸡，而来我家是不是一张代金券能买两只？

谁都不傻呀，肯定全跑我这来了，你的鸡自己吃吧！

这就违反了有“福同享有难同当”的原则，所以汇率捆一起，大家都开心。

但问题又来了，想要达成汇率稳定，就绕不开另一个事儿，那就是：利率！

说白了就是利息……

为啥绕不开呢？

再打个比方给你讲。

你要存钱，兔子一年5%的利息，而鹰酱给6%，存谁那？

傻子都知道存鹰酱那啊！

但是鹰家只收鹰酱币，所以咱得先把兔兔币卖了换成鹰酱币，才能吃到多出来的那1%利息。

这么一搞，大家都不要兔兔币了，一股脑的疯抢鹰酱币，那鹰酱币是不是得涨价？寂寞的兔兔币是不是得降价？

这一涨一跌的要是玩嗨了，还谈个屁的汇率稳定啊！

所以如果想稳定汇率，就得先稳定利率……

但是……利率这个事儿吧，他丫是个坑啊！

这玩意儿不仅影响汇率的问题，更是重要的国内经济遥控器，直接控制着货币通胀和紧缩问题呢！

通货膨胀和通货紧缩这俩玩意有多凶残，大伙儿多少应该知道点。（不知道的留言，我开个单章讲。）

想要控制国内经济松紧，就得控制“通货”，也就是流通的钱！

想要控制通货的办法有两种：

1、印刷或销毁钞票。2、提高或者降低利率。

第一种好理解：

钱不够了？印！不就是纸片片么？！

钱太多了？烧！收回来，咱认赔，全拉火葬场！

第二种方法也好理解：

市面上发行的货币总量就那么多。一部分在流通，而另一部分不是藏在床板底下就是存在银行。

如果流通的钱太多，就提高利率。

存钱利息多了，愿意把钱存银行的人就多。贷款的利息多了，愿意去借钱的人就少。如此一增一减，市面上过多的钱就被收进银行了。

那流通的钱太少怎么办？反着来就成，把利率调低即可，原理是一样样的。

这两种办法都是可以有效的控制通货，从而控制国内经济。

如果你看着有点晕，我换个方法给你讲：

继续打比方，市面上的流通货币就像是一个裤腰带，必须跟你的腰围相合才舒服。

长了，绑不住裤子，漏腚……

短了，勒腰子，缺氧……

第一种方法就是通过加长或者剪短的方法调节，很难搞！加的多了掉裤子，剪的短了还勒腰子。

而第二种方法，则相当于加个皮带扣。

紧了，放一放……

松了，收一收……

明白了吧！

银行利率就是兼具控制外汇和控制通货的双重作用的“皮带扣”。

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所以，一旦你加盟这个“欧洲汇率机制ERM”，就相当于你自家裤腰带攥在别人手里面了，拉屎放屁你都得看大流氓的脸色。

你说这事儿坑爹不坑爹？！

所以……

欧洲各个小国表示热烈欢迎！

原因很简单：大家都是流氓，小流氓就得跟着老流氓去玩花姑娘，老大吃肉咱喝汤，亲上加亲更健康！

否则估计连脱裤子的机会都没有……

于是，欧洲在ERM体系催动中，呈现出了以德、法为核心，一群小弟众星捧月的繁荣景象。

至此英国去哪了？！

嗯……这是个谜啊！

欧洲共同体成立了没错，经济繁荣了也没错，可是大家玩得很嗨的时候，不知是有意还是“疏忽”，反正把英国给忘了……

也不知是因为“三个和尚没水喝”的典故太深入人心，还是因为大英帝国抹不开面子，反正没人叫他来一起开PATY……

伤心啊！

绝望啊！

这时候你让英国人咋办？

厚着脸皮往人家俱乐部里曾？其实也行！

但是，以前自己是老大，现在进去变成了小弟，这让人家脸面往哪放？

亦或者，隔着大洋望向彼岸……

我去你妹的吧！！！！

抱着儿子的大腿喊“爹”这个事儿更丢人啊！！

于是乎……

美利坚忙着制霸全球的时候，英国佬在摇摆……

种花家在非洲“广收门徒”的时候，英国佬还在摇摆……

欧洲共同体互通有无，群体嗑药时候，英国佬依然在摇摆……

光顾着怄气+摇摆，忘了自己还有一身伤的英国，此时内伤差不多已经变成老伤了。

等英国摇摆到“酒劲儿”上头，他抬眼一瞅，貌似没自己啥事儿了啊！！！！

此时美国已经完成了自己布武天下的宏图霸业……

此时种花家已经联合广大黑叔叔们站稳了脚跟……

此时欧洲共同体已经完成了贸易闭合，正在向欧洲一体化继续迈进……

而他的老对手德国，作为一个合格的基建狂魔，内需旺盛、外贸稳定……

必须做出选择了。否则唢呐一吹、土一盖，全村老少等上菜……自己“作”到一身硬伤的大英帝国，终于来到了命运的十字路口！

虽然步履蹒跚！

虽然内忧外患！

但！我大英帝国的骨气还在！

所以我们决定：继！续！作！死！！

哎~这倒霉孩子，最终还是没忍住，彻底作了个大死……

据媒体报道，英国文化大臣奥利弗·道登（Oliver Dowden）宣布，英国已决定停止在5G建设中使用华为设备。既然说到了英国，那本期我们就谈谈英镑。

英镑是世界上目前最古老的货币或者叫金属性质的货币。（最早的纸币是宋朝出现的交子）英国的英镑在英文里它叫pound sterling也叫它磅银，因为英镑最早是用银来作为主要的金属进行交易的，英镑也随着英国作为老牌资本主义国家的版图的扩张以及英国无论是军事、科技还是经济上的发展而实现了全世界至少四分之一以上陆地面积在广泛使用英镑作为储备货币。

