八百多年前，日本武将平重盛到杭州搞慈善，布施黄金；讲究礼尚往来的中国人又怎么好意思光拿人家的，作为回礼，寺院主持给日本使者捎上了一份浙江特产——龙泉窑青瓷茶碗。

大约十五世纪，这只茶碗传到了幕府将军足利义政手中，足利将军对此爱不释手，但因为流传时间久远，碗底出现了细微的裂口，便派人带着茶碗去中国，想换得一件一模一样的。

足利义政像

然而从南宋到明初，龙泉青瓷的风格已经发生了很大的变化，全国上下都找不到一样的龙泉青瓷碗，使者只能请人锔补后再带回日本。

出乎所有人意料的是，锔补后碗的青釉和锔钉生出一种“缺陷美”，与日本美学中所推崇的“侘（chà）寂”不谋而合，残缺即是更多的想象空间，它启迪人们在不完美中发现美，并接受自然的无常。

马蝗绊 日本东京国立博物馆藏

日本人根据它身上像大蚂蝗一样的锔钉，给其取名为马蝗绊，一时间这“瓷器中的维纳斯”名扬天下，如今它被当作国宝，收藏在日本东京国立博物馆。

虽然这只碗并不能代表宋代的顶级工艺，但它的釉色是一流的梅子青色，碗型是龙泉窑中罕见的葵口式（碗边形似葵花花瓣，一般为六瓣），也称得上是龙泉窑瓷器中高水平的代表。

马蝗绊 日本东京国立博物馆藏

在日本，共有八件中国瓷器被定为“国宝”，其中包含马蝗绊在内的龙泉窑青瓷就占了三件，龙泉青瓷真的那么好？破了也可以当国宝？

答案当然是肯定的！

先称霸青瓷界

接下来，我们将带大家一起了解，龙泉青瓷是如何一步一步称霸青瓷界的。

龙泉青瓷一般指宋元明时期，以浙江龙泉县大窑为中心及周边地区烧造的青瓷，如果同时期离浙江很远的其他窑场（如景德镇窑）也烧造风格相同的青瓷，也属于龙泉青瓷的范畴。

龙泉大窑窑址 （图片来源于故宫博物院

龙泉窑以烧制青瓷而闻名，与越窑、婺州窑、瓯窑及德清窑同属浙江青瓷体系。

龙泉窑最晚在唐代就开始大规模烧制青瓷，不过那时候的龙泉瓷还属于青瓷界的小透明，是越窑、婺州窑的附属，甚至有人直言：早期的龙泉青瓷，就是在龙泉窑里生产的越窑瓷，它的烧造工艺、器型、釉色就是越窑瓷的翻版。

从考古发掘资料可知，五代、北宋早期的龙泉青瓷身上确实留有浓重的越窑、婺州窑的味道。

北宋早期龙泉窑执壶

转机真正发生在北宋中晚期，彼时北方耀州窑及定窑的刻花和印花工艺正流行，龙泉窑的匠人悄悄在传统清灰釉的基础上，烧造单面刻花、双面刻划花和刻划花加篦（bì）点纹（想象一下梳子齿划在土坯上的样子）的瓷器，烧出独具龙泉特色的青瓷作品。

