上海指数

来源：皮海洲

最近一个时期，上证指数成了“受气包”，受到来自多方的各种各样的指责。不仅美股上涨了，上证指数会受到指责，就连A股创业板指数涨了，上证指数同样会受到指责。以至于在不久前召开的“两会”上，有委员、代表们建议优化沪指的编制方法，让上证指数成为“牛市指数”。

上证指数之所以会成为“受气包”，主要是基于上证指数滞涨的缘故。看看美国股市，走牛了11年，哪怕今年受到疫情的冲击，美股仍然重回历史的高位，其中纳斯达克指数甚至还创出了历史的新高，而代表A股市场的上证指数仍然还在A股的半山腰处徘徊，这确实让A股市场的投资者很失望。而即便是在A股市场，创业板指数从2018年底的底部算起，也有将近50%的涨幅，而上证指数的涨幅还不到20%，不及创业板指数的一半。上证指数的表现确实有些对不起观众，更对不起投资者。

上证指数的表现确实有负众望，成为“受气包”因此在所难免。不过，依本人之见，上证指数更像是一只“替罪羊”，上证指数其实是一头任劳任怨的老黄牛。

上证指数为什么不涨？难道真的只是指数的编制方法存在问题吗？答案显然是否定的。实际上，上证指数的编制方法并没有太大的问题，毕竟目前的股票是全流通的，按总股本来计算权重，其实并无大错，市场总不能逼着国有股股东减持套现吧？既然A股市场上市了五大行与两桶油，那么就应该尊重它们所拥有的权重，至于市场的炒作问题，似乎不应归罪这些公司本身。实际上，这些公司的上市，还真是为A股市场起到了定海神针的作用。至少在避免指数的暴跌上，表现出了抗跌的属性。

应该说，上证指数的活跃性确实不如创业板指。但看看创业板指数的表现，其实也没有好到哪里。虽然今年创业板指的表现优于上证指数，但创业板投资风险也是在明显增加，比如目前创业板股票的平均市盈率已达到了50倍左右的水平，这已经远远超过了纳斯达克市场的投资风险。而且将时间段拉长一些来看，创业板并不强于上证指数。2015年，上证指数最高5178点，目前上证指数在2900点附近，较2015年的高点下跌了43.99%；而2015年创业板指最高4037点，目前创业板指在2200点附近，较2015年高点下跌了45.50%。可见，创业板与上证指数也不过就是半斤八两罢了。

之所以说上证指数是一头任劳任怨的老黄牛，是因为上证指数在顶负着各种骂名的同时，A股市场还是在不断地发展的。除了指数没有发展甚至还在缩水之外，A股发展的成果是显而易见的。比如，2007年上证指数创下6124点的历史高位之时（2007年10月16日），A股上市公司只有1497家，A股股票的总市值也只有32.67万亿元。而目前A股上市公司达到了3900家，股票总市值达到62万亿元。A股这13年的发展成就是相当惊人的。可以说，这13年来，A股虽然没有纵向发展，但却在实实在在的横向发展，管理层更注重的是股市发展的内容。A股市场是在实实在在地作贡献。而从这其中，我们不难找到上证指数之所以滞涨的原因了。

实际上，目前的上证指数不仅无过，而且“有功”，那就是有利于“维稳”。在指数动荡的情况下，护盘资金只需要守住几大权重股，A股大盘也就稳定了。这也是A股市场最近数年一直都能够保持稳定的重要原因。而正是这种“稳定”，保证了新股发行的畅通无阻，这对于A股市场以及管理层来说是尤为重要的。

创业板指周五午后拉升，较三月份低点1817.55点已上涨逾20%，进入技术性牛市。成分股涨幅榜牛股总结，几乎清一色医药股霸屏，堪称“创药板”。 深成指自3月23日收盘价反弹20.3%，进入技术性牛市。北向资金本月净流入金额达到314.3亿元。而上证指数多年仍旧尴尬的在3000点以下徘徊，不过周末重磅消息来袭，可怜的上证指数有救了，看来管理层也终于无法忍受上证的尴尬境地，看着就闹心，说白了就是上证指数没有反映核心指标企业对经济增长的贡献，也没有真实反映这些年来经济发展的结果，指数失真。

新的修订方案，有两个重大改变，一是把ST之类的选手踢出去了，这跟米国的套路一样啊，这个我挺支持的，一群在死亡边缘挣扎的选手，临死之前连续暴跌影响指数；二是新股上市，要一年后才会计入指数，为什么是一年？因为大多数股票都是连续上板的选手，要经历长期调整才会重新上涨。这将在一定程度上避免中国石油等超重量级新股上市初期大涨，随后跌的亲爹都不认识的局面，几乎看不到翻身的机会，而且还来影响指数。

