世界黄金价格

黄金还可能被用来变现了，以弥补其他资产类别的损失，原因在于：

尽管最近出现了波动，但黄金仍是今年年初至今表现最好的资产类别之一。

黄金是一种高质量且高流动性的资产，其在3月的日交易量超过2,600亿美元。

迄今为止，抛售似乎更多地集中在交易所和场外交易(OTC)的黄金衍生品上。尽管最近几天黄金ETF出现了减持，但今年的总流入仍为正。3月份，各地区黄金ETF净流入36亿美元，年初至今合计流入115亿美元 (表2)。

展望未来，我们预计经济增长的放缓无疑将影响黄金消费需求，黄金的波动性也可能持续处于高位，但高风险加之普遍的负实际利率以及更多央行的量化宽松政策，将令作为避险资产——黄金的投资需求得到支撑。

图1:2020年主要资产表现*

*截至2020年3月18日。总收益指数以美元计算，基于ICE三月期国债， 彭博巴克莱(BB)美国债券总额， BB全球债权总额(美国除外)， BB美国企业债总额， BB美国高收益债券总额， 纳斯达克， 标普500， 欧澳远东和新兴市场指数， 彭博大宗商品指数，彭博原油指数， 以及LBMA下午定盘黄金现货价。

不寻常的时期，不确定的结果

对于即将到来的经济衰退，人们的看法往往存在分歧。一些人着眼于与以往危机的相似之处，而另一些人则关注新的信号和担忧。在这个关键时刻，当前(疫情)环境中的情况——普遍的旅行限制、许多部门的彻底关闭、波动率比2008-2009年金融危机期间更高的金融市场——对各年代的多数人来说都是前所未有的危机。避免全球性经济衰退的可能性似乎很低，投资者正准备迎接未来更多的坎坷。如果经济衰退真实发生，其深度和持续时间将取决于各国政府能够多快以及多有效地减缓危机蔓延、缓冲经济、并如愿研制出适当的方法来治疗或预防新冠病毒。

在我们与投资者持续接触的过程中，我们遇到了两个反复被提出的问题。

为什么近期金价会与股市同时下跌？

答案与几个因素有关。其中最突出的一个因素，是过去一周几乎所有资产类别的大规模平仓。黄金也不例外。尽管在3月15日美联储第二次意外降息，将联邦基金利率降至2016年以前的水平之后，即便是长期美国国债的价格也出现了下跌。10年期美国国债收益率在3月9日触及0.33%的历史低点后，目前已升至1%以上。

而作为一种高质量，高流动性的资产，黄金可能也被用来变现，尤其是因为黄金是今年(直到最近)少数几个回报率为正的资产之一。今年截至3月9日，黄金价格上涨了10%，涨幅超过了所有其他主要资产类别[3]。

这种类型的黄金回调在历史上是有先例的。通常来讲，随着股价下跌，黄金和股票之间的相关性通常会变为负值[4]。然而在市场无序抛售期间，即波动率飙升至极端水平时，似乎会产生例外。例如，在2008-2009年金融危机期间，当恐慌指数(VIX)达到创纪录高位时，黄金就曾受到了压力(图2)。

最后，抛售似乎更多地集中在交易所的衍生品上。在黄金价格回调之前，COMEX期货的净多头仓位(通常与投机交易相关)非常高(图3)。由于金价在多个技术层面上的下跌，一些持有这些(高杠杆的)仓位的投资者可能被迫卖出，以满足保证金要求[5]。

图2:波动率指数(VIX)及黄金价格*

*截至2020年3月17日。

基于CBOE波动率指数(VIX)以及下午定盘金价。来源：彭博，洲际交易所，世界黄金协会

图3:COMEX期货净多头仓位*

*截至2020年3月10日。

来源：美国商品期货交易委员会(CFTC)，彭博，世界黄金协会

考虑到当前黄金的波动率，它仍是一种有效的投资组合风险对冲工具吗？

我们相信，截至目前，作为流动性来源和抵押品，黄金在投资组合中发挥了重要作用。从长远来看，我们预计黄金仍将成为一个安全的避风港。

2008年全球金融危机爆发时，黄金也经历了回调，以美元计算的金价下跌了几次，跌幅在15%至25%之间。但到2008年年底，黄金成为与美国国债一样，少数回报率为正的资产之一(图4)。

图4:2008-2009年的金价表现*

*基于2008年1月1日到2008年2月29日的LBMA下午定盘金价。来源：彭博，洲际交易所，世界黄金协会

表1:各国黄金与主要股指的表现*

*截至2020年3月18日。回报率以当地货币计算，分别基于LBMA下午定盘金价以及日经225指数，标普500，上证综指，欧洲斯托克50指数，Nifty 50指数和富时100指数。

