今天上午

2020年5月22日（星期五）上午10点，广西东融先行示范区（贺州）建设发展若干政策新闻发布会暨“企入桂”贺州项目推介会在广东省深圳市召开。

去年底

广西区党委、政府为提高广西开发开放水平，加快经济高质量发展，决定大力开展“三企入桂”活动，即“央企入桂”“民企入桂”“湾企入桂”，其中“湾企入桂”是广西全面对接粤港澳大湾区建设，实施“东融”战略，积极承接东部地区产业转移，加快提升我区产业基础能力和产业链水平，促进广西高质量发展的创新举措。

今年以来

全广西各部门紧密协作、上下联动，克服疫情影响，不断开拓创新。截止今年4月30日，“湾企入桂”签订招商合同项目271个，项目总投资3164.46亿元人民币，在谈项目610个，项目总投资4787.04亿元人民币。

贺州市作为广西“东融”先行示范区也交出了靓丽的成绩单，在谈、签约、开工的项目有60多个，总投资额超750多亿元，引进了正威集团、京基智农等一大批有实力的大湾区企业。

短短几个月

“湾企入桂”工作之所以

取得了一定的成绩

主要有这些原因

01

广西对接粤港澳大湾区具备良好的基础。

一是广西区位优势十分突出。广西是大湾区向内陆纵深发展的重要通道，是我国西南地区连接大湾区的重要枢纽，是大湾区与东盟国家经济合作升级的关键纽带，具备对接粤港澳大湾区海陆相通等独特优势。

二是战略地位日益凸显。中央赋予广西的“三大定位”，充分体现了广西在国家战略中的重要地位，与大湾区建设的总体思路及空间格局高度契合，一脉相承。

三是合作基础持续加强。广西广东地域相连、文化相通，泛珠三角区域合作不断深化，建立了两广推进《珠江——西江经济带发展规划》实施联席会议等合作机制，搭建了粤桂合作特别试验区等合作平台，为广西全面对接粤港澳大湾区、“湾企入桂”奠定了良好基础。

02

全区上下高度重视“湾企入桂”工作。

“企入桂”作为广西党政一把手亲自部署、亲自推动的一项重要工作，全区各相关部门、各地市高度重视。

一是做好顶层设计制定印发《2020年“湾企入桂”工作》方案。《方案》明确工作任务目标，分类施策，强化招商，提出了广西建链、补链、强链重点发展的9大产业集群、全面承接粤港澳大湾区8大产业及深度融入大湾区6大产业。

二是高层领导亲自参与招商，推动项目落地。今年以来，自治区党政一把手密集拜访、会见包括华为、香港众诚能源、恒大、香江、正威国际等一大批有实力的粤港澳大湾区企业，推动相关企业加快布局广西，共同拓展东盟市场；各地、各部门在疫情防控期间，通过网上招商、视频签约开展“不见面”招商，确保了招商引资“不断链”、项目建设“不断线”，提升项目落地时效。

三是全面深化与粤港澳大湾区的对接合作。加快落实我区与广东省产业转移结对合作框架协议，推进产业规划衔接，推动交通互联互通。

四是扎实做好“企入桂”项目宣传推介。围绕我区“五网”建设和新基建，聚焦医疗、教育等公共服务短板，谋划推出“企入桂”重点项目140个、总投资约6100亿元，编制了全区首批137个重点承接产业平台信息。项目和平台信息已在广东省发改委官网和泛珠三角合作官网等媒体发布。

五是狠抓产业重点承接区域和平台建设。制定出台广西（贺州）东融先行示范区建设发展支持政策，指导玉林市编制两湾产业融合发展先行试验区发展规划，指导梧州市制定粤桂合作特别试验区实施细案。争取中央资金支持桂东承接东部地区产业转移示范区建设，统筹地方政府专项债券等资金支持标准厂房等产业基础设施建设。

下一步

广西将围绕粤港澳大湾区

企业关心的产业政策、

基础设施建设、营商环境建设

来进一步推动“企入桂”工作

一是强化政策支持。在重大基础设施、重点产业项目、资金安排等方面加大支持，相关“湾企入桂”项目优先纳入广西区层面统筹推进重大项目计划，优先保障用地、用海、用林等需求，在产业创新发展、财税金融、人才科技支撑等方面加快出台对接粤港澳大湾区发展的具体政策，推动建设中国（广西）自由贸易试验区。

二是强化基础设施建设。把交通互联互通作为先导，最大限度发挥广西毗邻粤港澳、与东盟国家海陆相连的沿海沿边区位优势，实现与周边区域的无缝、快速链接。抢抓国家扩大政府专项债券规模、发行特别国债等重大机遇，加强项目储备，争取上级资金支持标准厂房、园区道路等基础设施建设，重点建设14个市级产业园和35个重点县域园区；协调推动鲲鹏生态产业园，梧州、肇庆两地共建粤桂合作特别试验区，深圳巴马大健康合作特别试验区、高铁经济带合作试验区广西园、CEPA先行先试示范基地、广西东融先行示范区等合作平台建设。

