人民币离岸汇率

来源：炼金术学堂

人民币汇率的变动影响着我们每个人的日常生活，小金以及身边的朋友都对汇率变动密切关注，尽管最近几天人民币汇率在7前后略有波动，但时隔3个月，人民币汇率终于重回6时代对于市场产生了一定影响！今天小金就和大家探讨一下人民币汇率重回6时代，有哪些利好~

近期人民币汇率的变动情况

自10月9日起，人民币汇率开启一轮震荡盘升，在近20天内，离岸人民币对美元反攻超1600点。

11月5日，在岸、离岸人民币对美元双双收复7整数关口，日内分别上涨超过300、400个基点。在岸人民币对美元更是创8月2日以来新高至6.9880。

近几日，人民币汇率开始在7附近略微上下浮动。

三个月来，人民币汇率充分展现出自身韧性，彰显了自身价值，有力印证了人民银行有关负责人在8月初提出的观点：7更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

外围环境改善和美元指数下行为人民币汇率反弹积聚动能，也打消了外资加码人民币资产的顾虑。中央结算公司最新公布的数据显示，外资已连续11个月增持中国债券；截至10月末，境外机构托管债券规模达18061.30亿元，当月新增115.85亿元。

在岸人民币（汇率）

和离岸人民币（汇率）的差别

什么是在岸人民币（汇率）

所谓的在岸人民币汇率，就是指在岸人民币对外币的汇率，它指的就是中国人民银行授权中国外汇交易中心，在每一个工作日的上午对外公布当日人民币兑欧元、日元、美元以及港元汇率中间价，作为当天银行间即期外汇市场以及银行柜台交易汇率的参考价格。

在岸人民币也就是我们日常当中所接触到的国内公司和个人的银行服务。发展时间较长，规模较大，并且所受到的管制较多。其中央行是在岸外汇市场的重要的参与者，在岸人民币汇率受到央行政策的影响会比较大。

什么是离岸人民币（汇率）

所谓的离岸人民币，它指的就是在中国境外经营人民币的存放款业务。交易的双方都是非居民的业务被叫做是离岸金融业务。离岸人民币汇率就指的是离岸人民币对外币的汇率。

当前香港拥有全球最丰富的离岸人民币产品，同样也是全球最大的人民币离岸业务中心。

人民币汇率上涨有什么利好？

对个人

人民币重回6时代，意味着人民币汇率上涨，即人民币升值，对大众最直接的影响主要表现在降低出境游、出国留学、境外购物和海淘的支出。

我们就拿今年十一黄金周期间的汇率来作为比较对象。

今年十一黄金周期间，在岸人民币兑美元汇率是7.148，在此期间，境外消费1000美元，等值境内人民币7148元。

1个月后的11月7日，在岸人民币兑美元汇率是6.978，此时境外消费1000美元，等值境内人民币6978元。

短短一个月，同样1000美元的境外消费，等值的人民币支出就减少170元。

那么画个重点：人民币升值，对大众境外买买买来说“省钱”了。

对企业

人民币汇率变动主要影响的是外贸企业的进出口情况，原理和上面谈到的相同，人民币升值，同样金额的钱可以在海外买到更大价值的商品，有利于进口企业的发展。不过对于出口型企业可能会有一定程度上的利空

汇率波动幅度大，警惕“炒汇”骗局

今年以来，受各种因素影响，人民币波动幅度相对来说比较大。

微信上一批打着“汇率投资”名义的骗局非常活跃，常见的主要有两种：

假监管的骗局

很多投资人都知道这种业务是要监管的，但并不是所有的外汇平台都有监管，所以说这种类似的网上炒外汇平台就找一些假监管平台来作秀、来背书。

高收益骗局

一些平台在宣传期收益率非常高，利用投资者想一夜暴富的心理，宣称平台有专家指导买卖点把握，通过加杠杆使本金快速翻倍。

国家外汇管理局5月份公开通报一起非法网络炒汇平台案例，并强调境内监管部门未批准任何机构在境内开展或代理开展外汇按金业务。

(外汇按金：即外汇保证金，指客户投资一定数量的资金作为保证金，按一定杠杆倍数在扩大的投资金额范围内进行外汇交易。)