匠人们把这批具有北方特色的青瓷从越窑系中区分开来，单列为龙泉青瓷。

北宋早期龙泉窑执壶

南宋时期，政治经济中心南迁至临安，浙江人口激增，外销繁荣，龙泉窑进入全盛时期，驰名海内外的粉青、梅子青釉瓷器就是这个时候诞生的。

窑工们根据南宋官窑制瓷工艺，调整胎釉配方，创造性地生产了白胎厚釉青瓷，犹如翡翠碧玉，釉层光滑整洁不开片。

元朝统一，为龙泉青瓷在中国北方市场流行提供了机遇，元代龙泉窑比宋时扩大了好几倍，政府实行匠籍制，多次大规模招募制瓷匠人，理应是有大量隶属官府的龙泉窑场存在。

元 龙泉窑印龙纹青釉盘 北京故宫博物院

明代，是龙泉窑与皇宫关系最密切的时期，《大明会典》中有记载：

洪武二十六年（1393年）定：凡烧造供用器皿等物，须要定夺制样，计算人工物料。如果数多，起取人匠赴京，置窑兴工，或数少，行移饶、处等府烧造。

“饶”即景德镇窑，“处”即处州龙泉窑，这说明龙泉窑在明代不光承担了生产宫廷用瓷的任务，还与景德镇一样存在专门为皇室生产瓷器的御窑。

明 龙泉窑青釉刻花石榴式尊 北京故宫博

明太祖朱元璋在洪武二十六年所定制度里，将龙泉窑与景德镇窑并称，明初也因此被学者们认为是明代龙泉窑质地精致、造型工谨、纹饰丰富的时代。

除了称霸青瓷界服务宫廷外，龙泉青瓷还是早期外交的一张名片，甚至是一股促进世界全球化的神秘力量！

再席卷全世界

时下人们常说，一部中国陶瓷史，半部在浙江；浙江陶瓷史，半部在龙泉。龙泉青瓷传统烧制技艺于2009年正式入选世界非物质文化遗产保护名录，是全球第一也是唯一入选的陶瓷类项目。

历史上，龙泉青瓷也有一段被人津津乐道的辉煌：大约五代至北宋中期，龙泉窑凭借为世人赞叹不绝的秘色瓷，一跃成为江南第一名窑，据宋代史料著作《鸡肋编》（这史料并不鸡肋

）记载，大江以南为皇帝烧造瓷器的，只有龙泉一处窑场，其重要地位可想而知。

宋 龙泉窑三足炉局部 故宫博物院藏

到了南宋，北宋覆灭制瓷技术南下，龙泉窑快速发展，造就了我国青瓷史上的顶峰。

1975-1977年，在韩国西南部的新安海底发现一艘元代沉船，考古学者打捞出1万多件瓷器，其中龙泉青瓷占了9000多件，龙泉青瓷贸易之繁荣可见一斑。

从国内到国外，从乡村到都市，从平民到贵族，龙泉青瓷成为所有人追捧的新时尚，全球范围内还掀起了一股“全世界都在烧龙泉瓷”的浪潮。

宋 龙泉窑青釉出戟三足炉 故宫博物院藏

有需求就有市场，从12世纪开始，世界各地的窑场纷纷投入龙泉青瓷的仿烧事业中，他们模仿的对象不同，有的选取某一种，有的则选取某一类进行仿烧；模仿的时代也有不同：有的仿南宋，有的仿元明……即使文化背景迥异，也丝毫没能动摇他们仿烧中国龙泉青瓷的决心！

埃及

福斯他特，是埃及当时的政治、经济的中心，制陶业十分发达。中国陶瓷源源不断的输入，为埃及人民打开了陶瓷新世界的大门，他们开始仿烧大量的中国陶瓷，尤其是龙泉青瓷中北宋的划花篦点纹碗、元代的双鱼小盘、菊纹贴花碗。

元代双鱼小盘 扬州中国雕版印刷博物馆

高丽

12世纪始，高丽青瓷在继承、发展中国制瓷技术与装饰手法的基础上，完美融入了本土文化内涵，不仅烧出了近似于龙泉窑的梅子青、粉青，还烧出了精美绝伦的翡翠色。

12世纪青瓷双龙笔插 汉城中央博物馆藏

除此之外，在青瓷上广泛地运用镶嵌技法，青瓷器型轻薄乖巧，与雕刻的牡丹、莲荷、唐草等纹饰相互映衬，更显生机与活力。

同大部分国家仿烧跑量不同，他们的客户——上层贵族属于人民币玩家，高丽青瓷求质不求量，烧制过程中不惜成本、力求精致，怎么华丽怎么来，青瓷堆花、透雕、镶嵌、描金等高难度技巧该有的一个都没少……

