75港币

近来，港币走强。目前，港币汇价触及7.75港元强方兑换保证。今日早间，香港金管局在美国交易时段以港元承接约1.26亿美元沽盘，向市场注资9.77亿港元。

（来源：英为财情）

其实，从今年3月下旬以来，港币汇率就已经逐步强势，并维持在7.75的强方水平。在4月21日至28日，港币汇率6次触及强方兑换保证，香港金管局已经六次入市干预，买入美元的同时向市场注入合计约207亿港元的流动性。最近的一次干预发生在28日，香港金管局当天向市场注入107亿港元。

港币走强非常重要的原因之一是利差。3月15日，美联储宣布降息100个基点至0-0.25%的水平。

紧接着，3月16日，香港金管局在第一时间宣布将基准利率下调64个基点至0.86%，其幅度比美联储降息要少。此后，1个月期港元Hibor与1个月期美元Libor的利差随之拉大，接近1999年以来的最高水平。

（美港利差回落，来源：招商证券）

6月3日，香港财政司司长陈茂波在接受媒体采访时表示，联系汇率制度是香港自己设定的，不需要外国同意，最重要的是香港自己有足够的实力支撑该制度。我们在这方面充满信心，香港现有外汇储备约4400亿美元，这相当于香港基础货币的两倍以上。同时，香港同国家、央行也有一个互换协议，内容包括港币跟美元互换。换句话讲，如果香港需要美元，央行会给香港支持，所以从联系汇率制度来说，香港非常有信心。

另一方面，针对传言说香港将实施外汇管制，陈茂波表示，这是绝对不会的。在基本法中已提出，香港资金自由进出，港元自由兑换，这是对香港宪制的一个庄严保证，所以大家不用担心。

来源：格隆汇

野村发表研究报告，指创科实业(00669.HK)是全球领先的无绳电动工具制造商，估计在2018年占相关市场份额逾50%，并有望持续稳步增长。该行续指，充电式工具目前仅占全球市场不足50%，因此相信创科的业务仍有增长空间，维持其“买入”投资评级，并将其目标价由原来的57.05港元上调至75港元。

公司最新公布的MX Fuel系列聚焦於重型电动工具市场，或能在2020财年中期开始推动销售。现时公司每年约有三分之一的销售是受新产品带动，这对改善毛利率亦有帮助。

在今年上半年，公司分别有76%及16%的销售是来自北美及欧盟地区，因此这两个地区的经济放缓将会影响公司的表现。然而，管理层预期公司2020年首季的业务表现将会良好。

来源：智通财经网

智通财经APP获悉，星展发布报告称，虽然汇率层面呈弱势，但长和(00001)业务表现稳健，该行认为其低估值并不合理，公司2019财年净利同比增长2%至398亿元，复合市场预期。期内公司EBITDA有74%是来自电信、基建及零售业务，而三个分部均有稳定的可持续盈利。虽然零售业务短期或受公共卫生事件所拖累，但电信及基建相对不受影响。2019财年公司有55%的EBITDA是来自欧洲，而来自英国则占22%，最近英镑弱势也影响到公司的股价。

该行表示，公司成立了新的电信基建公司，持有其欧洲铁塔资产，并将于今年7月营运，相信分拆开铁塔资产有助释放其价值，公司盈利前景相对稳定，而股息率达5.5%。该行称，若英镑及欧元相对港元强势的话，股份或可重估，重组铁塔资产也可成正面催化剂，首予其“买入”评级，目标价75港元，意味着潜在上行空间有31.2%。

来源：新浪港股

高盛目前授予长和（00001）目标价75港元，维持“买入”评级。

高盛发表研究报告称，长和将于8月6日公布今年上半年业绩，预期集团净利润为132亿元，包括旗下澳洲通讯商VHA与TPG合并所获得的72亿元收益、同时公司受到来自赫斯基能源业绩的负面影响以及来自英国的递延税项余额亏损。如果不考虑上述因素，长和上半年核心盈利将同比下跌50%至90亿元，主要由于赫斯基能源经营亏损及公共卫生事件对其零售和码头业务板块的负面影响，高盛预期长和仍会维持0.87元的中期股息。

不过，高盛考虑到目前公司的估值处于低位且财务状况稳健，高盛相信长和在未来的并购交易上将处于有利位置，因此维持其“买入”评级并列入“确信买入”名单，目标价75港元。

野村证券12月14日发布对创科实业的研报，摘要如下：

野村发布报告称，创科实业(63.45,2.50,4.10%)（00669）是全球领先的无绳电动工具制造商，估计在2018年占相关市场份额逾50%，并有望持续稳步增长。该行又称，充电式工具目前仅占全球市场不足50%，因此相信创科的业务仍有增长空间，维持其“买入”投资评级，并将其目标价由原来的57.05港元上调至75港元。