来源：彭博，洲际交易所，世界黄金协会

同样重要的是，尽管黄金价格通常以美元报价，但它对投资组合表现的影响是用投资者的本币来衡量的。今年迄今为止，随着全球股市的大幅下跌，包括英镑、欧元和印度卢比在内的多种货币计价的黄金都出现了正收益(表1)，同时以人民币、美元和日元计价的黄金表现则为持平或略负。

投资者似乎也同意这一点。尽管本周金价回落，在美国和欧洲上市的多数黄金ETF也遭遇抛售，但全球黄金ETF流量仍为正。亚洲本周甚至流入了黄金ETF.3月份，投资者增持36亿美元黄金ETF，年初至今全球共流入115亿美元 (表2)。

表2:黄金ETF持仓及流量*

*截至2020年3月17日。来源：彭博，公司公告，世界黄金协会

接下来会发生什么

既是消费品又是投资资产，黄金的表现与其独特的本质密不可分。另外，黄金表现又与四个关键驱动因素的相互作用有关：

年初至今，已有30多家央行降息，许多央行还实施了额外的量化宽松措施[7]。全球各国政府正提供数万亿美元来支持本国公民和经济发展。但不断膨胀的预算赤字、负实际利率和货币贬值，将给资产管理者、退休基金和个人储蓄带来结构性挑战。

金融市场稳定可能需要一段时间。在高波动率的情景中，金价可能会经历更多动荡，但从长期来看，高风险和较低机会成本相结合的环境应该会支撑黄金的投资需求。

我们还预计，各国央行总体上仍将是黄金净买家，尽管购金量增速可能不会达到过去两年的水平。

另一方面，黄金的消费需求可能会大幅减弱。中国国家统计局的初步数据显示，今年前两个月中国黄金、白银和宝石首饰的购买量下降了40%，近期的出行和活动限制无疑也将影响其他地区。然而，从历史上看，在不确定时期的黄金投资需求往往会抵消消费市场的疲软。

（文章来源：金十数据）

来源：九度视频

来源：铁血兄弟连

据新浪财经报道，特朗普面对如今美国的经济情况不断下滑的情况下再出新招，准备收割全球财富，而这可能导致美元霸权就此低落神坛，市场或将发生发变化，黄金价格或将下跌。如果真的实行了，那金融市场很有可能会迎来一次大变。近期，特朗普突然在采访中提及美国的经济情况，要求强化美元，而这样做总造成的影响就是以美元计价的大宗商品，尤其是黄金价格会持续下降，而这个时候，美国正好趁机收割全球财富，剪得一手的好羊毛。特朗普在担任总统前，曾是一名商人，所以在经济方面，他还是有一定的头脑的，但是美国这些年经济发展得普遍比较缓慢，这一次因为疫情，还造成了不少的损失，所以特朗普决定利用这个机会赌一把。

美元在国际上的地位是非常高的，堪称是第一货币，在国际上流动性非常大，但凡在汇率方面有一点波动，导致的利润差异就会很大，所以国际上各国都会美元的汇率极其关注，如果这次特朗普利用美元的升值贬值大做文章，让美元升值，具有购买价值，然后又去压低其他国家货币的汇率，那带去的影响可不小，特朗普这点还是挺有经济头脑的。

美国在疫情发生前，其实已经先后经历了股市暴跌，和石油大战的事件，都给美国经济造成了打击，加上疫情期间，国内经济无法运行，甚至出现了大量的工厂企业倒闭，失业率飙升，所以美国为了应急，要求美联储开始大量印刷美元投入市场，而这样做的后果就是导致美元价值下降，国际上各国看到如今的局势，都纷纷选择大幅度减持美债，防止最后造成损失，并且断断续续从美国美联储方面运回了自己家的黄金。

在过去几年当中，美元有降息的趋势，所以黄金价格不断上涨，而如今国际上共有十几个国家先后选择减持美债，而这个时候黄金的价格却在不断上升，不少国家还出现了出售黄金的热潮，毕竟现如今不少国家的公民没有收入，趁着黄金价格飙升，只能通过这样的方式获取一些经济收入。如今美国准备收割全球经济了，美元升值，全球资金涌入美国市场，新兴市场资金外流，股市也会下跌，地产行业也会受到打击，那黄金的价格肯定有所影响，甚至会导致下跌。

如今美国的疫情还没有控制住，特朗普眼看经济不再衰退，不得不采取一些措施，还催促各个州的州长尽快开放城市，实行重启经济计划，目前为止，美国部分城市也在逐渐放松，政府号召各个州在开放的同时要密切关注疫情情况，开放的前提是要在病例增加速度出现下降趋势，并且保证城市内物资充足，但可惜美国不少地方政府都忽略了这点，不少美国医疗机构的专家都认为强行开放经济，很有可能会导致美国二次爆发，并不提倡这么做。