泰国

自唐朝开始，中国瓷器通过海上丝绸之路输出到东南亚，成为主要的贸易商品。

明朝时期，中国开始实行严格的海禁，出口的中国瓷器变少了，东南亚人民手足无措了，泰国“急中求变”开始仿制中国瓷器，宋加洛瓷器也顺势迎来了它的黄金时期。

十五世纪泰国西萨查那莱青釉盘 维多利亚和阿尔伯特博物馆藏

泰国宋加洛窑主要仿烧元明时期龙泉窑烧造的青瓷大盘，在学习龙泉青瓷纹饰、釉色的基础上，再加入本地特色，但由于未掌握中国青釉烧制的技法，仿烧出来的瓷器颜色不尽如人意，通常呈深沉的黄绿色。

泰国仿龙泉青瓷罐 故宫博物院藏

日本

虽然日本人掌握青瓷烧制技术比较晚，但日本后来居上，成为众多龙泉青瓷追随者中（相对而言）最优秀的仿烧国。

日本仿龙泉青瓷盘 故宫博物院藏

日本人在明代才开始掌握烧制青瓷的技术，他们在琉球发现了适合制瓷的材料，效仿中国建龙窑，并用与中国龙泉瓷器相似的原材料和制作方式，生产出了一批中国境外最为成功的仿龙泉青瓷。

日本仿龙泉青瓷盘 日本九州市立陶瓷文化馆藏

中国茶文化自唐朝传入日本后，一直是日本上流社会专属的生活方式，因而就器型而言，日本仿烧的龙泉青瓷大多是与香道、茶道、花道有关的实用器。

虽然日本的砧（zhēn）青瓷釉色非常“艳丽”，但同中国“青如玉、明如镜、薄如纸、声如磬”的龙泉青瓷极品还是有一定差距。

除了上面介绍的几个国家外，还有一些没有展开说明的伊朗、越南仿烧的形形色色的龙泉青瓷……

伊朗仿龙泉青瓷鱼纹盘 英国维多利亚和阿尔伯特博物馆藏

越南仿龙泉青瓷碗 越南河内京城考古研究所藏

虽然各国仿烧龙泉青瓷形式不尽相同，虽然他们往往只能达到形似而质不同的效果，但他们本质上都是在通过文化交融，实现制瓷技术的共同提高。

这么看来，龙泉青瓷对各国文明的产生的影响，从产品到技术，再到背后的文化，促使各民族实现交流融合，这不就是早期的全球化吗？

这些模仿的背后世界各国来龙泉青瓷的认可，是对中国瓷器文化的认同。

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今年龙泉中考考的怎么样呢？其实也是不错的，12中的尖子生多，但是龙泉中学的整体实力比较强，一中二中的录取率高（54中是录取人数多，龙泉中学是录取率高，这个差别就不细说了。）

经常有网友问我，龙华和龙泉有什么区别，今天来简单说说。记得我上学的时候，龙华和龙泉还是分开的，我记得有个高中校友就是龙华的，他总跟我说他们龙华的校服好看。

后来呢，两所学校合并了。现在初一会在龙华中学上，初二初三会在龙泉中学上学。（这样挺好，资源优化配置）

那么凤凰中学呢，凤凰中学是龙泉教育集团下属的公立学校。（昨天新初一报道我去看了一眼，大概新生有78百人。而且门口停的车是市区公立中学里面整体质量最好的，这也说明凤凰新城家长确实有消费实力！）