所以，发现打着保证金、按金、加杠杆等口号的炒汇宣传，基本都可以直接定义为骗局。

投资者如何预防被骗？

互联网上各种理财项目名目繁多、鱼龙混杂，如果不加以分辨，就很可能落入“网络炒汇”的陷阱。

通过监管机构（国家外汇管理局：

http://www.safe.gov.cn/）查询一下假监管平台。

不要相信那些所谓高额回报、投资小可以赚快钱的项目。加入一些陌生的QQ群或微信群时，不要轻易泄露个人信息。

外汇是一个高风险产品，并不适合大部分投资者投资，即使要参与也要选择有监管的平台，并根据自己的经济能力合理控制风险，避免落入圈套。

总之，随着人民币国际化步伐向前推进，人民币汇率升值、贬值主要受市场供需影响，围绕7左右的波动可能会更加频繁。对一般大众来说，如果没有境外消费需求，人民币汇率波动对自己生活的影响其实并不大，大家可以时常关注一下，但是无需焦躁。

今日小问题

你对当下的汇率波动怎么看？

文：中国金融教育发展基金会

每经编辑：王鑫

5月28日，人民币兑美元中间价报7.1277，下调185点；上一交易日中间价7.1092。

图片来源：中国货币网截图

离岸人民币汇率一度急跌500点 发生了什么？

5月27日到28日凌晨，人民币汇率再起波澜，人民币离岸一度狂贬500点。还上了微博热搜，背后究竟发生了什么？

进入5月份，人民币汇率走势就以贬值为主。以离岸为例，人民币对美元汇率已经从从5月3日的7.0873贬值至今天最高7.1964，贬值幅度为1.5%。而在岸人民币从4月30日开盘价的7.0659至今，贬值了超1%。

而不论是在岸还是离岸，当前的人民币汇率创近9个月来的低点。

据中国基金报消息，中信证券研究所副所长明明表示，当前市场当中的避险情绪仍旧是带来人民币汇率贬值压力的重要来源，在风险规避的作用下，人民币汇率维持高位。市场避险情绪还反映在美元指数的走势上，在全球经济不确定性和政治风险叠加的作用下，美元指数在经历了全球“美元荒”之后仍旧维持高位水平，美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。

川财证券认为，此次人民币汇率下调与央行短期的公开市场操作相关。5月26、27日央行重启逆回购操作，先后实现1300亿元净投放。从此次操作的目的看，两次逆回购旨在平滑市场短期流动性波动，对银行短期资金面进行补充。

值得注意的是，今日（5月28日），央行公开市场将进行2400亿元人民币7天期逆回购操作。因今日无到期逆回购，当日实现净投放2400亿元。这一逆回购操作规模创2月10日以来单日新高，同时央行已连续三日采取逆回购操作。

每日经济新闻综合券商研报、中国基金报、市场公开消息等

每日经济新闻

美元指数居高不下，人民币对美元汇率5月18日在在岸和离岸市场双双走低。

人民币对美元汇率5月18日16时30分收于7.1133，盘中较前一交易日下跌138个基点。进入夜盘交易时间后，人民币对美元即期汇率进一步走低，最低触及7.1198，距离7.12关口仅一步之遥。

更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率同样走低，5月18日跌穿7.14关口，最低贬值至7.14441。

5月18日，人民币对美元中间价调贬94个基点，报7.1030。前一交易日人民币对美元即期汇率官方收盘价报7.0995，夜盘收报7.1012。

美元指数5月18日继续走高，日内最高升至100.47，市场预计，避险情绪仍将支撑美元继续保持高位震荡。

包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员上周纷纷表态称明确反对负利率，并认为需要更多财政刺激支持经济。

华泰证券认为，经济重启和疫情反复之间的博弈决定了疫情的第二波避险需求能否到来，各国经济重启后常态化防疫的效果成为关键因素，期间美元指数可能面临较大的波动。一方面，经济重启过程中疫情反复的担忧或持续存在，另一方面，各国修复速度的差异使得美国具有更多的相对优势。因此，尽管疫情反复存在不确定性，但在全球尤其是欧洲的经济修复出现实质性且可持续的信号之前，美元指数或继续在高位震荡。

在人民币汇率方面，兴业研究预计，央行在《一季度货币政策执行报告》进行政策展望中，人民币汇率相关论述也与上一期基本一致，这意味着目前人民币汇率不作为货币政策的主要考虑变量。而在专栏“新冠肺炎疫情对全球和我国经济的影响及应对分析”中，《报告》提出疫情可能引发国际收支和跨境资金流动出现不确定性，但却是从我国疫情防控先行所致跨境资金流入，以及外需走弱、风险偏好下降引发跨境资金流出两个方向来提示风险。这意味着疫情对人民币汇率影响并非单边的，而跨境资本流动性逆周期管理政策也将作为调节人民币汇率预期的首要选择。