特朗普这次在疫情当中屡屡犯错，到处甩锅，得罪了不少组织机构，所以他近期的支持率不断下降，而美国即将迎来新总统选举，所以特朗普一直试图做些什么，好将功补过，他最擅长的就是经济领域，所以便计划实行升值美元。但是具体效果是否会如愿还是一说。如今美国经济受到打击，国际上倒是有不少专家建议可以将关注点放在人民币上，将来人民币很有可能会逐步代替美元，俄罗斯这次还特意宣布将人民币加入国家基金可投资名单当中。

周二，早盘黄金开盘报1728.64美元/盎司，目前金价小幅上行至1730美元/盎司之上企稳，短线黄金区间窄幅盘整。

上周公布的各项数据正在呈现逐步转好的趋势，萎缩程度放缓，也可以说明经济在逐步的恢复。现美国正就新一轮刺激计划进行谈判，美国国会和总统将联手推出又一轮财政刺激，给经济恢复铺路。因此，经济如何恢复，恢复到何种状态，只是时间问题而已。

随着越来越多的国家重启经济以及可能发生的国际贸易紧张局势，这将支撑着美元上涨，会给黄金带来压力。但是考虑到美联储不断的宽松措施和欧洲央行、日本央行继续出台更加宽松的措施，仍长期利多黄金价格。所以，黄金长期看涨不变，不过本周或将会面临震荡盘整。

黄金昨日由于受美洲盘休市影响，整体波幅有限，盘中于1735上方开始下跌，最低于欧盘触及1721，而后收盘于1728，日k线收一根带长上引线的吊顶线。

当前日线级别图表来看，黄金处于10日均线与22日均线之间运行，短期关注22日均线支撑1716，上方则关注5日均线与10日均线粘合处1733的阻力。4小时级别来看，金价目前处于三角形夹角内震荡，短期未能出现方向性的选择，关注三角形上边缘1734附近的阻力，下方关注三角形下边缘1724附近的支撑。

综合来看，黄金的价格目前处于三角形夹角末期者整理，时间上处于变盘窗口期，因此本周需谨防探底回升行情，此前1750上方的空单可在1725附近分批出局，而进入1720下方则可开始分批布局中线多单，短期方面，今日金价关注1733的阻力，下方则关注1724的支撑。

金投网黄金行情中心显示，北京时间9:47，今日黄金现货价格报1732.60美元/盎司。

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在2017年摩根大通洗钱丑闻爆发后，世界上最古老的黄金交易商ScotiaMocatta也卷入其中，百年声誉扫地，经过三年的整顿之后，最后还是退出了历史舞台。

ScotiaMocatta成立于1684年，是世界上最古老的黄金交易商。它作为一家贵金属和基本金属贸易公司，其多年来一直是世界上最大的实物贵金属行业借贷人，1997年的时候被丰业银行收入麾下。

据路透表示，洗钱丑闻爆发后，ScotiaMocatta在公司战略审查以及试图出售未果后，业务量已经显著下降。重组尝试持续了一年多，直到本周宣告失败。周二，加拿大丰业银行告知员工，将关闭旗下贵金属交易业务ScotiaMocatta。

消息人士告诉路透，ScotiaMocatta不会再继续开展新业务，并将在2021年初之前逐渐停止现有业务。在此期间，除了一些必要的员工将继续留任，而其他员工将被裁员。

值得注意的是，在退出贵金属业务之后，丰业银行仍是伦敦黄金市场上交割黄金的五家银行之一，也是在伦敦市场提供流动性的12家做市商之一。该行还参与了每日设定全球黄金基准价格的拍卖。

但是，没有了贵金属业务，丰业银行在伦敦黄金市场的存在已经没有任何实质上的意义，就像一个“摆设”。因为它已经将大部分业务都转移汇丰银行和摩根大通了。

Kitco的分析师Jim Wyckoff表示，丰业银行关闭贵金属业务意味着ScotiaMocatta这家有着几百年历史的古老交易商的落幕。这件事对贵金属市场的影响有限，因为贵金属行业的大多数公司以及矿商都遭受疫情的冲击。

ScotiaMocatta落幕也引发了一些市场参与者的担忧，它或许仅仅只是第一家倒下的伦敦贵金属市场做市商，如果更多这样的银行也退出贵金属业务，伦敦黄金现货价格将变得越来越不可靠。

比如，目前的伦敦贵金属交易市场基本上是被汇丰银行以及摩根大通两家巨头给垄断了。伦敦黄金市场每年的交易额超过5万亿美元，给这些银行带来了丰厚的佣金收入。

加拿大皇家银行资本管理(RBC Wealth Management)的总经理George Gero也指出，黄金现货价格向来就不可靠，不但缺乏流动性，而且还是完全无杠杆的现金交易。