上交所留了一手，就是市值排名前10的，三个月就能纳入指数，这显然是给没在A股上市的大牛企业留的，比如中芯国际，阿里腾讯京东美团回来，也可以3个月就纳入。新规“去弱留强”，A股“指数牛”要来了。

说道这里我都有点小激动了，但是我得泼点冷水了，四大行和两桶油这些搅屎棍子可还在哦，所以指数只能慢涨。真要学习美股的话应该把综合指数改为成分股指数，比如只保留100只优质股，并每年调进好公司，剔除差公司，形成良性循环，10年大牛市的梦才有可能实现，不过，大家要有一个清醒的认识，本轮新规重新编制指数后，只有慢牛，是只有龙头股的结构性牛市，类似纳斯达克一样，所以选龙头是重中之重。

不管怎么样，上证指数上3000点的问题终于解决了，哈哈哈，只是用这种方式也是无奈之举，大盘还是很强的，希望这次的改变能让我们的股市良性循环，更上一层楼！

来源：新浪博客

前期指数2800点附近的上方，我一直建议投资者，精选个股，把握低吸机会才是明智之举。节前资金流出，盘面表现并不差，节后回来资金排队进场，有低吸机会肯定选择，毫不犹豫，果断干他一把。短期两市还会有波段回踩机会，不过偶空间不大，一方面外资也在排队进场，不可能给他们很好的低吸机会，因此我认为，现在这个阶段，只有有回调，下跌的机会，都应该精选个股，砸锅卖铁干它一把。回踩没有上车，后市你必定会追涨进场，过去，现在都还有人在犯这个错。预计短期热度升温一下，我预测本可能大幅调整的周期，是在本周五左右，到下周初，还会迎来低吸的天赐良机！下周能否成低吸的天赐良机，请投资者耐心听我细细道来。

首先，我给投资者提示一下大趋势，2016年8月至2018年3月，指数在高位震荡，并且还有成交量。2018年5月至2019年2月，指数一路向西调整，途中没有成交量。很明显2016年至2018年的高位调整，是主力在高位出货，这是绝对的！2018年5月至2019年2月指数调整，和2009年8月至2011年5月指数的调整，离奇相似！不仅仅是走势相似，下跌的坡度相似，甚至下跌压力趋势线，都是同一根连线，而且同样有成交量！但我要说的是，2016年8月至2018年3月的高位的调整，绝对是主力在出货，而2018年5月至2019年2月的调整，绝对不是主力在出货！我不敢断言指数不会继续调整，但我可以断言指数2800点下方，根本没有多少跌幅，我敢断言指数2800点下方，我们不盲目看空市场，砸锅卖铁，精选个股，看多做多个股！

坦白说，我对2020年以后大势的预判，是乐观的，积极的明确的，不动摇的，不盲目跟风看空，积极精选个股，积极把握局部机会。指数2020年还会继续震荡调整，甚至调整到2800点一下，随后几年时间，便展开历史性行情，最高甚至可以刷新历史高位6124.04点。但在具体操作上指数2800点附近，或者回踩到2800点下方，砸锅卖铁，精选做多，把握当前的局部机会。总之站在大战略上而言，指数已经联系几年的调整，已经调整到了历史性的低位，眼下就是历史性牛市行情黎明前的黑暗！我们所处在的大背景真的不差，我们的真不需要悲观，我们真的不需要恐慌！

其次、大趋势说完了，我们说下小趋势。2019年初，指数最低是2440点附近，至今将近1年的时间里，指数还没有收盘出新低，这说明什么？说明下跌已经很缓了。当然指数趋势继续震荡调整，但我认为，后市收新低的可行很小，几乎为零的可能。当下只要我们把握好波段操作，把握好结构性机会，个股的机遇都远远大于风险。我就不说那么多废话，只要选好了个股，不需要波段操作，不需要高抛低吸，天天睡大觉都可以赚钱。市场上具备中线赚钱股票已经很多了，投资者在指数2800点下方或者附近，砸锅卖铁，精选个股做多错不了。如果指数2800点附近，都不能够操作股票赚钱，千万不要抱怨行情不好，多找找自身问题