该机构预计，短期难以看到逆转强势美元的驱动因素，美元指数大概率保持高位震荡，但继续上行的空间也有限，人民币汇率将延续震荡。

(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

都市快报讯 近日，“人民币离岸汇率狂贬500点”上了微博热搜，5月27日晚，离岸人民币一度狂贬500个基点，突破7.19关口，不论是在岸人民币还是离岸人民币，均创近9个月来的低点。不过，经过一天的急跌，昨日人民币汇率走势企稳。

分析指出，人民币汇率持续走贬的主要原因是避险情绪下美元指数维持高位震荡。不过，机构普遍认为，人民币未来仍将保持相对稳定的状态。

5天贬值近1%

人民币汇率为何大跌？

进入5月份，人民币汇率走势开始以贬值为主。离岸方面，5月21日-5月27日的五个交易日内，离岸人民币兑美元汇率跌幅已超0.98%。

5月27日白天，离岸人民币兑美元一度下跌超300个基点，最低报7.1759，晚间跌幅进一步扩大，跌破7.19关口，盘中一度跌至7.1963。而在岸人民币兑美元亦跌300个基点至7.1697上下，一度跌破7.17关口。

经过前一天的急跌，昨日人民币汇率企稳。根据中国外汇交易中心数据，人民币中间价报7.1277，较前一天下调185个基点。

分析指出，人民币近日走贬的直接原因仍在于全球避险情绪浓厚下美元指数保持高位震荡，尽管疫情蔓延以来，美联储重新释放天量流动性并将利率降至零，但美元指数并未因“大水漫灌”而走低，而是依旧保持在100左右的高位运行。

中信证券研究所副所长明明表示，当前市场当中的避险情绪仍旧是带来人民币汇率贬值压力的重要来源，在风险规避的作用下，人民币汇率维持高位。市场避险情绪还反映在美元指数的走势上，在全球经济不确定性和政治风险叠加的作用下，美元指数在经历了全球“美元荒”之后仍旧维持高位水平，美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。

建银投资咨询分析师王全月则认为，疫情暴发后的外贸受挫是这轮人民币汇率波动的直接原因。

也有分析认为，人民币贬值背后也有市场对未来中国经济预期的下调以及国际市场多方面博弈风险发酵的担忧。

贬值通道开启？

人民币会否再次形成阶段性贬值趋势？从外资流动来看，目前这种可能性不大。

本周以来，北向资金已累计净流入112.72亿元。参考之前的经验看，北向资金的流出通常同步或领先于汇率的贬值，目前未有任何迹象。

海通证券认为，短期美国仍将维持超低利率政策，预计美元指数趋势上会向联邦基金利率靠拢，美元币值难以长期坚挺，预计未来人民币将有序升值，而人民币资产价值将有所凸显。

不过，机构普遍认为，人民币未来仍将保持相对稳定的状态。

王全月表示，短期看，我国尚有充足的外汇储备，在逆周期调节因子的作用下，维护汇率短期基本稳定的政策空间充足，只要国际收支能够保持基本平衡，出现汇率单向大幅波动的可能性很小。

长期看，汇率变化主要仍是反映一国基本面。目前来看，我国经济长期向好的基本面没有改变，汇率波动程度加大只是汇率市场化形成机制逐渐形成的大背景下市场的正常反应。

值得注意的是，今年政府工作报告当中货币政策工作目标部分，将有关汇率的政策表述提至利率之前，这一调整反映了在今年汇率问题值得密切关注。

《中国经济周刊》见习记者 孙斌|北京报道

7月6日，当市场沉浸在A股大涨的欢呼雀跃中时，另外一个市场的同样表现不俗，在岸、离岸人民币汇率出现单日大幅升值表现，其中在岸人民币汇率当日开盘报7.0637元，收盘报7.0189元，升值448点，升值幅度0.67%，单日振幅高达474点；离岸人民币汇率开盘报7.0672元，收盘报7.0123元，升值548点，升值幅度0.78%，整体振幅超过同日在岸人民币汇率，达到630点。两个市场的人民币汇率均创出2020年以来最大单日升值走势，再加上近日来A股市场的强势表现，一时间“人民币资产成为全球避风港”的论调引发热议。

据《中国经济周刊》记者梳理，支撑这一论点的主要因素可以总结为四个方面：1、国内经济基本面较为稳固。2、近期美元走弱。3、外资持续流入我国资本市场。4、人民币存在利差优势。这主要受益于我国疫情防控不断巩固，支持政策跟进及时且复工复产恢复稳定，经济在全球范围内率先复苏，同时欧美等其他国家也先后实施复产，市场对全球经济复苏的预期适当降低了美元的避险需求。另外根据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，今年一季度，人民币在全球外汇储备资产中的占比升至2.02%，创下历史新高。