他还表示，因为越来越多的央行在现货市场买黄金，所以这件事不会对市场造成太大的影响。

（文章来源：金十数据）

见证历史！8月5日，黄金价格突破2000美元/盎司大关，甚至一度涨至2035美元的高位。“我应该早点入手！”有网友看到大涨的行情感叹。实际上，2020年整个上半年，黄金价格整体呈上升趋势，持续迎来“高光时刻”。

消息面来看，美元的疲软，以及债券收益率的下挫，提升了黄金的避险魅力。虽然最近几个月风险资产在全球各地央行和政府大规模刺激政策的推动下急剧上涨，但这场全球卫生危机所产生长期影响的不确定性升高，也提振金价上涨。市场留意到旧金山联储主席戴利(Mary Daly)的评论，她称美国经济所需的援助比原先设想的要多，这导致美国长天期国债收益率急坠。

此外，投资人目前正指望着美国扩大支出，白宫协商人员誓言将“分秒必争”，争取在周末前达成协议。澳洲国民银行(NAB)分析师Tapas Strickland表示，“若未能就新一轮刺激政策达成协议，将会重创美国经济，因目前高频率数据显示美国经济正在丧失动能。”

我们看到黄金价格再创新高，很多人都已经开始有一些按耐不住了，我们到底该怎么看黄金的价格？

首先，我们要明白之前我们都反复说过了黄金的根本逻辑到底是什么？从长期的历史来看，黄金就是人类所共同选择的一种货币，马克思非常明确的说了金银天身不是货币，但货币天生就是金银，因此我们看到的是全世界各国都不约而同的选择了黄金白银作为自己的货币形式。一直到第2次世界大战快结束的时候的布雷顿森林体系依然是黄金和货币挂钩，只是当时他只和一种货币挂钩，这就是美元。这也是为什么美元在相当长的历史时期，都被称之为美金的重要原因。然而随着经济的逐渐发展，美国逐渐发现自己如果长期选择美元和黄金挂钩的话，那么极有可能导致的结果，就是美国的黄金储备逐渐外流，所以到了上个世纪70年代，美国总统尼克松宣布美元和黄金脱钩。

至此之后，美元不再与黄金为依托，但是我们知道的是当前的国际黄金价格依然进行美元定价，所以这就很有可能导致一个问题，因为美元和黄金是不挂钩的，但是黄金又用美元来定价，我们假设短时间内黄金的价值是不变的话，那么它的价格必然会和美元产生剧烈的相关关系。所以我们当前看到的黄金价格的暴涨，从某种意义上来说，就是因为美国防控不力，所以导致了整个市场对于美元的不信任，再加上美联储疯狂的印钱，甚至采用了直升机式撒钱的方式，最终的结果就是大家越来越不相信美元，而越来越相信黄金，所以并不是黄金价格出现了大涨，而是因为以美元定价的黄金体系，由于美元的贬值导致了黄金出现了比较严重的价格上涨，所以这一切幕后的本质就是美元货币购买力的降低。

其次，我们从这个逻辑出发再来看当前黄金的价格，如果美国的防控出现了一个比较明显的好转趋势，美元的购买力变强的话，那么很有可能就会导致黄金价格的大跌，之前2008年的时候就是类似的情况，黄金价格涨到了历史的高点，但实际上。随着美国经济的复苏。黄金立马进入了狂跌的历史阶段之中，所以黄金和美元之间的比价，最终的结果是市场最终还是选择了美元而放弃了黄金，所以只有市场不稳定，波动较大的时候，黄金才是比较明显的上涨，所以我们判断黄金未来的走势，就要判断美元未来到底是一个怎么样的走势？从未来长期的角度来看，只要美国能够在防控上面取得不错的成果，美国经济能够得以复苏的话，黄金的价格必然是走弱的趋势，的局势还不明朗，所以我们看到了黄金价格依然上涨，这一切都依赖于我们对局势的判断。

第三，如果大家要投资黄金的话，我们到底该怎么看？我们要明白，当前黄金价格已经处于相当高的高位，在如此高位运行的情况下进行黄金的投资无疑是风险巨大的，所以我们要明白的是，即使大家要投资黄金，也尽可能避免要投资直接的实物黄金，因为实物黄金的变现能力是非常困难的，尽可能的选择纸黄金等一些容易变现的情况进行波段的操作，一旦出现了我们上面所说的趋势逆转的话，需要及时出手避免重大损失。但是对于一般的投资者来说，如果您的投资经验不是十分丰富的话，建议还是尽可能降低黄金的组合比例，避免大规模的风险波动。

来源：《财经》杂志

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原标题：黄金价格逼近2040美元：有人遗憾没能入场，有人感叹过早离场