三是优化营商环境。对标大湾区等先进地区做法，聚焦企业和群众期盼，深化“放管服”改革，持续推进商事制度、投资项目审批、政务服务、行政审批等体制机制改革，大力压缩办事流程和办事时间；进一步减税降费，压缩水、电、气办理时限和成本，推行“一企一策”精准服务；完善落实民营企业绿色通道制度，努力打造与大湾区同等水平的国际化、市场化、便利化营商环境。

答记者问

人民日报记者提问：当前，在统筹常态化疫情防控和经济稳增长前提下，贺州打算如何抢抓大湾区新一轮产业外溢机遇，在产业东融上持续发力、实现突破？

回答提问：

当前，贺州疫情防控形势总体向好、取得了阶段性胜利，一季度全市GDP增长1.9%、实现正增长。

在常态化疫情防控下，粤港澳大湾区新一轮产业外溢给我们带来了新的更大发展机遇。贺州作为广西东融的主阵地、桥头堡，充分发挥毗（pí）邻大湾区的独特区位优势和“粤港澳美丽后花园”的“金不换”生态优势，深度对接大湾区，强化产业东融，以大抓产业、抓大产业为重点建设广西东融先行示范区，着力培育打造“3+6”产业集群。“3”是指绿色高端碳酸钙、金属新材料、生物制药三大产业集群，“6”是指冶金循环、电子信息、绿色高端纺织、现代农林、大健康和文旅、现代服务业六个产业集群，力争到2022年“3+6”产业集群总产值实现2200亿元。具体工作中，我们将在三个对接上精准发力。

一是全力以赴抓好硬件基础设施对接。打造东融大通道，建设面向大湾区的铁路、高速公路、机场和水运航道。重点推进贺州到肇庆至广州货运铁路、贺州至梧州城际铁路，力争货物1小时到达大湾区交通圈；推动贺江、桂江扩能，满足大宗货物运输需求；加快建设贺州黄姚机场，增强互联互通能力。提速园区建设，完善基础设施和标准厂房，储备一批产业用地，进一步建强以东融产业园为主导、各大园区差异化发展的“1+8”东融产业承接平台，让企业来了就可以投资生产。

二是全力以赴抓好产业项目对接。我们全力实施“产业发展突破年”，完善厅级领导联系服务项目机制，“3+6”产业集群均对应成立一个产业推进工作组和精准招商工作组，统筹推进产业东融。扎实开展“湾企入贺”行动，发挥贺州驻粤港澳大湾区联络处、贺州市东融新产业育成中心等平台作用，围绕“3+6”产业集群精准招商选商。始终坚持“大招商、招大商”，按照“强龙头、补链条、聚集群”理念，紧盯世界500强和中国500强企业和上市公司，大力引进一批建链、补链、强链的优质项目，深度接受大湾区辐射，承接大湾区产业转移。

三是全力以赴抓好软环境对接。坚持招商与推介“两个轮子”并驾齐驱，坚持“引进来”和“走出去”，市委、市政府主要负责同志将轮流带队到大湾区宣传推介、洽谈项目，推动贺州与大湾区实现全方位、多层次、宽领域的对接融合。明确“谁破坏了营商环境，谁吓跑了项目业主，市委就摘掉谁的乌纱帽，决不含糊”的工作导向，对标大湾区标准，全面推行投资审批容缺机制和企业投资项目代办制，为客商投资提供一流的营商环境。同时，不折不扣落实广西支持贺州东融的 17条政策，切实让落户贺州的企业得到实惠，确保项目引得进、能落地、发展好。

香港商报记者提问：刚才提到贺州探索“双飞地”经济发展模式，请问贺州在这方面有哪些创新举措？

回答提问：

我们创新的“双飞地”经济模式，是以贺州为“飞入地”，探索建立科研孵化在大湾区、生产转化在贺州的“飞地园区”模式；引导推动大湾区企业，特别是深圳的企业外溢贺州，建立生产、加工、仓储在贺州，销售市场、产品研发在大湾区的“飞地企业”和“飞地市场”合作模式，促进两地建立更加紧密的产业协作关系，实现两地或者两方“双飞”，企业和贺州、深圳等大湾区城市多赢的局面。

当前，围绕建设广西东融先行示范区，我们借鉴深圳前海、广州南沙、珠海横琴等重大开放平台建设的先进经验，在深圳成立贺州市驻粤港澳大湾区经贸联络处，在贺州设立东融新产业育成中心，以及贺州市东融新兴产业引导基金，推动大湾区项目与贺州（包括政府部门、平台公司、当地资源合作方）深度合作，引导产业项目转移落地贺州。