针对当前市场现象以及评论，《中国经济周刊》记者采访了中国外汇投资研究院院长、独立经济学家谭雅玲，在采访过程中，谭雅玲对于“人民币资产成避风港”的看法持保留观点。

“近日我国股市与汇率联动上涨与升值非常明显，市场情绪激昂显得非同寻常，尤其是对于股市牛市的期待较为突出。但透过现象看本质不难发现，股市的上涨与人民币汇率的升值与实际的基本面是存在违和的。”谭雅玲表示，“对于股市上涨，我国经济当前的稳定性相较于全球其他主要国家存在明显的比较优势，这是我国股市能够呈现大幅反弹的主要基础，这样的基础给外资迂回进入我国市场博取利润创造了好的条件，此次我国股市上涨是南北资金共力所为，其中流入香港的南下资金和流入我国内地的北上资金双双达到新高，进而直接推动我国A股总市值突破10万亿美元，这是2015年6月以来的首次。此外，在MSCI分次提升我国股市的成分比例后，我国纳入MSCI指数成分股的上市公司总体权重由5%提高至20%，这使得外资进入我国股市规模急速加快，外国投资进入A股市场‘掠夺’性竞争是重点，也是最大的风险隐患，股市上涨真实性值得重视与警惕。”

在谈及人民币汇率的联动升值时，谭雅玲表示：“首先我们必须搞清楚人民币的升值走势包括股市的上涨到底是逻辑的必然还是投机因素造成的。要知道，虽然我国经济确实先于全球其他国家复苏，但依然存在着不可忽视的风险。‘经济三驾马车’中最重要的贸易领域，企业当前面临很严重的困境和不安，4月贸易有进取、5月订单出问题、6月汇率波动偏激，未来的不确定性非常强。人民币短期快速升值并不意味人民币汇率从此将开启明确的升值趋势，反倒是未来贬值加深概率偏大。目前西方市场依然具有很大的不确定性，我国经济的基本面优势确实存在套利机会和条件，但外贸和经济不确定性和实际相对被动的局面使我们应理性面对股价反弹高涨的真实背景，人民币资产不会成为‘避风港’，反而需要警惕成为‘提款机’。”

责编：吕江涛

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来源：东方财富网

离岸人民币兑美元跌幅扩大至逾400个基点，跌破7.19关口，续创2019年9月以来新低；在岸人民币兑美元跌逾300个基点，逼近7.17关口。

相关报道：

人民币一度跌超300点 创9个月新低！什么信号？央行下一次降准降息在何时？

人民币汇率近几日持续下跌，对短期内货币政策进一步放松形成一定制约。

不论是在岸还是离岸，当前的人民币汇率创近9个月来的低点。与此同时，在经历了26日的人民币中间价创2008年2月28日以来最低后，得益于美元指数的短暂走弱，27日中间价回调201点至7.1293。

不少分析指出，近日人民币汇率持续走贬的主要原因是避险情绪下美元指数维持高位震荡。同时，汇率的走贬也会对短期货币政策的进一步放松形成一定约束，例如，近两天央行重启逆回购，规模不及市场预期且逆回购利率维持不变。不过，考虑到政府工作报告已经明确要降准降息，并推动利率持续下行，中长期看货币政策不改宽松基调，今年后续还会有降准降息空间。

五日内人民币汇率贬值超0.9%

人民币汇率的贬值已持续数日。离岸方面，5月21日-5月27日的五个交易日内，离岸人民币兑美元汇率跌幅已达0.94%。

5月27日，在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1547，创近9个月收盘新低，较近五个交易日内高点下跌近600点。

人民币近日走贬的直接原因仍在于全球避险情绪浓厚下美元指数保持高位震荡，尽管疫情蔓延以来，美联储重新释放天量流动性并将利率降至零，但美元指数并未因“大水漫灌”而走低，而是依旧保持在100左右的高位运行。

中信证券研究所副所长明明对券商中国记者表示，当前市场当中的避险情绪仍旧是带来人民币汇率贬值压力的重要来源，在风险规避的作用下，人民币汇率维持高位。市场避险情绪还反映在美元指数的走势上，在全球经济不确定性和政治风险叠加的作用下，美元指数在经历了全球“美元荒”之后仍旧维持高位水平，美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。

另据环球银行金融电信协会(SWIFT)最新统计数据显示，2020年4月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币下降至全球第六大最活跃货币，占比1.66%。与2020年3月相比，人民币支付金额总体减少了25.09%，同时所有货币支付金额总体减少16.56%。

