他曾光环满身，如今镣铐加身；他曾扬名立万，如今身陷囹圄。

他组织卖淫、腐化官员、开设赌场、虚假诉讼、持有枪支、敲诈勒索、非法拘禁等无所不为。

他谋取不当利益，随意殴打他人，任意损毁财物，妨害司法秩序等无所不至。

他是易连峰，被外界“奉”为黑社会“教父”级人物。昨日，备受社会各界关注的易连峰等54名被告人、通辽市易丰房地产有限责任公司等两家被告单位涉嫌组织、领导、参加黑社会性质组织罪一案，在乌海公开开庭审理。曾经辉煌发达、不可一世的易连峰也许从未想到，他会在千里之外的乌海接受国家和人民的审判。

创造新高庭审规模史无前例

6月的乌海，晴空万里，热浪滚滚。6月4日早晨，被改造布置为庭审场地的乌海市文体中心门前人头攒动，从通辽远道赶来的被告人家属早早地来到了这里，静待庭审。

因本案被告人、辩护人人数众多，乌海市中级人民法院选定乌海市文体中心作为庭审场地，并对场馆进行庭审适应性改造与布置。经施工改造，共设置隔离庭审通道4条、临时羁押室48间、功能性席位200余个。

据介绍，本次庭审，还出现了众多“首次”。

易连峰等54名被告人、通辽市易丰房地产有限责任公司等两家被告单位涉黑案，系扫黑除恶专项斗争以来乌海中院首次审理由自治区高院指定异地审理的一审涉黑案件，是乌海中院建院以来受理的规模最大、涉案人员最多的刑事案件，也是历年来出动保障警力最多、安保级别最高、庭审安保方案最完善的重大涉黑案件。据悉，本案经自治区监察委员会、自治区公安厅指定管辖，由乌海市公安局侦查终结。该黑社会性质组织共实施组织内犯罪38起，共涉及行贿罪、寻衅滋事罪、开设赌场罪、强迫交易罪、非法持有枪支弹药罪等18项罪名。

受新冠肺炎疫情影响，乌海中院首次尝试现场庭审与远程视频庭审相结合的方式审理涉黑案件。为了满足庭审需求，庭审现场专门搭建网络通道，将智慧庭审、互联网云庭审、语音识别3项科技系统全部迁移至庭审现场。同时，庭审现场共配备移动终端、PC平台等技术设备100余台，10平米LED屏幕2块，全面支持信息化庭审。

本案系疫情以来首次将被告人提押出所受审的涉黑案件。为了防范疫情风险，所有出所被告人庭审期间均穿戴医用级别防护装备，还押回所前进行核酸检测。

乌海中院全面提升本次庭审的疫情防控级别，庭审场地实行24小时封闭管理和每日2轮全面消毒作业。庭审前发布公告，要求旁听人员持个人有效身份证件及“国家电子健康卡绿色健康码”实名领取旁听证。

6月4日一早，乌海市文体中心广场便拉起了警戒线，在相关人员的组织引导下，旁听人员有序进入庭审现场。7时，安保人员准时出发，前往看守所提押被告人。8时30分，15辆载有易连峰等20名被告人的车辆抵达乌海市文体中心，被告人分别被带入临时羁押室。

54名被告人，66名辩护人，案卷材料和证据492册、光盘1322张，230余名法院、公安民警参与押解、值庭及法庭警戒……这组沉甸甸的数据显示，这是一次超越历史的庭审。

据介绍，为了全力做好该案的审判工作，经乌海中院党组研究决议，成立“6·28”专案审判指挥部，由党组书记、院长范巧兰任总指挥。指挥部下设案件审理组、司法警务组、装备保障组、宣传舆情组、对外联络组、法庭布置组、综合协调组、“打财断血”组等8个工作组。鉴于案情复杂、涉案人数众多、社会影响较大等众多因素，该案进入审查起诉阶段后，乌海中院制定了详细的审判方案，并形成了长达近50页的“6·28”专案庭审保障方案汇编。