全球经济下行、流动性持续宽松环境下，黄金价格易涨难跌。

黄金的走势已经占领大部分投资者的朋友圈，从1500美元到1800美元再到2000美元，有人遗憾没能及时入场，也有人感叹过早离场。

北京时间8月5日凌晨，在涨破1900美元之后仅一周，伦敦现货黄金价格即迅速突破2000美元/盎司的历史纪录，并继续上攻至2040美元/盎司附近，年内累计上涨超过500美元。

年内涨幅已超30%，看多情绪现降温迹象

过于迅猛的涨势使得黄金价格波动巨大，并出现部分获利了结，今日亚洲早盘时段回落超过20美元至2009美元/盎司，但回调迅速被买盘力量弥补，午后再次强攻至近2040美元/盎司。

“逢低加仓是7月以来的主要操作策略，任何一次回调都是买入的机会。”长期投资黄金现货和期货交易的国内某私募投资经理对《财经》记者表示。

受黄金价格强势影响，8月5日上午，A股、港股黄金板块的主要上市公司股价和黄金期货均同步大幅上涨。

过于火爆的行情也吸引了众多非专业投资者一拥而上，但因价格波动比较剧烈，包括工行、农行和交行在内的国内多家银行7月末向客户发布通知称，暂停账户贵金属开仓交易，并提醒客户根据持仓情况做好交易安排和风险控制。

另一位股民张成则根据自身的投资经验向《财经》记者透露，几乎人人都会关注最近黄金的走势，因对黄金投资不太熟悉，他虽然没能赶上黄金的主升浪，但通过配置黄金概念股票也实现了不菲的收益。如赤峰黄金，从6月末的9元附近，仅用了不足一个半月的时间，就已经上涨至目前的21元附近，涨幅超过130%。

据《财经》记者了解，除了赤峰黄金，其他黄金概念股如西部资源、华钰矿业、豫光金铅、盛达资源等都出现难得的大涨行情。

事实上，就黄金的投资渠道而言，除黄金现货和期货外，在黄金行情火爆之际，多家商业银行的“积存金”业务又火了。积存金业务是指银行在与客户签订积存金协议后，为客户开立积存金账户，客户在一定时期内存入一定重量黄金。积存金不仅可兑换贵金属实物品种，也可赎回（卖出）变现、质押贷款、开立资产证明等。

以工商银行为例，最低1克即可起投，可以按月定投，平摊资金每日买入，有效平抑金价波动，且非常便捷，柜台、手机银行、网上银行等渠道均可办理。

某商业银行理财经理对《财经》记者表示：“6月以来咨询如何投资黄金的投资者明显增多，我们主要是推荐风险相对较小的现货黄金或积存金投资，根据投资者的风险承受能力不同匹配不同的产品，尤其是积存金业务，风险低，起点低，操作简单，但收益尚可。”

从今年以来的走势看，与年初1510美元/盎司的价格相比，现货黄金价格年内涨幅已达到32%。尤其是进入7月中旬之后，涨势进一步增强，先后突破1800美元和1900美元两个重要价格关口，并在8月首周突破2030美元/盎司的历史最高价位。

事实上，“黄金牛”行情开启于2019年年初，但2019年全年累计涨幅仅20%左右。

在现货和期货市场旺盛的同时，ETF对黄金的持仓也在不断刷新历史新高，截止8月4日，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量达1257.73吨，较上一交易日增加9.35吨。

世界黄金协会数据还显示，截至6月，全球黄金ETF已连续7个月出现净流入，创下历史纪录，总持仓达到了3621吨的历史新高。今年上半年，全球总流入则达到了734吨（约合395亿美元），远超过去年度的流入纪录，在吨数上超过了2009年创下的646吨总增长纪录，在净流入价值上超过了2016年创下的年度净流入230亿美元的纪录。

虽然多位长期关注黄金的交易员表示行情尚未结束，但却意识到了高处不胜寒的风险，已经主动降低杠杆、降低仓位，其中一位贵金属交易员对《财经》记者指出：“为控制风险，目前主要是以较小的仓位博弈更高的价格，并避免短线重仓交易。”

值得指出的是，从外盘市场来看，在经历连续数周的升温后，投资者看多黄金的趋势开始降温。美国商品期货委员会（CFTC）持仓报告显示，截至7月28日当周，黄金净多头仓位大减29635手至236801手，目前净多头的持仓水平已经与6月初相当。

牛市盛宴或仍将继续

从本轮黄金强势上涨背后的逻辑看，美元指数破位、美债收益率创历史纪录低位以及中美关系紧张局势等都是重要推手。自今年3月全球市场进入流动性宽松时代之后，货币超发导致的流动性溢出带动黄金价格上升。