该行表示，公司最新公布的MXFuel系列聚焦于重型电动工具市场，或能在2020财年中期开始推动销售。现时公司每年约有三分之一的销售是受新产品带动，这对改善毛利率也有帮助。在今年上半年，公司分别有76%及16%的销售是来自北美及欧盟地区，因此这两个地区的经济放缓将会影响公司的表现。然而，管理层预计公司2020年首季的业务表现将会良好。来源: 同花顺金融研究中心

来源：格隆汇

花旗发表研究报告首予保利物业(06049.HK)“买入”评级，认为公司是内地首两大物管之一，是该行于内地物管行业的首选，认为公司具领导地位，而且有内地首五大开发商支持，母公司亦为国企，另外公司也具执行能力及以市场为重心的扩张策略。此外公司长远冀建立大型平台提供全方位服务，包括是藉教育及医院健康等，以推动可持续增长。

该行估计今年公司将有两个催化剂可带动进一步的上行，其中一个是公司有机会于二月发盈喜，估计2019年盈利增长将达55%，另外公司亦有机会于上半年获纳入互联互通，故予目标价75港元。

该行认为公司拥母公司支持，加上以市场为中心的扩张策略，其管理楼面中有55%属第三方，有一半为非住宅，认为公司在公共管理(包括政府大楼、学校等)有良好的往绩，相信公司2019-2021年管理楼面的年复合增长可达42%，当中65%-70%为公共项目，带动可见的盈利增长。

另外除传统生活服务及物业管理外，公司亦提供多元化的增值服务，包括是教育、医院健康及展览策划等，认为相关服务有母公司支持，故有成熟的机制及较低的起动成本，估计社区增值服务约占收入及毛利的20%和40%，而到2021年年复合增长可达50%以上，估计规模扩大利润将有望扩张。

来源：智通财经网

智通财经APP获悉，高盛发表报告表示，Nike最新业绩显示，内地体育用品供应链维持健康的复苏速度，包括库存水平正常化等，但受折扣率及海外市场不明朗的影响，企业毛利率持续受压。

该行表示，李宁(02331)则是例外，在建议零售价调整带动下，其经营溢利取得稳健增长，存货水平与公共卫生事件前相比更为健康以及成本控制得宜。该行将李宁2020至2021年度盈利预期轻微上调1%至2%，以反映公司对折扣及经营成本有较好控制，重申其“确信买入”评级，目标价为31.8港元。

该行则分别下调安踏体育(02020)2020至2021年度盈利预期8%及1%，以反映Amer Sports亏损扩大但Fila品牌销售仍维持强劲的因素，目标价相应由78港元降至75港元，维持“买入”评级。

来源：智通财经网

智通财经APP获悉，瑞银发布报告称，虽然随着目前内地逐步复工，但对需求端看法仍然保守，降ASM太平洋(00522)2020年收入预期2%，毛利由35.2%升至35.5%。公司股价于2月末起已跌20%，相信产能和需求影响已大部分反映，评级由“沽售”升至“中性”，目标价75港元不变。

该行称，公司有一半的产能来自内地，故相信停工将影响生产和利润，公司目前的产能恢复略较预期快，相信第二季仍有些影响，但最坏情况已过。

该行还称，在后工序业务方面，内地客户延后产能和资本开支。SMT业务方面，此前对苹果公司订单和技术预期期望太高。目前仍未反映的是全球汽车业的下行风险，故进一步轻微下调收入预期。

来源：智通财经网

智通财经APP获悉，麦格理发布报告称，在具挑战的环境下，友邦保险(01299)去年业绩表现低于其自上市以来设定的高标准。另外，集团最近数个市场的新业务价值有所下降，索赔及开支则有所增加，偿付能力也减弱，而利率走低正压低税后经营利润及新业务价值毛利率。

该行表示，友邦新业务势头疲弱，去年第四季新业务价值下降12%，符合该行预期。而去年下半年的业务量及毛利率均非常疲弱，并在第四季出现环比恶化。该行现时预计，在下半年出现复苏前，集团今年第一季的新业务价值将下跌超过20%。

该行下调对友邦今年的每股盈利及新业务价值预测分别5%及2%，股份目标价由83港元降至75港元，维持“中性”评级。

来源：新浪港股

富瑞发表研究报告表示，予青岛啤酒股份（00168）目标价75港元，重申“买入”评级，啤酒股中维持首选青啤。

该行预计其股价在今年第二季度将会有强劲的增长表现，现时股价还未能充分反映公司的增长复苏趋势，预计今年上半年其业绩将会成为下一个催化剂。

该行称，随着产品组合升级，预计公司今年第二季度产品销量同比升7%，销售额增长10%及纯利增长18%，同时预计公司将维持其“1+1”品牌策略。