组织特征从无到有逐步发展

9时整，法槌敲响，庭审开始，20名被告人身着防护服被带上法庭，其余被告人在看守所通过视频出庭受审。

进入法庭调查阶段，公诉人庄严起立，用时1小时40分宣读起诉书。长达70页的起诉书中，详实地记录了易连峰等被告人的斑斑过往，控告了被告人的累累恶行。

易连峰，男，1962年12月17日出生，系通辽市易丰房地产有限责任公司、通辽市新世纪大酒店有限责任公司法定代表人。因涉嫌组织、领导黑社会性质组织罪，2019年12月18日，被乌海市公安局刑事拘留；因涉嫌组织、领导黑社会性质组织罪、组织卖淫罪、开设赌场罪等罪，同年12月31日，被批准逮捕。

1995年，易连峰辞去教师工作下海经商，逐渐积累资本，并设立了通辽市易丰房地产有限责任公司（以下简称“易丰房产”）。2002年，易丰房产在通辽市科尔沁区投资建设了新世纪大酒店，易连峰及妻子李晓斌作为酒店控股股东掌管酒店经营活动。凭借得天独厚的有利条件，新世纪大酒店一举成为当地重要的政府接待、招商宴请场所。此后十余年间，易连峰以合法经营为掩护，拉拢、腐蚀各级地方官员，积极寻找“保护伞”，先后网罗了李绍文等33人成为组织成员，大肆组织卖淫，开设赌场，攫取巨额经济利益，多次有组织、有预谋地在通辽地区实施强迫交易、敲诈勒索、故意伤害、寻衅滋事、虚假诉讼等违法犯罪活动，恣意破坏当地社会风气，扰乱民众健康生活秩序。十余年间，以易连峰为首的犯罪组织逐步成为在通辽政、商、“黑”三界都具有一定影响力的黑社会性质组织，具有极大的社会危害性，严重破坏了当地经济、社会秩序。

以易连峰为首的黑社会性质组织人员结构相对稳定，层级职责基本明确，组织管理较为清晰。该组织共有成员34人，其中，积极参加者14人、一般参加者19人。其组织特征具体表现为：从无到有，逐步发展；职责明确，分工协作；严守规约，运行有序。

1995年至2002年，在发展初期，易连峰通过贩卖粮食和承揽建筑工程完成原始资本积累。为了利益最大化，他采取金钱诱惑、相认干亲等手段，将公安民警李绍文收入麾下，为其效力。李绍文身为国家公职人员，丧失理想信念，甘心被“围猎”，公然动用手中公权力帮助易连峰及其组织成员摆平事端。

2002年至2009年，在壮大时期，易连峰凭借新世纪大酒店的知名度高、有政府人员庇护等有利条件，有组织、成规模地实施组织卖淫、开设赌场等违法犯罪活动。期间，他与李晓斌掌控了全部非法收入，他们培养的心腹李玮协助记账、收款，他们培植的亲信李玉冬、孙德军、孙翠妍、赵立忠等人负责“黄、赌”活动的具体实施。违法犯罪行为的公司化运营模式在该组织中得到了进一步稳固，“金字塔”型管理结构得到了逐步确立。与此同时，他对当地恶名昭著、劣迹斑斑的杨晓光施以好处，将其吸纳为组织成员，杨晓光则多次帮他摆平需要“社会人”出面才能解决的问题。

2009年至2019年，进入成熟时期，易连峰更是肆无忌惮地拉拢腐蚀了时任通辽市科尔沁区委书记、通辽市委常委、政法委书记辛金山，时任通辽市市长、市委书记傅铁钢，时任通辽市公安局科尔沁区分局政委、局长刘兴臣等国家机关工作人员，呈现出渗透政权、危害政权之势。他利用政府官员的包庇和纵容，不断捞取商界荣誉和政治光环，为继续进入拆迁、建筑、土地、矿山等高金领域攫取巨额财富铺平道路。期间，他与声名狼藉的刑满释放人员白红柱相勾结，在矿山领域为非作恶，还纵容其堂弟易连涛在科左后旗大青沟国家级自然保护区网罗社会闲散人员，为害一方，严重损害当地旅游、餐饮行业经营。

在易连峰为首的黑社会性质组织中，全体成员唯易连峰马首是瞻，事事听命于易连峰。作为黑社会性质组织的发起者、创建者，他对整个组织的运行起着决策、指挥、协调、管理作用，处于组织的核心地位。其不但直接实施了行贿、强迫交易、寻衅滋事、非法持有枪支、弹药等犯罪行为，还领导、组织成员实施了组织卖淫、开设赌场、故意销毁会计凭证、会计账簿等犯罪活动，更纵容组织成员实施了故意伤害、妨害公务、非法拘禁等犯罪行径。为了庇护组织成员，他曾多次动用其与政府官员的关系，帮助组织成员逃避打击。