东融新产业育成中心位于贺州高新区的核心区，由深圳中国科技开发院、深圳中美联合研究院组建专业团队全权管理，实行市场化运作，并分设“深圳中心”“上海中心”，三地一块牌子、一套人马、无缝对接、协同作战。目前，育成中心总占地面积121亩，共有17栋大楼及标准厂房，总建筑面积20万平方米，已成功引育软视科技、中生·穿越智慧浆云、一曜生物、普唯尔科技、天微电子、双展科技等近40家新经济新业态新产业项目（企业），极大地促进了贺州市新经济新业态的发展，推动融入大湾区创新链、产业链、服务链。

刚才，我已经就广西开展“企入桂”活动的背景、成效、下步工作思路做了简单的介绍。在顶层设计方面我们聚焦“湾企入桂”存在的突出问题，提出体制机制和招商引资创新，政策措施保障等方面重点任务。具体来讲，有几个方面：

第一在工作机制上我们成立了广西“湾企入桂”工作指挥部，由自治区政府常务副主席担任指挥长，抽调专门工作人员组成工作专班，统筹协调“湾企入桂”涉及到方方面面问题，提出“企入桂”工作的具体目标要求；在与粤港澳大湾区协调合作机制方面，进一步深化泛珠三角区域合作机制、用好东西部扶贫协作对话机制，做好对口产业结对合作，建立与粤港澳大湾区产业转移协调机制。

第二在对接平台上，我们与粤港澳相关城市达成了深圳巴马大健康合作特别试验区、梧州粤桂合作特别试验区、贺州东融产业园等直接对接大湾区的产业平台；同时我们广西114个重点的产业园区也将加大统筹各类资金力度，支持相关园区完善基础设施建设和标准厂房建设；支持加快建设桂东承接东部产业转移示范区；支持大湾区各类技术创新孵化机构与广西园区、企业共建孵化器、新型研发机构等平台，加大研发投入奖补。

第三在产业政策上，鼓励大湾区产业转移到广西，包括出台《关于支持广西东融先行示范区建设发展若干政策》在内的一批政策文件，此外我们聚焦体制机制、营商环境、要素成本、融资贷款等方面，收集了地市和有关企业提出的建议，参考其他省份的先进做法，拟定了17条《湾企入桂》政策措施，目前正在修改完善中。

第四在精准招商上，我们按照“强龙头、补链条、聚集群”的思路，制定了年度的招商任务和专门的招商方案，围绕广西重点发展的9大产业集群，建立项目库，全面承接粤港澳大湾区8大产业及深度融入大湾区6大产业，引聚大湾区企业来桂投资，形成广西与粤港澳大湾区梯度发展、分工合理、优势互补的产业协作体系。我们还创新招商引资机制，建立或引进专业公司大力推进招商引资工作。

广东广播电视台记者提问：根据刚才广西发展改革委黄副主任的介绍，广西开展“企入桂”工作很短时间内就取得了比较好的成绩，对推动广西经济社会发展发挥了重要的作用。那么广西在“企入桂”顶层设计上有什么具体的举措？

回答提问：

刚才，我已经就广西开展“企入桂”活动的背景、成效、下步工作思路做了简单的介绍。在顶层设计方面我们聚焦“湾企入桂”存在的突出问题，提出体制机制和招商引资创新，政策措施保障等方面重点任务。具体来讲，有几个方面：

第一在工作机制上我们成立了广西“湾企入桂”工作指挥部，由自治区政府常务副主席担任指挥长，抽调专门工作人员组成工作专班，统筹协调“企入桂”涉及到方方面面问题，提出“湾企入桂”工作的具体目标要求；在与粤港澳大湾区协调合作机制方面，进一步深化泛珠三角区域合作机制、用好东西部扶贫协作对话机制，做好对口产业结对合作，建立与粤港澳大湾区产业转移协调机制。

第二在对接平台上，我们与粤港澳相关城市达成了深圳巴马大健康合作特别试验区、梧州粤桂合作特别试验区、贺州东融产业园等直接对接大湾区的产业平台；同时我们广西114个重点的产业园区也将加大统筹各类资金力度，支持相关园区完善基础设施建设和标准厂房建设；支持加快建设桂东承接东部产业转移示范区；支持大湾区各类技术创新孵化机构与广西园区、企业共建孵化器、新型研发机构等平台，加大研发投入奖补。

第三在产业政策上，鼓励大湾区产业转移到广西，包括出台《关于支持广西东融先行示范区建设发展若干政策》在内的一批政策文件，此外我们聚焦体制机制、营商环境、要素成本、融资贷款等方面，收集了地市和有关企业提出的建议，参考其他省份的先进做法，拟定了17条《湾企入桂》政策措施，目前正在修改完善中。