还有天骄班，今年由于疫情原因，天骄班没有招生，挺可惜的。（不过有人跟我说招生了，求证实。）

以上就是龙华龙泉和凤凰中学的一些介绍，有想知道其它问题的可以评论留言。我是中哥带你认识不一样的唐山，关个注不迷路。

1

说到1992年英镑大崩盘的事儿，大多数媒体和吃瓜群众都喜欢把锅往老索头上甩，比如“索罗斯狙击英镑”和“战胜英格兰银行的男人”。

但说实话，这事儿真的跟索罗斯没啥大关系！

为啥这么说？

你得知道，英国1992年自身储备美元外汇就有788个亿，这些全是流动资金，还不算他的其他政策性工具和资金来源。

1992年欧洲汇市每天的成交额平均在一万亿美元左右。

而索罗斯有多少钱？

这么告诉你们，索罗斯投机英镑时，总共投入才100亿美元出头，他的准备资金总量才150亿美元，其中65%以上的资金还是硬着头皮借的“高利贷”。

这些钱在小老百姓眼里是不少了，可放在国家层面，那就是个屁……

至于他赚了多少？

直接狙英镑的利润在10亿美元左右，加上顺手弄死意大利、做多马克、买英国股票、做空德国股票这一套组合下来，勉强接近20亿。

相比英镑蒸发的市值那是沧海一粟。

相比于准备资金来说，也就是13%的收益，并不比你们瞎蒙两个涨停板来得多。

而且1992年全年，索罗斯基金管理公司的总毛利润大概是64亿美元左右。

欧洲汇率战场仅提供了31.25%的利润。

这一串的数字下来，敏感点吃瓜群众的应该发现点啥猫腻吧？！

索罗斯压根不是英镑崩盘的罪魁，因为他根本没这个资格！

这货不过是个被推出来顶缸的铁头娃。

所以……到底是谁干翻了日不落？

老庄这次就把“欧洲汇率危机”的前世今生给你讲个清楚明白！

2

索罗斯狙击英镑，可以说是一次天时、地利、人和的完美投机，他将“英格兰老流氓”的所有软弱和那些藏在骨子里的暗伤看的通透，这才有了接下来“轻轻一推”的壮举！

而且即便没有索罗斯，英格兰这个满身是伤的老流氓估计也挺不到1993年的春天。

所以，与其说索罗斯战胜了强大的英格兰，不如说他积极地参与了一场“殴打残疾老人”非主流聚会，然后被人推出来顶了缸。

这到底是个神马状况嘞？听我给你讲。

这事儿得从“第二次世界大群架”说起。

话说，大群架开干之前，英国是顶尖的大流氓之一，不仅小弟众多，还有一个巨能打的“干儿子”叫美利坚。

多说一句：美利坚这货比他还流氓……

作为世界级大流氓，英国佬的日子过得很腐败。

但是！

生于忧患死于安乐这事儿……你懂的！

有一天，德国的小胡子上台了！

小胡子要雄起！他要报复社会！他要造反！

满腔仇恨的小胡子那是相当能打！上去一砖就把法国大流氓给干趴窝了。

还没等英国“牛酱”和苏联“毛熊”愣过神，紧接着板砖就掀他俩脸上去了。

被掀了个四脚朝天的牛酱赶紧呼叫“干儿子”救场，可是万万没想到啊！

美国佬来是来了，但他提了个要命的要求：英国必须放弃全球殖民地特惠国待遇。

啥意思？

我给你翻译成人话就是：我帮你可以，但是以后你的那些殖民地啥的，你就别管了，谁抢了算谁的，抢不来的让他们独立吧！

英国很难受啊！

以前之所以能当上大流氓，靠的就是满世界殖民地给自己供氧。

他们打发家伊始，走的就是掠夺殖民地廉价资源，然后运回本土加工，再反向倾销殖民地或其他国家的“殖民经济”模式。

如果没了这些资源产出和倾销地，你说就凭英格兰岛那屁大点地方，他能干啥？！

所以说美国佬坏呢！老子找他救命，他来抢“他爹”家产！

英国本能地想拒绝，但看着被小胡子殴打到口吐白沫的毛熊，回家又琢磨了一下……

算了，好死不如赖活着！

就这样，美国佬虽然帮英国打赢了群架，但也顺手拔了“他爹”的氧气管……

殖民地没了，再也找不到廉价的原材料供应商了，也找不到独家垄断的商品倾销地了。