在该组织中，李晓斌长期掌控着犯罪收入，将组织卖淫、开设赌场所得的5000余万元用于子女留学、个人挥霍。李绍文自新世纪大酒店营业以来，享受着免费客房、洗浴等服务项目的同时，主动为新世纪大酒店开设的赌场提供保护并抽头渔利。杨晓光、易连涛是深受易连峰信任的小弟，易连峰分别将通辽市易丰矿业有限公司（以下简称“易丰矿业”）、大青沟蒙古大营交由杨晓光、易连涛经营，二人则各自广纳小弟，发展组织成员，依托组织势力，有恃无恐、仗势欺人，多次实施暴力违法犯罪行为。李玉冬、赵立忠、孙德军、孙翠妍这些新世纪大酒店中的高层管理人员，忠实地跟随着易连峰，对易连峰的命令不分对错，唯命是从，在组织卖淫、开设赌场等违法犯罪活动中尽忠效力、助纣为虐，在非法敛财活动中作用突出。

该组织中，吕春梅等人或听命于易连峰，或听命于杨晓光、易连涛，甘愿充当马前卒。有的作为保镖、跟班长期追随易连峰，有的在“黄、赌”活动中作用显著，有的在行贿行为中表现积极，有的在寻衅滋事等暴力犯罪中行径恶劣。

据了解，在该组织中，大部分核心成员为新世纪大酒店员工。易连峰以合法公司为依托，用公司章程、规章制度进行组织内部管理。这些成员不论是职务任命，还是薪酬增减，均有严格的审批、公示程序可以遵照。易连峰等人在卖淫、赌博场所内明文公示各种员工守则、服务标准，建立起由部门经理、主管、领班等多层级职位组成的管理体系，各成员分工协作、各司其职，为猖狂实施违法犯罪行为提供组织保障。该组织经过长期、稳定的运行，已出现相互协作、相互包庇、相互纵容等特点，给司法机关依法打击带来重重困难。

非法敛财恶行累累触目惊心

易连峰为首的黑社会性质组织长期从事组织卖淫、开设赌场等高利润违法犯罪活动，加之该组织又有其他多种形式经济收入，具有较强的经济实力，足以支持组织成员继续长时间、跨区域从事违法犯罪活动。其经济特征具体表现在：以组织卖淫、开设赌场为主要支柱，以骗贷、敲诈等手段为敛财途径，以非法收入为组织“输氧”“供血”。

2002年以来，该组织以新世纪大酒店为依托，持续进行组织卖淫、开设赌场等违法犯罪活动。数据显示，该组织在17年间累计组织卖淫上万人次；在数十个地点开设赌场，累计参赌人数上千人，两项非法收入共计上亿元。组织卖淫和开设赌场收入是维系该组织的最主要经济来源，多数组织核心成员也都为此而长期追随易连峰，为组织发展、壮大尽力的同时，又享受着各项利益回报。这两项非法收入成为易连峰供其家庭成员奢侈消费的主要来源。

长期以来，该组织以合法经营为掩护，19次以虚构贷款用途、资信证明等欺骗手段从9家金融机构获得贷款2.6亿余元，为组织正常运转，保证有充足实力继续从事违法犯罪行为提供资金支持，给当地金融秩序造成一定破坏。此外，为组织利益最大化，易连峰多次指使柴雅芳等人作假账偷逃税费上亿元。

该组织形成以来，长期向各级领导干部和国家工作人员行贿。经查，易连峰向辛金山、傅铁钢、肖剑平等厅级干部行贿170余万元，向刘兴臣、尚勇、王大成等处级干部行贿200余万元，接受其贿赂的科级以下干部达百余人。这些被腐蚀的国家工作人员形成该组织背后的“关系网”，多次在司法、治安、税务领域给予易连峰等人支持和庇护。新世纪大酒店逐渐成为事实上的“免检单位”，导致组织卖淫、开设赌场等违法犯罪行为长期难以查处，在百姓心中形成“新世纪大酒店是法外之地”的印象，严重损害当地社会秩序。该组织在“保护伞”的庇护下不断发展壮大，其发展壮大后又不断培植新的“保护伞”，二者形成了稳定的利益共同体，侵蚀着地方政权，蚕食着社会安定。对内，易连峰以各种经济利益为诱饵，例如提供经商机会、提供稳定工作、奖励住房、优惠出售住房、发放年终奖励、授予酒店免单特权等等，使该组织成为“荣辱与共”的利益集团，各成员实施违法犯罪行为的积极性被充分调动，维护着组织正常运转。