月末资金需求加大央行重启逆回购

近期的汇率压力也对短期内货币政策的进一步放松形成一定制约。明明表示，在月初的债市调整当中，被大家忽视的汇率因素可能是制约货币政策继续宽松的核心因素，即汇率约束导致货币政策进入静默期、短端利率回升，汇率问题影响到了国内货币政策的节奏。从近期逆回购操作情况也能够反映出当前央行对于短期操作的谨慎态度。

值得注意的是，在停摆了近连续37个交易日后，央行终于在5月26日重启逆回购操作，创2016年每日有操作窗口以来的最长空窗纪录。相较于26日央行只是象征性地投放100亿流动性宣告重启逆回购操作后，27日逆回购规模明显放量。

5月27日，央行发布公告称，为对冲政府债券发行等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当天开展7天期逆回购规模1200亿元，中标利率维持2.2%不变。

央行选择此时重启逆回购有着多方面的因素，明明对记者表示，5月国债和地方债发行供应量加大，加之临近月末且进入缴税集中期，市场流动性需求增大，央行此时放大逆回购投放规模，旨在为市场提供充足的流动性，保持流动性的合理充裕。

近期市场资金短期利率逐渐上行，作为银行间市场的短期代表性资金利率，DR001和DR007加权平均利率当前均上升到2%以上，与7天期逆回购利率之间的利差明显缩小，表明市场资金需求缺口加大。因此，央行选择此时重启逆回购。

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，近期，资金市场出现了一些波动，引发波动的主要是以下两点短期因素：

一是政府债券的发行缴款较为密集，冻结了一些流动性。例如，5月25日和26日的缴款规模分别为1212亿元和1887亿元。

二是受到月末效应的影响，银行间市场资金供需关系出现了一些变化，这是各月基本都会出现的季节性现象。例如，今年2月、3月、4月末的DR007利率都出现了季节性上行。

“5月27日央行再度进行了逆回购操作，且操作量大幅提高至1200亿元，表达了善意的态度。”张旭称，逆回购操作的意义为：一、熨平银行体系流动性的短期波动；二、在有突发事件时，进行逆回购操作并降低中标利率，形成利率引导的效果。当前并无足以促使逆回购降息的突发事件，显然这两日的逆回购是为了熨平银行体系流动性的短期波动。

汇率制约短期货币政策进一步放松

今年的政府工作报告再次强调，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。维持汇率的基本稳定，对于当前稳外贸，以及金融市场的稳定都有重要意义。

明明表示，一方面，从稳住外贸外资基本盘的发展目标来说，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定至关重要。另一方面，上证综指与人民币汇率之间的关系来看，人民币汇率贬值时股票市场走势往往表现不佳，因此从股票市场的角度考虑，人民币汇率水平的相对稳定具有重要意义。从10年期国债收益率与人民币汇率的联动效应来看，人民币汇率与国债收益率呈现较为明显的负相关性，但当人民币汇率出现明显的大幅贬值时，汇率问题或成为货币政策面临的一项重要约束。因此在当前背景下，稳汇率的重要性显著提升。

“当前人民币在贬至7.1后，中国央行货币政策保持谨慎的态度，虽然大的宽松方向不变，但短期内的操作可能都会比较保守。”明明称。

对于下一轮降准降息的时间窗口是何时，明明预计，降准降息不会同步进行，相比于降息，下一轮降准会先行落地。考虑到6月末时值半年末时点，市场资金需求通常较大，下个月降准的概率较大。降息则预计在三季度落地，在此之前，央行会继续通过改革的办法推动实体经济融资降成本。

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛预计，央行年内会额外降准50个基点、下调MLF利率20个基点，同时下调存款基准利率25个基点。鉴于政府要求进一步放松货币和信贷政策，预计央行会通过上述方式和运用其他多种流动性管理工具来推动整体信贷增速反弹、降低企业的融资成本。（来源：券商中国）

（文章来源：第一财经）

(责任编辑：DF075)

在5月27日晚离岸人民币汇率突然下跌约500个基点创下去年9月以来最低值7.1964后，人民币汇率迅速呈现企稳反弹走势。

截至5月28日19时，境内在岸市场人民币兑美元汇率（CNY）徘徊在7.1572附近，较隔夜收盘价反弹99个基点，境外离岸市场人民币兑美元汇率（CNH）则触及7.1728，较前一个交易日反弹58个基点。在对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin看来，5月27日晚离岸人民币兑美元汇率之所以突然大跌，主要是导致部分海外资本基于避险需要，暂时选择撤离人民币资产。此外，个别海外投机资本则趁机浑水摸鱼，企图借着夜盘交投不够活跃，用较少卖单压低离岸人民币获利。