美国商务部此前发布数据显示，今年二季度美国GDP环比下降32.9%，创下自1947年以来最大跌幅。

瑞银财富管理的最新观点认为，在美国经济活动重返合理水平及失业率显著回落之前，美联储会维持政策宽松，美元仍可能偏弱。

此外，本周黄金的暴涨行情也与近期持续走低的国债收益率有关。银河期货分析指出，实际利率的持续下行激发了市场对贵金属的投资，令贵金属价格持续攀升。疫情导致全球经济下滑，将令宽松预期不断增强，美元的信用度不断减弱，这些均是支撑贵金属价格上涨的动力。

经济增速下滑和疫情的反弹导致市场担忧美国出台更多刺激措施可能进一步压低利率前景，导致美债收益率持续走低。

Wind数据显示，目前5年期美债收益率创出0.19%的历史新低，10年期美债收益率也跌至0.52%的历史低点附近。

华安证券认为，黄金作为投资品种来说不会产生利息收入，与之相对应的投资成本就取决于国债的实际利率。对比近十年来美国实际利率与黄金价格走势来看两者高度负相关，目前黄金的机会成本极低，参考美国十年期国债实际收益率只有-0.92%，避险情绪与担忧预期弥漫利多黄金。

某城商行美元债分析师对《财经》记者分析表示：“在经济未复苏之前，美债收益率没有任何上升的迹象，短暂反弹报不改中长期趋势。”

“黄金是资产配置的重要一环，在资产配置中始终发挥着独特作用。在大宗商品、股票和债券等投资组合中加入黄金，能有效降低组合风险。”华安证券报告还认为。

据世界黄金协会此前统计数据，黄金的回报率已经远超美股、新兴市场股票、美国国债、原油等大类资产。

高盛在7月底最新报告中将黄金目标价上调至2300美元/盎司，并认为，投资黄金必须区分贬值和通胀，目前最紧要的风险是货币贬值，而黄金正是对冲货币贬值的最佳工具。

兴业银行首席经济学家鲁政委则预计，资金外溢以及财政赤字上行中期继续施压美元，美元年内有望下破90，而黄金价格如期一度突破2000美元/盎司，短期盘整等待新的动能，牛市未已。

国际金价在7月27日突破了2011年的历史最高点1921.15美元/盎司后，不断刷新历史纪录。Wind数据显示，截至北京时间7月30日18时40分，伦敦现货黄金最新触及1981.2美元/盎司。对此，世界黄金协会7月30日公开的最新投资快讯指出，黄金的名义价格创下新高，但仍低于经通胀调整后的纪录水平。

世界黄金协会认为，从历史上看，目前仍处于黄金增长周期的早期阶段。经通胀调整后，目前的黄金价格其实要比2011年的水平低200美元/盎司，也远低于1980年1月21日的最高纪录水平，彼时的价格相当于现在的约2800美元/盎司。

同一日，世界黄金协会发布了2020年第二季度的黄金需求趋势报告及相关数据。报告显示，2020年上半年，疫情对黄金市场消费需求有所影响，全球黄金总需求为2076吨，较2019年同期下降6%。不过，上半年全球黄金ETF总流入则达到734吨的新高。各国央行与政府为应对疫情而采取的诸如降息、对市场进行大量流动性注入等措施，是推动黄金ETF总流入创纪录的主要因素。

实物黄金投资方面，报告显示，在亚洲需求疲软的拖累下，今年上半年全球金条与金币投资需求降至397吨，同比降幅为17%。此外，由于部分市场仍在实施封锁措施，加上金价高企，以及消费者可支配收入缩水，上半年全球的金饰需求下滑46%至572吨、科技用金需求减少13%至140吨。

世界黄金协会中国董事总经理王立新表示，第二季度，金价的上升一定程度上提振了中国金条与金币的需求。4月和5月期间，国内金价波动较大，令多数金条与金币投资者持币观望。但到6月中旬，金价的稳步上涨令投资者恢复了信心，因此，即使出现了一些投资者高位卖出获利的行为，中国金条与金币总需求仍出现了小幅复苏。

展望后市，短期来看，世界黄金协会认为，黄金价格过快的增长速度可能导致一段时间内更高的波动性。世界黄金协会市场信息咨询部Louise Street表示，未来6个月，全球黄金市场的消费需求可能仍将低迷，但持续的不确定性和疫情的进一步蔓延，黄金以其避险优势仍将吸引投资者的目光。

原文转自：上海证券报

来源：环球外汇网

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原标题：黄金刷新历史新高的背后：全球经济陷入困境

周一现货黄金上破1940美元，最高至1944.35美元/盎司，一举突破2011年9月的纪录高位1，920.30美元关口，刷新纪录高位。

分析认为，黄金价格飙升背后的信息是世界经济陷入困境，2020年疫情是黄金市场有史以来最强烈反弹行情背后的推手。考虑到对全球经济状况的持续担忧，以及日益加剧的地缘政治冲突，当前投资者更关注的心理关口是2000美元/盎司。