第四在精准招商上，我们按照“强龙头、补链条、聚集群”的思路，制定了年度的招商任务和专门的招商方案，围绕广西重点发展的9大产业集群，建立项目库，全面承接粤港澳大湾区8大产业及深度融入大湾区6大产业，引聚大湾区企业来桂投资，形成广西与粤港澳大湾区梯度发展、分工合理、优势互补的产业协作体系。我们还创新招商引资机制，建立或引进专业公司大力推进招商引资工作。

深圳特区报记者提问：我了解到，贺州是“十三五”国家服务业综合改革试点市，这次发布会的东融政策17条对服务业改革试点政策又延续了5年。请问，贺州在服务业发展上有哪些创新做法？对大湾区企业有哪些投资机遇？

回答提问：

2016年12月，贺州市获批“十三五”国家服务业综合改革试点市。在国家发展改革委的指导下，广西壮族自治区人民政府出台了《关于加快推进贺州市国家服务业综合改革试点工作的意见》，里面包括支持现代服务业发展的26项政策，推动贺州以服务业和制造业融合发展为主线，紧抓“新兴服务业嵌入”，通过“服务业+传统制造业”“服务业+特色农业”“服务业+服务业”三个服务业嵌入融合发展模式，培育了全产业链、高附加值的碳酸钙产业，探索了一条“资源+产品+市场”的发展新路。2016—2019年，贺州市服务业增加值年均增长9.5%，比全国和广西全区分别高1.7和1.1个百分点。今年一季度，克服疫情不利影响，贺州服务业逆势增长2.4%，服务业对GDP贡献率超过60%。

通过试点，我们成功引进了易龙物流科技，成为广西首家无车承运人平台；我们与深圳怡亚通联手，开发了“金石银钙”网，搭建“云上钙都”，提升贺州在碳酸钙产业的话语权；今年年初，依托正威集团，建立旺威供应链，进一步深化服务业与制造业融合发展。

今天发布的东融政策中的第三条，明确了广西支持贺州服务业试点的26项政策延续至2025年。同时，我们正在争创国家先进制造业与现代服务业深度融合发展示范城市，除东融政策之外，争取更多政策支持贺州现代服务业发展，特别是新经济新业态新产业发展。

未来几年，我们将重点推动先进制造业与现代服务业融合，在特色农业、大健康产业等方面与大湾区龙头企业来贺州开展合作，通过抓创新、创品牌、拓市场，致力打造新经济新业态新产业集群发展的“产业生态圈”。

广西日报记者提问：在东融政策里，提到了“人才飞地”概念以及相关政策，请问贺州将如何利用大湾区“人才溢出”效应向大湾区引智、揽才？

回答提问：

近年来，贺州按照“只求所用，不求所有”理念，大力实施“人才兴贺”战略，突出把人才东融作为主攻方向，创新“双招双引”和“人才双飞地”新模式，构建起“外设人才飞地、内建转化基地”的创新创业平台。仅2019年一年贺州市共引进各类高层次紧缺人才352名，其中来自中山大学、华南理工大学等“双一流”高校的占39%。

政策方面，东融政策17条中有3条是关于人才科技支撑方面的政策，贺州人才东融十项政策中，提出了对重点引进的创新创业团队，按有关规定给予50－500万元创业启动资金，等等。

平台方面，创新搭建“人才飞地”平台，深化与深圳大学、暨南大学等市校合作，举办大湾区高层次人才寿城行等活动，引进高端人才到贺州开展交流合作。

可以说，贺州在人才东融方面，真正做到在人才政策上主动向粤港澳大湾区倾斜、引才方向上主动朝粤港澳大湾区聚焦、人才创新创业上主动与粤港澳大湾区对接。贺州正在加快建设成为大湾区高层次人才的对接中心、孵化基地和康养之城。

今后，贺州将继续依托设在深圳的贺州市驻粤港澳大湾区经贸联络处、东融新产业育成中心，持续深化“双招双引”工作力度，帮助、扶持企业与中科院、中山大学等科研院所和高校合作，探索发展“飞地实验室”“飞地研发中心”，争取引进更多的“高精尖缺”创新创业团队，促进更多科研成果转化落地贺州。

我们驻湾办的根本业务就是做好“服务”，包括服务人才、服务园区和服务从粤港澳大湾区到贺州投资的企业和企业家。只要您选择了贺州，我们就会竭尽全力提供最好的服务，协助企业对接好政府和政府资源、市场和国家的产业政策。贺州市委、市政府高度认同我们所付出的努力，并提出要加大力度运用民间和市场力量把贺州打造成为“深圳产业发展新天地（经济飞地）”，配套东融政策也已经落地，这对于“敢为天下先”的深圳企业家而言，是极大的利好。