“不过，这股投机沽空潮仅仅持续了数小时而已。”他表示。28日开盘后，境内外人民币汇率迅速企稳反弹，令投机资本铩羽而归。

一位国内大型银行外汇交易员坦言，目前仅仅是短期现象，更多表现在隐含波动率有所上涨，难以触发人民币汇率单边下跌走势。究其原因，海外大型资管机构与长期投资机构仍在持续加仓人民币资产，有助于人民币汇率平稳波动。

瑞银证券中国首席经济学家汪涛则表示，今年政府工作报告对人民币汇率的表述未有改变，依然是“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，这意味着相关部门将力保人民币汇率延续平稳波动态势。

投机沽空潮仅持续数小时

5月27日触发离岸人民币汇率突然大跌约500个基点的主要驱动力，是部分海外资本基于避险考量，暂时撤离人民币资产。

“整个5月份，这种状况都存在。”一位香港银行外汇交易员向记者透露，此前5月中旬海外投资者从贝莱德（BlackRock Inc.）旗下iShares中国大盘股基金撤出3.3亿美元；与此同时高盛也注意到，截至5月13日的过去5个交易日内，海外基金经理从中国股市累计暂时撤资约27亿美元。

在他看来，这吸引部分海外投机资本打算再度借题发挥，押注人民币汇率单边下跌套利。

“他们之所以选择27日晚采取行动，一是受一些市场传闻影响，二是27日晚外汇市场交投活跃度不够高，他们只需少量卖单就能令人民币汇率出现较大幅度下跌，引起金融市场动荡。”这位香港银行外汇交易员分析说。随着28日人民币汇率走势迅速企稳反弹，这波投机沽空潮注定很快销声匿迹。

21世纪经济报道记者多方了解到，5月28日开盘后，跟风买跌离岸人民币汇率的海外投资机构屈指可数。究其原因，一是他们注意到央行报出的中间价下跌幅度远远低于隔夜市场跌幅，认为央行正启动逆周期因子稳定人民币汇率，因此不愿冒险跟风炒作人民币汇率下跌，二是5月28日美元汇率表现也不够给力，在99附近徘徊不前，令投机资本很快失去了持续押注人民币汇率下跌的信心。

Sam Laughlin认为，这令离岸远期外汇市场显得格外平静，比如押注未来1个月离岸人民币汇率跌至7.3-7.4的期权期货头寸相当稀少，此外对冲基金借入离岸人民币头寸用于抛售沽空的规模远远低于去年9月境内外人民币跌破7期间。

记者获悉，不少海外投资机构非但没有跟风押注人民币汇率下跌，反而在7.20附近建立多头头寸抄底看涨人民币汇率。

汇率平稳态势的强心剂

值得注意的是，5月27日离岸人民币汇率突然下跌约500个基点，同样没有影响海外投资机构加仓人民币资产的步伐。

一家海外债券投资型对冲基金经理则指出，尽管5月27日离岸人民币汇率突然下跌约500个基点，但离岸市场汇率风险对冲操作成本并未明显回升。目前他们开展汇率套保操作所对应的中美利差（中美10年期国债收益率之差）约为30个基点，与5月初相差无几。考虑到当前中美利差扩大至203个基点，目前他们在扣除汇率风险对冲操作成本后，实际的无风险利差收益仍能达到173个基点，较年初还增加约5个基点。

“因此我们仍会继续加仓人民币国债，尽早将人民币国债在固定收益类投资组合的比重，从2%升至约5%。”他表示。

在对冲基金Thread needle资深策略师EdAl-Hussainy看来，海外资本持续加仓人民币资产，无疑为人民币汇率持续平稳波动注入了强心剂。

此前外管局发布数据显示，4月证券投资项下跨境资金恢复净流入，其中，境外投资者净增持境内债券和上市股票189亿美元。受此影响，当月在岸市场人民币兑美元汇率在7.03-7.10之间平稳波动。

中信证券固定收益首席分析师明明指出，随着国家提出稳外贸稳外资等发展目标，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定将显得尤其重要。可以预见的是，尽管货币政策趋于持续宽松，相关部门仍会采取强有力措施确保人民币汇率延续平稳波动走势。

“在未来一段时间内，中国的货币宽松力度可能略低于海外国家央行，以此为人民币汇率平稳波动创造更好的货币政策环境。”EdAl-Hussainy向记者指出。

(作者：陈植 编辑：李伊琳）

来源：上海证券报

⊙记者 范子萌 ○编辑 陈羽

继7月6日人民币在离岸和在岸市场强势上扬逾500点后，7月7日早间，在岸人民币对美元汇率开盘后最高上探至7.0019，逼近“7”关口。与此同时，离岸人民币对美元汇率一度收复“7”关口，最高升至6.9971。这是离岸人民币对美元在时隔3个多月后，首次站上这一关口。