再次、大趋势和小趋势也说了，接下来我们说下眼前，我们说下周，指数每次跌破2800点，我建议投资者砸锅卖铁，精选个股做多。2020年2，3月份，指数跌破2800点，是非常漂亮的低吸机会，不知道投资者是否被恐慌蒙骗了眼睛。2020年4月低，5月儿初，指数收盘2800点上方，我认为眼下的成交量，不足突破当前的压力，后期还有有震荡调整的机会，低吸是明智之举！如果你相信我，那么请你在下周盘中逐步低入场做多，我们认为下周的调整，是一个入场的天赐良机！

截止目前，上证指数收盘2877点，离我们砸锅卖铁入场的都位2800点不到80个点的跌幅，如果下周能够继续回踩一下，那么入场的点位离2800点几乎是没有距离，下周入场做多个股，符合我的重个股，轻指数。波段低吸的观点。另外节假日外围的不怎么好，加上富时50指数看起来不乐观，不少散户已经恐慌，但主力并没有恐慌。为什么我预测会出现出现调整，周四会开始由强转弱，星期五是一个敏感日期，一、投资者担心周末消息，稍微风吹草动就大打出货，二、主力在波段的低位接机洗牌，或者说主力借机调整。我认为下周是入场的天赐良机，下周一我们还需要看清楚形势，下周二是由弱转强，盘中出现入场的天赐良机！

本期分享一下对上证指数30分钟图近几日走势的一点看法，不当之处望指教。

下图为指数近2个月的30分钟走势图，其间有何规律？

首先，可发现下图中的一组扇形线，今日上午跌破第3根黄线，当前正反弹到此线处，当有较大压力，看能否突破。

其次，还可发现平行绿线通道，周一突破黄、绿2线阻力，开启其后的上涨格局，周二曾受阻于中间绿线。

最后，还可发现平行蓝线通道，周二曾刚好回踩上面的蓝线。

因此，若从下图整体来看，周一、周三攻破的中间绿线、黄线（3300点附近）于今日上午失守，对当前构成较大阻力，指数若要走强无疑需再次站稳此处。

（上方内容只是本人看到上证指数30分钟图随便分析的）

以上观点较粗浅，仅供参考；本人经验有限，差错在所难免，望见谅，欢迎交流。

投资有风险，入市需谨慎，盈亏自负。

来源：新浪博客

今天盘后，上交所公告称，经研究，上海证券交易所与中证指数有限公司决定自7月22日起修订上证综合指数的编制方案。

这次的改革，主要有三点：

1、样本股由在上交所上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成。剔除ST、*ST股。

首先是增加了科创板的红筹股的CDR，这个意思非常明显，就是要增加上证指数的科技属性。

科创板，不必多说；

红筹股CDR，说白了就是为中概股回归准备的。

京东昨天就已经正式回港股，下一步就是发行CDR回科创板了。

未来，阿里、腾讯等真正代表中国经济过去几十年巨大发展的公司，通过CDR上科创板，并纳入上证指数，才能让上证指数真正的反应中国经济的发展！

这是要给上证指数大换血。

当然，这个见效还需要时间，不要急，得等腾讯、阿里等企业回来。

其次是ST、*ST股被剔除，这个自然是小利好；但目前沪市的ST、*ST股加起来只有92只，对指数的影响很小，但也在一定程度上实现优胜劣汰的作用。

2、样本的纳入时间方面，上市后日均总市值排名在沪市前10位的证券，修正为自上市满三个月后计入指数，其他证券于上市满一年后计入指数。

目前是上市后的第11个交易日纳入上证指数。

这个大家都懂，新股上市之后就是连板，第11个交易日左右基本上就是最高点，然后就是漫漫的下跌路，拖累指数。

典型的就是当年中国石油，上市后一路暴跌，拖累指数。

这项改革很重要，上市一年之后，基本上价值回归的差不多了，对指数的拖累就小了。

三个月那个，想一想，总市值能达到沪市前10位的，门槛太高。截至今天收盘，沪市总市值第10位的是恒瑞医药，4934亿。

所以想达到这条标准，大概只有腾讯、阿里、京东、美团等少数科技巨头有戏。这条大概是为他们量身定制的。

3、很重要的一点：7月22日起实施。

这个日子，大家应该很熟悉，科创板开通的日子，正好一周年，科创板首批25家企业，就可以正式纳入上证指数了。

另外，上海证券交易所和中证指数有限公司将于2020年7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情，7月23日正式发布实时行情。