希望大湾区客商和英才把握发展机遇，充分享受贺州的政策红利，大胆走进贺州投资兴业。

两年来

贺州边实践边探索

深入推进规划东融、交通东融、

产业东融、人才东融、服务东融

“五个东融行动”

被正式赋予了

建设“广西东融先行示范区”的

新定位、新使命

贺州市

贺州位于广西东部，地处桂、粤、湘三省（区）交界处，2002年撤地建市，辖八步区、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县，总面积11855平方公里，总人口248万。

贺州山清水秀生态美、城古茶香人长寿。贺州是一个让人睡好觉的城市，来到这里，可以“望得见山、看得见水、记得住乡愁”，吃得健康、呼吸畅快、睡得香甜。来寿城贺州，在峰丛古镇、梦境黄姚，住几天管用。

贺州有历史

至今已有2100多年的建城史，拥有国宝“麒麟尊”、临贺故城、黄姚古镇等文物古迹，有瑶族蝴蝶歌、长鼓舞等４项国家级非物质文化遗产，两千多年前的潇贺古道见证着繁荣的商贸往来。著名学家周敦颐出生在贺州，在这里，潇湘文化、岭南文化、壮瑶文化、客家文化长期相互交融。

贺州生态美

森林覆盖率为72.9%，境内有姑婆山、大桂山两座国家森林公园和大桂山鳄蜥、七冲两个国家级自然保护区，是“华南地区最大的天然氧吧” ，被列为国家生态保护与建设示范区，是中国优秀旅游城市、国家森林旅游城市，拥有黄姚古镇、西溪温泉等13个国家4A级景区，被誉为粤港澳“美丽后花园”。

贺州人长寿

全市百岁老人高达474位，占户籍总人口的19.3/10万人，为国际公认长寿地区标准的近３倍，被评为“世界长寿市”，是全国唯一的“中国长寿之乡”县域全覆盖城市、首批国家级医养结合试点单位、中国十大养生城市，被誉为“生态贺州·长寿胜地”。

贺州美食多

有桂菜、粤菜、瑶家菜和客家菜，单单是客家酿菜就有108种，无所不酿、逢菜必酿，还是享誉中国的脐橙之乡、名茶之乡、李子之乡、马蹄之乡。

贺州商机多

除了生态资源特别好，贺州还是拥有华南地区最大白色大理石矿藏的中国重钙之都，是全国最大的重质碳酸钙粉体生产基地和人造岗石生产基地；建有广西最大的供粤港澳农业基地，被誉为粤港澳“菜篮子”“果园子”“米袋子”。

贺州很好到

这里是桂粤湘三省通衢之地，自古就是交通要道，位于广州和桂林的中点，贵广高铁提速后，贺州到广州只需50分钟，到深圳1个半小时，到香港2个小时，在粤港澳大湾区2小时经济圈范围内。

当前，按照“发挥优势、突出特色、全力东融、加快发展”的总体要求，贺州正以建设广西东融先行示范区为主抓手，统筹推进“多规合一”、“十三五”服务业综合改革、产城融合、生态保护与建设、医养结合、全域旅游等多项国家级改革试点示范工作，主动服务大湾区建设、接受大湾区辐射、承接大湾区产业、对接大湾区市场、借力大湾区发展。2019年，全市地区生产总值同比增长11.8%，增速排广西第1，连续4个季度两位数增长，规上工业、财政收入主要经济指标增速持续保持在广西“第一方阵”。2020年一季度，克服疫情影响，全市地区生产总值同比增长1.9%，充分显现东融发展的强劲动能。

加油！我的贺州

君子爱财取之有道

想通过盗窃、骗取等方式获得钱财？

看看贺州这两男子的下场

这就是后果

01

案情一

2019年7月28日，曾某到贺州市昭平县富罗镇某村黎某家路口处卖鱼，黎某因沉迷网络赌博，便向曾某提出以现金换取曾某的微信转账，取得了曾某同意。

在曾某操作微信的过程中，被黎某记住了支付密码。因曾某不熟悉微信操作，便将其手机交给黎某操作。黎某便临时起意，将曾某手机微信绑定银行卡内的5000元盗窃，转入自己微信内的一个网络赌博群内，换成网络赌博筹码。此后黎某又两次以同样的借口骗取曾某8400元。

7月31日，曾某发现钱款失窃，遂找到黎某要求归还。黎某通过其手机微信分两次归还还了12700元给曾某。同年8月8日，黎某到当地派出所投案，经审讯，黎某对其盗窃他人财物用于网络赌博的犯罪事实供认不讳。