该组织为谋求强势地位、壮大组织声威、寻求非法保护，有组织地实施了38起犯罪事实，涉及组织卖淫罪、协助组织卖淫罪、行贿罪、强迫交易罪、寻衅滋事罪、开设赌场罪、虚假诉讼罪、妨害作证罪、非法持有枪支、弹药罪、帮助毁灭、伪造证据罪、故意销毁会计凭证、会计账簿罪、窝藏罪、敲诈勒索罪、故意伤害罪、非法拘禁罪、妨害公务罪等17个罪名。严重危害了公共安全，破坏了社会主义市场经济秩序，侵犯了公民人身权利、财产权利，妨害了社会管理秩序，侵犯了国家工作人员职务廉洁性。

扰乱公序黑黑勾结为害一方

易连峰为首的黑社会性质组织长期盘踞在通辽地区，在“黄”“赌”等非法行业形成重大影响，在大青沟景区干扰、破坏他人正常生产、经营，并造成严重影响；在得到“保护伞”庇护的同时，干扰司法办案、插手干部任命；在组织、领导黑社会性质组织的同时，又与其他黑社会性质组织相勾结，互相利用、为非作恶、为害一方。该组织实现了经济上立足、政治上庇护、法律上逃避，严重破坏经济、社会生活秩序。其危害性特征具体表现为：大搞“黄、赌”，扰乱公序；恣意妄为，欺压百姓；巧取殊荣，粉饰黑恶；腐化官员，渗透政权；“黑”“黑”勾结，为害一方。

从2002年至案发，该组织在新世纪大酒店洗浴中心、KTV、时代酒吧多处组织卖淫达17年，当地百姓大都知晓这个受到特殊保护的卖淫窝点，甚至有卖淫人员为了逃避打击而选择在新世纪大酒店内从事性交易。2003年至2010年，该组织在新世纪大酒店利用赌博机开设赌场，赌客络绎不绝，其中不乏大量当地官员。2005年，该组织在大青沟景区内开设赌场，赌场内多次发生打架斗殴事件，极大地威胁着当地百姓的生活，严重扰乱了旅游景区生产经营秩序。在新世纪大酒店内，该组织设有专门的麻将房，当地黑社会性质组织头目都曾在此开设赌场，黑社会性质组织之间实现“互惠互利”。

该组织频繁使用暴力或其他手段侵犯当地百姓合法权益，但多数被害人迫于该组织势力而不敢报案、不愿报案，或者即便报案也被非法压制，致使大多案件直到“扫黑除恶专项斗争”开始后才浮出水面。

为了攫取更多经济利益，该组织掩盖种种违法犯罪行为而竭力贴靠各级官员，努力融入“政治圈”，长期与各级官员保持非正常私交，积极为组织成员争取诸如人大代表、政协委员、“青年卫士称号”等政治光环。

为了持续猖狂地实施违法犯罪行为，该组织系统性地拉拢、腐蚀国家工作人员以寻求庇护。多年来，易连峰逢年过节必向辛金山、肖剑平等主要领导干部送去大量现金、礼品，曾给辛金山兴建农庄、给其女儿免费办婚礼，常年在新世纪大酒店洗浴中心为辛金山、肖剑平、许亚林等人提供免费洗浴服务，甚至指派其手下到相关部门办公场所大肆赠送购物卡、代金券。这些被收买的国家工作人员与黑社会性质组织同流合污，为虎作伥，对易连峰等人的违法犯罪行为一路开绿灯，对该组织有求必应，甚至有干部想要升迁都需通过易连峰斡旋。易连峰等人的行为导致部分领导干部对行贿、受贿习以为常，心中毫无党纪国法，严重破坏了当地政治生态。