据彭博社报道，现在很容易忘记的一点是，在新冠疫情暴发初期，黄金价格一度直线下跌。在新冠病毒引发全球经济崩溃的背景下，这是一件奇怪的事，不过事实迟早会证明这是金融市场近期历史上的一次大障眼法。因为事实很快会证明，2020年疫情是黄金市场有史以来最强烈反弹行情背后的推手。

报道称，新冠病毒释放了多种力量汇成的一股洪流，这些力量正合起来推高人们对黄金提供的安全保障的无止境需求。人们担心政府下令进一步实施封锁措施；政治家们决定推行前所未有的经济刺激计划；央行官员们决定以比以往任何时候都要快的速度印钞，以便为上述支出提供资金；在美国，剔除通胀影响后的债券收益率暴跌至负值；美元相对于欧元和日元突然贬值；以及美中关系日趋紧张。

所有这些因素加在一起，甚至在某些金融圈子里引发担忧。这些圈子里的人担心，部分发达国家可能出现滞涨——在经济增长缓慢的同时，通胀日益加剧，这一罕见组合会削弱固定收益投资的价值。

报道注意到，在新冠病毒仍在肆虐、经济复苏步伐停滞的美国，这种争论的声音越来越高。投资者对未来10年年均通胀率的预期3月有所下降，在过去4个月中则呈上升趋势。24日，这一指标达到1.5%。虽然这仍低于疫情暴发前的水平，也低于美联储设定的2%的目标，但比基准美国10年期国债0.59%的收益率几乎高出整整一个百分点。

美国安达公司资深市场分析师爱德华·莫亚在电话中说，最近这波金价反弹行情背后的主要推手是，“实际利率持续下跌，且没有迹象表明这一趋势很快会缓解”。黄金还吸引了那些“担心最终会出现滞胀，且多半使美联储有理由进一步实行调节政策”的投资者。

报道指出，美国债券市场一直是黄金热背后的推动力量。随着剔除通胀影响后的美国国债收益率跌至零以下，黄金正在充当一种颇具吸引力的对冲工具。投资者正在寻找不会贬值的避险资产。

对黄金的狂热现已蔓延到小市民中间。在散户投资者的推动下，黄金交易所交易基金持有量即将实现连续第十八周上涨，这是自2006年以来持续时间最长的上涨行情。与此同时，分析人士认为这波上涨行情不会很快结束。

英国默比乌斯资本合伙公司的联合创始人马克·默比乌斯在接受彭博电视台采访时说：“当利率为零或接近零时，黄金是一种吸引投资者持有的工具，因为你不必担心人们会对你的黄金不感兴趣。现在，我会买进黄金，而且会持续买进。”

彭博社回顾称，几个月来，分析人士一直预测黄金价格将大幅上涨。今年4月，美国银行将未来18个月黄金目标价上调至每盎司3000美元。

美国银行大宗商品和衍生品研究部主管弗朗西斯科·布兰奇表示：“全球疫情正在为黄金提供持续的推动力。”他提到实际利率不断下跌、不平等现象加剧和生产率日益下降等影响因素。他说：“此外，随着中美两国新冠肺炎确诊病例数差距不断拉大，推动中国国内生产总值向美国国内生产总值迅速靠拢，地缘政治格局可能会发生重大变化，这将进一步支持我们的预测，即未来18个月黄金目标价将达到每盎司3000美元。”

报道称，今年3月，随着投资者寻求变现以弥补高风险资产带来的损失，金价有所下跌，在那之后，美国银行作出了上述大胆预测。在美联储出人意料地下调基准利率且有迹象表明新冠疫情造成的经济损失将导致全球各国政府和央行采取大规模刺激措施后，金价迅速反弹。

瑞士MKS贵金属艺术制品集团的交易主管阿夫欣·纳巴维说，10年前的危机全是银行造成的。他如今认为，金价“指向2000美元”。他说，“老实讲，这次我看不到隧道的尽头在哪”，至少在11月美国大选前看不到。

时隔9年，3247天，现货黄金价格再次站上历史高点，部分交易商报价已突破2011年9月6日历史最高价，现报1930.21美元/盎司。现货白银暴涨6.76%，现报24.31美元/盎司。

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7月24日晚，现货黄金突破1900美元/盎司，距2011年的历史最高点1921美元/盎司仅一步之遥。