02

案情二

2020年2月26日7时许，李某经过贺州市昭平县某酒店附近的街道时，发现人行道上停放有一辆紫色的爱玛牌踏板型电动车，车上还挂着钥匙。李某趁无人之机，将停放在此的电动车开走并收藏在其居住的楼梯底下。

案发后，公安机关依法将被盗的电动车扣押并已发还给被害人。经鉴定，被盗窃的电动车价值3060元。

法院审理认为

黎某、李某以非法占有为目的，盗窃他人财物，其行为确已触犯了《中华人民共和国刑法》第二百六十四条的规定，均应以盗窃罪追究其刑事责任。

黎某、李某到案后如实供述犯罪事实，依法可以从轻处罚。黎某盗窃的财物已发还给曾某，李某盗窃的电动车已发还陆某，量刑时可酌情从轻考虑。

最终，法院作出判处黎某拘役五个月，缓刑八个月，并处罚金人民币2000元；判处李某拘役四个月，缓刑八个月，并处罚金1000元的决定。

法条链接

根据《中华人民共和国刑法》第二百六十四条的规定，盗窃罪是指以非法占有为目的 ，盗窃公私财物数额较大或者多次盗窃、入户盗窃、携带凶器盗窃、扒窃公私财物的行为。

盗窃公私财物，数额较大的，或者多次盗窃、入户盗窃、携带凶器盗窃、扒窃的，处3年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金。

情节严重的，处3年以上10年以下有期徒刑，判处罚金。

情节特别严重的，处10年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处罚金或者没收财产。

脚踏实地才是正道

千万不要因为一时的贪念

让自己受到法律制裁

留下终身污点！

供稿：昭平县人民法院 邹毅华

编辑：贺州市司法局普法与依法治理科

周三（8月5日）美元指数刷新3个交易日低点至92.9637，逼近此前的两年低位至92.5375，现报92.8702，跌幅0.4%。

受美联储持续巨量宽松的影响，美元指数近期持续走低。同时持续疫情的蔓延使得美国经济复苏的表现差于欧洲国家，也打压了美元的避险需求。相当一部分投资者正在押注美元进一步走低，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，美元净空仓规模增至2011年8月以来最大。

尽管近期“美元崩溃”的言论充斥着市场，但是部分分析人士指出，美元仍处于近15年的相对高位水平，大周期来看近期的大幅回落并未使得美元明显走弱。考虑到全球各国将继续实施刺激以提振经济，债务占GDP的比重可能是未来衡量货币强弱的一个关键指标。

因此当前美元仍远没有崩溃，但是如果疫情在美国持续蔓延，且导致美国的债务负担加剧，料美元仍有进一步走弱的空间。

美元仍处在过去15年一个相对强劲的位置附近

让我们看一下过去15年中美元兑其他主要货币贸易加权一篮子货币的表现。

在过去的15年中，美元相对于其他主要货币升值了约18％。

尽管在近三月遭遇了巨大打击，但是在3月时对流动性和美元的不可思议的需求是如此之大，这将美元兑所有主要货币的价值推向了创纪录的水平。

随着市场部分消化了疫情的影响，美元开始大幅回落，但是从更长的周期看，在过去5年中美元兑大多数货币仍上涨了18％，因此很难说美元现在真的崩溃了。

美元濒临灾难？

以新兴市场货币兑美元来看，新兴货币普跌，土耳其里拉兑美元更是暴跌近80%，墨西哥比索兑美元的跌幅也超过了40%。

同样的情况也出现在发达国家货币上，以近10年发达国家的货币走势来看，发达国家货币兑美元普遍下跌20%附近。

从这些图表中，很难说出美元正处于灾难的边缘。

几乎所有其他国家的货币均疲软的一个核心原因是，它与美国保持贸易逆差。各国向美国出售的商品更多，然后再从美国购买商品。这造成了赤字，并且每年都在滚雪球。

一般对美国存在贸易盈余的国家会利用其贸易盈余来发挥自己的优势。他们购买国债或美元以增加其储备，从而导致美元升值。这削弱了本国货币并提高了该国的出口竞争力。

因此拥有贸易顺差的国家将购买其持有的多余国债。即使它们不是贸易的一部分，这也将导致美国赤字增加。这是美国为成为世界储备货币而付出的代价。至少目前而言，SWIFT银行网络中有44％的付款是美元，而全球外汇储备的61％是美元。

是什么导致美元当前走低？

一言以蔽之，就是经济上的连锁反应。

目前全球经济已经进入了一个关键阶段，且充满了各种的不确定性。美元下跌的一个关键原因是美国政府债券可获得的实际收益率为负。

实际收益率是债券的名义收益率减去通货膨胀率，如果名义利率低于通货膨胀率，那么将获得“负实际回报率”。例如，目前美国5年期债券收益率为0.264％，减去美国通货膨胀，实际回报率就为负。实际上，现在美国的每一种债券的实际收益率都是负的。