生产结构变了，“殖民地供料——本岛生产——殖民地倾销”的点线点生产模式被打破，新的网状全球贸易模式开启。

适应不了新变化的英国佬从此烙下了病根，这一病别说病到1992年大崩盘，就是现在2020年了，不也还没缓过劲来呢吗……

乡亲们！这告诉我们一个什么道理啊？

这告诉我们：

国与国之间是没有什么温情可言哒！

甭管他是亲爹还是干儿子，但凡有机会拔他管子，你可千万别手软！

否则等丫缓过劲来，指不定还怎么折腾你呢！

3

由于第二次大群架中牛酱被锤的太狠，再加上被美国佬拔了氧气管，经济复苏遥遥无期。

好在大家伤得都不轻，紧接着又一起喷毛熊，所以英国的内伤还能绷得住。

反正都是一个茅坑里的蛆，谁能比谁长？

直到毛熊扑街了……

德意志统一了……

鹰酱制霸了……

没了外敌就内斗，中外皆然！

刚翻过身的德国佬竟然跟死对头法国拜了把子，一起疯狂搞基……建。

末了还拉了一群小兄弟，搞了个叫“欧洲共同体”的社团组织（欧盟前身）准备跟鹰酱再掰掰腕子。

他们这个堂口讲究一个“有福同享，有难同当”，为了防止吃独食，还弄了个“欧洲汇率机制ERM”当作投名状。

说白了，就是各国把自己的汇率互相捆绑（其实主要还是跟德国马克捆绑），让大家的货币价值都维持在一个稳定的区域当中。

这有啥用？

打个比方给你讲！

你我都是出来卖的，你卖烧鸡一个棒棒币一只，我卖的烧鸡一个星星币一只，但是顾客用代金券付款。

在你那里一张代金券能换一个棒棒币，我这里一张代金券换俩星星币。

对顾客而言，在你那一张代金券一只鸡，而来我家是不是一张代金券能买两只？

谁都不傻呀，肯定全跑我这来了，你的鸡自己吃吧！

这就违反了有“福同享有难同当”的原则，所以汇率捆一起，大家都开心。

但问题又来了，想要达成汇率稳定，就绕不开另一个事儿，那就是：利率！

说白了就是利息……

为啥绕不开呢？

再打个比方给你讲。

你要存钱，兔子一年5%的利息，而鹰酱给6%，存谁那？

傻子都知道存鹰酱那啊！

但是鹰家只收鹰酱币，所以咱得先把兔兔币卖了换成鹰酱币，才能吃到多出来的那1%利息。

这么一搞，大家都不要兔兔币了，一股脑的疯抢鹰酱币，那鹰酱币是不是得涨价？寂寞的兔兔币是不是得降价？

这一涨一跌的要是玩嗨了，还谈个屁的汇率稳定啊！

所以如果想稳定汇率，就得先稳定利率……

但是……利率这个事儿吧，他丫是个坑啊！

这玩意儿不仅影响汇率的问题，更是重要的国内经济遥控器，直接控制着货币通胀和紧缩问题呢！

通货膨胀和通货紧缩这俩玩意有多凶残，大伙儿多少应该知道点。（不知道的留言，我开个单章讲。）

想要控制国内经济松紧，就得控制“通货”，也就是流通的钱！

想要控制通货的办法有两种：

1、印刷或销毁钞票。2、提高或者降低利率。

第一种好理解：

钱不够了？印！不就是纸片片么？！

钱太多了？烧！收回来，咱认赔，全拉火葬场！

第二种方法也好理解：

市面上发行的货币总量就那么多。一部分在流通，而另一部分不是藏在床板底下就是存在银行。

如果流通的钱太多，就提高利率。

存钱利息多了，愿意把钱存银行的人就多。贷款的利息多了，愿意去借钱的人就少。如此一增一减，市面上过多的钱就被收进银行了。

那流通的钱太少怎么办？反着来就成，把利率调低即可，原理是一样样的。

这两种办法都是可以有效的控制通货，从而控制国内经济。

如果你看着有点晕，我换个方法给你讲：

继续打比方，市面上的流通货币就像是一个裤腰带，必须跟你的腰围相合才舒服。

长了，绑不住裤子，漏腚……

短了，勒腰子，缺氧……

第一种方法就是通过加长或者剪短的方法调节，很难搞！加的多了掉裤子，剪的短了还勒腰子。

而第二种方法，则相当于加个皮带扣。

紧了，放一放……

松了，收一收……

明白了吧！