从今年来看，现货黄金价格从年初的1517美元/盎司上涨至今已超25%。

《证券日报》记者粗略统计发现，现货黄金价格自7月8日成功突破1800美元/盎司，再到突破1900美元/盎司仅用了16天。

与此同时，全球黄金ETF“买买买”的势头依旧。据世界黄金协会发布数据显示，截至6月底，全球黄金ETF已连续7个月出现净流入，创下历史纪录。其中，6月份全球黄金ETF总量增长104吨，令其总持仓量达到3621吨的历史新高。而在今年上半年，全球黄金ETF总流入达到734吨，无论是在吨数上(超过2009年创下的646吨总增长纪录)，还是在净流入价值上(超过2016年创下的年度净流入230亿美元的纪录)，都远超过去的年度流入纪录。

谈到7月份现货黄金价格快速上涨的原因？上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳在接受《证券日报》记者采访时表示，由于美元是全球贵金属定价货币，随着美元指数走低，贵金属价格则上涨。与此同时，全球其他地方的经济复苏迹象明显，尤其伴随着欧盟7500亿欧元救助计划达成协议，进一步引导市场避险资金降低美元资产配置，美元指数持续走低。美元指数的走软，进一步提振贵金属的价格。

谈到今年现货黄金价格持续上涨的原因？徐阳表示，充足的流动性也是导致股市、黄金、白银强劲上涨的关键因素。

与现货黄金价格上涨相呼应的是，金饰、金条、金币等实物黄金在各大黄金品牌的价格也同步上涨。

7月26日，《证券日报》记者走访了京城的周大福、老凤祥、周大生、周生生、菜百等多家金店了解到，多个商家金饰的报价已经超过550元/克。

投资金条方面，记者走访的商家中最贵的高达519元/克(按照活动价计算，不含手续费，下同)，价格最低的为420元/克。

谈及未来金价走势如何？徐阳表示，依旧看涨黄金。影响黄金价格长期走向的三大主要因素是美元、石油和全球经济形势。在美元走软、全球货币宽松依旧、疫情存在不确定性、避险情绪挥之不去的背景下，预计金价突破2000美元/盎司只是时间的问题。（来源：证券日报）

（文章来源：东方财富研究中心）

世界上有多少黄金？

据科学家推断，地壳中的黄金资源大约有60万亿吨，人均1万多吨。但是，世界现查明的黄金资源量仅为8.9万吨，储量基础为7.7万吨，储量为4.8万吨。

地球上的黄金分布很不均匀，虽然，目前世界上有80多个国家生产金，但是各国产黄金产量差异很大，各地产量却颇为不平均，其中2004年世界前10名产金国依次为：南非、美国、澳大利亚、中国、俄罗斯、秘鲁、加拿大、印度尼西亚、乌兹别克斯坦、巴布亚新几内亚。

其中中国黄金产量近年来一直处于世界排名第四的位置。在2004年，南非、澳大利亚及美国产量分别占到世界总产金量的13.9%、10.6%、10.2%；而我国的产金量也达到8.6%。 目前，世界每年矿产黄金2600吨左右，但是能达到目前这个产量是经过了人类几千年不断探索和努力的结果。

从世界黄金协会提供的国家官方黄金储备资料看，黄金仍是许多国家官方金融战略储备的主体。

现在全世界各国公布的官方黄金储备总量为32700吨，约等于目前全世界黄金年产量的13倍。其中官方黄金储备1000吨以上的国家和组织有：美国、德国、法国、意大利、瑞士及国际货币基金组织。

在这些国家和组织中，美国的黄金储备最多，为8149吨，占世界官方黄金储备总量的24.9%。西方前十国的官方黄金储备占世界各国官方黄金储备总量的75%以上。

黄金储备达百吨以上的有32个国家、地区或组织主要集中在欧洲和北美洲，亚洲及非洲国家只占少数；黄金储备不足10吨的国家、地区或组织共有47个，基本上都分布在亚洲、非洲和拉丁美洲，其总量只占美国黄金储备的1.43%。从这一数据可以看出，政治经济实力强大的国家其黄金储备也多，这说明黄金储备仍是国家综合实力的标志。

另外，黄金储备在国家金融战略总储备中的比率也说明黄金现在仍然是国家战略储备的主体，黄金储备仍为世界上的发达国家所重视。美国的黄金储备在其国家战略总储备中所占的比率高达56.7%，而其他一些发达国家如德国37.6%、法国47.1%、意大利47.8%、瑞士38.2%、荷兰46.6%也是凸显了黄金储备的重要作用。

需要特别注意的是，有些国家根据本国实际情况实行藏金于民的政策。比如印度，印度的官方黄金储备虽然只有357.8吨，在国家战略总储备中的比率也不高，只有7.8％。

但是，据有关资料显示，印度民间的黄金总储藏量至少有1万吨，白银的民间储藏量至少也有11万吨。现在，印度仍然是世界上最大的黄金消费市场，其黄金消费量每年达600-800吨左右。印度并不是产金大国，其每年消费的黄金大多数是从国际市场上购买。近几年随着印度经济的高速发展，黄金的进口数量也大幅增加。