显然，负回报是不可取的，因此投资者卖出美元并寻求其他资产。美国实际利率和美元的下跌与最近金价的上涨完全吻合。

下图显示了实际回报率与金价之间的这种关系。

红色显示的实际5年期收益率为-1.13％，黑色则是当前的黄金价格。

自3月24日美联储“不惜一切代价”实施无限量宽松以来，美元通过扩张性的财政和货币措施涌入系统，这推高了债券价格，降低了收益率。

短期内，美联储的重心似乎将是继续控制局面，这意味着刺激措施将会持续，我们将会看到实际利率接近2013年3月的低点-1.77%，这并非不可能。

但是欧洲央行也在扩大刺激，此前达了一项里程碑式的额外8.77亿美元债务协议，这使得欧盟应对疫情的总资金达到1.58万亿美元，再加上国家层面的刺激计划提供的5000亿美元。欧盟刺激总额为1.77万亿欧元，约合2.1万亿美元。而日本也拿出了巨大的2.2万亿美元的经济刺激方案。

下图展示了应对疫情的刺激措施占GDP的比重

从总债务的角度来看，情况没有任何改善。以下是2019年和2020年预计的政府债务占GDP的水平。

显然，世界存在债务问题，而且这一趋势还将持续。世界各国将继续保持低利率，并加大财政刺激力度，以刺激经济活动。

这是很重要的一点，世界进入了一个“低谷竞赛”的模式，货币对的走势可能将取决于债券占GDP的比重，哪一个经济体承受的负担越小，该货币兑其他货币走强的可能性也就越大。

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作为世界货币，美元的一举一动都牵动着全球资本市场神经，因为某种程度上，美元汇率变化体现了美国霸权的稳固程度及外界对美国综合实力的信心。然而，近期衡量美元对主要货币汇率变化的指标——美元指数却遭遇相当惊人的跌幅：从3月下旬全球美元荒，美元指数连续上涨，到7月该指数累计下跌4.1%，创下十年来最大月度跌幅。

短短四个余月，美元就从当时的风光无限，沦落到如今的加速贬值，讲来也是戏剧化。不过，有声音指出，美元走强有损美国竞争力，而美元走软则有利于美国经济增长。那么未来美元还会继续贬值吗？而弱势美元真的能够助推美国经济？

“强美元时代”即将终结吗？美权威经济学家发出警告

摩根士丹利亚洲区前主席、耶鲁大学高级研究员罗奇对美元拉响了警报。他认为，美元的这轮下跌还处在早期阶段，未来几年美元还将出现重大调整，可能会下跌35%（按实值计算）。从历史数据来看，美元下跌35%并非史无前例。在美元前两个周期的下跌阶段，美元指数的下跌幅度就分别达到45%和39%，低点分别在1992年8月的80.8和2008年4月的72.1。

那为什么美元会贬值？除了一些短期交易方面因素，近期美元指数下跌主要有三个原因：

一是美国经济失衡十分严重。一场疫情彻底暴露了美国根深蒂固的经济顽疾，由于抗疫导致美国财政赤字大幅增加，让该国已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。

疫情之前，美国国民储蓄就降到了国民收入的1.4%，是自2011年以来的最低水平；而疫情暴发之后，罗奇预计，美国将出现负储蓄率，料位于-5%到-10%之间。其结果是，美国只能依靠从外部吸引投资来弥补国内储蓄不足，但此举又加重了美国的债务。

二是美国逐渐放弃了全球领导角色。今年美国多次嚷嚷退出世界贸易组织、世界卫生组织等全球性机构，同时与加拿大和欧洲诸国的关系也是剑拔弩张。可以说，“退群”成癖的美国，在退出群时也让其朋友圈的伙伴们离心离德。更关键的是，与其他国家相比，美国在遏制新冠病毒方面是做得最差的，这一点对于评估货币风险非常重要。

三是人民币、欧元的崛起。随着美国的新冠病毒感染人数不断增加，美元可能丧失避险货币地位。而得益于中国经济的快速复苏，人民币作为美元主要竞争对手之一获得了巨大支持。与此同时，一直被低估的欧元，开始慢慢升值，主要因为欧洲领导人就欧盟全面复兴计划达成了协议。

若美元暴跌35％，会对美国经济造成什么影响？

倘若美元真如罗奇所预测一般在未来几年将暴跌35%，会对美国经济造成什么影响呢？可以先下结论，美元走软未必有利于美国经济，甚至也不利于资本市场。

首先，在经济全球化时代，汇率贬值未必能促进出口，通过货币贬值提振出口的想法完全忽视了全球供应链的复杂性。美国制造商也需要通过大量进口零部件来制造产品，美元贬值会增加生产的成本，反而会在短时间内导致美国制造商失去竞争优势。