有了科创板50指数，那跟踪科创板的指数基金也会来了，这也是一波增量资金。

上证指数对A股为什么重要？

因为大部分股民、包括大量的机构来说，上证指数才是最重要的指标，看到创业板指走牛，大部分人是没有感觉的、也不觉得牛市来了，只有看到上证指数走牛，大批的资金才会真正相信牛市来了、才会进场！

所以上证指数编制方法的改革，对于A股而言有里程碑式意义，配合着腾讯、阿里等中概股回归并纳入上证指数，以及科创板的不断成熟，对A股进行大换血，未来A股走出更加健康的长牛，是值得期待的！

2007年上证指数创下了历史高点6124点，到今天上证指数还在争夺3000，由于指数编制上的缺陷，上证指数的点位是不真实的，那么上证指数的真实点位是多少呢？

未来上证指数可能会涨得比较快。说到这里，我们首先要明白上证指数的编制方式。上证指数采用的是总股本加权，总股本加权的实质就是总市值加权。2006年和2007年A股上了一些大权重，包括中国石油、工商银行等一些大权重。

上交所2007年01月06日发布公告，自即日起，新股于上市第十一个交易日开始计入上证综合指数。这些大块头市值太大，上市后指数就位于高位，这些大块头出现估值回归，则会拖累指数下跌。

譬如中国石油是2007年11月5日上市的，其在2007年11月19日记入指数，其在11月19日的基准A股市值是6.28万亿，但是上市1周年其A股市值只有1.72万亿，其市值缩水了4.56万亿。在中国石油记入上证指数日，上证指数的市值是30.3万亿，上证指数在5300点左右，也就是说相比一年后把中国石油计入指数，中国石油的下跌直接导致上证指数跌了接近750点。

2008年1月14日是2007年大牛市开启后上证指数的一个相对高点，那时候中国石油、中国太平等大权重股都上市了，我们以这天为基准看上证指数的表现。

我们倒推11天，也就是2007年12月28日之前的股票都会记入上证综合指数。根据同花顺的统计数据，2007年12月28日上交所有822只股票，这些股票市值总和为31.5万亿，这些股票在2020年6月30日的市值总和是25.4万亿。

上面是2007年牛市顶部区域上市的，仅仅17只股票亏损的市值就接近7.3万亿。如果把这些股票的扣除掉，上证指数2008年1月14日的市值应该是20.5万亿。当前上证指数扣除这17只股票，其余805只股票的市值是21.7万亿。由于新股对指数的影响是中性的，如果没有这17只股票的影响，上证指数当前的真实点位可能在5800点左右。这个指数点位与1900年到2020年GDP名义增速55倍是相当的。

目前中国石油、中国石化已经不是上证股票里面市值最居前的股票，取代他的是贵州茅台。传统的四大国有银行和6大股份制商业银行在上证指数之中的权重大幅下降，伴随的就是一些细分行业或者新兴行业的龙头公司在上证指数之中崛起，成为了新的上证蓝筹：

恒瑞医药、海天味业、中国中免、工业富联、海螺水泥、药明康德、伊利股份、韦尔股份、三一重工、隆基股份、用友网络、金山办公、闻泰科技、三六零、中微公司等龙头股市值皆超过了1000亿，成为了上证的新蓝筹，对上证指数的影响越来越大。

上证已经不再是两桶油和银行的上证，两桶油和银行业基本没有了高估的情况，继续估值回归的空间很少。没有了两桶油和银行的拖累，加上改进了指数编制的方法，上证指数未来的表现将逐步与全国GDP增长幅度差不多同步，不会长期停留在3000点。

沪股通资金流出5.66亿元，深股通流出资金14.2亿元。两市2558家下跌，1131家上涨。

两市成交额1.6万亿，少了1000亿相比昨天，上证指数勉强守住了5日均线，这个线已经无所谓了，今天就是个虚的，下周一直接下去，下周操作的短线位置在10天均线处，有个小反，五天均线是100%开盘掉.

因为市场资金是有限的，没有源源不断的资金进场来，今天重点下跌板块是银行，保险，证券还活着，下周一证券预期是砸盘的主力军，金融三脚，少了2个脚了，这叫独木难支！

市场在面临没有急剧迅速的赚钱效应之后，会有部分资金撤出股市去，这就会导致缩量，上证最后一波拉升结束，接下来进入漫长的回撤波段中，前期连板涨幅巨大的东西，你远离这些基本上不会受伤.

本阶段，控制自己的心情，年初预计的【2800-3300】，下方也是给我打到2640附近，160点的空间，这次3300+160=3460，今天最高3433附近，早盘券商银行保险都有下跌，券商被拉起来了，但是保险银行没有起来，3缺2，最稳定的三角结构已经彻底瓦解.