银行利率就是兼具控制外汇和控制通货的双重作用的“皮带扣”。

4

所以，一旦你加盟这个“欧洲汇率机制ERM”，就相当于你自家裤腰带攥在别人手里面了，拉屎放屁你都得看大流氓的脸色。

你说这事儿坑爹不坑爹？！

所以……

欧洲各个小国表示热烈欢迎！

原因很简单：大家都是流氓，小流氓就得跟着老流氓去玩花姑娘，老大吃肉咱喝汤，亲上加亲更健康！

否则估计连脱裤子的机会都没有……

于是，欧洲在ERM体系催动中，呈现出了以德、法为核心，一群小弟众星捧月的繁荣景象。

至此英国去哪了？！

嗯……这是个谜啊！

欧洲共同体成立了没错，经济繁荣了也没错，可是大家玩得很嗨的时候，不知是有意还是“疏忽”，反正把英国给忘了……

也不知是因为“三个和尚没水喝”的典故太深入人心，还是因为大英帝国抹不开面子，反正没人叫他来一起开PATY……

伤心啊！

绝望啊！

这时候你让英国人咋办？

厚着脸皮往人家俱乐部里曾？其实也行！

但是，以前自己是老大，现在进去变成了小弟，这让人家脸面往哪放？

亦或者，隔着大洋望向彼岸……

我去你妹的吧！！！！

抱着儿子的大腿喊“爹”这个事儿更丢人啊！！

于是乎……

美利坚忙着制霸全球的时候，英国佬在摇摆……

种花家在非洲“广收门徒”的时候，英国佬还在摇摆……

欧洲共同体互通有无，群体嗑药时候，英国佬依然在摇摆……

光顾着怄气+摇摆，忘了自己还有一身伤的英国，此时内伤差不多已经变成老伤了。

等英国摇摆到“酒劲儿”上头，他抬眼一瞅，貌似没自己啥事儿了啊！！！！

此时美国已经完成了自己布武天下的宏图霸业……

此时种花家已经联合广大黑叔叔们站稳了脚跟……

此时欧洲共同体已经完成了贸易闭合，正在向欧洲一体化继续迈进……

而他的老对手德国，作为一个合格的基建狂魔，内需旺盛、外贸稳定……

必须做出选择了。否则唢呐一吹、土一盖，全村老少等上菜……自己“作”到一身硬伤的大英帝国，终于来到了命运的十字路口！

虽然步履蹒跚！

虽然内忧外患！

但！我大英帝国的骨气还在！

所以我们决定：继！续！作！死！！

哎~这倒霉孩子，最终还是没忍住，彻底作了个大死……

据媒体报道，英国文化大臣奥利弗·道登（Oliver Dowden）宣布，英国已决定停止在5G建设中使用华为设备。既然说到了英国，那本期我们就谈谈英镑。

英镑是世界上目前最古老的货币或者叫金属性质的货币。（最早的纸币是宋朝出现的交子）英国的英镑在英文里它叫pound sterling也叫它磅银，因为英镑最早是用银来作为主要的金属进行交易的，英镑也随着英国作为老牌资本主义国家的版图的扩张以及英国无论是军事、科技还是经济上的发展而实现了全世界至少四分之一以上陆地面积在广泛使用英镑作为储备货币。

到目前，它也是全世界主要的四大央行储备货币之一，包括美元、日元，欧元还有英镑，所以它是具有很强实力的一种货币。那么同时，英镑也经历了几百年的起起伏伏。

从两百年，一战之前，英镑不可质疑的是绝对霸权货币，到一战之后特别是二战的开始出现了下滑。1929年的时候，因为美国的经济危机和大萧条股市，使得英国政府不得不使英镑脱离了黄金本位。

从这个时候，英镑的世界霸权地位就开始出现了摇晃，因为它的信用使得大家开始质疑英镑的信用和英国的信用，所以它逐渐开始下滑。下滑到最有名的是1990年到92年期间出现的英镑危机。

这也是跟欧盟有关系。1990年，英国开始进入到欧盟的汇率体系里面。到1992年开始签欧盟各个国家之间的马斯特里斯特条约。

在此期间，做空大鳄索罗斯就基本判断英国加入欧盟体系是对本国经济不利的。因为在二战之后，英国首先一个它的非贸易收入大量减少，然后同时因为战争的原因，所以它的经济开始下滑。同时，在二战期间，因为要向国际购买很多的物资和占领很多的物品，所以它的资本输出很大。