截至20点20分记者发稿，在岸、离岸人民币对美元汇率持稳于7.02下方，较早间高位有所回落。

来自中国外汇交易中心的数据显示，7日人民币对美元汇率中间价报7.0310，较前一交易日上涨353个基点，涨至今年4月14日以来最高点，升幅创今年4月9日以来最大值。

市场对于人民币汇率重回“6”时代的预期在不断酝酿。业内人士认为，从短期市场情绪、外资持续流入及美元的弱势格局来看，美元对人民币汇率中间价继续破“7”的可能性偏大。

强劲的人民币汇率与股市资金流入形成正向加强。A股连续6个交易日上涨，昨日沪深两市合计成交规模近1.74万亿元。

“资本流入仍然是驱动人民币汇率上涨的重要力量。”招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳对上证报表示，在股市持续上涨的大环境下，人民币汇率继续上涨的可能性较大。

李刘阳说，考虑到外资流入是股市上涨的重要推动，股市上涨会在国际收支和情绪两方面利好人民币汇率。预计股市的持续上攻，将会推动人民币汇率短期升至7.0以内。

野村证券中国首席经济学家陆挺在报告中也表示，中国股市的上升势头似乎在进一步增强，可能加快海外资金向A股和H股转移，也将提振境内外人民币汇率。

在前一段时间，我们的离岸人民币汇率迎来了一个“大跌”行情，在盘中的时候，离岸人民币汇率甚至一度跌破了7.20的关口了。而离岸人民币汇率的“大跌”，也让我们的普通民众感到了莫名恐慌。那么离岸人民币汇率的“大跌”，对于我们普通人来说到底有什么影响呢？到底又是谁在做空我们的人民币汇率呢？

其实在小编看来，离岸人民币汇率的“大跌”对于大多数的普通人来说，是没有任何影响的。因为我们并不是一个资本完全开放的国家，所以离岸人民币汇率大幅波动的“风险”，主要还是被我们的国家所承担了。当然对于那些在海外求学的或者是出国旅游的人来说，离岸人民币汇率的大跌对于他们还是有一定影响的。但是对于普通人来说，离岸人民币汇率的大幅“波动”是基本没有影响的。

在18年的时候，由于“贸易问题”的影响，我们的人民币汇率也迎来了“大幅调整”行情。但当时我们的人民币汇率始终在破“7”的关口徘徊，而“7”的这个位置也是央妈当时力保的一个位置。所以当时无论场外的局势如何，我们的离岸人民币汇率始终在“7”的关口徘徊。而到了18年年末的时候，场外的局势又发生了新的变化，“贸易问题”在当时迎来了一个极大地缓解。

所以在19年年初的时候，我们的人民币汇率迎来了大幅“飙升”行情，当时人民币汇率从破“7”的关口一度飙升到了6.50的位置。而人民币汇率的“大涨”行情，也带动了我们股市的大涨。但很可惜的是，在19年5月份的时候“贸易问题”再度成为黑天鹅事件，我们的人民币汇率也是因此再度逼近了破“7”的关口。

但这次我们的央妈却没有继续坚守这个关口，而是选择了一个市场化，这也让人民币汇率跌破了“7”的关口。所以在19年年末的时候，我们的人民币汇率始终在“7”的上方徘徊。但在19年年末的时候，我们的场外又迎来了新的“黑天鹅事件”，这也直接让人民币汇率跌破了7.10的关口了。

同时当这个“黑天鹅事件”蔓延到全球的时候，全球金融市场也迎来了大幅“调整”行情，这又让全球金融市场陷入到了一个资金紧张的状态。而当前全球金融体系又是以美元作为一个支撑的，所以在这种局势之下，美元汇率也进入到了一个空前的强势期。同时相应我们的人民币汇率，也因此再度迎来了“大跌”行情。

这也就是最近这几年离岸人民币汇率的大概变化，从小编的视角来看，我们的离岸人民币汇率并没有遭到恶意做空，这完全是市场选择的一个结果。而且我们施行的是汇率双规制，对于那些恶意做空人民币汇率的人，央妈还是有充足的手段应付的。

当然这些都只是小编做的一个大概囊括，实际上在18年的时候，强美元周期的“鼎盛”，以及美联储最近财政政策的变化，对于我们的人民币汇率而言，都是有着非常大的影响。但由于篇幅的局限，小编就没有写得太过于详细了。所以喜欢的可以关注一下，在以后的文章里面，小编会详细地描述出来。当然这些都只是个人的一点拙见而已，仅供大家的一个参考，如有错误之处欢迎大家指正。