到目前，它也是全世界主要的四大央行储备货币之一，包括美元、日元，欧元还有英镑，所以它是具有很强实力的一种货币。那么同时，英镑也经历了几百年的起起伏伏。

从两百年，一战之前，英镑不可质疑的是绝对霸权货币，到一战之后特别是二战的开始出现了下滑。1929年的时候，因为美国的经济危机和大萧条股市，使得英国政府不得不使英镑脱离了黄金本位。

从这个时候，英镑的世界霸权地位就开始出现了摇晃，因为它的信用使得大家开始质疑英镑的信用和英国的信用，所以它逐渐开始下滑。下滑到最有名的是1990年到92年期间出现的英镑危机。

这也是跟欧盟有关系。1990年，英国开始进入到欧盟的汇率体系里面。到1992年开始签欧盟各个国家之间的马斯特里斯特条约。

在此期间，做空大鳄索罗斯就基本判断英国加入欧盟体系是对本国经济不利的。因为在二战之后，英国首先一个它的非贸易收入大量减少，然后同时因为战争的原因，所以它的经济开始下滑。同时，在二战期间，因为要向国际购买很多的物资和占领很多的物品，所以它的资本输出很大。

所以二战之后，英国的经济一直没有能够喘息过来，加入了欧盟体系后。欧盟体系实行一揽子货币，主要核心货币是德国马克，但德国马克在二战之后的经济是腾飞的。所以为了保持于德国马克之间的汇率比例，英国实际上是付出了很大的成本。

那么成本随着它的经济和德国之间的差异越来越大，产生了不可化解的矛盾，所以使得人们更多的抛售英镑，产生了更大的负面作用。

所以，索罗斯盯准了这个矛盾，就从92年开始布局到92年九月份，意大利货币开始下滑，引起英镑大量抛售。最后到92年年底，索罗斯通过做空英镑获利大概十亿美金以上。也在此期间，英镑产生了重大的危机。

所以，英镑经历了几百年之后，货币是一个国家信用体系的一个体现。国家强则货币强，国家弱则货币弱，在英镑身上体现的很充分。

来源：环球外汇网

原标题：市场的确在加码看空英镑！但却依然低估了脱欧风险？

据彭博社报道，在判断英国退欧风险时，英镑交易员似乎迷失了方向——至少从波动率的押注来看是这样。

这部分市场发出了矛盾的信号：尽管对冲英镑波动的成本的确高于美元、欧元和日元，但几乎没有迹象表明未来12个月的风险会上升。要知道，英国脱欧的最后期限将在夏季和年底到来，通常这可能会给英国市场带来冲击波。

如下图所示，英镑兑美元从1个月到9个月风险逆转指标的差值几乎可忽略不计，这表明投资者尚未充分评估英国脱离欧盟的风险。

市场未能在明确的时间线内分解风险，这给一些分析师带来了机会，他们认为市场可能很快就会出现针对剧烈波动进行对冲的需求。

荷兰合作银行（Rabobank）外汇策略主管Jane Foley表示，“市场低估了英镑的政治不确定性，这是一个重大风险。日程安排中只剩下两轮谈判，这意味着必须冒年底恢复WTO规则的风险。”

英国政府目前仍拒绝在2020年底结束英国退欧过渡期的日期上做出让步，这为英国在不预设与欧盟未来关系条款的情况下退出欧盟铺平了道路，这无疑将对经济造成严重损害，除非其在6月30日之前改变主意。而欧盟当前似乎也在强化自己的立场。

通常，这理应会导致英镑在这两个时间点附近出现隐含波动率飙升。然而，目前押注英镑走弱的9个月和1个月合约之间的差值仅为30个基点左右。相比之下，投资者在2019年2月为防范所谓的硬退欧风险而建立头寸时，差值高达200个基点左右。

多伦多道明银行策略师Ned Rumpeltin称，“过去一周我一直在谈论这个话题。这些风险被低估了。”

英镑今年已经经历了自上世纪90年代初以来最糟糕的年度开局，因为疫情导致工厂关闭，消费者留在家中。蒙特利尔银行（Bank of Montreal）欧洲货币策略主管Stephen Gallo表示，新冠病毒和英国退欧可能会对英镑构成“大拖累”。

荷兰合作银行（Rabobank）的Foley认为，未来三个月英镑兑美元或将下跌3%，至1.19美元。期权指向短期和长期英镑的广泛空头。9个月风险逆转指标显示，市场人气接近3月底以来最低水平，当时对疫情的担忧达到顶峰。

而对于缘何各周期波动率相近的一个解释是，英国退欧风险或许已无处不在。谈判可能在未来几个月的任何时候破裂。而即使在夏季截止日期之后，双方也可以恢复谈判。再加上新冠疫情，每一天都可能是糟糕的一天。

“英国脱欧就像学校里的一个老朋友，你不太喜欢，但又抬头不见低头见，”道明银行的Rumpeltin说。“如果你认为英国脱欧风险将再次抬头，而这一次是在疫情和全球经济崩溃的背景下，那么目前英镑的波动率看起来相对便宜。”