经过数十年的发展，易连峰为首的黑社会性质组织逐步壮大，在通辽地区扬名立万。凭借易连峰多年“经营”，该组织与当地其他黑社会性质组织有着十分紧密的联系，建立起可以相互利用的人脉关系。这些黑社会性质组织虽然实力强大，但各组织遇到问题或组织间发生纠纷时，便会请易连峰出面摆平。他为各组织协调关系的同时，即可抬高自身地位又可从中渔利。久而久之，通辽地区各黑社会性质组织都十分看中他的特殊地位，争相讨好他。

在通辽地区，易连峰为首的黑社会性质组织以其特殊的社会地位不断发展，同时，也纵容其他黑社会性质组织发展壮大，呈现出事实上的“黑上之黑”特征，复杂的利益关系造成该地区各黑社会性质组织相互交错、相互利用、相互包庇、难以瓦解。

猖獗作案为非作歹令人发指

2002年至2019年，易连峰、李晓斌夫妇投资经营新世纪大酒店期间，以新世纪大酒店康乐部下设的时代酒吧、KTV夜总会、洗浴中心为依托，以酒店客房和洗浴中心包房为卖淫场所，指使他人对卖淫人员和卖淫活动实行统一管理。通过设定卖淫价格，约定收入提成，统一收费管理，严格请销假制度，提供免费住宿等措施，累计招募、雇佣、管理50余名卖淫人员长时间从事卖淫活动。

2014年以来，在新世纪大酒店洗浴中心，易连峰通过控制按摩女技师上下钟时间，容留按摩女技师在洗浴包房和酒店客房从事卖淫活动，从而增加酒店洗浴中心和客房部的收入。

以易连峰为首的黑社会性质组织持续、猖狂实施违法犯罪行为，拉拢、腐蚀国家工作人员以寻求庇护。多年来，易连峰先后多次向多名国家机关厅、处级官员行贿财物，折合人民币共计381.9658万元。

2003年以来，易连峰为首的黑社会性质组织以营利为目的，在新世纪大酒店、大青沟等地，伙同李绍文等人，利用赌博机、“猜信封”“揭三张”“帕斯”等方式开设赌场，指派他人参与赌场管理，指派李晓斌等负责管理赌场部分违法所得，违法所得共计7200余万元。

1990年以来，易连峰违反枪支管理规定，先后非法持有枪支四支和猎枪子弹106发、步枪子弹510发，非法持有的枪支分别为虎牌双筒猎枪1支，小口径长枪1支，小口径可折叠、可拆卸长枪1支，催泪手枪1支。自2017年，易连峰先后指使他人将上述枪支、子弹毁匿。

在6月4日的庭审中，法庭依法向被告人、辩护人告知了享有的各项权利义务，宣读了庭前会议报告，并就庭审方式、管辖、回避、开庭方式、非法证据排除等庭前会议中达成一致意见的事项逐一进行确认，充分保障了被告人、辩护人各项诉讼权利。

在法庭调查阶段，法庭围绕公诉机关指控的犯罪事实重点进行了调查，并组织控辩双方针对事实部分充分发表了意见。由于本案涉案人数众多，案情疑难复杂，法庭辩论及被告人陈述等法定环节将在后续庭审中依次进行，庭审预计持续多日。

文女士，你可长点心吧！

诈？炸！

听说，你们准备去摆摊？骗子也开始蠢蠢欲动了......

来源：中国长安网

编辑：陈晓雯

审核：张崴

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通辽市公安局已将犯罪嫌疑人薛光辉（绰号：留柱）抓获，并采取刑事拘留强制措施。

通辽市公安局、通辽市人民检察院决定自即日起，向社会各界和广大人民群众公开收集该人及其团伙成员的违法犯罪线索，希望广大人民群众积极检举揭发，对举报线索查证属实的给予奖励。