所以二战之后，英国的经济一直没有能够喘息过来，加入了欧盟体系后。欧盟体系实行一揽子货币，主要核心货币是德国马克，但德国马克在二战之后的经济是腾飞的。所以为了保持于德国马克之间的汇率比例，英国实际上是付出了很大的成本。

那么成本随着它的经济和德国之间的差异越来越大，产生了不可化解的矛盾，所以使得人们更多的抛售英镑，产生了更大的负面作用。

所以，索罗斯盯准了这个矛盾，就从92年开始布局到92年九月份，意大利货币开始下滑，引起英镑大量抛售。最后到92年年底，索罗斯通过做空英镑获利大概十亿美金以上。也在此期间，英镑产生了重大的危机。

所以，英镑经历了几百年之后，货币是一个国家信用体系的一个体现。国家强则货币强，国家弱则货币弱，在英镑身上体现的很充分。

来源：环球外汇网

原标题：市场的确在加码看空英镑！但却依然低估了脱欧风险？

据彭博社报道，在判断英国退欧风险时，英镑交易员似乎迷失了方向——至少从波动率的押注来看是这样。

这部分市场发出了矛盾的信号：尽管对冲英镑波动的成本的确高于美元、欧元和日元，但几乎没有迹象表明未来12个月的风险会上升。要知道，英国脱欧的最后期限将在夏季和年底到来，通常这可能会给英国市场带来冲击波。

如下图所示，英镑兑美元从1个月到9个月风险逆转指标的差值几乎可忽略不计，这表明投资者尚未充分评估英国脱离欧盟的风险。

市场未能在明确的时间线内分解风险，这给一些分析师带来了机会，他们认为市场可能很快就会出现针对剧烈波动进行对冲的需求。

荷兰合作银行（Rabobank）外汇策略主管Jane Foley表示，“市场低估了英镑的政治不确定性，这是一个重大风险。日程安排中只剩下两轮谈判，这意味着必须冒年底恢复WTO规则的风险。”

英国政府目前仍拒绝在2020年底结束英国退欧过渡期的日期上做出让步，这为英国在不预设与欧盟未来关系条款的情况下退出欧盟铺平了道路，这无疑将对经济造成严重损害，除非其在6月30日之前改变主意。而欧盟当前似乎也在强化自己的立场。

通常，这理应会导致英镑在这两个时间点附近出现隐含波动率飙升。然而，目前押注英镑走弱的9个月和1个月合约之间的差值仅为30个基点左右。相比之下，投资者在2019年2月为防范所谓的硬退欧风险而建立头寸时，差值高达200个基点左右。

多伦多道明银行策略师Ned Rumpeltin称，“过去一周我一直在谈论这个话题。这些风险被低估了。”

英镑今年已经经历了自上世纪90年代初以来最糟糕的年度开局，因为疫情导致工厂关闭，消费者留在家中。蒙特利尔银行（Bank of Montreal）欧洲货币策略主管Stephen Gallo表示，新冠病毒和英国退欧可能会对英镑构成“大拖累”。

荷兰合作银行（Rabobank）的Foley认为，未来三个月英镑兑美元或将下跌3%，至1.19美元。期权指向短期和长期英镑的广泛空头。9个月风险逆转指标显示，市场人气接近3月底以来最低水平，当时对疫情的担忧达到顶峰。

而对于缘何各周期波动率相近的一个解释是，英国退欧风险或许已无处不在。谈判可能在未来几个月的任何时候破裂。而即使在夏季截止日期之后，双方也可以恢复谈判。再加上新冠疫情，每一天都可能是糟糕的一天。

“英国脱欧就像学校里的一个老朋友，你不太喜欢，但又抬头不见低头见，”道明银行的Rumpeltin说。“如果你认为英国脱欧风险将再次抬头，而这一次是在疫情和全球经济崩溃的背景下，那么目前英镑的波动率看起来相对便宜。”