最近，人民币汇率进入大幅波动期，5月27日，离岸人民币对美元汇率连续跌破7.15、7.16、7.17关口，下跌幅度超过300基点，系2019年9月以来的最低值。

人民币急速贬值，大家都很关心，这回对我们老百姓有什么影响？

01 近期人民币中间价暴跌的原因。

第一，新冠疫情的负面影响逐渐显现。国内疫情在3月份已经基本温控，国内复工复产工作也在稳步推进之中。

然而，世界范围内疫情防控拐点还未到来，各国仍然深陷“疫情泥沼”。西方国家尤其是美国，频频向中国甩锅，双方认知鸿沟拉大，这会影响人民币汇率走势。

第二，美国依旧奉行打压中国的策略。中美贸易摩擦的阴霾依旧没有散去，甚至在疫情的影响下，有进一步扩大的趋势。

科技领域，川普政府严格封锁，打压华为等中国企业；贸易领域，川普政府小动作不断；外交领域，美国也不断对我们内政指手画脚，这些都是导致人民币汇率下行的风险点。

第三，中国对外出口受到疫情冲击。疫情蔓延严重抑制了世界各国的需求，对于中国的外贸企业而言，这是“灭顶之灾”，大量订单被取消。外贸受挫带来出口压力，影响了市场对中国经济增长的预期，进而导致人民币汇率下行。02 人民币汇率下跌，对老百姓有什么影响？

第一，对于国内外贸企业而言，低汇率是难得的机遇。人民币汇率较高，人民币升值，商品出口价格就更贵；相反，人民币汇率下跌，人民币贬值，商品出口价格就更低，价格优势凸显，有利于外贸企业出口。理性来看，人民币汇率下行对于外贸企业是利好，一方面出口企业的产品竞争力提升，成本降低，企业能够依靠价格优势获取更多订单；另一方面出口型企业可以更方便获取汇兑收益。

近期，便有外贸企业发言，认为人民币近期的价值降低是利好消息，公司订单多以美元结算，企业可以瞄准机会、多做订单，通过马上结汇的方法，抢汇率时机，以此增加收益。

第二，对于普通百姓而言，低汇率可能导致国民财富缩水。一方面，人民币汇率下跌意味着人民币贬值，国内各项资产价格都会缩水。对于百姓来说，自身的房产、店铺的价值都会因为人民币贬值，而出现下跌。

另一方面，人民币贬值还会影响百姓的海外购买力，留学生家庭支付孩子留学费用的负担加重；大家出国旅游、海外采购的成本也同步提升。

举一个例子，我们每年都要从国际市场进口大量石油，人民币汇率下跌，我们不得不花费更多的人民币，兑换成美元买入石油满足国内需求。

国内成品油价格的调整，除了反应国际油价的涨跌之外，人民币汇率也在其中显现，人民币贬值，百姓们就要分担人民币的汇率成本。

因此，人民币贬值往往意味着百姓资产缩水、开销升级，这会给国民财富带来负面影响。

第三，对于人民币的国际地位而言，低汇率有负面影响。货币汇率政策的背后，事关国家综合实力，中国国际地位的提升，伴随着人民币地位的提升。

如果人民币的汇率长期、巨幅波动，甚至出现暴跌，会影响其他国家对于人民币的信心，进而影响人民币的国际地位。

更严重的是，人民币汇率的高低还会影响世界对于中国经济的预期，一旦市场对中国经济预期转向悲观，优质国际资本可能会出现流失。

第三，人民币汇率上涨就一定是好事吗？

说到这里，也许有人会说，那我们让人民币汇率上升不就好了？事情并没有这么简单，事件都是一体两面的，人民币汇率过高，人民币升值，同样会有负面影响。

一方面，汇率过高会打击国内出口。前面说到，人民币贬值，商品出口的价格优势才会显现，人民币升值，让国内商品价格飙升，竞争优势荡然无存。

另一方面，汇率过高可能导致国内资本外流。试想，随着人民币汇率走高，人民币的购买力逐渐上升，相同的钱，只能在国内买一套公寓，却可以在美国买一栋别墅，你会不会跑去美国投资？

企业纷纷到海外投资，富人们转移手中资产，人民币汇率过高，资本外流的趋势很可能无法阻挡，这对于国内经济而言，可不是好消息。

综上所述，人民币汇率的高低与百姓的生活密切相关，过高的汇率与过低的汇率都有不利影响，对于央行等有关部门来说，如何保持人民币汇率的稳定，让人民币价值与国内经济发展需求同步，是一个巨大的课题。

你喜欢人民币升值，还是贬值？欢迎在留言区一起探讨。

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