公安机关、检察机关对举报人的身份信息、举报内容等情况严格保密，对打击报复举报人的，将依法从严、从重惩处。

公安机关、检察机关正告该犯罪团伙其他成员，认清形势，主动投案自首，争取从宽处理，凡包庇、窝藏犯罪分子，为犯罪分子提供帮助、通风报信儿的，将依法严厉追究法律责任。

公安机关、检察机关设立举报电话、微信、邮箱，安排专人随时接收人民群众的检举揭发线索。

通辽市公安局联系人：张警官，手机号：15849551356

微信号码：15849551356

举报邮箱：15849551356@qq.com

来访来信地址：通辽市公安局刑警支队212 办公室。

地址：通辽市经济技术开发区叫来河大街璟苑B区北门西50米处（通辽市公安局刑侦支队）

通辽市人民检察院举报电话：12309

来访来信地址：通辽市人民检察院802办公室。

地址：通辽市经济技术开发区凤凰山大街东段通辽市政府东侧

通辽市公安局

通辽市人民检察院

2018年9月4日

附：薛光辉身份信息（照片）

薛光辉，绰号：留柱，男，47岁，汉族，通辽市科尔沁区人，已抓获。

周三（8月5日）美元指数刷新3个交易日低点至92.9637，逼近此前的两年低位至92.5375，现报92.8702，跌幅0.4%。

受美联储持续巨量宽松的影响，美元指数近期持续走低。同时持续疫情的蔓延使得美国经济复苏的表现差于欧洲国家，也打压了美元的避险需求。相当一部分投资者正在押注美元进一步走低，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，美元净空仓规模增至2011年8月以来最大。

尽管近期“美元崩溃”的言论充斥着市场，但是部分分析人士指出，美元仍处于近15年的相对高位水平，大周期来看近期的大幅回落并未使得美元明显走弱。考虑到全球各国将继续实施刺激以提振经济，债务占GDP的比重可能是未来衡量货币强弱的一个关键指标。

因此当前美元仍远没有崩溃，但是如果疫情在美国持续蔓延，且导致美国的债务负担加剧，料美元仍有进一步走弱的空间。

美元仍处在过去15年一个相对强劲的位置附近

让我们看一下过去15年中美元兑其他主要货币贸易加权一篮子货币的表现。

在过去的15年中，美元相对于其他主要货币升值了约18％。

尽管在近三月遭遇了巨大打击，但是在3月时对流动性和美元的不可思议的需求是如此之大，这将美元兑所有主要货币的价值推向了创纪录的水平。

随着市场部分消化了疫情的影响，美元开始大幅回落，但是从更长的周期看，在过去5年中美元兑大多数货币仍上涨了18％，因此很难说美元现在真的崩溃了。

美元濒临灾难？

以新兴市场货币兑美元来看，新兴货币普跌，土耳其里拉兑美元更是暴跌近80%，墨西哥比索兑美元的跌幅也超过了40%。

同样的情况也出现在发达国家货币上，以近10年发达国家的货币走势来看，发达国家货币兑美元普遍下跌20%附近。

从这些图表中，很难说出美元正处于灾难的边缘。

几乎所有其他国家的货币均疲软的一个核心原因是，它与美国保持贸易逆差。各国向美国出售的商品更多，然后再从美国购买商品。这造成了赤字，并且每年都在滚雪球。

一般对美国存在贸易盈余的国家会利用其贸易盈余来发挥自己的优势。他们购买国债或美元以增加其储备，从而导致美元升值。这削弱了本国货币并提高了该国的出口竞争力。

因此拥有贸易顺差的国家将购买其持有的多余国债。即使它们不是贸易的一部分，这也将导致美国赤字增加。这是美国为成为世界储备货币而付出的代价。至少目前而言，SWIFT银行网络中有44％的付款是美元，而全球外汇储备的61％是美元。

是什么导致美元当前走低？

一言以蔽之，就是经济上的连锁反应。

目前全球经济已经进入了一个关键阶段，且充满了各种的不确定性。美元下跌的一个关键原因是美国政府债券可获得的实际收益率为负。

实际收益率是债券的名义收益率减去通货膨胀率，如果名义利率低于通货膨胀率，那么将获得“负实际回报率”。例如，目前美国5年期债券收益率为0.264％，减去美国通货膨胀，实际回报率就为负。实际上，现在美国的每一种债券的实际收益率都是负的。

显然，负回报是不可取的，因此投资者卖出美元并寻求其他资产。美国实际利率和美元的下跌与最近金价的上涨完全吻合。

下图显示了实际回报率与金价之间的这种关系。

红色显示的实际5年期收益率为-1.13％，黑色则是当前的黄金价格。

自3月24日美联储“不惜一切代价”实施无限量宽松以来，美元通过扩张性的财政和货币措施涌入系统，这推高了债券价格，降低了收益率。

短期内，美联储的重心似乎将是继续控制局面，这意味着刺激措施将会持续，我们将会看到实际利率接近2013年3月的低点-1.77%，这并非不可能。

但是欧洲央行也在扩大刺激，此前达了一项里程碑式的额外8.77亿美元债务协议，这使得欧盟应对疫情的总资金达到1.58万亿美元，再加上国家层面的刺激计划提供的5000亿美元。欧盟刺激总额为1.77万亿欧元，约合2.1万亿美元。而日本也拿出了巨大的2.2万亿美元的经济刺激方案。