上证50最先出现见顶信号，所以今天是破了5天均线的，上证指数核心是上证50，既然它开始反应了，其它指数也会跟着来的.

市场的价格是围绕价值上下波动的，偏离价值太远，终将回归正常水准来的.

操作态度：观望

#上证指数#

今天上证指数上涨0.2%，收盘3320.

在1分钟图上，10,11,12三个笔中枢构成顶分型，宣告之前的一分钟中枢（3396,3402）今天结束了。线段（6-11）最后一个笔中枢11为第三卖点。如下图所示：

虽然，出现第三卖点应该卖出一部分，但是当前是牛市初期，且5分钟、日线图上出现笔中枢底分型，因此，我的操作是继续持有。

但今天尾盘出现了积极信号，虽然笔中枢10,11,12出现顶分型，但是紧接着笔中枢11,12,13构建成一个底分型。由此，可以看出，今天全天大概率是洗盘。

由于明天7月22日上证指数修改计算方法，中国ZF强力在推上证指数，目的非常明确，就是希望上证能够走出像美国一样的长牛，目前点位才3300点左右。

明天可能才是中国股市真正长牛的起点，能够参与并见证这历史时刻！

起飞吧，上证指数，起飞吧，中国长牛！

来源：韭菜投资学

上证指数要改革了，7月23日生效，但改完之后，好像还不是那么好用……市场周日再聊，今天先聊聊刚出的这个改革方案吧。

主要改了2点：

1. 旧规下，上证指数的纳入范围包括ST股和*ST股，不包括科创板股票；新规反过来，科创板股票纳入上证指数，ST股和*ST股不再纳入。

2. 旧规下，新股上市后第11个交易日纳入指数，很多股还没过连续涨停期呢，而且次新股波动太剧烈，不合理；新规下，新股上市1年后再纳入指数，如果总市值能排进沪市前10，那上市3个月后纳入。

算是合理的小修小补，挺好，但最关键的一点，加权方式，没改。

之前我一直说看大盘表现不要看上证指数，主要原因就在于上证指数的加权方式，采用的是总市值加权。一个股票总市值大，权重就高，这就导致像四大行、两桶油这样的股票，都在上证指数里有比较高的权重，而新兴行业的股票权重比较小。

这样一来，上证指数的走势就太过于被银行、两桶油这些股票拖累，不能反映新兴行业的成长。而现在市场分化的很严重，一部分股票涨，另一部分不涨，这时候上证指数就无法代表整个沪市了。

此外，我们平常有ETF基金跟踪的指数，像沪深300、中证500、中证800，也包括上证的其他指数比如上证50、上证180、上证380，并不像上证指数用总市值加权，而都是以自由流通市值为基础来加权的，限售股和大股东持有根本不会卖的股票，就不纳入加权计算。

如果看上证指数买基金的话，也就会出现偏差，看的是总市值加权算出来的指数，买的却是自由流通市值加权的基金，两个涨跌不一定对应的上。有不少小伙伴喜欢3000点卖，2700点再买，那其实和手里的基金是没有对应关系的。

我放一个从2005年到现在，15年的对比图，就能看得比较直观了。代表全部A股的中证全指，和代表两市核心资产的中证800指数，涨幅都远超上涨指数。看上证指数觉得A股没怎么动，但实际整体这些年还是明显上涨的。

这次没有调整加权方式，可能还是考虑到市场的使用习惯，希望上证指数能有更好的连续性吧。7月23日新规生效，到时候上证指数的点位，会采用无缝衔接的方式，加上调整方案变化也不太大，我估计大部分人都不会感觉出指数规则变了。

但加权方式没改的话，上证指数难以代表沪市整体的问题也就依然存在。我建议想看指数了解市场位置的话，还是别看上证指数了，可以直接看000985中证全指，或者000906中证800指数。如果想买指数基金，那就买哪个看哪个，不用纠结上证指数在2700点啊3000点这些区间，意义不大，咱又不买上证指数。

今天文首的歌是我妹妹唱的《Five hundred miles》，周末愉快~

来源：中国证券网

中国证券网 卢丹

7月6日，沪深两市高开高走。截至收盘，上证指数报3332.88点，上涨5.71%；深证成指报12941.72点，上涨4.09%；创业板指报2529.49点，上涨2.72%。

盘面上，申万一级28个行业板块全线上涨，银行、非银金融、房地产行业涨幅居前，板块内多只个股涨停。