其次，美元走弱常与美股下跌同时出现。分析显示，在1971年到1980年的美元贬值期，去除通胀因素后的美股标普500指数下跌了40%；在2001年底到2012年初的美元贬值期，去除通胀因素后的标普指数也下跌了10%。

再者，弱势美元还将动摇美元的信用。为了拯救经济，美联储开启“上不封顶”的量化宽松，以及每月一万亿美元新增债务的财政扩张步伐，犹如洪水泛滥的“新美元”顿时流向世界，各国也在美元信用的过度透支下一次次被收割，这极大地挫伤全球各经济体对美元的信心。在此情况下，高盛等国际知名投行都警告美元将丧失全球储备货币地位。

正如分析人士普遍认为，美元走软有利于美国经济的观点并没有理论和历史依据。事实上，这是一个恶性循环，在美国经济衰退的基础上，美元世界地位将大幅下降；而一旦美元的吸引力不再，又将损害美国在全球经济的话语权，不利于美国经济长期的发展。

文 | 李泽钚 题 | 凌明 审 | 程远

摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲主席罗奇(Stephen Roach)对美元拉响了警报。特别是，他估计美元指数将跌落35%，并估计美元作为全球主要储备钱银的地位将面对合理应战。

美元跌落35%并非史无前例。美元在20世纪70年代和80年代中期曾有过类似幅度的跌落，在21世纪初一度跌落了30%。

为什么美元现在会价值降低?罗奇表明，除了一些短期买卖方面的因素，近期美元指数跌落主要有三个原因：

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首要，因为抗击新冠肺炎大盛行导致财务赤字大幅添加，美国本已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。罗奇指出，美国在国内储蓄率仅占国民收入的1.4%的情况下，爆发了疫情。因为新的巨额预算赤字，他估计咱们将看到负储蓄率，料将坐落-5%到-10%之间。美国的常常账户赤字似乎将飙升。

其次，罗奇以为美国在许多方面浪费了其全球领导地位——反全球化、贸易保护主义、对新冠病毒病反响不力等等。

他指出，美国现已放弃了它的全球领导人物。遗憾的是，美国最近在去全球化、鼓吹脱钩和对我国征收关税等贸易保护主义方针方面走在了前面。美国自动削弱了本身对世界贸易组织、世界卫生组织等全球性组织的支持，一起也损害了与加拿大和欧洲盟友的联系。与其他国家相比，美国在遏止新冠病毒方面是做得最差的，这一点关于评价钱银风险非常重要。与此一起，美国也面对着系统性的种族主义问题。美国一向看上去比其他国家更加优胜，但现在并非如此。

此外，除了美元，还有许多其他钱银——包含欧元和人民币。

罗奇以为未来欧元会上涨。它现在现已有所增值。与被高估的美元不同，欧元是被轻视的(美元现在仍较2011年低点高出约30%)。当地时间7月21日，经过剧烈的商洽，欧洲领导人就欧盟全面复兴方案达成了协议。这一方案提供了一个泛欧洲的财务方针，也包含成员国发行主权债券进行融资的条款。就像在主权债务危机期间，欧洲央行表明将“不惜一切代价”拯救欧元一样，这次欧洲政治领导人采纳行动，开始处理欧洲经济与钱银联盟长期缺失的财务联盟问题，让所有人都感到意外。

因此，因为美国宏观经济失衡、全球领导力的丧失以及欧元走强这三个原因，罗奇以为美元在未来几年将出现严重调整，或许会跌落35%(按实值核算)，现在处于这一调整进程的早期阶段。这一点很快就会得到证明。

值得注意的是，美元价值降低或许会在相对较短的时间内产生，而不是在较长时间内产生(10年或更长时间)。罗奇以为，这次美元指数下降将会是一个简短但密布的进程，因为新冠病毒加快了很多工作产生。全球经济在两个月内戛然而止，他以为外汇市场也或许如此。

过去几年，因为市场以为美国“异乎寻常”，美元一向相当坚挺。外国投资者一向愿意为美元支付溢价。可是，可以这么说，玫瑰的花期或许现已过去了。

上个月，美元暴降超过4%，严重冲击了市场。衡量美元兑其他六种主要钱银走势的美元指数现在已从3月高位回落约9%。对冲基金警告说，做空美元现在是一种拥堵的买卖。

对外国人来说，美元价值降低意味着两件事。首要，它们可以用更少的辅币购买更多美国财物(包含美国国债)，为不断扩大的美国常常账户赤字融资。其次，美元价值降低使得美国财物对外国人更具吸引力。

温馨提示：美国初请回归百万级别，市场再上演“过山车”行情，美元冲高回落。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。