下图展示了应对疫情的刺激措施占GDP的比重

从总债务的角度来看，情况没有任何改善。以下是2019年和2020年预计的政府债务占GDP的水平。

显然，世界存在债务问题，而且这一趋势还将持续。世界各国将继续保持低利率，并加大财政刺激力度，以刺激经济活动。

这是很重要的一点，世界进入了一个“低谷竞赛”的模式，货币对的走势可能将取决于债券占GDP的比重，哪一个经济体承受的负担越小，该货币兑其他货币走强的可能性也就越大。

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作为世界货币，美元的一举一动都牵动着全球资本市场神经，因为某种程度上，美元汇率变化体现了美国霸权的稳固程度及外界对美国综合实力的信心。然而，近期衡量美元对主要货币汇率变化的指标——美元指数却遭遇相当惊人的跌幅：从3月下旬全球美元荒，美元指数连续上涨，到7月该指数累计下跌4.1%，创下十年来最大月度跌幅。

短短四个余月，美元就从当时的风光无限，沦落到如今的加速贬值，讲来也是戏剧化。不过，有声音指出，美元走强有损美国竞争力，而美元走软则有利于美国经济增长。那么未来美元还会继续贬值吗？而弱势美元真的能够助推美国经济？

“强美元时代”即将终结吗？美权威经济学家发出警告

摩根士丹利亚洲区前主席、耶鲁大学高级研究员罗奇对美元拉响了警报。他认为，美元的这轮下跌还处在早期阶段，未来几年美元还将出现重大调整，可能会下跌35%（按实值计算）。从历史数据来看，美元下跌35%并非史无前例。在美元前两个周期的下跌阶段，美元指数的下跌幅度就分别达到45%和39%，低点分别在1992年8月的80.8和2008年4月的72.1。

那为什么美元会贬值？除了一些短期交易方面因素，近期美元指数下跌主要有三个原因：

一是美国经济失衡十分严重。一场疫情彻底暴露了美国根深蒂固的经济顽疾，由于抗疫导致美国财政赤字大幅增加，让该国已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。

疫情之前，美国国民储蓄就降到了国民收入的1.4%，是自2011年以来的最低水平；而疫情暴发之后，罗奇预计，美国将出现负储蓄率，料位于-5%到-10%之间。其结果是，美国只能依靠从外部吸引投资来弥补国内储蓄不足，但此举又加重了美国的债务。

二是美国逐渐放弃了全球领导角色。今年美国多次嚷嚷退出世界贸易组织、世界卫生组织等全球性机构，同时与加拿大和欧洲诸国的关系也是剑拔弩张。可以说，“退群”成癖的美国，在退出群时也让其朋友圈的伙伴们离心离德。更关键的是，与其他国家相比，美国在遏制新冠病毒方面是做得最差的，这一点对于评估货币风险非常重要。

三是人民币、欧元的崛起。随着美国的新冠病毒感染人数不断增加，美元可能丧失避险货币地位。而得益于中国经济的快速复苏，人民币作为美元主要竞争对手之一获得了巨大支持。与此同时，一直被低估的欧元，开始慢慢升值，主要因为欧洲领导人就欧盟全面复兴计划达成了协议。

若美元暴跌35％，会对美国经济造成什么影响？

倘若美元真如罗奇所预测一般在未来几年将暴跌35%，会对美国经济造成什么影响呢？可以先下结论，美元走软未必有利于美国经济，甚至也不利于资本市场。

首先，在经济全球化时代，汇率贬值未必能促进出口，通过货币贬值提振出口的想法完全忽视了全球供应链的复杂性。美国制造商也需要通过大量进口零部件来制造产品，美元贬值会增加生产的成本，反而会在短时间内导致美国制造商失去竞争优势。

其次，美元走弱常与美股下跌同时出现。分析显示，在1971年到1980年的美元贬值期，去除通胀因素后的美股标普500指数下跌了40%；在2001年底到2012年初的美元贬值期，去除通胀因素后的标普指数也下跌了10%。

再者，弱势美元还将动摇美元的信用。为了拯救经济，美联储开启“上不封顶”的量化宽松，以及每月一万亿美元新增债务的财政扩张步伐，犹如洪水泛滥的“新美元”顿时流向世界，各国也在美元信用的过度透支下一次次被收割，这极大地挫伤全球各经济体对美元的信心。在此情况下，高盛等国际知名投行都警告美元将丧失全球储备货币地位。

正如分析人士普遍认为，美元走软有利于美国经济的观点并没有理论和历史依据。事实上，这是一个恶性循环，在美国经济衰退的基础上，美元世界地位将大幅下降；而一旦美元的吸引力不再，又将损害美国在全球经济的话语权，不利于美国经济长期的发展。

文 | 李泽钚 题 | 凌明 审 | 程远

摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲主席罗奇(Stephen Roach)对美元拉响了警报。特别是，他估计美元指数将跌落35%，并估计美元作为全球主要储备钱银的地位将面对合理应战。

美元跌落35%并非史无前例。美元在20世纪70年代和80年代中期曾有过类似幅度的跌落，在21世纪初一度跌落了30%。

为什么美元现在会价值降低?罗奇表明，除了一些短期买卖方面的因素，近期美元指数跌落主要有三个原因：

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首要，因为抗击新冠肺炎大盛行导致财务赤字大幅添加，美国本已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。罗奇指出，美国在国内储蓄率仅占国民收入的1.4%的情况下，爆发了疫情。因为新的巨额预算赤字，他估计咱们将看到负储蓄率，料将坐落-5%到-10%之间。美国的常常账户赤字似乎将飙升。

其次，罗奇以为美国在许多方面浪费了其全球领导地位——反全球化、贸易保护主义、对新冠病毒病反响不力等等。

他指出，美国现已放弃了它的全球领导人物。遗憾的是，美国最近在去全球化、鼓吹脱钩和对我国征收关税等贸易保护主义方针方面走在了前面。美国自动削弱了本身对世界贸易组织、世界卫生组织等全球性组织的支持，一起也损害了与加拿大和欧洲盟友的联系。与其他国家相比，美国在遏止新冠病毒方面是做得最差的，这一点关于评价钱银风险非常重要。与此一起，美国也面对着系统性的种族主义问题。美国一向看上去比其他国家更加优胜，但现在并非如此。

此外，除了美元，还有许多其他钱银——包含欧元和人民币。

罗奇以为未来欧元会上涨。它现在现已有所增值。与被高估的美元不同，欧元是被轻视的(美元现在仍较2011年低点高出约30%)。当地时间7月21日，经过剧烈的商洽，欧洲领导人就欧盟全面复兴方案达成了协议。这一方案提供了一个泛欧洲的财务方针，也包含成员国发行主权债券进行融资的条款。就像在主权债务危机期间，欧洲央行表明将“不惜一切代价”拯救欧元一样，这次欧洲政治领导人采纳行动，开始处理欧洲经济与钱银联盟长期缺失的财务联盟问题，让所有人都感到意外。

因此，因为美国宏观经济失衡、全球领导力的丧失以及欧元走强这三个原因，罗奇以为美元在未来几年将出现严重调整，或许会跌落35%(按实值核算)，现在处于这一调整进程的早期阶段。这一点很快就会得到证明。

值得注意的是，美元价值降低或许会在相对较短的时间内产生，而不是在较长时间内产生(10年或更长时间)。罗奇以为，这次美元指数下降将会是一个简短但密布的进程，因为新冠病毒加快了很多工作产生。全球经济在两个月内戛然而止，他以为外汇市场也或许如此。

过去几年，因为市场以为美国“异乎寻常”，美元一向相当坚挺。外国投资者一向愿意为美元支付溢价。可是，可以这么说，玫瑰的花期或许现已过去了。

上个月，美元暴降超过4%，严重冲击了市场。衡量美元兑其他六种主要钱银走势的美元指数现在已从3月高位回落约9%。对冲基金警告说，做空美元现在是一种拥堵的买卖。

对外国人来说，美元价值降低意味着两件事。首要，它们可以用更少的辅币购买更多美国财物(包含美国国债)，为不断扩大的美国常常账户赤字融资。其次，美元价值降低使得美国财物对外国人更具吸引力。

温馨提示：美国初请回归百万级别，市场再上演“过山车”行情，美元冲高回落。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。